期货市场技术分析

1、期货市场技术分析期货市场技术分析国信期货有限责任公司国信期货有限责任公司主要内主要内容容 技术分析的原理及内容技术分析的原理及内容 趋势分析趋势分析 形态分析形态分析 量价分析量价分析 指标分析指标分析 周期分析周期分析技术分析的原理及内容技术分析的原理及内容技术分析的定义技术分析的定义 技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。究。技术分析的渊源技术分析的渊源1 1、技术分析的产生：道氏理论（价格趋势、成交量）、技术分析的产生：道氏理论（价格趋势、成交量） 查尔斯查尔斯.

2、 .道、罗伯特雷亚、威廉汉密尔顿道、罗伯特雷亚、威廉汉密尔顿2 2、技术分析的发展：、技术分析的发展： 江恩理论（时间）威廉江恩理论（时间）威廉江恩江恩 上世纪初上世纪初 亚当理论（技术指标、趋势）创始人：威尔德亚当理论（技术指标、趋势）创始人：威尔德 7070年代末年代末 波浪理论（浪型结构、比例、时间）波浪理论（浪型结构、比例、时间）19391939年年技术分析的原理技术分析的原理技术分析理论基础：技术分析理论基础：假设一假设一：市场行为包容一切：市场行为包容一切假设二假设二：价格依趋势运动：价格依趋势运动假设三假设三：历史往往会重演：历史往往会重演观点：期货价格具有某种时间上的连续性和继

3、承性。观点：期货价格具有某种时间上的连续性和继承性。 技术分析的主要内容技术分析的主要内容 趋势分析趋势分析 形态分析形态分析 量价分析量价分析 指标分析指标分析 周期分析周期分析技术分析的特点技术分析的特点 直接性直接性 实用性实用性 简单性简单性 普遍性普遍性技术分析的功能技术分析的功能 反映功能反映功能 预测功能预测功能 决策依据功能决策依据功能 应变功能应变功能投资主题：投资主题： 业绩超预期，价值重估业绩超预期，价值重估趋势分析趋势分析趋势的定义趋势的定义趋势的定义很简单，就是市场之前趋势的定义很简单，就是市场之前表现显示出来的未来最有可能运行的方向。表现显示出来的未来最有可能运行的

4、方向。趋势的三种方向趋势的三种方向n上升趋势上升趋势n下降趋势下降趋势n横向延伸横向延伸趋势趋势趋势的三种类型趋势的三种类型 主要趋势主要趋势(6(6个月以上）个月以上） 中期趋势（中期趋势（3 3周周6 6个月）个月） 短期趋势（短期趋势（3 3周以内周以内）趋势线趋势线趋势线的定义：趋势线的定义：就是根据价格上下变动的趋势所画出的线路。就是根据价格上下变动的趋势所画出的线路。画趋势线的目的：画趋势线的目的：即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为：趋势线可分为：上升趋势线、下降趋势线与横向整理趋势线。上升趋势线、下降趋势线与横向整理趋势线。n按行情趋

5、势持续时间长短不同，可以画出三种趋按行情趋势持续时间长短不同，可以画出三种趋势线：势线：1 1、短期趋势线（连接各短期波动点）、短期趋势线（连接各短期波动点）2 2、中期趋势线（连接各中期波动点）、中期趋势线（连接各中期波动点）3 3、长期趋势线（连接各长期波动点）、长期趋势线（连接各长期波动点）趋势线使用和构筑基本要点趋势线使用和构筑基本要点1 1、上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由、上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由递降的波动高点连成；递降的波动高点连成； 2 2、趋势线必须有第三个点来测试，才能确认这条趋势线是、趋势线必须有第三个点来测试，才能确认这条趋势线是

6、否有效，同时被测试的次数越多，趋势线越重要；否有效，同时被测试的次数越多，趋势线越重要；3 3、无论是在上升或下跌趋势轨道中，当价格触及上方的趋、无论是在上升或下跌趋势轨道中，当价格触及上方的趋势线时，就是卖出的时机；当价格触及下方的支撑线时，势线时，就是卖出的时机；当价格触及下方的支撑线时，就是买进的时机。上升趋势线是价格回落的支撑线，当上就是买进的时机。上升趋势线是价格回落的支撑线，当上升趋势线被跌破时，形成多单离场信号。下降趋势线是价升趋势线被跌破时，形成多单离场信号。下降趋势线是价格反弹的阻力位，一旦下降趋势线被突破，形成空单离场格反弹的阻力位，一旦下降趋势线被突破，形成空单离场信号。

7、信号。 趋势线具备角色互换的特点趋势线具备角色互换的特点趋势通道趋势通道移动平均线移动平均线移动平均线也属于趋势线的一种，根据均线参数的不同，移动平均线也属于趋势线的一种，根据均线参数的不同，反映不同时间架构下的行情走势方向。反映不同时间架构下的行情走势方向。移动平均线是对价格的走势进行处理，将短期随机波动对移动平均线是对价格的走势进行处理，将短期随机波动对市场方向的扭曲降至较低水平，形成比较稳定的客观的平市场方向的扭曲降至较低水平，形成比较稳定的客观的平滑的曲线，以代表价格的趋势。滑的曲线，以代表价格的趋势。移动平均线的分类移动平均线的分类 简单移动平均线简单移动平均线 加权移动平均线加权移

8、动平均线 指数移动平均线指数移动平均线葛兰碧（葛兰碧（GRANVILE J）移动平均线）移动平均线运用八大法则运用八大法则1、移动平均线从下降趋势转为上升趋势，价格从移动平均、移动平均线从下降趋势转为上升趋势，价格从移动平均线下方向上突破平均线为买入信号。线下方向上突破平均线为买入信号。2、价格向下跌破移动平均线，但很快又回到移动平均线之、价格向下跌破移动平均线，但很快又回到移动平均线之上，移动平均线仍然保持上升趋势，为买入信号。上，移动平均线仍然保持上升趋势，为买入信号。3、价格位于移动平均线之上，短期下跌但未向下穿越移动、价格位于移动平均线之上，短期下跌但未向下穿越移动平均线，是买入信号。

9、平均线，是买入信号。4、价格暴跌，跌破移动平均线后远离移动平均线，为买入、价格暴跌，跌破移动平均线后远离移动平均线，为买入信号。信号。5、移动平均线由上升趋势转为盘局，或下跌，最后一日收、移动平均线由上升趋势转为盘局，或下跌，最后一日收市价向下跌破平均线，为卖出信号。市价向下跌破平均线，为卖出信号。6、价格向上突破移动平均线但很快又回到平均线之下，移、价格向上突破移动平均线但很快又回到平均线之下，移动平均线仍然维持下跌局面，为卖出信号。动平均线仍然维持下跌局面，为卖出信号。7、价格在移动平均线之下，短期向上但并未突破移动平均、价格在移动平均线之下，短期向上但并未突破移动平均线且立即转为下跌，为

10、卖出信号。线且立即转为下跌，为卖出信号。8、价格暴涨向上突破移动平均线，且远离移动平均线为卖、价格暴涨向上突破移动平均线，且远离移动平均线为卖出信号。出信号。移动平均线的收敛均线修复均线主动修复均线主动修复均线被动修复均线被动修复形态分析形态分析形态具有两种类别形态具有两种类别1 1、反转形态、反转形态 意味着趋势正在发生重要反转意味着趋势正在发生重要反转2 2、持续形态、持续形态 显示市场仅仅是暂时做一个时期的休整，显示市场仅仅是暂时做一个时期的休整， 把近期的超买或者超卖的状况调整一番，过后，把近期的超买或者超卖的状况调整一番，过后，现存趋势仍将继续发展。现存趋势仍将继续发展。 在形势不明

11、时，交易量是判断前价格形态是否可在形势不明时，交易量是判断前价格形态是否可靠的决定性办法。靠的决定性办法。反转形态的基本要素反转形态的基本要素n事先要有趋势存在，这是反转形态存在的前提事先要有趋势存在，这是反转形态存在的前提n反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破n形态的规模越大，随之而来的行情越大形态的规模越大，随之而来的行情越大n顶部经历的时间通常比底部短，波动更大顶部经历的时间通常比底部短，波动更大n底部价格波动的范围小，持续时间长底部价格波动的范围小，持续时间长n交易量是验证突破有效的重要手段交易量是验证突破有效的重要手段反转形态的主要类型

12、反转形态的主要类型1 1、圆弧形、圆弧形2 2、头肩形、头肩形 3 3、V V形形 4 4、多重形、多重形圆弧形圆弧形头肩形头肩形V形形多重形双重顶双重顶双重底双重底三重顶三重顶三重底三重底持续形态的主要类型持续形态的主要类型持续形态主要包括：持续形态主要包括： 三角形、矩形、扩张形、旗形以及楔形等。三角形、矩形、扩张形、旗形以及楔形等。 这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态，而不是趋势的反转，因此通常被归纳为中等态，而不是趋势的反转，因此通常被归纳为中等的或次要的形态，算不上主要形态。的或次要的形态，算不上主要形态。三角形 三角形三角形 三角形形态是

13、典型的中继形态，很少发生反转行情。具有较三角形形态是典型的中继形态，很少发生反转行情。具有较高的实战价值。波浪理论中的调整浪也常出现三角形形态。高的实战价值。波浪理论中的调整浪也常出现三角形形态。矩形矩形扩张形扩张形旗形旗形楔形楔形量价分析量价分析技术分析基础指标技术分析基础指标 期货市场技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、期货市场技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和未平仓合约量。最高价、最低价、成交量和未平仓合约量。 （1 1）开盘价，开市前）开盘价，开市前5 5分钟集合竞价产生的价格分钟集合竞价产生的价格 （2 2）收盘价，收市时产生的价格）收盘价，收市时产

14、生的价格 （3 3）最高价，为当日的最高交易价格。）最高价，为当日的最高交易价格。 （4 4）最低价，为当日的最低交易价格。）最低价，为当日的最低交易价格。 （5 5）成交量，为在一定的交易时间内某种商品期货在交）成交量，为在一定的交易时间内某种商品期货在交易所成交的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采易所成交的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。用买入与卖出量两者之和。 （6 6）未平仓合约量，指买入或卖出后尚未对冲及进行实）未平仓合约量，指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量，也称持仓量或空盘量。物交割的某种商品期货合约的数量，也称持仓

15、量或空盘量。n证实价格图形构造的形成证实价格图形构造的形成n验证突破的有效性验证突破的有效性n测量价值测量价值n交易量变化先于价格变化交易量变化先于价格变化 成交量的作用成交量的作用交易量变化先于价格变化交易量变化先于价格变化 成交量是市场的元气，价格只是它的表征，成交量是市场的元气，价格只是它的表征，通过对买卖压力的分析，判断价格运动趋势给出通过对买卖压力的分析，判断价格运动趋势给出价格逆转警告信号。价格逆转警告信号。持仓量分析持仓量分析n已成交但尚未进行交割或对冲仍在期已成交但尚未进行交割或对冲仍在期货市场上流通的期货合约总数。货市场上流通的期货合约总数。n未平仓合约的增减反映期货市场上资

16、未平仓合约的增减反映期货市场上资金流向的变化。金流向的变化。成交量、未平仓合约量成交量、未平仓合约量与价格的关系与价格的关系n成交量和未平仓合约量的变化会对期货价格产生影响，期成交量和未平仓合约量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化。因此，分货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。 1 1、成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方、成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。 2

17、2、成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者、成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。 3 3、成交量增加，价格上升，但未平仓合约量减少，说明、成交量增加，价格上升，但未平仓合约量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。 4 4、成交量、未平仓量增加，价格下跌，表明卖、成交量、未平仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。如抛售过度，

18、反可能使价格上升。 5 5、成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量、成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量多头急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。多头急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。 6 6、成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空、成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。货平仓获利，价格可能转为回升。 从以上分析可见，在一般情况下，如果成交从以上分析可见，在一般情况下，如果成交量、未平仓量与价格同向，其价格趋势可继续维量、未平仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；

19、如两者与价格反向时，价格走势可持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。一步的具体分析。 价格与成交量常见配合关系价格与成交量常见配合关系一、价升量增，健康的上涨，后市看涨一、价升量增，健康的上涨，后市看涨二、价跌量缩，健康的下跌，后市看跌二、价跌量缩，健康的下跌，后市看跌三、价升量减，行情末期，有望转势三、价升量减，行情末期，有望转势四、价跌量增，新资金介入，有望转势四、价跌量增，新资金介入，有望转势成交量与持仓量常见配合关系成交量与持仓量常见配合关系一、成交量逐步增加，持仓量也同步增加。上涨

20、行情初期或一、成交量逐步增加，持仓量也同步增加。上涨行情初期或中期最为常见，价升量增资金推动价格走高。中期最为常见，价升量增资金推动价格走高。二、成交量逐步减小，持仓量也同步减小。仓量背离，一般二、成交量逐步减小，持仓量也同步减小。仓量背离，一般在行情中继过程伴随多杀多或空杀空，一方认赔出局的表在行情中继过程伴随多杀多或空杀空，一方认赔出局的表现。现。三、成交量逐步增加，持仓量逐步减小。涨势后期量价背离，三、成交量逐步增加，持仓量逐步减小。涨势后期量价背离，量能萎缩。或跌势后期，地量地价。量能萎缩。或跌势后期，地量地价。四、成交量逐步减少，持仓量却逐步增加。通常发生在盘整四、成交量逐步减少，持

21、仓量却逐步增加。通常发生在盘整过程中，长线多空主力扩仓对峙的表现，最值得关注的仓过程中，长线多空主力扩仓对峙的表现，最值得关注的仓量关系。量关系。仓量同步变化（大连玉米）仓量同步变化（大连玉米）成交量增加持仓减小（豆油与大豆）成交量增加持仓减小（豆油与大豆）成交量减小持仓量增加（大连豆油）成交量减小持仓量增加（大连豆油）指标分析指标分析常见指标主要包括：常见指标主要包括：趋势指标：趋势指标： MAMA、MACDMACD、BOLLBOLL、SARSAR摆动指标：摆动指标： KDJKDJ、RSIRSI、OBV OBV 1 1、移动平均线的定义、移动平均线的定义 运用统计学的原理运用统计学的原理,

22、,将过去若干日（周、月、小时等将过去若干日（周、月、小时等其他时间单位）的收盘价与当日（周、月、小时等其他时其他时间单位）的收盘价与当日（周、月、小时等其他时间单位）的收盘价相加间单位）的收盘价相加, ,除以日子（周、月、小时其他时除以日子（周、月、小时其他时间单位）总数间单位）总数, ,把每日（周、月、小时其他时间单位）得把每日（周、月、小时其他时间单位）得出的平均数绘于图上出的平均数绘于图上, ,便成为移动平均线。便成为移动平均线。2 2、计算方法、计算方法 日移动平均线日收市价之和日移动平均线日收市价之和 以时间的长短划分，移动平均线可分为短期、中期、长期以时间的长短划分，移动平均线可分

23、为短期、中期、长期几种，一般短期移动平均线天与天；中期有几种，一般短期移动平均线天与天；中期有2 2天、天、0 0天；长期有天及天。可单独使用，也可天；长期有天及天。可单独使用，也可多条同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以多条同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以判研市场的多重倾向。判研市场的多重倾向。移动平均线移动平均线MAMA移动平均线的使用方法移动平均线的使用方法一条平均线的组合一条平均线的组合 n买卖信号：当收市价从下升越移动平均线之上就买卖信号：当收市价从下升越移动平均线之上就发出了买进信号，当收市价跌穿移动平均线，发发出了买进信号，当收市价跌穿移动平均线，发出沽空

24、信号，说明市况产生逆转。出沽空信号，说明市况产生逆转。 n单独利用一条移动平均线作为依据买卖，在市场单独利用一条移动平均线作为依据买卖，在市场缺乏方向、窄幅波动时其缺点就暴露出来：价格缺乏方向、窄幅波动时其缺点就暴露出来：价格围绕平均线上下波动，买卖信号频频产生，却不围绕平均线上下波动，买卖信号频频产生，却不能带来利润，反而产生大量的交易费用。能带来利润，反而产生大量的交易费用。如左图：以如左图：以5 5日均线为参考。日均线为参考。当日当日K K线上穿线上穿5 5日均线时，可日均线时，可以买入；以买入；当日当日K K线下破线下破5 5日均线时，可日均线时，可以卖出。以卖出。两条平均线的组合两条

25、平均线的组合 单独采用一条移动平均线的情况下，若市场波动不大，单独采用一条移动平均线的情况下，若市场波动不大，出现拉锯现象，频繁的买卖信号就会使投资者无所适从。出现拉锯现象，频繁的买卖信号就会使投资者无所适从。为了提高移动平均线的效果和可信度，许多分析师选择两为了提高移动平均线的效果和可信度，许多分析师选择两条或以上的移动平均线，把他们组合起来使用。条或以上的移动平均线，把他们组合起来使用。 这里我们用两条移动平均线为例，分别是这里我们用两条移动平均线为例，分别是1010、2020时间时间单位（日）。没有哪种组合能适合每一种货币单位（日）。没有哪种组合能适合每一种货币/ /商品，每商品，每种货

26、币种货币/ /商品都有独特波动规律，具体市场需具体选择。商品都有独特波动规律，具体市场需具体选择。 交叉法买卖信号：交叉法买卖信号： 当较短期移动平均线从下往上穿当较短期移动平均线从下往上穿越较长时期的移动平均线即构成买入信号，俗称黄金交叉。越较长时期的移动平均线即构成买入信号，俗称黄金交叉。当较短期移动平均线从上往下跌穿较长时期的移动平均线当较短期移动平均线从上往下跌穿较长时期的移动平均线则构成沽空（卖出）信号，俗称死亡交叉。则构成沽空（卖出）信号，俗称死亡交叉。 如左图：以如左图：以1010日、日、2020日均线日均线为参考。为参考。当当1010日均线上日均线上穿穿2020日均线时，日均线

27、时，可以买入；可以买入；当当1010日均线下日均线下穿穿2020日均线时，日均线时，多单可以平仓，多单可以平仓，同时可考虑沽同时可考虑沽空。空。白糖1009日K线走势三条移动平均线的组合三条移动平均线的组合 是在前面谈到的两条移动平均线第二种应用是在前面谈到的两条移动平均线第二种应用的发展。的发展。n最常用的是最常用的是5 5、1010、2020天（小时等）的平均线组合。天（小时等）的平均线组合。当当5 5天移动平均线向上穿越天移动平均线向上穿越1010天和天和2020天移动平均线天移动平均线时构成买进信号，当时构成买进信号，当5 5天平均线回落至天平均线回落至1010天与天与2020天天移动

28、平均中间时，构成多头平仓信号。相反，当移动平均中间时，构成多头平仓信号。相反，当5 5天移动平均线向下跌穿天移动平均线向下跌穿1010天、天、2020天移动平均线时天移动平均线时构成沽空信号，当构成沽空信号，当5 5天平均线回升至天平均线回升至1010天与天与2020天移天移动平均线中间时，构成空头平仓信号。动平均线中间时，构成空头平仓信号。白糖白糖10091009日日K K线走势线走势平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线MACDMACDn是根据移动平均线所发展出来的技术工是根据移动平均线所发展出来的技术工具。它是利用两条不同速度具。它是利用两条不同速度 ( ( 长期与中期长期与中期 ) )

29、的的平滑移动平均线来计算二者之间的乖离状况，作平滑移动平均线来计算二者之间的乖离状况，作为研判行情的基础为研判行情的基础. .是一个长期趋势的投是一个长期趋势的投资技术工具资技术工具 。nMACDMACD原理原理 平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线MACDMACD是通过对指数是通过对指数型平滑移动平均线型平滑移动平均线EMAEMA的乖离曲线的乖离曲线(DIF)(DIF)以及以及DIFDIF值值的指数型平滑移动平均线的指数型平滑移动平均线(DEA)(DEA)这两条曲线走向之这两条曲线走向之异同、乖离的描绘和计算异同、乖离的描绘和计算, ,进而研判市势的一种技进而研判市势的一种技术方法。术方法。

30、 MACD的运用1 1、当由下向上突破，形成黄金交叉，既白、当由下向上突破，形成黄金交叉，既白色的色的DIFDIF上穿黄色的上穿黄色的MACDMACD形成的交叉。同时（绿柱形成的交叉。同时（绿柱线）缩短，为买入信号。线）缩短，为买入信号。 2 2、当由上向下突破，形成死亡交叉，既白、当由上向下突破，形成死亡交叉，既白色的色的DIFDIF下穿黄色的下穿黄色的MACDMACD形成的交叉。同时形成的交叉。同时( (红柱线红柱线) )缩短，为卖出信号。缩短，为卖出信号。 3 3、顶背离：当股价指数逐波升高，而及不、顶背离：当股价指数逐波升高，而及不是同步上升，而是逐波下降，与股价走势形成顶背离。预是同

31、步上升，而是逐波下降，与股价走势形成顶背离。预示股价即将下跌。如果此时出现两次由上向下穿过示股价即将下跌。如果此时出现两次由上向下穿过，形成两次死亡交叉，则股价将大幅下跌。，形成两次死亡交叉，则股价将大幅下跌。4.4.底背离：当股价指数逐波下行，而及底背离：当股价指数逐波下行，而及不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。如果此时出形成底背离，预示着股价即将上涨。如果此时出现两次由下向上穿过，形成两次现两次由下向上穿过，形成两次黄金交叉，则股价即将大幅度上涨。黄金交叉，则股价即将大幅度上涨。 MACD MACD主要用于对大势中长

32、期的上涨或下跌趋势进主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断，当价格处于盘局或波动不明显时，行判断，当价格处于盘局或波动不明显时，MACDMACD买卖信号较不明显。当价格在短时间内上下波动买卖信号较不明显。当价格在短时间内上下波动较大时，因较大时，因MACDMACD的移动相当缓慢，所以不会立即的移动相当缓慢，所以不会立即对价格的变动产生买卖信号。对价格的变动产生买卖信号。伦铜电周伦铜电周K K线走势线走势布林带布林带BOLLBOLL 布林带由布林格布林带由布林格 (Bollinger) (Bollinger) 发明，也叫发明，也叫布林通道，是各种投资市场广泛运用的路径分析布林通道，是各种投

33、资市场广泛运用的路径分析指标。一般价格的波动是在一定的区间内的，区指标。一般价格的波动是在一定的区间内的，区间的宽度代表价格的变动幅度，越宽表示价格变间的宽度代表价格的变动幅度，越宽表示价格变动幅度越大，越窄表示价格变动幅度越小。布林动幅度越大，越窄表示价格变动幅度越小。布林带由支撑线带由支撑线(LOWER)(LOWER)、阻力线、阻力线(UPER) (UPER) 和中线和中线(MID) (MID) 三者组成。三者组成。BOLLBOLL的实际运用的实际运用1 1、价格向上穿越阻力线时将形成回档，为卖出时机。、价格向上穿越阻力线时将形成回档，为卖出时机。2 2、价格向下穿越支撑线时将形成反弹，为

34、买入时机。、价格向下穿越支撑线时将形成反弹，为买入时机。3 3、当价格沿阻力线上升时，虽未突破但开始回头也是卖出、当价格沿阻力线上升时，虽未突破但开始回头也是卖出时机。时机。4 4、当价格沿支撑线下降时，虽未突破但开始回头也是买入、当价格沿支撑线下降时，虽未突破但开始回头也是买入时机。时机。5 5、布林带的带宽非常狭窄时，是行情即将选择突破方向的、布林带的带宽非常狭窄时，是行情即将选择突破方向的信号。在使用这一方法时务必谨慎，因为这时价格往往会信号。在使用这一方法时务必谨慎，因为这时价格往往会出现假突破，投资者要等突破方向明确，布林带的带宽放出现假突破，投资者要等突破方向明确，布林带的带宽放大

35、时再介入。大时再介入。沪锌沪锌10051005日日K K线走势线走势SARSARnSAR(Stop and Reverse),SAR(Stop and Reverse),代表应买进或抛售股票的转向点，代表应买进或抛售股票的转向点，习惯上称其为停损点抛物线指标。习惯上称其为停损点抛物线指标。n随着价格的逐步上涨，随着价格的逐步上涨，SARSAR上升的速度会加快，一旦价格上升的速度会加快，一旦价格上涨的速度跟不上上涨的速度跟不上SARSAR，或者股价反转下跌，或者股价反转下跌，SARSAR都会紧紧都会紧紧的盯着，一见苗头不对，投资者可顺着价格跌破的盯着，一见苗头不对，投资者可顺着价格跌破SARSA

36、R的讯的讯号，马上溜之大吉号，马上溜之大吉, ,免得套牢。免得套牢。nSARSAR代表应买进或抛售价位及转折点，盘整时该指标无效。代表应买进或抛售价位及转折点，盘整时该指标无效。SARSAR计算公式计算公式1 1、画、画SARSAR之前，首先要决定你开始画的第一天，是属于多头之前，首先要决定你开始画的第一天，是属于多头或空头趋势。或空头趋势。2 2、如果第一天属于多头，则第一天的、如果第一天属于多头，则第一天的SARSAR一定是一定是4 4天来的最天来的最低点（包括今天在内）。低点（包括今天在内）。3 3、找出开始第一天的、找出开始第一天的SARSAR之后，紧接着计算下一日的之后，紧接着计算下

37、一日的SARSAR：下一日的下一日的SAR=SAR=第一天第一天SAR+SAR+（002002* *XPXP）XP=XP=第一天的最高点第一天的最高点- -第一天的第一天的SARSAR4 4、第二天收盘时，又可以计算出第三天的、第二天收盘时，又可以计算出第三天的SARSAR，如果第二天，如果第二天最高价最高价 第一天最高价，则第一天最高价，则第三天的第三天的SAR=SAR=第二天第二天SAR+SAR+（004004* *XPXP）XP=XP=第二天的最高点第二天的最高点第二天的第二天的SARSAR只要最高价只要最高价 前一日最高价，则其乘数因子一律增加前一日最高价，则其乘数因子一律增加0020

38、02，如果一直累增下去，最高只能累增至，如果一直累增下去，最高只能累增至0202为止，为止，之后一律以之后一律以0202为乘数因子。为乘数因子。如果最高价如果最高价前一日最高价，则第三天的前一日最高价，则第三天的SARSAR和第二天的和第二天的SARSAR相同，而且乘数因子也不必累加。相同，而且乘数因子也不必累加。第三天收盘后，依上述步骤持续在每日价格下方画出第三天收盘后，依上述步骤持续在每日价格下方画出SARSAR，直到某一天收盘价跌破直到某一天收盘价跌破SARSAR，则代表行情转为空头应卖，则代表行情转为空头应卖出股票，而行情转为空头的当天，立即将四天来的最出股票，而行情转为空头的当天，立

39、即将四天来的最高点，做为次一日的空头高点，做为次一日的空头SARSAR。5 5、反转后第二天的最低点如果、反转后第二天的最低点如果前一天的最低点，则前一天的最低点，则SARSAR和和前一天相同。前一天相同。注意：注意：SARSAR虽然和前一天相同，也必须在图形上画出来。虽然和前一天相同，也必须在图形上画出来。6 6、反转后第二天的最低点若、反转后第二天的最低点若 前一天的最低点，则前一天的最低点，则第三天的第三天的SAR=SAR=第二天的第二天的SAR+9002SAR+9002* *XKXK）。）。XK=XK=第二天的最低价第二天的最低价第二天的第二天的SARSAR。第三天以后持续依照上述步骤

40、，在每日价格上方画出第三天以后持续依照上述步骤，在每日价格上方画出SARSAR，直到某一天收盘价向上突破直到某一天收盘价向上突破SARSAR，代表行情为多头应买进，代表行情为多头应买进股票，而行情转为多头的当天，立刻按照股票，而行情转为多头的当天，立刻按照2 2的步骤设定的步骤设定SARSAR。注意：注意：一般一般SARSAR的参数设定为四天，投资者应尽量不要更的参数设定为四天，投资者应尽量不要更改。改。SARSAR使用方法使用方法1 1、价格曲线在、价格曲线在SARSAR曲线之上时，为多头市场。曲线之上时，为多头市场。2 2、价格曲线在、价格曲线在SARSAR曲之线下时，为空头市场。曲之线下

41、时，为空头市场。3 3、价格曲线由上向下跌破、价格曲线由上向下跌破SARSAR曲线时，为卖出讯号。曲线时，为卖出讯号。4 4、价格曲线由下向上突破、价格曲线由下向上突破SARSAR曲线时，为买进讯号。曲线时，为买进讯号。尤其是股价站上尤其是股价站上SARSAR曲线当第二次脱离曲线当第二次脱离SARSAR曲线时曲线时应视为最佳买入机会的到来。应视为最佳买入机会的到来。 SAR SAR的圈圈分的圈圈分成两种颜色。当成两种颜色。当价格朝向上的方价格朝向上的方向前进时，向前进时，SARSAR位位于收盘价线的下于收盘价线的下方，并且呈现红方，并且呈现红色的圈圈；当价色的圈圈；当价格朝下跌的方向格朝下跌的

42、方向前进时，前进时，SARSAR位于位于收盘价线的上方，收盘价线的上方，并且呈现绿色的并且呈现绿色的圈圈。圈圈。沪锌1005日K线走势随机指标随机指标KDJKDJ KDJ KDJ 是技术分析中最常用的指标之一，它是技术分析中最常用的指标之一，它综合了动量、相对强弱和平均线的优点，在计算综合了动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的关系，反映价格走势的相对强弱和超买超卖状态。关系，反映价格走势的相对强弱和超买超卖状态。KDJKDJ的实际运用的实际运用 从从KDKD的取值方面考虑，的取值方面考虑，8080以上为超买区，

43、以上为超买区，2020以下以下为超卖区，为超卖区，KDKD超过超过8080应考虑卖出，低于应考虑卖出，低于2020就应考就应考虑买入。虑买入。 KD KD指标的交叉方面考虑，指标的交叉方面考虑，K K上穿上穿D D是金叉，为买入是金叉，为买入信号，金叉在超卖区出现或进行二次穿越较为可信号，金叉在超卖区出现或进行二次穿越较为可靠。靠。nKDKD指标的背离指标的背离（1 1）当）当KDKD处在高位，并形成依次向下的峰，而此时处在高位，并形成依次向下的峰，而此时价格形成依次向上的峰，叫顶背离，是卖出的信价格形成依次向上的峰，叫顶背离，是卖出的信号。号。（2 2）当）当KDKD处在低位，并形成依次向上

44、的谷，而此时处在低位，并形成依次向上的谷，而此时价格形成依次向下的谷，叫底背离，是买入信号。价格形成依次向下的谷，叫底背离，是买入信号。 J J指标取值超过指标取值超过100100和低于和低于0 0，都属于价格的非正，都属于价格的非正常区域，大于常区域，大于100100为超买，小于为超买，小于0 0为超卖，并且，为超卖，并且，J J值的讯号不会经常出现，一旦出现，则可靠度相值的讯号不会经常出现，一旦出现，则可靠度相当高。当高。沪锌沪锌10051005日日K K线走势线走势相对强弱指标相对强弱指标RSIRSInRSI RSI 是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均是指固定期间内价格上涨总

45、幅度平均数占总幅度平均值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做出未来市场的走势判断。出未来市场的走势判断。RSI RSI 的原理是假设收盘价是买卖的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，比如有求出买卖双方的力量对比，比如有100100个人面对一件商品，个人面对一件商品，如果如果5050个人以上要买，则商品价格必然上涨。反之，如果个

46、人以上要买，则商品价格必然上涨。反之，如果半数以上的人竞相卖出，则价格自然下跌。半数以上的人竞相卖出，则价格自然下跌。n该指标根据价格该指标根据价格“择强汰弱择强汰弱”的原理，以一特定时期价格的原理，以一特定时期价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱。度显示市场的强弱。 RSIRSI的实际运用的实际运用RSIRSI取值超过取值超过5050，表明市场进入强势。，表明市场进入强势。RSIRSI低于低于5050，表明市场处于弱市。表明市场处于弱市。从从RSIRSI与价格的背离方面判断行情与价格的背离方面判断行情（1 1

47、）RSIRSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，价格却对应的是一峰比一峰高，这叫顶而此时，价格却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。价格这一涨是最后的衰竭动作，通常是比背离。价格这一涨是最后的衰竭动作，通常是比较强烈的卖出信号。较强烈的卖出信号。（2 2）RSIRSI在低位形成两个依次上升的谷底，而汇价在低位形成两个依次上升的谷底，而汇价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。是可以开始建仓的信号。nRSIRSI在在2020以下的水平，由下往上反转时，为买进信以下的水平，由下往

48、上反转时，为买进信号。号。nRSIRSI在在8080以上的水平，由上往下反转时，为卖出信以上的水平，由上往下反转时，为卖出信号。号。n连接连接RSIRSI连续的底部，可画出一条支撑线，当跌破连续的底部，可画出一条支撑线，当跌破时，是卖出信号。时，是卖出信号。n连接连接RSIRSI连续的峰顶，可画出一条压力线，当突破连续的峰顶，可画出一条压力线，当突破时，是买进信号。时，是买进信号。沪锌沪锌10051005日日K K线走势线走势OBVOBVnOBVOBV（On Balance VolumeOn Balance Volume）的中文译名是）的中文译名是“能量潮能量潮”，由，由美国著名投资分析家葛兰

49、碧先生所创。美国著名投资分析家葛兰碧先生所创。nOBVOBV指标倡导的是指标倡导的是“价升量先行价升量先行”的原理。通过统计成交的原理。通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势。量变动的趋势来推测股价趋势。nOBVOBV以以“N”N”字型为波动单位，并且由许许多多字型为波动单位，并且由许许多多“N”N”型波型波构成了构成了OBVOBV的曲线图。对一浪高于一浪的的曲线图。对一浪高于一浪的“N”N”型波，称其型波，称其为为“上升潮上升潮”（UP TIDEUP TIDE），至于上升潮中的下跌回落则），至于上升潮中的下跌回落则称为称为“跌潮跌潮”（DOWN FIELDDOWN FIELD）。）。nOBV

50、OBV通过重力学的原理向我们讲述了这样一个道理，即价通过重力学的原理向我们讲述了这样一个道理，即价格的上升，必须要有量的支持，而下跌无须量的相伴。格的上升，必须要有量的支持，而下跌无须量的相伴。n事实上，当人们搬运货物上楼梯时，每上一层要靠更大的事实上，当人们搬运货物上楼梯时，每上一层要靠更大的力来推动，即股价的每一上台阶，也必须配以更多的成交力来推动，即股价的每一上台阶，也必须配以更多的成交量来推动才能上涨；而当股价下落，好比空中抛物一般，量来推动才能上涨；而当股价下落，好比空中抛物一般，无须施加外部的作用力，它也会维持其自由落体运动。因无须施加外部的作用力，它也会维持其自由落体运动。因此，

51、可以说能量潮是一种实用能量的分析工具。此，可以说能量潮是一种实用能量的分析工具。OBVOBV计算公式计算公式 当日价格上涨时，其成交量记成正数。当日价格下跌时，当日价格上涨时，其成交量记成正数。当日价格下跌时，其成交量成负数。其成交量成负数。累计每日的正或负成交量，即为累计每日的正或负成交量，即为OBVOBV。 我们假设已经知道了上一个交易日的我们假设已经知道了上一个交易日的OBVOBV，就可以根据今，就可以根据今天的成交量以及今天的收盘价与上一个交易日的收盘价的天的成交量以及今天的收盘价与上一个交易日的收盘价的比较计算出今天的比较计算出今天的OBVOBV。用数学公式表示如下：。用数学公式表示

52、如下：今日今日OBV=OBV=昨天昨天OBV+sgnOBV+sgn今天的成交量今天的成交量其中其中sgnsgn是符号的意思，是符号的意思，sgnsgn可能是可能是+1+1，也可能是，也可能是-1-1，这由下式决定。这由下式决定。Sgn=+1 Sgn=+1 今收盘价今收盘价昨收盘价昨收盘价Sgn=-1 Sgn=-1 今收盘价今收盘价 昨收盘价昨收盘价OBVOBV使用方法使用方法1 1、OBVOBV线下降，价格上升，表示买盘无力，为卖出线下降，价格上升，表示买盘无力，为卖出信号。信号。2 2、OBVOBV线上升，价格下降时，表示有买盘逢低介入，线上升，价格下降时，表示有买盘逢低介入，此时应是一次极

53、佳的买入时机。此时应是一次极佳的买入时机。3 3、当、当OBVOBV横向走平超过三个月时，需注意随时有大横向走平超过三个月时，需注意随时有大行情出现。行情出现。 当当OBVOBV出现超过一个月以上，大致上接近水平的横向移动出现超过一个月以上，大致上接近水平的横向移动时，代表市场正处于盘整期，大部分没有耐心的投资者已时，代表市场正处于盘整期，大部分没有耐心的投资者已经纷纷离场，此时正是暴风雨前的宁静，大行情随时都有经纷纷离场，此时正是暴风雨前的宁静，大行情随时都有可能发生。可能发生。 当价格创新高时，而当价格创新高时，而OBVOBV却不能创出新高，此种背离情况却不能创出新高，此种背离情况表明股价

54、即将见顶，应立即卖出了结。反之，当股价创新表明股价即将见顶，应立即卖出了结。反之，当股价创新低而低而OBVOBV不创新低则表明股价将反转，是中期买入信号。不创新低则表明股价将反转，是中期买入信号。 N N字形波动加大时，须注意行情随时有反转的可能。字形波动加大时，须注意行情随时有反转的可能。沪铝指数日沪铝指数日K K线走势线走势周期分析周期分析一、期货价格变化的第一规律就是周期循环规律，价格的涨一、期货价格变化的第一规律就是周期循环规律，价格的涨跌循环尤如人的跌循环尤如人的“生老病死生老病死”，有了周期才有了趋势。，有了周期才有了趋势。二、周期分析是时间与价格（空间）有机结合的直观体现，二、周

55、期分析是时间与价格（空间）有机结合的直观体现，主要包括主要包括“底循环与顶循环底循环与顶循环”两个方面。两个方面。三、期货价格最根本的周期，是底循环周期，每个品种都有三、期货价格最根本的周期，是底循环周期，每个品种都有自己特定的涨跌循环周期，找出循环周期是从宏观上把握自己特定的涨跌循环周期，找出循环周期是从宏观上把握一个品种走势规律的重要一步。一个品种走势规律的重要一步。周期分析CBOT大豆（19762009）基本循环周期解析波浪理论波浪理论n波浪理论（波浪理论（Wave PrincipleWave Principle）的创始人）的创始人拉尔夫拉尔夫. .纳尔逊纳尔逊. .艾略特艾略特 （R

56、RN NElliottElliott）n 波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠观察得来的规律，可用于分析股市指数、价全靠观察得来的规律，可用于分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。又最难于了解和精通的分析工具。 艾略特认为艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出

57、周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。的走势，在买卖策略上实施适用。1 1、波浪理论的主要内容、波浪理论的主要内容n完整的上升或下降周期由完整的上升或下降周期由8 8浪组成。其中浪组成。其中5 5浪是主浪是主浪，浪，3 3浪是调整浪浪是调整浪n基本基本8 8浪结构与波浪的规模大小无关浪结构与波浪的规模大小无关n完整周期的波浪的数目是弗波纳奇数列数字完整周期的波浪的数目是弗波纳奇数列数字n任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪n根据当前价格在根据当前价格在8 8浪结构中的位置，可以指导具体浪结构中的位置，可以指导具体的投资行为的投资行为一个完整的波浪一个完整的波浪各等级波浪的进一步划分：各等级波浪的进一步划分：完整的波浪及次级波数完整的波浪及次级波数目目2 2、波浪之间的比例、波浪之间的比例n一般的调整回落至一般的调整回落至61.861.8以下以下n剧烈的调整要回落到剧烈的调整要回落到38.238.2n如果浪如果浪3 3延伸，那么浪延伸，那么浪1 1和浪和