甲酚工程项目现金流量分析指标及应用

1、甲酚工程项目现金流量分析指标及应用xx集团有限公司一、项目背景分析间甲酚，又名间甲基苯酚，在常温下通常为无色或淡黄色液体，有间甲酚气味，微溶于水，可溶于乙醇、乙醍、氢氧化钠等溶剂，可燃。间甲酚属于精细化工品，主要用于农药、医药、抗氧剂、香料、染料、杀菌剂、防霉剂等领域，如维生素E、氟磺胺草醍、杀螟松、倍硫磷、二氯苯醍菊脂、抗氧剂 CA染料DPA树脂增塑剂、百里香酚 等。针对国外间甲酚采取的降价销售行为，2019年7月中国商务部决定对原产于美国、欧盟和日本的进口间甲酚进行反倾销立案调查。据公开的间甲酚反倾销申请材料，美国、欧盟、日本间甲酚倾销幅度达 50110%若反倾销落地，预计国内间甲酚价格将

2、获得提振，同时加速 进口替代。目前全球间甲酚产能约 6万吨，国外产能占比约 80%国内占比约 20%国外生产厂家有美国沙索、德国朗盛、日本三井，国内生产厂家 有海华科技、东营海源化工、安徽时联，全球最大生产厂家是美国沙 索和德国朗盛，产能各 2万吨左右，国内最大的是海华科技，产能 8000吨，2018年实际产量 4000吨。间甲酚广泛用于农药、塑料、香料、医药等领域，间甲酚是生产 维生素E的重要原料，其不足可导致维生素价格上涨；其他还应用于杀螟松、倍硫磷、二氯苯醍菊脂、抗氧剂CA染料DPA树脂增塑剂、压敏燃料等显影剂、百里香酚、薄荷醇等，广泛运用于医药、农药、 抗氧剂、染料、香料、杀菌剂、防霉

3、剂等领域。中国间甲酚对外依赖度较高，2018年国内间甲酚进口量达 6641万吨。2019年1-11月国内间甲酚由口 712吨，进口量为 2631吨，而过 去5年只有平均100吨/年由口水平，间甲酚国产化正提速。二、基本概念现代工程咨询是遵循独立、公正、科学的原则，综合运用多学科 知识、工程实践经验、现代科学管理方法，在经济社会发展、生态建 设与环境保护、资源开发与有效利用以及境内外各类投资建设项目决 策与实施活动中，为投资者和政府部门提供阶段性或全过程咨询和管 理的智力服务。现代工程咨询具有综合性、系统性和跨学科、多专业 等特点。因此，现代工程咨询方法是融合工程、技术、经济、管理、 财务和法律

4、等专业知识和分析方法在工程咨询领域综合运用的方法体 系。现代工程咨询服务范围包括：1,规划咨询：含国家、省（区、市）和县（区、市）（包括各类 开发区、产业园区、高新区等）经济社会发展总体规划、专项规划（包括产业发展规划、基础设施规划、生态环境保护规划等）和区域规划“三级三类”规划以及企业发展战略规划的编制；2,项目咨询：含项目投资机会研究、投融资策划（商业计划书）， 项目建议书（预可行性研究报告）、项目可行性研究报告、项目申请 报告、资金申请报告的编制，市场研究、行业分析、厂址选择和方案 技术经济比选等专题研究报告的编写，政府和社会资本合作（PPP项目咨询等；3,评估咨询：各级政府部门、开发区

5、、银行、投资机构和有关企 事业单位委托的对规划、项目建议书、可行性研究报告、项目申请报 告、资金申请报告、PPP项目实施方案、初步设计的评估，规划和项目 中期评估、后评价，项目概预决算审查，及其他履行投资管理职能所 需的专业技术服务；4,全过程工程咨询：采用多种服务方式组合，为项目决策、实施 和运营持续提供局部或整体解决方案以及管理服务。三、项目名称及投资人（一）项目名称甲酚工程项目（二）项目投资人xx集团有限公司（三）建设地点本期项目选址位于 xxx （以最终选址方案为准）。四、结论分析（一）项目选址本期项目选址位于 xxx （以最终选址方案为准），占地面积约37.00 亩。（二）项目实施进

6、度本期项目建设期限规划 12个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨 慎财务估算，项目总投资 14741.06万元，其中：建设投资 11984.91 万元，占项目总投资的 81.30%;建设期利息122.54万元，占项目总投 资的0.83%;流动资金2633.61万元，占项目总投资的 17.87%。（四）资金筹措项目总投资14741.06万元，根据资金筹措方案，xx集团有限公司计划自筹资金（资本金）9739.48万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额5001.58万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP） : 32000.00万元。

7、2、年综合总成本费用（TQ : 26149.05万元。3、项目达产年净利润（N? : 4276.73万元。4、财务内部收益率（FIRR） : 21.66%。5、全部投资回收期（Pt） : 5.52年（含建设期12个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP : 11594.95万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积m224667.00约37.00亩1.1总建筑面积m249702.56容积率2.011.2基底卸积m215786.88建筑系数64.00%1.3投资强度力兀/亩315.062总投资力兀14741.062.1建设投资力兀11984.912.1.1工程

8、费用力兀10499.662.1.2工程建设其他费用力兀1149.242.1.3预备费力兀336.012.2建设期利息力兀122.542.3流动资金力兀2633.613资金筹措力兀14741.063.1自筹资金力兀9739.483.2银行贷款力兀5001.584营业收入力兀32000.00正常运营年份5总成本费用力兀26149.05""6利润总额力兀5702.31""7净利润力兀4276.73""8所得税力兀1425.58""9增值税力兀1238.71""10税金及附加力兀148.64"

9、"11纳税总额力兀2812.93""12工业增加值力兀9705.84""13盈亏平衡点力兀11594.95产值14回收期年5.52含建设期12个月15财务内部收益率21.66%所得税后16财务净现值力兀4769.57所得税后五、现金流量分析指标计算运用现金流量分析评价投资项目时，要通过计算和判断分析指标。 由于投资项目自身的复杂性，任何一种具体的评价方法都可能只是反 映了客观事物的某一侧面或某些侧面，却忽视了另外的侧面，故凭单 一指标难以达到对项目进行全面分析的目的。项目的目标不相同，也 应采用不同的指标予以反映。（一）现金流量分析指标分类1

10、.根据是否考虑资金时间价值进行折现运算，可将指标分为两类:静态指标和动态指标。静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素, 计算简便。所以在对项目（方案）进行粗略评价，或对短期投资方案 进行评价，或对逐年收益大致相等的项目（方案）进行评价时，静态 分析指标还是可采用的。动态分析指标强调利用复利方法计算资金时 间价值，它将不同时间内资金的流入和流生，换算成同一时点的介值， 从而为不同项目（方案）的经济比较提供了可比基础，并能反映项目（方案）在未来时期的发展变化情况。2 .根据国家发改委、原建设部发布的建设项目经济评价方法与 参数（第三饭）（以下简称方法与参数（第三版），项目经 济评价分为财务分析和经

11、济分析，其对应的指标分为财务分析指标和 经济分析指标。另外，根据评价指标的经济性质可以将上述评价指标 分为三类：时间性指标；价值性指标；比率性指标。项目评价主要解决两类问题：第一，评价项目是否可以满足一定 的检验标准，即要解决项目的“筛选问题”；第二，比较莫一项目的 不同方案优劣或确定不同项目的优先次序，即要解决“优序”问题。 第一类问题可称为建设项目的“绝对效果”评价；第二类问题可称为 “相对效果”评价。绝对效果评价不涉及比较，只研究项目各自的取 舍问题，因而只需要研究单个项目能否通过预定的标准即可。（二）时间性指标计算1 .静态投资回收期投资回收期(也称投资返本年限)是指从项目的投建之日起

12、，用 项目每年的净收益来回收期初的全部投资所需要的时间(常用年表 示)。它是反映项目财务上投资回收能力的重要指标，投资回收期不 大于行业基准投资回收期或设定的基准投资回收期(P)时，可以认为项目在财务上是可以接受的。(1)含义静态投资回收期是在不考虑资金时间价值条件下以净收益抵偿投 资所需要的时间，通常以年为单位，从建设开始年初算起。(2)计算投资回收期可借助财务现金流量表净现金流量数据计算。(3)判据项目投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。(4)优点与不足静态投资回收期的最大优点是经济意义明确、直观、计算简单， 便于投资者衡量建设项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了 投资效果的优劣。因此，得到一定的应用。静态投资回收期指标的不足主要有两点：一是投资回收期只考虑 投资回收之前的效果，舍弃了回收期以后的收入与支由数据，不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难免有片面性；二是没有考虑资 金时间价值，无法用以正确地辨识项目的优劣。由于静态投资回收期的局限性和不考虑资金时间价值，有可能导 致评价判断错误。因此，静态投资回收期不是全面衡量建设项目的理 想指标，它只能用于粗略评价或者作为辅助指标和其他指标结合起