创新与熊彼特理论

1、创新与熊彼特理论“创新这个词汇在经济学名词语境下的释义延伸,在国内PE圈中应当理解为以现有的资本和团队配置,根据“法无禁止即可为的理念,改良或创造新的组织架构、金融产 品、业务方向、开展策略等,并寄望于获得一定有益效果的行为.根据著名经济学家熊彼特在20世纪初提出的观点：在经济学中,创新主要表现为5种情况：引入新产品,引入新生产方法,开辟新市场,获得原材料新供给来源,新的组织 形式.梳理2021年的PE市场不难发现,在百年之后的中国, 熊彼特的5种创新表现已被 很多PE机构做出完整诠释.其创新的驱动力是主动求变也好,环境倒逼也罢,根据君联资本董事总经理刘二海“竞争是创新的根底这一观点,尽管竞争

2、日趋剧烈,但面临新的更大投资机遇的PE行业也许真的正在迎来一个大时代.组织结构变革相对于业务和产业层面的创新,自身企业文化和组织结构的创新对一个PE机构未来在市场上的竞争力更加具有决定性.一个比拟典型的例子是, 和传统金融机构中将风控部门置于中后台不同,将投资的风控部门前移.尽职调查人员必须深刻理解业务,才能从专业的角度提出并发现问题,“必须深入工程进行同行业比对,了解行业周期和特点,才能更准确地对报表数字真实性等方面加以判 断.风控人员深入工程必然带来中立性的问题,将业务部门单个工程绩效与风控人员利益捆绑显然不可为, 王浩透露,景林的做法是在深入工程组的同时,又将风控人员单独做成一条线来汇报

3、和考核,绩效并不会与单个工程挂钩.提到组织结构调整, 年内变化最大的必然是九鼎.挂牌新三板后,九鼎整个机构已形成双层架构,一层是名为九鼎投资的公众公司,在通过两次定增扩充资本金至数十亿元之后,已被定位为以自有资本金运作为主、提供综合金融效劳的投资机构；另外一层,作为全资子公司的昆吾九鼎是当前的核心业务所在,定位是综合型资产治理机构,治理出资人的资金,走“大资管之路.挂牌期间九鼎史无前例地推出以“基金份额换股权的操作方案令人耳目一新. 在九鼎合伙人蔡蕾看来, 这一创新运作背后也是九鼎组织变革的力量在推动,扩充资本金是实现九鼎投资从“私募股权投资治理机构正式转型为“投资机构的必由之路.事实上,7年

4、前九鼎初创之时就曾以股权融资的方式获取启动资本,顺利度过金融危机和行业波动的考验.昆吾九鼎的“大资管战略,必然伴随着一个业务平台搭建的工作.蔡蕾向投资中国网表示,昆吾九鼎已经成为一个高度开放性的平台,特征是“团队多元化+产品多元化九鼎在团队多元化上的关键举措是“小巨人方案,核心即为鼓励创新.鼓励制度调整熊彼特理论中,获得原材料新供给来源的创新,从广义理解可对应为国内PE机构中团队人员招募及其鼓励制度创新.小巨人方案的核心价值在于用更有竞争力的鼓励机制来网罗人才,进而实现“大资管的团队搭建,优秀的人才会给 30%殳权甚至更多,“九鼎原始团队都是 PE投资出身,要 渗入其他领域只能靠引进新的优秀人

5、才,以小巨人的方式帮助他们在九鼎平台上创业.其局部决策权向非合伙人但是行业专家开放.景林投决会会根据行业进行表决,让专注某个行业,比方医疗的董事总经理等级别的员工拥有有一定比例的决策权.王浩表示, 这些专注行业的董事总经理等员工都具有深厚的实业背景,他们对行业的理解非常深刻透 彻,他们参与投决会能提升决策的科学性,也更能提升这些员工的积极性.此外在鼓励制度上,所有景林的业务员工都享有一定的 Carry分配权.“有些外资 和民营机构人员流动性高,就是由于团队找不到创业的感觉,投资经理做几个工程,做到VP级别就出来单干,哪怕只募集到五千万,一个亿的基金也要独立. 这种行业现象一方面 说明有些机构决

6、策权分配不合理, 工程判断层面过度依赖合伙人, 此外机构内部鼓励机制不 足,形不成创业文化,也是很重要的原因之一.产业创新的意义通常意义上,PE机构更多面成长期或成熟期企业,技术和商业模式相对成熟,似 乎距离企业层面意义上的创新较远.目前国内无论产业市场还是金融市场,都难言是充分有效的市场,“一个有效性较差甚至是无效的市场,创新空间太大了. 看起来是很小的业务与产品的创新突破, 甚至可能 催生一个很大的机构乃至市场体系的创新结果. “从本质上说,创新就是采用新的方式方法来应对未来的不确定性.只要人类的未来有新的可能,创新就不会止步.在商业社会中,再好的品牌也可能消失,再领先的技术也总会过时,只有持续创新才能对抗风险.企业的创新通常由优秀的企业家所发起和推动,投资者更多的是去预测创新、理解创新、顺应创新.熊彼特也非常推崇企业家在创新中的作用,他认为企业家是通过“创造性破坏推动了社会进步.“但是,一个优秀的投资人,应该既是投资家,也是企业家.投资者不管是个人还 是机构,本身也面临竞争