石化年财务报表分析

1、福州外语外贸学院中国石油化工集团公司2014年财务报表分析报告姓名： 陆继熔学号：班级： 13 级审计学3班指导教师： 雷光美日期：2015年11月29日 成绩：目录一、企业基本情况1二、企业财务报表水平和结构分析（一）企业财务报表水平分析 2（二）企业财务报表结构分析 7三、企业资产质量分析12四、企业财务指标分析（一）偿债能力分析13（二）营运能力分析17（三）盈利能力分析 19（四）经营活动、投资活动及筹资活动分析20（五）发展能力分析（杜邦分析法） 21五、财务报表综合分析23六、企业财务报表分析报告（一）摘要段24（二）说明段24（三）分析段2425（四）评价段25（五）前景预测及展

2、望工企业基本情况公司名称：中国石油化工集团公司公司简介：基本信息：中文名称：中国石油化工集团公司外文名称：Sinopec Group年营业额：亿美元所属行：炼油（Petroleum Refining）总部地点：北京员工数：640535 （2010 年）注册资本：2316亿元经营范围：石油石化世界500强：第4 （2013）公司性质：国有公司，国家控股公司成立时间：1998年（戊寅年）7月中国石油化工集团公司（英文缩写Sinopec Group）（以下简称为“中石化”） 是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化 企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机

3、构和国家控股公司。 公司注册资本2316亿元，为法定代表人，总部设在。公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重 大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督， 并相应承担保值增值责任。公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外、境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦 敦和上海上市。？公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、 储运（含管道运输）、销售和综合利用；煤炭生产、销售、储存、运输；石油炼 制；成品油储存、运输、批发和零售；石油化工、天然气化工、煤化工及其他化 工产品的生产

4、、销售、储存、运输；新能源、地热等能源产品的生产、销售、储 存、运输；石化工程的勘探、设计、咨询、施工、安装；石油石化设备检修、维 修；机电设备研发、制造与销售；电力、蒸汽、水务和工业气体的生产销售；技 术、电子商务及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代 理有关商品和技术的进出口；对外工程承包、招标采购、劳务输出；国际化仓储 与物流业务等。二、企业财务报表水平和结构分析（一）企业财务报表水平分析一资产负债表水平分析表 资产负债表水平分析表单位：百万元科目时间20142013变动额变动率/%对资产的影响/%流动资产：货币资金1010015101-5001交易性金融资产应收票据

5、1396328771-14808应收账款908316846422356预付账款37804216-436应收股利其他应收款292511316516086存货188223221906-33683其他流动资产23996213852611流动资产合计360144373010-12886非流动资产：可供出售金融资产8683730-2862长期股权投资80593770783513投资性房地产固定资产703485669595330890在建工程17766716063017037工程物资固定资产清理无形资产786816026318418商誉6281625526长期待摊费用14158119612197递延所得税

6、资产697941412838其他非流动资产225121999832529非流动资产合计1091220100991081310资产总计1451368138291668452流动负债：短期借款16668810812158567应付票据4577452651应付账款198366202724-4358预收账款899810810798839应付职工薪酬83981821应交税费2867735888-7211应付利息应付股利其他应付款1033028291720385预提费用一年内到期的流动负债1189045749应付短期债券其他流动负债流动负债合计60425757188232435非流动负债长期借款67426

7、4645220974应付债券8350699138-15632长期应付款专项应付款递延所得税负债78207977-157预计非流动负债29715260803635其他非流动负债1154981873362影响非流动负债其他科目非流动负债合计20001618783412182负债合计80427375965644617所有者权益实收资本（或股本）1182801165651715资本公积金48703394139290盈余公积金1935521903373215未分配利润24071822453416184外币报表折算差额-20592059-100未确认的投资损失少数股东权益归属于母公司股东权益合计59448

8、357034624137所有者权益合计64709562326023835负债及所有者权益总计1451368138291668452(1)筹资活动分析:中石化资产总额较2013年增长68452百万元，增长幅度为%说明公司本年权益总额有一定幅度的增长。进一步分析可以发现：本年度负债804273百万元，增长幅度为%使权益总额增长了。其中流动负 债增长幅度达到%主要由于其他应收款增加引起的；本年非流动负债为200016百万元，增加幅度为主要由于长期借款和其他非流动负债大幅增加引起的。本年度所有者权益增加了 68452百万元，增减幅度为%主要是由于资本公积和 盈余公积的增长引起的。本期资本公积增加了 1

9、1756百万元，增长幅度达到% 主要是公司230亿元可转换债券部分行权。(2)投资活动分析：中石化总资产2014年较2013年增加68420百万元，增长率为%说明该公 司本年资产规模有相当幅度的增长。进一步复习可以发现：流动资产减少人民币亿元，减少幅度为，使总资产规模降低了，如果仅就这 一变化来看，公司资产的流动性有所减少。公司的货币资金减少，存货也大幅减 少，这对于公司的偿债能力资金的流动性休要都是不利的。应收账款增加了 22365百万元，增长幅度高达%主要原因是主要是联合石化等下属公司贸易应 收账款项增加。其他应收款增加16086百万元，增加幅度主要是联合石化套 期保值业务的增加。固定资产

10、净值增加 33890百万元，增加幅度%说明该公司生产能力有所增加。递延所得税资产增加2838百万元，增加幅度高达这主要 是扬子等子公司待弥补亏损增加以及套期保值亏损导致的递延所得税增加。二利润表水平分析表利润表水平分析表单位：万元科目时间本年金额上年金额增减额增减率/%一、营业收入-5439700减：营业总成本-2251200其中：营业成本-2802400营业税金及附加53000销售费用46274004435900191500管理费用70500007357200-307200财务费用961800627400334400资产减值损失683900404400279500力口：公允价值变动收益（损失

11、以“一”号填列）-415100216700-631800投资收益（损失以“-”号填列）813700215000562700二、营业利润（亏损以“-”号填列）65481009645300-3097200力口：营业外收入471000348100122900减：营业外支出371000295200803400三、利润总额（亏损以“-”号填列）66481009698200-3050100减：所得税费用17571002560500803400四、净利润（净亏损以“-”号填列）48910007137700-2246700少数股东损益148000419800-271800归属于母公司的每股净利润4743000

12、6717900-1974900基本每股收益稀释每股收益(1)净利润分析:净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用 的成果。中石化2014年实现净利润498亿元，比2013年减少了 197亿元，降低 率为降低幅度较大。从水平分析来看公司净利润减少主要是由于利润总额比 2014年减少了 3056亿元引起的。原油价格持续大幅下降，石油市场低迷，是去 年中石化净利润减少主要原因。(2)主营业务收入和其他业务收入分析：2014 年，公司营业额为人民币27816亿元，同比降低主要归因于石油, 石化产品下跌。该公司生产的绝大部分原油及原油及少量天然气用于该公司炼 油、化工业务，其余

13、外销给予其他客户。2014年。外销原油、天然气及其他上 游产品营业额为人民币696亿元，同比增长%主要归因于原油销量增长以及大 然气销量和价格上涨。(3)营业费用分析：2014 年中石化营业费用为人民币 27524亿元，同比降低了 %经营收益为 人民币735亿元，同比降低了 %所得税为人民币176亿元，同比减少人民币72 亿元。(4)营业利润分析：营业利润二-营业成本-金及附加-销售费用-财务费用-+公允价值变动净收 益+投资净收益营业利润是企业利润的主要来源，反映了企业自身生产经营业务 的财务成果。2014年公司实现营业利润655亿元，同比减少人民币310亿元。 主要归因于原油价格下跌，石油

14、石化市场低迷导致主要产品价格下降收入减少。三现金流量表水平分析表现金流量表水平分析表单位：万元科目时间20142013变动额变动率/%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金-8583900收到的税费返还160000174700-14700-8041收到其他与经营活动有关的现金44214002239600218180097042经营活动现金流入小计-6416800支付的各项税费-63700支付给职工以及为职工支付的现金5639600557310066500购买商品、接受劳务支付的现金支付其他与经营活动有关的现金882860043090004519600经营活动现金流出小计-606

15、2200经营活动产生的现金流量净额-354600二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金387400419800-32400处置固定资产、无形资产的现金净额102200155000-52800收到其他与投资活动有关的现金206600249900-43300投资活动现金流入小计927200974300-47100购建固定资产和其他支付的现金-3056500投资支付的现金13855003348700-1963200支付其他与投资活动有关的现金1137005000108700投资活动现金流出小计-4655800投资活动产生的现金流量净额4610700三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到现金41

16、28003210200-2797400五、现金及现金等价物净增加额-569100459000-1028100力口：年初现金及现金等价物余额15046001045600459000六、期末现金及现金等价物余额9355001504600-569100经营活动现金流入量与流出量分别比上期下降 喷口经营活动现金净流量的 减少主要归因于公司本期除税前利润同比减少以及公司营运资金占用的改善。投资活动净现金流量额减少人民币 461亿元，主要归因于公司压缩固定资产投资支 出规模，资本支出及探井支出同比减少人民币 306亿元，及境外并购投资及于联 营公司和合营公司的投资同比减少人民币 171亿元。筹资活动净现金

17、流量同比减 少流入人民币529亿元。筹资现金流入量的减少是因为取得借款收到的现金减少 了，这是由于短期借款和长期借款都大幅减少所致的。（二）企业财务报表结构分析四资产负债表结构分析表资产负债表结构分析表单位：百万元结构分析/%科目时间201420132014 (%)2013 (%)变动额（%流动资产：货币资金1010015101交易性金融资产应收票据1396328771应收账款9083168464预付账款37804216应收股利其他应收款2925113165存货188223221906其他流动资产2399621385流动资产合计360144373010非流动资产：可供出售金融资产8683730

18、长期股权投资8059377078投资性房地产固定资产703485669595在建工程177667160630工程物资固定资产清理无形资产7868160263商誉62816255长期待摊费用1415811961递延所得税资产69794141其他非流动资产22512199983非流动资产合计10912201009910资产总计14513681382916流动负债：短期借款166688108121应付票据45774526应付账款198366202724预收账款89981081079应付职工薪酬8398180应交税费2867735888应付利息应付股利其他应付款10330282917预提费用一年内到期

19、的流动负债1189045749应付短期债券0其他流动负债流动负债合计604257571882非流动负债长期借款6742646452应付债券8350699138长期应付款专项应付款递延所得税负债78207977预计非流动负债2971526080其他非流动负债115498187影响非流动负债其他科目非流动负债合计200016187834负债合计804273759656所有者权益实收资本（或股本）118280116565资本公积金4870339413盈余公积金193552190337未分配利润240718224534外币报表折算差额-20590未确认的投资损失少数股东权益归属于母公司股东权益合计59

20、4483570346所有者权益合计647095623260负债及所有者权益总计14513681382916就一般意义而言，流动资产的变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产 的变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重大时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调 度资金，风险较大。公司的本期的流动资产比重仅为 ，非流动资产的比重高达% 根据该公司的资产结构，可以认为该公司的流动性较小，资产风险较大。与上年 相比，公司流动资产比重下降了 非流动资产比重上升了 结合各资产项目的 结构变动情况来看，变动幅度不是很大，说明公司的资产相对比较稳定。五利

21、润表结构分析表利润表结构分析表单位：万元科目时间本年金额上年金额结构/%本年上年一、营业收入减：营业总成本其中：营业成本营业税金及附加销售费用46274004435900管理费用70500007357200财务费用961800627400资产减值损失683900404400力口：公允价值变动收益（损失以“一”号填列）-415100216700投资收益（损失以“-”号填列）813700215000二、营业利润（亏损以“-”号填列）65481009645300力口：营业外收入471000348100减：营业外支出371000295200三、利润总额（亏损以“-”号填列）66481009698200

22、减：所得税费用17571002560500四、净利润（净亏损以“-”号填列）48910007137700少数股东损益148000419800归属于母公司的每股净利润47430006717900基本每股收益稀释每股收益营业利润占营业收入的比重为 比上年度的 僻低%本年度的流量总额的比重为%比2013年降低了 %本年的净利润比重为比2013年降低了 可见, 从企业的利润的构成情况上来看，盈利能力比上年度有所下降。各项财务成果结 构增长的原因从营业利润结构增长看，主要由于财务费用和资产减值损失结构上 升以及公允价值变动损益所致，所以公司应该在财务方面需要加强控制和风险管 理，降低费用。六现金流量表结

23、构分析表现金流量结构分析表单位：万元科目时间现金流入量现金流出量流入结构（为流出结构（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金4421400经营活动现金流入小计支付的各项税费支付给职工以及为职工支付的现金5639600购买商品、接受劳务支付的现金支付其他与经营活动有关的现金8828600经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金387400处置固定资产、无形资产的现金净额102000收到其他与投资活动有关的现金206600投资活动现金流入小计927200购建固定资产和其他支付的现金投资支

24、付的现金1385500取得子公司及其他营业单位支付的现金净额253200(1) 现金流入结构分析：(2) 现金流出结构分析：(3)(4) 中石化 2014年现金总流出量为 432,249,100 万元， 其中经营活动、 投资活动和筹资活动的现金流出量所占比重分别为、 和。 可见企业的现金流出主要是由经营活动和筹资活动产生的。 经营活动中的购买商品、 接受劳务支付的现金及支付给职工等其他相关经营活动的现金， 投资活动中的投资支付的现金及购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，筹资活动中的偿还债务支付的现金所占现金总流出的比重较大， 投资活动现金流出所 亏比重相对较小，应改善投资政策。现金

25、流量表主要项目分析:销售商品、提供劳务收到的现金在经营活动现金流入中所占的比重%，是企业经营活动现金流入的主要来源， 也是企业总现金流入的来源， 企业销代收现率良好， 较稳定。 收到税费返还和收到其他与经营活动有关的现金金额不大， 所占比重小， 对经营活动现金流入影响不大。 购买商品、 接受劳务支付的现金数额较大， 所占比重也大， 是企业现金流出的主要方向。 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额是投资活动现金流入的主要来源， 但在总现金流入中所占比重并不大， 所以企业可以适当地扩大投资， 增加利润点。 投资支付的现金是投资活动现金流出的主要方向， 说明企业积极参与资本市场运作， 实施股权及债

26、券投资能力较强。 取得借款收到的现金是企业筹资活动现金流入的主要来源， 说明企业筹集资金的能力较强， 一定程度上也代表了企业的商业信用较高。 偿还债务支付的现金是企业筹资活动现金流出的主要方向，影响着企业资金的周转。企业资产质量分析从以上表中可以看出：中石化 2014 年资产总额较2013 年增加 68452 百万元，增长率为%，增长幅度数量中都看出了本年资产规模稳步增长。中石化 2014 年流动资产比 2013 年减少 23886百万元， 说明了企业流动资产变现能力减弱，资产风险增加中石化2014年总资产人民币比2013年增加，其中：流动资产人民币比2013年减少亿元，主要归因于存货下降人民

27、币148亿元， 应收账款上升人民币224亿元，以及衍生金融工具未到期应收账款增加导致预付 费用极其流动资产上升人民币183亿元，是该公司为弥补资金缺口动用了货币资 金以及化工产品价格下跌，化工销售公司以票据结算的应收账款减少以及增加票 据背书或贴现等引起的。非流动资产比2013年增加人民币813亿元，主要归因于按计划实施各项投 资，其中物业、厂房及设备净额增加人民币339亿元，在建工程增加人民币170亿元，以及新增土地使用权、加油站经营权等导致长期预付款及其他资产增加人 民币192亿元。总负债人民币8050亿元，比上年末增加445亿元。其中：流动 负债人民币6043亿元，比上年增加人民币324

28、亿元，主要归因于短期债务人民 币增加了 143亿元，以及衍生金融工具未到期应付款增加、投资款延后支付增加、 预算账款增加导致增加等导致预提费用及其应付款增加人民币245亿元。非流动负债人民币2015亿元，比2013年增加人民币121亿元，主要归因长期债务增加 人民币35亿元公司债、300亿分离交易可转债、117亿港币可转债以及部分长期 债券转入一年内到期的非流动负债的影响。公司股东应占权益人民币5930亿元，比上年末人民币242亿元，主要为储 备增加。四、企业财务指标分析(一)偿债能力分析偿债能力(debt-paying ability) 是指企业用其偿还长期与短期债务的能力。 企业有无支付现

29、金的能力和偿还能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业 偿债能力是反映和经营能力的重要标志。 偿债能力是企业偿还到期债务的承受能 力或保证程度，包括偿还和的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用清偿企业 债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的偿还债务的能力。企 业有无能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。1.短期偿债能力营运资本也动资产一流动负债项目2014 年2013流动资产流动负债营运资本营运资本是流动负债的 “缓冲垫",因为它是长期资本用于流动资本的部分 不需要在一年内偿还。营运资本越多，流动负债的性还越有保障，短期偿债能力 越强。而当流动资产小于流动负债时，营

30、运资本为负，说明营运资本出现短缺。 此时，企业部分长期资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿还的风险很大 中国石化连续两年的营运资本都是负数，应该大力增加营运资本。流动比率=流动资产/流动负债项目20142013流动资产流动负债流动比率该比率表明企业流动资产对流动负债的保障程度，或者是每一元流动负债拥 有多少流动资作为保障。比值愈高，说明短期偿债能力越强，反之，越弱。但该 比率并非愈高愈好，因为该比率过高，可能表明流动资产存量过大，资金利用效 率不高；也可能负债较少，没有充分发挥负债的财务杠杆效应。该指标的一般公 认标准为2。流动比率指标的下限为1。中石化连续两年的流动比率都小于l ,说 明企

31、业流动负债所筹资金部分用于购建了长期资产，这将使企业部分债务不能及 时清偿，从而导致企业财务状况陷入危机。所以中石化应增加流动资产或减少流 动负债。速动比率二速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款项目2014 年2013 年流动资产存货预付账款378000421600流动负债速动比率速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。其含是每一元流动负债有多少元速动资产作为保障。用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货、预付账款等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部弥补流动比率指标存在的缺陷，能够更准确地评价企业资产的流动性。该指标 越高，表明企业偿还流动负

32、债的能力越弓一般认为速动比率的标准值为l,此时表明企业既有好的负债偿还能力， 又有较为合理的流动资产结构。中石化连续 两年的速动比率都小于l,表明企业必须依靠变卖部分存货来偿还短期负债，债 权人有遭受折价损失的风险。现金比率=货币资金/流动负债项目2014 年2013 年货币资金10100001510100流动负债现金比率现金比率又被称为“绝对流动比率”，是在速动比率的基础是进一步修正 而得，是址保守的短期偿侦能力指标，反映企业的直接偿债能力。一般认为该比 率在20%左右。中石化连续两年现金比率都超过 100%说明其随时偿债的能很 强，企业应该减少货币资金或增加流动负债。2、长期偿债能力资产负

33、债率二负债总额/资产总额*100%项目2014 年2013 年负债合计资产总计资产负债率（为该比率越低，长期偿债能力就越强。但绝不能片面认为资产负债率越低越好， 因为债务资本成本低于权益资本成木，负债筹资具有财务杠杆作用，只要控制好 财务风险，可以提高公司的盈利能力。作为经营管理者，当企业财务前景比较乐 观时，应该适当增大资产负债率，以充分获取举债经营带来的财务杠杆利益； 当 企业前景不佳时，则应减少负债，降低资产负债比率，以降低财务风险。根据成 功企业的经验数据得出，资产负债率的适宜水平是403 60%。中石化集团连续 两年的资产负债比率在55%左右，处在适度的水平，但企业不一定要保持在这

34、一水平，企业应根据实际情况调整资产负债率，以谋求最大的利益。产权比率二负债总额/所有者权益*100%项目2014 年2013 年负债总额所有者权益总额产权比率（%产权比率又称净资产负债率，反映的是企业债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。该指标更直观的表示出负债受股东权益的保证程度。该指标越大，表明风险越大，企业长期偿债能力越弱；指标越小，表明风险越小，企业长期偿债 能力越强。同时，该指标也反映了经营者运用财务杠杆的程度。指标过低，表明 企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用； 而指标过高，则表明企业过度运用 财务杠杆，增加了企业的财务风险。二股认为，该指标维持在肠一150%。中石化集团连续两

35、年产权比率在100%左右，比较适中。因为产权比率是对自查 负债率的必要补充，所以这两个指标都比较稳定。有形净值债务率=负债总额/ （所有者权益总额一无形资产净值）*100%项目2014 年2013 年负债总额所有者权益总额递延所得税资产697900414100视所78681006026300商誉628100625500长期待摊费用14158001196100有形净值债务有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比,来反映企业在清 算时债权人投入资本收到股东权益的保护程度。主要是用于衡量企业的风险程度 和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大：反之，则越小。同理，该 指标越小，表明企

36、业长期偿债能力越强；反之，则越弱。有形净值债务率指标的 分析与债务权益比率分析相同。该指标也应维持在 100%左右，即负债总额与有 形资产净值应维持1:1的比例。中石化连续两年比率都在145%左右，偏大，所 以应该采取措施降低有形净值债务率，增强企业长期偿债能力。利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用项目2014 年2013 年利润总额66481009698200财务费用961800627400利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数越大，表明企业经营所获利润支付利息的能力越强，从而偿还债务能力越强。一般来说，企业只有息税前利润能偿付利息的情况 下，才具有贷款的可行性，否则不宜举债经营。该

37、公司利息支付倍数极大，利息 支付能力很强。权益乘数=资产总额/所有者权益总额项目2014 年2013 年资产总额所有者权益总额权益乘数权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的比重越大，债权人权益受保护的程度越低：反之，该比率越小，表明所有者投 入企业的资本占全部资产的比重越大， 企业的负债比重越小，债权人权益受保护 的程度也越高。之所以称之为权益乘数，是因为它是资产总额除以所有者权益得 到的倍数，同时也是企业净资产收益率与总资产报酬率的倍数。 该指标与资产负 债率有密切的联系。如果资产负债率在50%左右，权益乘数合理白范围应该是2 左右。可知，中石化近两年的权益乘数

38、都处在二个合理的范围。非流动负债营运资金比率=（流动资产一流动负侦）/非流动负债项目2014 年2013 年流动资产流动负债非流动负债非流动负债营运资金比率通常情况下，非流动负彳a营运资金比率大于 1,说明企业营运资金可以用于 偿还非流动负债。但这二指标在一定程度上受企业筹资策略的改变而不同。从上表中可以看出，中国石化两年的非流动负债营运资金比率分别为、，都为负数， 表明企业非流动负债营运资金比率很低，营运资金用于偿还非流动负债的保证程 度不理想。（二）营运能力分析营运能力反映企业经营的资产所占用资金的使用效率。营运能力分析主要是 对使用的各种资金的周转率和周转天数的分析。 一般来说，周转率越

39、快，周转天 数越少，表明资金的使用效率越高，公司的营运能力越强。应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2项目2014 年2013 年应收账款平均余额79648507493050营业收入应收账款周转率应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比 率，用以反映应收账款的周转速度。一般而言，周转率越高，平均收款期越短, 说明业的应收账款回收得越快，企业资产流动性增强，企业短期清偿能力也强。从上表中可以看出，中国石化2014年的应收账款周转率为次，比2013年下降了 3次，这说明企业应收账款周转率有所降低， 平

40、均应收账款期限加长，账龄加长, 不利于企业资产的流动，在一定程度上削弱了企业的偿债能力。存货周转率存货周转率=主营业务成本/存货平均余额存货平均余额二（期初存货+期末存货）/2项目2014 年2013 年营业成本存货平均余额存货周转率存货周转速度反映企业存货规模是否合适， 周转速度如何。一般来讲，存货 周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款 的速度越快。2014年中国石化的存货周转率为次，比 2013年稍稍增加。说明企 业存货周转速度变快，存货占用水平降低，流动性增强，存货转为现金的速度也 变快。固定资产周转率固定资产周转率二主营业务收入/固定资产平均余额固定资

41、产平均余额二（期初固定资产+期末固定资产）/2项目2014 年2013 年固定资产平均余额营业收入固定资产周转率通常情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，投资得当， 结构合理。该公司期末的固定资产周转速度比期初的有所减慢，固定资产周转率 由期初的次下降到期末的次，这表明企业的运营能力有所下降。对于资产的利用 能力有所降低。总资产周转率总资产周转率二主营业务收入/平均资产总额项目2014 年2013 年营业收入平均资产总额总资产周转率总资产周转率反映企业全部资产综合使用效率的指标，该指标越高越好，说明同样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高，相应的企业的偿债能 力也就越强。

42、从上表中可以看出，中国石化2014年的总资产周转率为次，比2013 年下降了次，2014年的总资产周转天数为大，比 2013年增加了 16天，增加幅 度较小。这说明了企业同样的资产取得的收益减少，资产的管理水平也有所下降， 相应的偿债能力也减弱了。原因是由销售收入的减少引起的。所以企业应当增加 销售收入，提高总资产的周转率，减少周转天数。2013 2014年营运能力分析图项目2014 年2013 年应收账款周转率存货周转率固定资产周转率总资产周转率应收账款周转率存货周转率固定资产周转率总资产周转率中国石化期末应 收账款周转率与期初相比有所下降，周转次数由下降到次，说明该企业的营运能 力有所减弱

43、，对流动资产的变现能力和周转速度会产生不利影响。中国石化期末存货周转速度比期初有所提高， 次数由次上升到次。这反映出 该企业期末存货管理的效率要高于期初，有利于企业营运能力的提高。公司期末的固定资产周转速度比期初的有所减慢， 固定资产周转率由期初的 次下降到期末的次，这表明企业的运营能力有所下降。对于资产的利用能力有所 降低。中国石化期末总资产周转率要略低于期初， 说明企业在期末利用全部资产进 行经营的效率有所下降。综上所述，中国石化期末的总体的运营能力要比期初弱，为了提高企业的效 益，促进企业在未来能够发展的更好， 该企业应该结合自身的实际情况， 尽量避 免各方面的不利情况，充分发挥企业自身

44、的有力因素，进而提高企业的营运能力。（三）盈利能力分析盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和 发展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩 和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。销供毛利率=销售毛利/主营业务收入 *100%销售毛利二主营业务收入一主营业务成本项目2014 年2013 年营业收入营业成本销售毛利率该指标表明企业主营业务利润的增长情况，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经济效益的主要指标。 该企业指标越高，说明企业主营业务市场 竞争力强，发展潜力大，获利水平高。销售净利率二净利润/主营业务

45、收入*100%项目2014 年2013 年营业收入净利润48910007137700销售净利率该指标是企业销售最终获利能力的指标， 比率越高越好，说明企业获利能力越强，经营效益越好。该公司获利能力较强，但同比往年获利能力在减弱资产报酬率=净利润/平均资产总额*100%平均资产总额二（期初资产总额+期末资产总额）/2项目2014 年2013 年净利润48910007137700平均资产总额4891000资产报酬率指标是反映企业资产综合利用效果的指标， 指标值越高，表明企业资产利用 效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。公司 2014年资产报酬 率比率略有下降，表明公司运用资产创造的利

46、润在减少，资产的利用效率下降了。 企业的获利能力也有所降低。需要对公司资产的使用状况，增产节约工作等情况 做深入的分析考察，以便进一步改进管理，提高效益。（四）经营活动、投资活动及筹资活动分析经营活动净现金流量为人民币1483亿元，同比减少人民币36亿元，经营活200,000,000,000150,000,000,000100,000,000,00050,000,000,000 0-50,000,000,000-100,000,000,000-150,000,000,000Fo 2014 动现金流入量与流出量分别比上期下降骑口%减少1>0别为 6416800万元和 6062200万元，经

47、营活动现金净流量的减少主要归因于公司本期除税前利润同比 减少以及公司营运资金占用的改善。经营活动经营活动现金净流量的各项都在减 少，企业一个分析销售收入等减少的原因，全国经营活动现金净流量的值。投资活动净现金流量额为人民币 1326亿元，同比减少人民币461亿元，主要归 因于公司压缩固定资产投资支出规模， 资本支出及探井支出同比减少人民币 306 亿元，及境外并购投资及于联营公司和合营公司的投资同比减少人民币171亿元。2014奶奶投资现金比上年减少 4655800万元。投资现金流入与投资现金流出相加，使投资活动现金流量减少 461亿元筹资活动净现金流量为人民币 214 亿元， 同比减少流入人

48、民币 529 亿元。 主要归因于增发股票收到的现金同比减少人民币 194 亿元， 非控股股东投入的现金同比减少了人民币 86 亿元；付息债务融资净流入同比减少人民币 235 亿元。筹资现金流入量的减少是因为取得借款收到的现金减少了， 这是由于短期借款和长期借款都大幅减少所致的。（五）发展能力分析（杜邦分析法）1. 公司2014 年净资产收益率由期初的%下降至期末的%， 是由于三方面原因综合作用的结果， 一是销售净利润的下降， 而总资产周转率得的降低， 三是权益乘数的下降。 从盈利能力上分析， 销售净利润， 销售净利润又期初降至期末的%，主要是因为销售收入减少，净利润的减少。2. 净利润期末降低至%,主要是因为销售净利率降低，而影响销售净利润的是净利润和营业收入， 二者皆有所下降。 净利润是营业收入除去成本， 所得税和 其他费用加上投资收益得来的，投资收益增加，所得税费用减少。3. 资产总额是影响资产周转率的一个重要因素。 2014 年中石化资产总额比2013 年是提高的。资产总额是流动资产和长期资产组合，它的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。 一般而言， 流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力。长期资产体现了企业经营规模、发展潜力。公司流动资产总额比 2013 年降低， 而长期资产同比增加， 说明中石化偿债能力和变现能力见底， 而企业的