【实用文档】营运资本投资策略营运资本筹资策略

1、第十二章营运资本治理考情分析本章在教材中属于比拟重要的章节,最近三年全都考核客观题,平均分值3.5分左右.从测试题型看,客观题、主观题均有可能出题.教材变化与2021年教材相比,教材第五节 “短期债务治理中放弃现金折扣本钱的计算局部,新增了按复利计算 的放弃现金折扣本钱的公式.其余局部无变化.学习提示本章内容在学习中应以概念的理解和公式的熟练运用为主,重点掌握营运资本筹资策略、最正确现金持有量 分析、改变信用政策的决策及存货经济批量分析等内容.本章学习中,计算局部有一定难度,需要对公式熟悉、理解及应用,多练习历年测试题,掌握解题思路.主要内容1 .营运资本治理策略2 .现金治理3 .应收款项治

2、理4 .存货治理5 .短期债务治理第一节营运资本治理策略一、营运资本投资策略营运资本是指流动资产和流动负债的差额,是投入日常经营活动(营业活动)的资本.短缺本钱指随着流动资产投资水平降低而增加的本钱持中本钱指随着流动资产投资上升而增加的本钱,主要是与流动资产相关的时机本钱.这些投资如果不用于流动资产,可用于其他投资时机并赚取收益.这些失去的等风险投资的期望收益,就是流动资产投资的持有本钱策略种类投资状况及特点适中型投资策略(1)适中的流动资产投资政策,就是根据预期的流动资产周转天数、销售额及其增长,本钱水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模, 安排流动资产投资；(2)流动资产最优的投资规模,取

3、决于持有本钱和短缺本钱总计的最小化.企业持有本钱随投资规模增加而增加,短缺本钱随投资规模增加而减少,在两者相等时到达最正确的投资规模保守型投资策略(1)表现为安排 较高的流动资产/收入比率；(2)承当较大的流动资产持有本钱,但短缺本钱较小激进型投资策略(1)表现为较低的流动资产/收入比率；2可以节约流动资产的持有本钱,但承当较大的短缺本钱风险【例题单项选择题】与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的.2021年A,持有本钱和短缺本钱均较低B.持有本钱较高,短缺本钱较低C.持有本钱和短缺本钱均较高D.持有本钱较低,短缺本钱较高【答案】B【解析】激进型营运资本投资策略表现为较低的流动

4、资产/收入比率,持有本钱低,短缺本钱高,相对而言适中型营运资本投资策略流动资产 /收入比率较高,持有本钱较高,而短缺本钱较低,所以选项 B正确.【例题单项选择题】企业采用保守型流动资产投资策略时,流动资产的.2021年A.短缺本钱较高B.治理本钱较低C.时机本钱较低D.持有本钱较高【答案】D【解析】保守型流动资产投资策略,表现为安排较高的流动资产 /收入比率,承当较大的流动资产持有本钱, 但短缺本钱较小.所以选项 D正确.二、营运资本筹资策略制定营运资本筹资政策,就是确定流动资产所需资金中短期资金和长期资金的比例.一易变现率1 .含义：经营性流动资产中长期筹资来源的比重.易变现率三宝东财+的g慵酢出丽我如Taras产金融性流动资产Sl M" 1 土"【L9J贝1贝经营性流动资产迳营性蠹发动AT长期资产长崛务ft&S 皿J-饪S3资全生源2 .计算公式:3 .特点易变现率高,资金来源的持续性强,偿债压力小,治理起来比拟容易,称为保守型的筹资政策.易变现率低,资金来源的持续性弱,偿债压力大,称为激进型筹资政策.二营运资本筹资策略的种类1.流动资产和流动负债的特殊分类分类含义流动 资产波动性流动资产r受季节性、周期性影响的流动资产所需资金稳定性流动资产即使处于经营淡季也仍然需要保存的、用于满足 企业长期、稳定运行的流动资产所需资金流动 负债临时性