第八章 期货法律制度电子教案

1、 金融法授课时间第 周 授课方式（请打）讲授 上机 实验/训 其它课时安排4授课题目（章节或单位课时）： 第八章 期货法律制度教学目的与要求（分了解、熟悉、掌握三个层次）：本章要求学生理解期货的内涵和期货交易的特征，了解期货交易的功能；掌握期货交易所的职能与组织结构，掌握期货公司的设立条件和治理结构；掌握期货交易的会员制度、保证金制度、强行平仓制度、交割制度；掌握期货业监管的主要内容，了解期货业监管主体制度。教学重点与难点：期货交易的会员制度、保证金制度、强行平仓制度、交割制度教 学 内 容备 注第一节 期货法概述一、期货的内涵期货并不是“未来的货”，而是期货合约的简称，也就是指期货交易场所统

2、一制定的、规定在将来的某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。广义的期货概念还包括期权合约。所谓期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。这种标准化合约中交易的是一种选择权，即买方拥有一种能在未来某特定时间按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。若买方行使权利，则卖方必须按期权合约规定的内容履行义务；若买方选择放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，而卖方则赚取权利金。二、期货的种类根据标的物的不同，期货一般可以分为商品期货与金融期货两大类。商品期货以具有实物形态的商品为交收标的物，是期货

3、交易的起源品种。金融期货以无形的金融产品或金融指标为标的物，是在商品期货基础上发展起来的。三、期货交易概述期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。1期货交易的特征（1）期货交易的标的物是标准化的期货合约。期货交易是以标准化的期货合约作为标的物的，这是其区别于现货交易、远期合约交易的一个重要特征。（2）期货交易中实物交割的比例非常小。（3）期货交易的杠杆作用较强。（4）期货交易的流动性强。（5）期货交易的高风险性。2期货交易的功能期货交易最基本的两大功能是价格发现和价格风险回避，这也是建立和发展期货市场的核心目

4、的。（1）价格发现的功能。所谓价格发现是指通过期货市场公开竞价交易所形成的，能够比较准确地反映某一商品或金融产品的当前和未来供求状况的价格。（2）价格风险回避的功能。所谓价格风险回避是指经营者在期货市场上通过套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，从而锁定生产经营成本，实现预期利润。套期保值也就是交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合约来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。（3）价格波动减缓的功能。此外，期货交易还具有投资功能，有助于合理利用社会闲置资金。四、期货法概述期货法是调

5、整期货关系的法律规范的总称。期货法兼具交易法和监管法的属性。2021年4月26日，十三届全国人大常委会第二十八次会议首次审议了中华人民共和国期货法（草案），草案主要包括以下内容：明确立法宗旨、原则和监管体制；系统规定期货交易、结算和交割制度；规定其他衍生品交易的基本制度；确立期货交易者权益保护制度；规范期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构和期货服务机构运行；明确期货市场的监督管理。第二节 期货交易所与期货公司一、期货交易所期货交易所是指依照期货交易管理条例和期货交易所管理办法规定设立，不以营利为目的，履行相应法定职责，并按照章程和交易规则实行自律管理的法人。期货交易所可以分为会员制和公司制

6、两种。（一）期货交易所的设立、变更与终止设立期货交易所，必须经国务院期货监督管理机构审批。期货交易所变更名称、注册资本、住所或者营业场所、合并、分立或者解散的，应当经国务院期货监督管理机构批准。同时，若期货交易所制定或者修改章程、交易规则；上市、中止、取消或者恢复交易品种；上市、修改或者终止合约，应当由国务院期货监督管理机构批准。期货交易所解散情形主要包括三种：章程规定的营业期限届满；会员大会或者股东大会决定解散；国务院期货监督管理机构决定关闭。其中出现和两种情形解散的，由国务院期货监督管理机构批准。期货交易所因解散而终止的，由国务院期货监督管理机构予以公告。期货交易所终止的，应当成立清算组进

7、行清算。清算组制定的清算方案，应当报国务院期货监督管理机构批准。（二）期货交易所的职责根据期货交易管理条例规定，期货交易所履行下列职责：提供交易的场所、设施和服务；设计合约，安排合约上市；组织并监督交易、结算和交割；为期货交易提供集中履约担保；按照章程和交易规则对会员进行监督管理；国务院期货监督管理机构规定的其他职责。期货交易所管理办法进一步补充规定期货交易所的其他职责，即有下列四项：制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则；发布市场信息；监管会员及其客户、指定交割仓库、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者的期货业务；查处违规行为。（三）期货交易所的组织机构会员制期货交易所的组织机构由会员

8、大会、理事会和经理构成。会员大会是会员制期货交易所的权力机构。理事会是会员大会的常设机构。期货交易所设总经理一人，副总经理若干人。总经理、副总经理由国务院期货监督管理机构任免。总经理是期货交易所的法定代表人。公司制期货交易所的组织机构由股东大会、董事会、经理和监事会构成。二、期货公司（一）期货公司的设立1设立条件注册资本最低限额为人民币三千万元。注册资本应当是实缴资本。股东应当以货币或者期货公司经营必需的非货币财产出资，货币出资比例不得低于百分之八十五；董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格；有符合法律、行政法规规定的公司章程；主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信

9、誉良好，最近三年无重大违法违规记录；有合格的经营场所和业务设施；有健全的风险管理和内部控制制度；国务院期货监督管理机构规定的其他条件，包括具有期货从业人员资格的人员不少于十五人和具备任职资格的高级管理人员不少于三人等。2申请及审批设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。（二）期货公司的变更1经国务院期货监督管理机构批准的变更事项合并、分立、停业、解散或者破产；变更业务范围；变更注册资本且调整股权结构；新增持有百分之五以上股权的股东或者控股股东发生变化；设立、收购、参股或者终止境外期货类经营机构；国务院期货监督管理机构规定的其他事项。2国务院期货监督管理机构派出

10、机构批准的变更事项变更法定代表人；变更住所或者营业场所；设立或者终止境内分支机构；变更境内分支机构的经营范围；国务院期货监督管理机构规定的其他事项。（三）期货公司的业务规范国务院期货监督管理机构对期货公司的业务实行许可制度，即按照商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。（四）期货公司的治理结构期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。 1股东会和股东2董事会与独立董事3监事会4首席风险官期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地证监会派出机构报告。期货公司的首席风险官与董事长、总经理之间不得存在近亲属关系。5内部职能部门第三节 期货交易的规则一、会员

11、制度会员是指经期货交易所批准，有权在交易所从事交易或者结算业务的企业法人或者其他经济组织。（一）会员的权利义务权利：参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权；在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务；使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格；联名提议召开临时会员大会；按照期货交易所章程和交易规则行使申诉权；期货交易所章程规定的其他权利。公司制期货交易所会员享有上述和权利外，还享有按照交易规则行使申诉权和期货交易所交易规则规定的其他权利。义务：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则及有关决定；按规定缴纳各种费

12、用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所监督管理。公司制期货交易所会员应当履行上述除第项义务外的其他义务。（二）结算会员制度结算会员是可以从事结算业务，具有直接与交易所进行结算的资格的会员。经国务院期货监督管理机构批准，期货交易所可以实行全员结算制度或者会员分级结算制度。1全员结算制度实行全员结算制度的期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所对会员结算，会员对其受托的客户结算。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所都实行全员结算制度。2会员分级结算制度会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。只有结算会员才具有与期货交易所进行结算的资格，非结算

13、会员则不具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客户结算。中国金融期货交易所则采用会员分级结算制度。二、开户和下单交易制度期货公司不得接受下列单位和个人的委托为其进行期货交易：国家机关和事业单位；国务院期货监督管理机构及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、期货业协会工作人员及其配偶；期货公司工作人员及其配偶；证券、期货市场禁止进入者；未能提供开户证明材料的单位和个人；国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。期货公司不得未经客户委托或者不按照客户委托内容，擅自进行期货交易。期货公司不得向客户做获利

14、保证；不得在经纪业务中与客户约定分享利益或者共担风险。案例：某期货公司市场开发人员李某，在开发客户过程中向投资者张某承诺期货投资包赚不赔。张某听信后便投入100万元进行期货交易，并将交易密码告诉李某，由李某代他下单，同时约定盈利分成，张某分80%，期货公司分20%。但不久，张某账户亏损20万元。由于心虚，李某未向张某汇报真实交易情况，反而谎称盈利。后来张某在查询账单时发现真实情况，便质问李某，李某竟不辞而别，不知去向。请问：李某的行为是否合法？为什么？解析：李某的行为不合法。因为根据期货交易管理条例规定，期货公司不得向客户作出获利保证，也不得在经纪业务中与客户约定分享利益或者共担风险。本案例中

15、期货从业人员李某违反规定向客户作出获利保证，并约定盈利分成，属于欺诈投资者，损害投资者利益的行为。此外，李某还违反证监会禁止从业人员代客户决定交易指令的规定，私下代客户做单，交易过程中还企图隐瞒亏损事实，谎称盈利，这严重损害投资者利益。三、保证金制度保证金是指期货交易者按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约。1会员保证金会员保证金分为结算准备金和交易保证金。前者是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；后者则是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。实行会员分级结算制度

16、的期货交易所只向结算会员收取保证金。期货交易所向会员收取的保证金，属于会员所有，除用于会员的交易结算外，严禁挪作他用，也不得查封、冻结、扣划或者强制执行。2客户保证金期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有。客户保证金只能划转用于依据客户的要求支付可用资金；为客户交存保证金，支付手续费、税款；国务院期货监督管理机构规定的其他情形。四、当日无负债结算制度当日无负债结算制度又称逐日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、收取手续费等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金的制度。期货交易所实行当日无负债结算制度。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知

17、会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。五、持仓限额和大户持仓报告制度持仓限额，是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。大户持仓报告，是指会员或客户某一合约持仓达到期货交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应当向交易所报告。六、强行平仓制度强行平仓，是指并非出于仓位持有者自愿的平仓，而是第三方强行了结仓位持有者的仓位。其中第三方可能是期货交易所、期货公司或期货监管机构。根据强行平仓原因的不同，可将强行平仓分为以下几类。（1）因未履行追加保证金义务而强行平仓。（2）因违规行为被强行

18、平仓。（3）因政策变化或紧急情况而强行平仓。七、风险准备金制度风险准备金是指由期货交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因期货交易所不可预见风险带来的亏损的资金。风险准备金的使用原则是，若会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该会员的相应追偿权；若客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。八、交割制度交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易

19、双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。九、信息披露制度信息披露是指期货交易所依照规定，将期货交易的有关信息向社会公开，实现期货市场的透明度，让广大投资者都享有平等获取市场交易信息的机会，从而保护投资者的利益的制度。第四节 期货业的监督管理一、期货业监督管理的主体1国务院期货监督管理机构国务院期货监督管理机构为中国证券监督管理委员会（证监会），负责对期货市场实施集中统一监督管理。国务院期货监督管理机构依法履行下列职责：制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法行使

20、审批权；对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及其相关活动，进行监督管理；对期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金安全存管监控机构、期货保证金存管银行、交割仓库等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理；制定期货从业人员的资格标准和管理办法，并监督实施；监督检查期货交易的信息公开情况；对期货业协会的活动进行指导和监督；对违反期货市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；开展与期货市场监督管理有关的国际交流、合作活动；法律、行政法规规定的其他职责。2期货业协会期货业协会是期货业的自律性组织，是社会团体法人。期货业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。期货业协会的章程由会员大会制定，并报国务院期货监督管理机构备案。3期货交易所二、期货业监督管理的主要内容1报送资料2设立期货投资者保障基金期货投资者保障基金（以下简称“保障基金”）是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。保障基金由国务院期货监督管理机构集中管理、统筹使用。 3从业人员的资格管理