中小企业财务战略选择的探讨.doc

1、中小企业财务战略选择的探讨【摘要】本文从财务战略管理对中小企业 发展的意义 入手，阐述了企业的发展不仅需要科学、精细的日常管理，更 需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想；通过分析中小企业在不同 发展时期的财务特征，探讨了企业应如何选择与之相匹配的财务 战略问题，为企业做大做强，持续发展，提供了可行的思路。随着 现代 企业制度的建立及市场 经济 体制改革的深 化，企业的经营活动既蕴藏着极大的生机，也潜伏着很大的危机。 中小企业如何适应环境，保持竞争优势不仅需要加强科学、精细 的日常管理，更需要有高瞻远瞩的战略思想，特别是财务战略的 思想。企业财务战略的制定，需要考虑到企业外部环境以及企业 内部条件等

2、诸多因素。由于中小企业其自身的特点，在财务战略 的制定上不可能与大型企业的做法一致，它必须有一套自己的方 法。谋求适合中小企业发展的财务战略，使中小企业做强做大， 能够持续发展，对企业而言具有重要的现实意义。一、中小企业财务战略管理的意义现代企业财务面临着一个多元、动态、复杂的管理环境， 企业财务管理不再只是财务管理的具体方法和手段，而是吸收了 战略管理的原理与方法，从适应环境、利用条件的角度出发，充 分重视财务的长远问题和战略问题。在中小企业资源相对缺乏的 情况下，制定一个合适的财务战略，以合理配置有限的资源显得 尤为重要。企业财务战略关注的焦点是企业未来财务活动的发展方 向、目标以及实现目

3、标的基本途径和策略，这是财务战略不同于 其他各种战略的特性。企业财务战略的总体目标是合理调集、配 置和利用资源，谋求企业资金的均衡、有效的流动，构建企业核 心竞争力，最终实现企业价值最大化。这一目标的几个方面是相 互联系的。从长期来看表现为，谋求企业财务资源和能力的可持 续增长，实现企业的资本增值并使企业财务能力持续、快速、健 康地增长，维持和发展企业的竞争优势。企业战略管理在构建企 业核心竞争力时，需要企业财务管理的支持。把企业资金管理作 为重要内容的财务管理也必须要反映企业战略的要求，保证其战 略的实施。实施企业财务战略管理的价值就在于它能够保持企业 健康的财务状况，有效控制企业的财务风险

4、。二、中小企业的财务特征分析成功的财务战略必须适应于企业所处发展阶段的财务特 点，符合企业目前的总体战略并和利益相关者的收益、风险相联 系。企业的发展阶段大致分为，初创期、成熟期和衰退期三个阶 段。中小企业在不同的发展阶段呈现的财务特征是不同的，应通 过对其财务特征的分析，谋求适合不同发展时期的中小企业财务 战略。（一）初创期的财务特征企业生命周期初始阶段的经营风险是最高的，这是因为产 品投放市场不久，产品结构单一、生产规模有限、产品成本较高、 盈利性很差，同时需要投入大量的资金用于新产品的开发和市场 拓展，且产品市场的扩大是否给予该产品充分发展的足够空间和 补偿投入的成本是不确定的，核心竞争

5、力尚未形成。从中小企业 财务管理活动对企业现金流量产生的影响来看，经营活动和投资 活动属于流出大于流入的状态，资金短缺，现金净流量为负，难 以形成内部资金的积累，筹资活动是唯一的现金来源。这是初创 期企业的财务特征。（二）成熟期财务特征当中小企业成功跨越初创阶段，就会进入相对稳定的成熟 阶段。在企业趋向成熟的过程中，企业增长的速度与前景比以及 经营风险会有所回落；企业具备了相对高的稳定的产品市场份 额，账款不断收回，具有较高的资金周转效率；同时，由于新增 项目少，现金流出少，企业净现金流量多为正数，企业的经营活 动和投资活动一般情况下都表现为净收益。融资规模要比初创期 有所下降，且此阶段以留存

6、收益和负债融资政策为主，大量债务 到了还本付息期，伴随着负债融资的增加，财务风险上升到与经 营风险相当的程度。分红比例也在提高，每股的高现金净利比例 使股利支付率和支付额都会提高，投资者此时的回报更多是通过 股利分配而不是初创阶段的资本利得来满足。（三）衰退期财务特征对衰退型企业而言，经营业务的减少和产品消亡是不可避 免的，再投资获利的机会已经很小，经营的目的只是为了继续谋 求生存的转机。从中小企业财务管理活动对企业现金流量产生的 影响来看，由于企业产品销售水平下降，现金周转速度慢，经营 活动产生明显的负现金流量。同时，由于企业在衰退期较多地采 单位内部筹集所需的资金，它通过以前的利润留存进行

7、资本纵向 积累。资金的主要来源将是留存盈余、摊销等无需现金支付的费 用，资金占用减少、周转速度加快所带来的资金节约等等。内源 型融资战略特别适合缺乏外部融资渠道的中小企业。从税负角度 出发分析，负债融资能为企业带来避税的好处。但是由于初创企 业的会计上大多只产生亏损，负债融资也不能为企业带来积极 影响，且目前由于我国中小企业在内部融资相对容易一些，融资 成本较低，所以应选择以内源融资为主、外源融资为辅的融资策 略，由业主及关联企业提供借款，同时加强自有资金储备，创造 一定的信用条件，以自有资产为担保向金融机构借款，使企业 保持良好的资本结构。企业应根据未来的偿债能力选择可以接受 的融资方式，防

8、止企业在初始阶段背上沉重的债务包袱而陷入财 务危机。投资战略是指根据企业内外环境状况及其变化趋势，将企 业拥有的或实际控制的经济资源有效地投放出去，以获得未来的 经济利益和竞争优势。投资战略的内容包括对投资方向、投资规 模和投资比例的确定。具体投资内容要结合企业总体战略和投资 环境、企业发展阶段来制定。在实施投资战略时，管理者应当更 加注重成长性、市场占有和技术领先等目标。处于初创阶段和成 长阶段的中小企业，它们需要大量的资金投入来开发新产品、开 拓市场和拓展经营。由于难以从外部获得贷款，故中小企业的业 主们一般都将税后利润尽量留存于企业内，采用非现金股利政 策，留存更多的利润，以充实资本。（

9、二）成熟型中小企业财务战略选择对于成熟型中小企业而言，为了获得足够的资金或保持稳 定的资金来源与优良的资金结构，通常采取多种融资方式相结合 的方法进行融资。融资战略的组合搭配也能够取得更好的作用， 如通过金融型融资、盘活内存资产融资、折旧融资和企业商业信 用融资等。金融型融资战略是指企业通过与金融机构建立密切的 协作关系，利用这些金融机构长期稳定的信贷资金来达到融资目 的的融资战略。金融型融资资金来源包括政策性银行、商业银行、 非银行金融机构信贷资金、租赁公司融资租赁。其优点是融资规 模较大，形式灵活，企业只需付出利息费用，不涉及股权。金融 型融资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益

10、率和 每股收益的稀释，因此在此期间，中小企业应以提高财务杠杆效 应为出发点，采取积极的融资策略，适当地提高债务比重。这种 融资形式的不足之处是融资条件以及成本较高，适用于产品市场 成熟、发展迅速且有实质性优势，特别是有技术优势的中小企业, 其融资的前提是预计资金利润率高于借入资金利息率。除此之 外，成熟型中小企业还应该有效地实施内部型融资战略，对企业 内部存量资金进行优化调整，盘活企业内存量资产。成熟型企业 已经具备了折旧融资的条件，应该发挥折旧融资的优势。折旧融 资具有成本低、风险低的优点，通过折旧融资可以优化融资结构。 企业还可以充分利用商业信用融资。企业间信用融资包括应付账 款、应付票据

11、，预收货款等内容。信用融资对于流动资金有限的 中小企业来说更是具有特殊意义，它是解决企业资金特别是流动 资金不足的有效方法。根据中小企业 成熟期的财务特征，企业在盈利逐步提高 并稳定的同时，维持生产的支出却在减少，这使得企业资金在成 熟初期出现了一定的盈余。这个阶段的中小企业通常以盈利最大 化为财务管理目标，通过采取规模扩张、多角化 发展等投资方 式寻找新的获利机会。适用于成熟型中小企业实际情况的投资战 略包括规模扩张战略和稳定投资战略。规模扩张主要指核心产品 销售规模的扩大。扩张投资战略是成熟期中小企业最常用的一种 投资战略，是中小企业实现高速成长的最直接、最有效的方式。 实现规模扩张的方式

12、主要有市场渗透、开发战略和产品开发战 略。中小企业在进入成熟阶段以后，会产生更为强烈的成长意愿 与自身内部缺乏各方面条件、能力的矛盾，因此，在理财方面更 应该持稳健的态度，切忌盲目扩张。总结中小企业在寻求发展 过程中的失败原因，理财不稳健占很大的比例。当企业有了某种 占有市场的产品，有了可能实现较丰厚的利润积累时，往往会对 营运资金周转不甚关注，而是为过去取得的经营上的成功所迷 惑，将大量营运资金用作固定资产投资，这样就会导致营运资金 周转上的新的紧张。还有的就是为了避免产品单一，力图通过多 样化投资和多角化经营分散风险，然而由于中小企业通常总体资 本规模较小，分散投资很容易导致原有经营项目上

13、营运资金周转 的困难，而新的投资项目又不能形成一定规模，加之缺乏必要的 经营能力和管理经验，无以建立竞争优势，反而加大了经营风险。不同的企业在投资营运项目上也会有不同的要求，在规模 扩张投资战略与稳定投资战略的选择中，中小企业必须审视企业 条件与经营环境，以选择合适的投资战略。因此，企业在投资经 营方面，应当将资金投向能够发挥企业市场优势的产品上，并不 断地进行技术改造、设备更新，扩大生产规模，提高产品产量和 质量，以增强规模效益，提高市场份额。在这个阶段，企业应当 选择科学、合理的投资模式，加强投资项目的可行性研究和论证，加强项目投资的评价和总结工作。（三）衰退型中小企业财务战略选择衰退型中

14、小企业融资结构的一个重要特征是高负债率，最 重要的是压缩债务融资比率，避免财务杠杆风险。企业在高财务 风险的情况下经营，往往采用防御收缩型财务战略。防御收缩型 财务战略是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的 的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略，一般将尽可能减少 现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务。在进行财务融资 决策的时候，应以短期资金的使用为主，尽量避免使用长期资金, 采取以内源融资包括利润留存积累，业主、股东投资以及向业主、 合伙人和股东借款的内源债务融资方式为主，资产剥离、外源融 资为辅的融资方式。当企业的销售业绩开始下滑，高额的固定成 本会使企业进入严重的亏损境地，可

15、通过签订短期契约方式或者 完全以可变成本为基础，从而降低固定成本比例使总成本降低。 当诸多因素表明企业处于下降趋势的时候，可以选择将部分非关 键产品或技术出让，放弃某个领域的开发投资，减少对旧产品的 资金投放，积累资金，寻找新的投资机会。综上所述，中小企业在可持续性发展道路上，必须选择实 施与其不同发展阶段相匹配的财务战略，这样方能弥补其财务上 存在的先天性缺陷，提升可持续性发展能力，这是中小企业做大 做强的关键。中小企业在财务战略的安排上，应注意保持良好的 资本结构，重视内涵发展，稳健理财，切忌盲目投资和分散投资, 应积蓄财力并适时实现规模的扩大。中小企业财务制度费用报销和付款等1为加强公司

16、财务管理，规范公司行为，结合公司的实际情况, 特制定以下费用报销、采购付款规定：一、财务须知1 .内部帐：均手写填入现金记账本'，借方填进来的钱， 贷方填花去出去的钱，对应余额显示，页末余额写到下一页顶端。2 .外部帐：有发票的的费用报销原始凭证复印一份作为备 案，原件寄回上海；自己列个清单，列明编号，如20120301 > 20120302, 清单内列明凭证的详细内容，调理清晰，然后让上海财务签名，传真或邮 寄回来。3 .实行备用金制度（各部门经理根据核定的备用金额办理借 款手续）4 .各个公司开支的费用要在不同的公司报销，不能合在一 起。采购申请1 月采购计戈IJ和周采购计戈

17、IJ：月采购计划须月底最后3天内提出（赶上周末，周六上午提 交），周采购计划须周六上午提交；月采购和周采购计划必须经 部门领导审核方可采购。申请要求：A.采购产品的合理性，B.采购具体清晰，包括产 品名称、数量、规格、型号等等。2 .临时性采购无要求二、费用报销（一）、报销人员要求1 .费用必须履行一定收费后方可报销，不能坐支。2 .公司必要的大额招待费用支出（500元）,须先提出申请（填 写招待费申请单）。3 .出差人员须在回公司后立即（最长不超过一周）报销，并附 出差申请表.4 .在填写报销单时，要将各个项目发生的费用单独列出，并 且相同的费用要合在一起，不能笼统计算。5 .本市内发生的费

18、用填写费用报销单，出差发生的费用填写 出差费用报销单。（二）、费用和出差报销单要求：1 .财务部审核应本着以下原则：A审核单据粘贴是否规范，字迹有无涂抹。B审核各项费用金额大小写是否与后附原始单据金额相符。C有发票的报销，辨明发票真假，数额较大的须上网查询是 否正规发票，无发票的，最好能找到相关项目类别发票进行替代, 确实找不到发票，写明具体原因。D审核各项费用发生是否合理，有无虚报、多报。E审核签批手续是否齐全。若有一项不符合规定，财务部有权将该报销单退还报销人， 要求其重新填写。2 .报销凭证规范:A填写报销凭证字迹工整、金额不得涂改，相关内容填写完整。B.报销人员（申请人）须在原始发票后签字，以示对该发票的 真实性负责.取得的发票须完整，日期、抬头、发票章、金额都要有, 且清晰，不能涂改，费用报销单中具体部门准确填写+项目名称。C报销市内交通费需在车票背面写清时间、起止点、事宜。D在超市购买物品，除提供正式发票外，报销发票必须注明 品名、单价、数量，并且所采购物品应属于财务报销范围及预算 内的物品。E财务工作人员有权对不真实、不合法的报销凭证，不予受 理；对记载不正确、不完整的报销凭证，