《伟大的博弈》阅读笔记

1、伟大的博弈阅读笔记TLDR作者以时间为轴梳理了，金融市场 （华尔街）上的 博弈是怎么影响这个社会的其他部分，又是怎么融入并塑造 美国的经济形态，并且变得越来越重要。这本书的第一条线就是金融市场对整个国家的意义。我 们可能都知道金融的意义是促进社会资源的高效、合理分 配，但这个定义还是有点干巴巴的，而且似乎金融只是起到 了“锦上添花”的作用，其实上并不是这样。华尔街历史上第一个大牛市来源于伊利运河的修建。 19 世纪初时还没有铁路，靠马车根本不足以承担货物的运输需 求，而伊利运河的通航让从五大湖区到纽约的货物运输成本 降为原来的 1/20 ，速度却提高到了原来的 1/3 。要知道运河 的修建对于

2、没有重工业器械的 19 世纪来说，花费实在是太 过巨大，美国政府国库里那点钱根本没用。我们这里可以勉 强和京杭大运河对比一下，中国封建王朝修运河是靠什么呢 主要是靠国库和徭役。历史上每次修运河，基本都是在国力 鼎盛中央集权时，举全国之力开挖运河。即使这样，隋朝还 因为修运河 （ 和其他一系列工程 ） 带来的沉重负担而引发了 起义。而走到了 18 世纪的华尔街，金融市场已经相对普遍了。 纽约州州长就直接申请成立了一个伊利运河公司，并且在开 挖之前就已经 IPO 上市了。因为投资前景很好，伊利运河刚 开挖股价就涨了好几倍，短时间通过金融市场吸收了大量民 间资金， 很快就把运河挖通了。 实际上那时候

3、除了伊利运河， 所有的“运河概念股”价格全部一路上扬，并且还在全国各 处引发了“挖运河 -成立公司 -上市募资”的热潮 （ 是不是很 熟悉?） 。其实现在看，这就是金融市场存在的意义，它给美国的 经济运行提高了流动性和极强的融资能力。任何一个新产业 新机会刚一出现，敏锐的投资人马上就把相关行业的股价炒 高，大量资金的涌入极大地推动了新产业的普及。铁路，汽 车，工厂业，电力，包括 20 世纪末的新经济， 21 世纪初的 互联网等等都伴随着相对概念股的暴涨。为什么美国能踩准 每一次技术革命的节拍 ?为什么踩准节拍的同时还能以最快 的速度把纯粹的技术层面的突破催化成一场产业革命 （ 想想 看从智能手

4、机的出现，到你几乎能拿手机做任何事情才用了 几年时间 ）? 这里面的原因肯定很多，不过金融市场这种“短 时间把大量资金调入某个产业”的能力至关重要的。实际上除了产业革命，金融市场在甚至帮助北方军队打 赢了内战。南北战争期间南方主要靠征税和超发货币来筹 资，而北方在华尔街帮助下发布了战争债券。你花钱买战争债券不仅是爱国，也是“一笔明智的投资” 。到了战争中后 期，北方每天通过战争债券筹的钱甚至已经比军费开销还 大。北方政府的国库可以说越打越充实，而南方政府发行的 货币等到战争结束时已经贬值了 9000%。这本书另一条线是在讲华尔街怎么成熟起来的。所谓 “成熟”就是有完善的法律法规来约束各种腐败违

5、法行为。 之前很多人推崇美国的“制度精神” ，只不过如果你仔细了 解一下华尔街每一个法律 / 制度是怎么来的，你会发现基本 上每个制度都来源于一次股市崩溃，也就是说都是在“血泪 教训“之下，大家才意识到我们以后要遵守这个制度，来最 大化我们的利益。最早最原始的华尔街，就只是一群人买卖股票的地方。 一开始 （18 世纪末 ） 也没有纽约证券交易所， 经纪人互相在咖 啡厅碰面商量价格并交易。而且也没有什么规则约束，最多 只有一条“交易佣金不可超过千分之2.5 ”（1792 年梧桐树协议）。现在我们都知道没有规则就意味着混乱，早期的华尔街也充斥着投机和腐败。 19 世纪时基本每个金融巨头都有自己 豢

6、养的法官，他们靠操纵法律和政策来控制股价获利。那时候很正常的套路就是一个或几个巨头暗搓搓囤积股票，想减 少流通量，哄抬价格。如果政府要出来管，就控制法官颁布法条来保证这些人的垄断性。当然有人看涨就有另一拨人做 空，因此华尔街的日常就是看这些巨头斗来斗去。因为各种 暗地交易，财务作假，上市公司高层捐钱跑路太多（ 是不是也很熟悉 ?） ，才慢慢开始出现各种法律约束去这些巨头/ 经纪人 / 上市公司的行为。包括美联储这个中央银行甚至是 20 世纪初才创建 （这时候华尔街已经出现了一百多年了 ） 。契机 也是某次黄金外流危机时，政府发现靠国库根本没法干预金 融市场，稳定信心，只能靠总统临时跑去求华尔街

7、巨头 （JP 摩根） 出手，才稳住了金价，避免了美元黄金脱钩。实际上和所谓的把“权利关在笼子”一样，一开始没有 人觉得有必要搞这些监管，也没有人愿意被监管，只不过股 市崩溃次数多了，大家才开始觉得好像目前这么玩是有点问 题，我们还是需要一些规则来最大化共同的利益。 1929 黑色 星期四，以及随后的大萧条就直接导致了美国出台了一系列 金融相关的法律，从那以后华尔街才真的开始走向一个现代 且成熟的金融市场。以上就是作者在一在强调的两条线，实际上这本书细节 十分丰富。你可以看到每次新技术变革到来后，华尔街上每 个人是怎么反应的 ; 每一次金融危机，股市是怎么奔溃，怎 么挤掉泡沫，又怎么慢慢复苏的。实际上到现在我们还在重 复着同样的