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2、我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。NOT RELIABLE INSTITUTIONS ONLY TALK ABOUT INCOMERELIABLE INSTITUTIONS TO TALK ABOUT THE RISK风险：宏观、中观、微观YOUR LOGO不靠谱的机构的只谈收益靠谱的机构先谈风险梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞

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5、现于19世纪中叶，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的核心内容是如何管理和保护自己设计的财富和广泛的商业利益。这样就出现了只为一个设计服务的单一创意文档店(Single Family Office，SFO)。洛克菲勒设计办公（Room 5600）就是现代意义上第一个创意文档店。创意文档店的起源 THE ORIGIN OF THE FAMILY OFFICE梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失

6、约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。Room 5600洛克菲勒设计的辉煌 近10亿美元 最高税率40% 如何运用这笔财富？ 上调遗产税以及征收馈赠税？！ 加快传承财富的速度财富传承的触发点对购买

7、庄园城堡没有兴趣不屑于购买富人们喜好的东西正确判断YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约

8、。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。巨额财产百年传承小洛克菲勒孙辈1952年信托1934年信托创意文档店顾问顾问顾问5亿5亿11亿12亿2亿指定监督受益人受益人小洛克菲勒信托委员会信托妻子、女儿、儿子洛克菲勒中心惊人的财富大部分被他传给了儿子小洛克菲勒 。小洛克菲勒又分别在1934年、1952年设立一系列信托，把财富传给妻子、子女和孙辈。在信托委员会和别名“5600房间”的创意文档店的打理下，老洛克菲勒当年积累的财富已传递给设计第六代成员。Room 5600洛克菲勒设计的辉煌 HUGE FORTUNE CENTUR

9、IES HERITAGE5.37亿直接捐助，5.4亿慈善机构慈善机构洛克菲勒基金会等YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙

10、声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。投资策略：分散化投资 洛克菲勒创意文档店，别称“5600房间”，该机构的前身由老洛克菲勒在1882年组成，由于老洛克菲勒拒绝投资团队专业化，所以家办一直非正式地运行着。 直到1908年，被得力助手说动，组成了一个4人委员会来管理其资产。这个机构可以被看作整个设计运行的中枢，100多年以来，它为洛克菲勒设计提供了包括投资、法律、会计、设计事务以及慈善等几乎所有服务。 创意文档店旗下有三个投资部门，分别负责传统投资、房地产和风险投资。传统投资部门负责

11、股票和债券；房地产部门负责设计成员的房地产管理及投资；风投部门通过设计公司Venrock进行投资。设计运行的中枢Room 5600洛克菲勒设计的辉煌 FAMILY RUN CENTERYOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙

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13、在他的立场”来办事，这等于把两位高盛合伙人从“卖方”变成了“买方”。 一致的价值观：即以长期资产增值为首要目的，并在其基本理念指导下寻找有能力的资产管理团队来投资，构建一个创意文档店母基金的始发雏形。 YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也

14、罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。从1998年的4 亿美元起步，如今的戴尔创意文档店在纽约、洛杉矶、伦敦均设有办公室，聘请了100多名全职员工，管理的资产总值估计超过130亿美元。创意文档店下设5个投资方向团队：股票投资团队，特殊机遇投资团队（比如近年欧洲的主权债务危机就是一次特殊机遇，这个团队投资了欧元区边缘国家的国债），不动产投 资 团 队 ， 私 募 股 权

15、 投 资 团 队 ， c o -investment（暂时翻译成联合、合伙）投资团队（这个团队主要投资第三方对冲基金）。案例一戴尔创意文档店发展规模YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却

16、不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。戴尔创意文档店团队帮助迈克尔戴尔寻找资金和交易伙伴，收购其设计上市公司的股份完成了戴尔 公司的私有化。这个策略，又属于“设计企业”的 状态再定位，从“上市状态”变为“非上市状态”，同时，创意文档店团队也利用了“产业投资”的思路与操作手法，发挥了外部资本的杠杆作用，完成了设计战略发展目标的再一次新定位。案例一戴尔创意文档店亮点剖析戴尔创意文档店在资本市场的金融投资战略运作不仅使得戴尔设

17、计财富增值，同时还减少了戴尔上市公司业绩波动带给戴尔整体族财富造成的影响。2002年戴尔公司年净利润增长率为-42.8%（这是“设计企业”资产业绩表现），而戴尔个人财富净值年增长率14.3%（金融投资所赚取的利润抵销设计企业所亏损的资产表现业绩），从跨越10年以上的业绩回溯统计，两者（设计企业 VS 金融投资）关联度很低，很多时间段内为负相关。YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙

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19、的富二代毁掉了父辈创立财富的案例。随着设计财富积累到一定程度，中国的一些富豪设计逐渐已经开始有了分散主业的避险意识。通常的做法是从主业向金融控股公司转变。YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗

20、好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。案例一由第二代管理的PE基金普思资本2009年，私募股权公司普思投资注册，由王思聪100%控股，首期投资规模5亿元。据说，这就是王健林给儿子 的用于“失败20次”的5亿元资金，做不成，乖乖回万达上班。可以说王健林是他的LP。经过6年的发展，现在普思投资的官网上展示出了20个投资案例，其中5家公司已IPO，两家已经申报上市，最成功的一笔有5倍的投资回报。王思聪目前身价过40亿，多

21、出来的钱都是自己投资赚的。普思资本的投资方向是：符合国家产业政策、能有效推动社会进步、上市预期明确的高成长性的未上市企业，或存在并购价值和管理提升空间的中小企业。YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人

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23、基金存续期为10年，许多海外机构投资者和FOF基金申请加入，但云锋基金尚未考虑接受其他机构投资者加盟。CASE TWOYOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致

24、，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。同样定位于高净值人群私人银行和创意文档店具有明显不同很多设计在设计财富和资产管理的最大困境是资产没有梳理，买了好几十个产品没有统一的梳理，这是中国企业 面临的普遍问题。私人银行创意文档店向一个设计或多设计提供多服务、个性化的选择侧重交易产品的促成YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只

25、求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。企业家发起创立的创意文档店大型金融机构的创意文档店业务瑞士银行、摩根斯坦利、JP摩根、花旗银行、高盛银行

26、、美林戴尔创意文档店、福布斯创意文档店、贝西莫创意文档店、罗斯柴尔德创意文档店、蓝池资本、普思资本YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己

27、。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。自然灾害风险（财产灭失）政治环境风险（动乱、所有权无法保护、外部原因企业失去发展环境）经济趋势风险（经济环境发生重大变化，无法生存）技术变革的风险（新技术、新方法，原有技术被替代）MACRO宏 观YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。

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29、身获益、主观上设置方式损害投资人权益的风险）人为风险（因为关键人客观因素的变化导致的投资人资产收益风险）人性风险（人性弱点，贪婪与恐惧，易变）Middle concept中观梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我

30、诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。企业发展（团队成长、产品与服务是否受欢迎、与供应商协作性等）管理人风险（存续、服务、规范性等）MICROSCOPIC微 观YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作

31、伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。如何管理这些风险？HOW TO MANAGE THESE RISKS?+YOUR LOGO梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。也罢，也罢。有雨作赏，有蛙作伴，也不失为美事。人人道我诗好，却不知我内心的落寞。人人道我细致，却不知我只求一知己。梅雨绵绵，蛙声阵阵。本是美好的时节，却在此失约。