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1、中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司股市有风险股市有风险 入市需谨慎入市需谨慎北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部套利客户交流曲宏丽曲宏丽黄寺大街营业部黄寺大街营业部ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021 主要内容套利优越性套利优越性什么是套利什么是套利套利相关概念套利相关概念套利原理套利原理套利技巧与问题的解决套利技巧与问题的解决为何选择银河为何选择银河ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/2

2、1/2021套利优越性无风险瞬时套利无风险瞬时套利上图粉线是的净值线，白线是二级市场的价格，当粉线和白线分上图粉线是的净值线，白线是二级市场的价格，当粉线和白线分离的价差大于单笔套利手续费的时候，就出现套利机会。可以在离的价差大于单笔套利手续费的时候，就出现套利机会。可以在套利软件中设置单笔套利利润最小值，一旦盘中的套利机会符合套利软件中设置单笔套利利润最小值，一旦盘中的套利机会符合要求，将自动启动套利，自动循环操作。要求，将自动启动套利，自动循环操作。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利优

3、越性上图是分时图，每个红圈处买进，每个绿圈处卖出，当日可以完成上图是分时图，每个红圈处买进，每个绿圈处卖出，当日可以完成笔套利。可以净盈利两万以上，收益率超过，跑赢上证指数，跑赢。笔套利。可以净盈利两万以上，收益率超过，跑赢上证指数，跑赢。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利优越性做空大盘大盘在下降通道时，做空是最好的赚钱方式，套利是实现做空的有效大盘在下降通道时，做空是最好的赚钱方式，套利是实现做空的有效途径。上图中的绿圈处，日内任何一个时间点做空，都会有超额收益。途径。上图中的绿圈处，日

4、内任何一个时间点做空，都会有超额收益。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利优越性做空板块红利ETF 红利ETF 日房地产板块开始调整，利空政策不断，投资者想融券卖空又障碍多多，这种日房地产板块开始调整，利空政策不断，投资者想融券卖空又障碍多多，这种情况下，可以在做套利的同时将成分股所有的地产股放空，循环做，将获取超情况下，可以在做套利的同时将成分股所有的地产股放空，循环做，将获取超额收益。额收益。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北

5、京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利优越性做空个股招商银行占约权重，上图绿圈处是典型的做空区域，做套利的时候顺便做招商银行占约权重，上图绿圈处是典型的做空区域，做套利的时候顺便做空招商银行，只要招行跌，投资者就有近元的超额收益。空招商银行，只要招行跌，投资者就有近元的超额收益。招商银行招商银行ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利其他优越性买入涨停板股票卖出跌停板股票卖出手中长期停牌的股票批量买入股票配合股指期货做双向套利规避大盘系统风险低风险稳健收益ETF套利VIP客户交流中国银河证

6、券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021什么是套利？既可以在一级市场进行申购和赎回，又可以在二级市场进行买卖交易。具有两个价格：一级市场的净值和二级市场的市价。理论上净值等于市价，但实际中二者往往不一致。这就给投资者提供了在一二级市场间进行套利的机会。套利本质上就是赚二级市场交易价格和基金份额净值之间的差值。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利相关概念申购：投资者申请购买基金份额的行为申购：投资者申请购买基金份额的行为赎回：指投资

7、者要求基金管理人购回基金份额的行为赎回：指投资者要求基金管理人购回基金份额的行为申购对价：指投资者申购基金份额时，应交付的组合申购对价：指投资者申购基金份额时，应交付的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价证券、现金替代、现金差额及其他对价赎回对价：指投资者赎回基金份额时，应得到的组合赎回对价：指投资者赎回基金份额时，应得到的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价证券、现金替代、现金差额及其他对价ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利相关概念 现金替代：指申购、赎回过程中，用于替代组合证券中部

8、分证券现金替代：指申购、赎回过程中，用于替代组合证券中部分证券 的的现金的的现金 预估现金：由基金管理人计算并公布的现金数额预估现金：由基金管理人计算并公布的现金数额 日预估现金部分日最小申购、赎回单位的基金资产净值日预估现金部分日最小申购、赎回单位的基金资产净值（申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额申购、赎（申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与日预计开盘价相乘之回清单中可以用现金替代成份证券的数量与日预计开盘价相乘之和申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与日预计开和申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与日预计开盘价

9、相乘之和）盘价相乘之和）ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利原理追求价差最大化ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021溢价套利原理二级市场基金公司套利者买一篮子股票申购卖100万份etf跟市场价格无关跟市场价格有关100万份etf小结：溢价是买入股票卖出，因为买卖没有印花税，所以做溢价套利的成本比做折价套利少了千分之一的印花税。另外做空只能通过溢价套利。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限

10、公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021折价套利原理二级市场基金公司套利者买100万份etf赎回卖一篮子股票跟市场价格无关跟市场价格有关一篮子股票ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利品种与资金量ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利方式瞬间套利(零风险）延时套利事件套利看空溢价套利看涨折价套利ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司

11、中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021折价套利买入所需的资金当日预估现金（可正可负）当日停牌的股票无法卖出占用的资金交易费用（佣金、过户费、印花税）套利当日所需资金构成预估现金若为正，反应在日账户中资金是减少的，日返还。反之若为负，则日账户中资金是增加的， 由股票账户中扣除。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利当日所需资金构成溢价套利买入一篮子股票所需资金现金替代预估现金交易费用（佣金加过户费，无印花税）预估现金若为正，反应在日账户中资金是增

12、加的，日由股票账户中扣除。反之若为负，则日账户中资金是减少的， 返回。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利成本佣金过户费印花税冲击成本模拟净值与实际净值的误差在软件中看到的净值是秒更新一次的，宏汇软件中有一个实时计算的模净，但是跟实际净值还是会有误差。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利成本溢价套利：（佣金万五）买股票篮子，卖，过户费（沪市成交面额的千分之一，深市不收，这个可以忽略不计）、

13、冲击成本个盘口，相当于，合计. ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利成本 折价套利 买股票篮子，卖，过户费（沪市成交面额的千分之一，深市不收，这个可以忽略不计）、印花税,冲击成本个盘口，相当于，合计.ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021开盘前准备工作集合竞价开始前查看申购赎回清单记住日预估现金差额必须现金替代的股票允许现金替代的股票ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股

14、份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021开盘前准备工作集合竞价 阶段查看停牌股票,停牌时间（一小时、一天、长期停牌）、停牌原因 计算停牌股票的现金替代金额（权重*停牌前一交易日收盘价*）查看前十大权重股的集合竞价走势，对当日行情有个初步判断ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021开盘前准备工作 阶段调试套利软件 查看几只的盘口 初步决定当日主要交易品种，查看其组合证券有无开盘涨跌停情况。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺

15、大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利基本交易规则当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质初级篇瞬时套利 熟悉沪深两市品种盘中关注出现瞬时套利的机会一旦出现瞬时套利的机会，要能主观判断该套利的可行性如果有捡钱的机会，也要稳健操作，使利润最大化ETF套利VIP客户交流中国银

16、河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质中级篇延时套利争取能够判断大盘日内走势，并根据实际情况及时调整。熟练使用自助委托界面把套利当做来操作，把握每次套利机会能够根据折溢价情况迅速判断对做折价套利有利还是对做溢价套利有利ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质中级篇延时套利保证操作正确率以上掌握套利成本估算会估算停盘、涨跌停股票对套利的影响学会看套利分析报告盘后自己清算当天套利收益及现金差额和现金替

17、代情况，跟回单对账ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇利用停牌股票扩大收益日交易的时候，预测该股票是否还会停牌个交易日以上，若判断个交易日内不会开盘，则按当天若有溢价瞬时套利的机会，则不要放弃。（有成分股停盘，走势会对该股利好或者利空有一定的折溢价反应，如果有溢价瞬时套利机会，则是投资者，预期该股票复盘将下跌，这样现金替代则会出现亏损，但的规则是当日现金替代的股票若个交易日不复盘，则全额返还现金替代部分。这样溢价套利捡了钱，现金替代也没有损失）若判断个交易日内开盘。则按下

18、面两条操作ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇预期停盘股票将大幅上涨 一是该票停盘的股票有重大利好二是该股票没有利空，且停牌期间，指数大幅上涨。小结：此种情况，我们该通过折价套利，得到停牌股票，等该票复盘后大涨卖出ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇预期停牌股票复牌后将补跌 一是该票停盘停盘期间大盘 下跌二是该票因重大利空停牌，且其停牌期间，指数没有

19、大幅上涨。此种情况，我们操作中通过溢价套利用现金替代该股票，如果该票开盘后果连续两个交易日大幅下跌，则基金公司可以以较低的价格买入现金替代的股票或者以日收盘价结算，则套利者将获得更多的现金替代返还。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇做空做空大盘判断大盘将在、交易日内会有较大幅度下跌，则选成分股中走势跟大盘走拟合度高的个股，通过溢价套利，用现金替代做空相关个股。若大盘走势如预期，则套利者将得到更多的现金替代返还ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股

20、份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇做空做空个股日该股票有利空，且没有跌停，预期后两个交易日会继续下跌，则通过溢价套利，用现金替代该股票。 交易员可以在日或者日买回该股票，日收盘卖出，锁定收益，也可以直接等待日收盘后结算。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇涨停板盘中有成分股票涨停，并判断会继续上涨，则找到其所属的，进行折价套利，然后选择保留该股票。在交易日开始，找机会卖掉该股票ETF套利VIP客户交流中国银河

21、证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇跌停板盘中有成分股票跌停，并判断该票会在、交易日继续下跌，则找到其所属的，进行溢价套利用现金替代该股票。ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利交易员必备素质高级篇长期停牌如果持仓中持有大量长期停牌的股票，且无法判断该股票复牌后的走势，则可以通过溢价套利，卖出持仓中的停牌股票，使资金活动起来。 ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京

22、黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利中的具体操作问题有大量涨跌停板情况怎么办？不操作折价溢价的笔数相等ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利中的具体操作问题股东大会密集期，经常有成分股停牌如何规避风险？停牌前一个交易日收盘前买入该成分股留作日使用当日争取做折价套利和溢价套利的笔数相等ETF套利VIP客户交流中国银河证券股份有限公司中国银河证券股份有限公司北京黄寺大街证券营业部北京黄寺大街证券营业部12/21/2021套利中的具体操作问题对套利失败怎样处理？对套利失败怎样处理？套利失败，有两种表现形式。其一是套利套利失败，有两种表现形式。其一是套利