苏宁电器股票股利案例分析

1、2021-12-211苏宁电器苏宁电器的高额股票股利的高额股票股利第十三组：刘海波、黄山、刘成坤、李第十三组：刘海波、黄山、刘成坤、李俊方、刘鹏程、张小波、叶林杰俊方、刘鹏程、张小波、叶林杰2021-12-212目录目录1公司简介公司简介2 股利政策股利政策3效果影响效果影响2021-12-2131公司简介（三级跳）公司简介（三级跳）2021-12-214公司简介公司简介11990年12.26张近东以10万元资金创办了苏宁家电公司，率先建立起“配送、安装、维修”一体化服务苏宁1999年，从单一空调业务全面转向综合电器业务，并开始走向全国，率先开创了家电连锁发展模式2003年，首创3C模式，标志

2、着苏宁已将经营范围成功拓展到信息家电和通讯器材业务2004年挂牌上市1公司简介公司简介12021-12-2162股利政策股利政策2021-12-217苏宁电器20042009年度股利分配情况2021-12-218股利政策饱受争议 国外相当多的公司采用现金股利政策，均衡派现是稳定公司股价、保持公司的市场形象、降低未来融资成本的最佳选择。但中国的上市公司大多热衷于通过高送转或少量派现来达到配股“圈钱”的目的，苏宁电器有此类嫌疑。2021-12-2193效果影响效果影响2021-12-2110 3效果影响效果影响u股票股利不会导致公司现金的流出，也股票股利不会导致公司现金的流出，也不增加公司的资产，

3、股东权益账面价值的不增加公司的资产，股东权益账面价值的总额也不发生变化。但发放股票股利将增总额也不发生变化。但发放股票股利将增加发行在外的普通股股票数量加发行在外的普通股股票数量. .导致每股导致每股股票所拥有的股东权益账面价值的减少。股票所拥有的股东权益账面价值的减少。不过由于股东所持有的股票数量将相应地不过由于股东所持有的股票数量将相应地增加，每位股东的持股比例不变，每位股增加，每位股东的持股比例不变，每位股东所持有股票所代表的权益账面价值也不东所持有股票所代表的权益账面价值也不变。变。u可以控制股票价格可以控制股票价格u向社会传递公司将会继续发展的信息，向社会传递公司将会继续发展的信息，

4、从而提高投资者对公司的信心从而提高投资者对公司的信心u苏宁不断送转股，实现了股本的急苏宁不断送转股，实现了股本的急剧扩张，引来了市场的极度追捧，也剧扩张，引来了市场的极度追捧，也给原来的大股东带来了延迟纳税的预给原来的大股东带来了延迟纳税的预期效应期效应u20102010年荣登中国商业零售榜首位年荣登中国商业零售榜首位u近几年多采用现金股利，均衡派现近几年多采用现金股利，均衡派现是为了稳定公司股价、保持公司的市是为了稳定公司股价、保持公司的市场形象、降低未来融资成本场形象、降低未来融资成本2021-12-2111思考题 苏宁电器20042006年年度的股利政策与2007年度以后的股利政策有什么

5、不同？ 苏宁电器选择高送转分配股利的理由是什么？ 现金股利和股票股利的税收效应是否相同？2021-12-2112苏宁电器20042006年年度的股利政策与2007年度以后的股利政策有什么不同？ 20042006年度期间，苏宁电器进行了大规模的扩张，门店数量从2004年的84家快速扩张到2006年末的351家。比较同类竞争对手，20042006年度，“国美电器”也处于快速扩张的阶段，净利润同比增长只有5.28%和21.36%。但是，同一时期，苏宁电器的净利润却实现了98.58%和102.89%的惊人增长，分别是国美电器的18倍和6倍。 根据零售行业的发展规律，新开张的门店需要一年以上才可能实现盈

6、利；同时，由于成本大幅增加，企业利润增长速度会逐渐变缓，甚至可能出现零增长和负增长。因此，既需要保持一定的现金流量又需要传递公司快速发展的信息，股票股利无疑使一种最佳选择。2021-12-2113苏宁电器选择高送转分配股利的理由是什么？ 苏宁电器通过不断送转股，实现了股本的急剧扩张；同时，报表显示的超常规的利润增长，引来了市场的极度追捧，各大基金不断高位增仓该股票，苏宁电器成为了一只基金高度集中控盘的股票。上市至2007年7月底，苏宁先后4次送配，股本已经由原来的6814万股扩张到14.4亿股，致使其复权价格高达千元左右，市盈率也达到80倍以上。 苏宁电器的高送转不仅受到二级市场炒作者的追捧，也给原有大股东带来了延迟纳税的预期效应，对苏宁电器而言又没有实质的资金流出，实在是精明。2021-12-2114现金股利和股票股利的税收效应是否相同？ 与现金股利相比，股票股利的好处是可以延迟纳税2021-12-2115总结与启示 从苏宁2004年到2009年的财务数据可以清晰地看到，连续进行高比例的送转股，并进行适当的现金分红，靠的是公司良好的经营业绩和主营业务收入的稳定增长。从分配的形式来看，既有现金分红，也有送转股，说明公司董事会在实施利润分配时充分照顾了大小股东的利益。而持续的高比例送转，不止让中小股