C公司风险化解方案汇编

1、1 A 公司信贷风险化解方案 一、 基本情况 （一） 客户基本情况 A公司成立于2004年11月,是为建设管理 X电站、 丫丫 电站而成立的项 目法人单位 ,法人代 表 CXX ，注册资本金 7.5 亿元 。 B 公司为其实际控制人 。 （二） X电站、 丫丫电站建设进度情况 X 电站设计水库库容 13.66 亿立方米 ，总装机 45 万千 瓦（2 台 22.5 万千瓦发电机组 ），具有多 年调节性能 ，年 均发电量 9.64 亿度 ，工程概算 35.86 亿元 。 该电站于 2006年开工建设 ，2008年 1 2月大坝截流 ，2009年 10月河 床基坑开挖 ，2010 年 8 月开始大坝

2、填筑 ，2011 年 11 月项 目建设停工 ， 目 前大坝已经完成 128 米高程建设 （总高程 219 米） 。 据 A 公司测算 ，该电站已完成投资 35.79 亿 元；经独立第三方现场核实 ，该电站已完成投资 34.1 亿 元。 丫丫电站设计水库库容 0.78亿立方米 ，总装机 17.52万千 瓦（2台 8.5万千瓦，一台 0.52千瓦发电机组 ），年 均发电 量 4 亿度 ，工程概算 17.1 亿。目 前，可行性研究报告已 完成审查 ， 国家发改委已批复同意开展前期工作 。 经独 立第三方现场核实 ，该电站已完成投资 2.15 亿元。 （ 三 ） A 公司负债情况 截至 2012 年

3、 12 月底 ，A 公司总资产 44.88 亿元 ，总负 债37.38亿元;截至2013年5月20日，A公司在各家银行 贷款余额 32.899 亿元 ，2 拖欠银行利息 4.23 亿元 ，均为不良 贷款 ； 拖欠工程款 2.7 亿元 （未计算停工违约费用 ）， 拖 欠移民款 0.82 亿元 （按原来的移民政策和协议计算 ）。 二 、 风险成因 一是 B 公司资金链条断裂 。 B 公司投资经营不善 ， 近年 来盲 目扩张 ， 内部管理不善 ， 涉及多项法律诉讼 ， 公 司资金链日趋紧张直至断裂 ， 导致 X 电站建设资金无以为 继， 于 2011 年 11 月份停工 。 二是电站建设资金被挪 用

4、。 2010 年， Z 银行超项 目建设进度发放贷款 ，导致 Z 银行信贷资金被挪用 ， 经当地各家金融机构联合行动 ， A 公 司 随 后 归 位 了 部 分 挪 用 资 金 ， 但 影 响 了 电 站 正 常 施 工。 三是工程建设超概算 。 2007 年 X 电站项 目 发生滑 坡事故 ， 项目 工期延误 ， 投资特别是原材料 、 财务成本 增加 。 预计 X 电站建成发电仍需 20 亿以 上的资金投入 ， X 电站 、 Y 电站建成投产总投资将达到 71 亿元 。 四是 B 公司投资建设管理能力不够 。 CXX 主要从事资本运 作， 对项 目建设和管理都缺乏经验 ， 在 X 电站之前

5、， 从未 涉足水电站建设和管理 ， 对水电行业并不熟悉 ， 且自身资 金实力较弱 ， 存在 “ 小马拉大车 ” 的情况 ， 这是贷款 形成不良的深 层 次原因 。 三 、 风险化解方案 一） 风险化解方式 2012年 12月至今 ，在地方政府 、 债权银行 、 CXX 共同协商下,丫丫丫丫公司(上市公司)对A公司推出了重组方 案 ， 各债权银行可能会损失部分本金或利息 ， 但与其他重 组方案比 ， 该方案可操作性较强 ， 能在短期内明显压缩银 行风险敞口 ,目 前成为各利益方首选的重组方案 。 3 1. 丫丫丫丫 公司进行重组的可行性 (1) 地方政府支持 丫丫丫丫 公司重组 。 2013年

6、1月， 湖 北 省 政 府 通 过 湖 北 省 能 源 发 展 “ 十 五 ” 规 划 ， 将 X 电站确定为湖北省 “ 十二五 ” 水电建设 重点项 目。 地方政府承担了重组的协调组织工作 ， 还在 税收 、 移民等很多方面提供优惠政策 ， 帮助解决实际困 难和问题 。 (2) 丫丫丫丫公司认同X电站已投入资金额 。 启动A公司 重组工作后 ，一年 多来地方政府 、 CXX、 各债权银行 与G公司、 葛洲坝集团、 湖北汉江集团进行了多轮谈 判， 谈判焦点均集中在 X电站已完成的建设资金金额 。 各重组主体认可的投资额与 CXX主张的投资额存在较大差 距 ， 这导致了重组工作无法有效推动 。

7、从 目 前的信息 看，丫丫丫丫公司总体认同 CXX的报价，这将促使谈判顺利进 行。 ( 3) 丫丫丫丫公司重组方案较易通过证监会批准 。 根据 丫丫丫丫公司重组方案 ， 该公司将非公开发行股票定向募集资金 42.735亿元收购搭桥公司，进而控股A公司，待股东大会通 过后报中国证监会批准 。 2013年3月， 丫丫丫丫公司召开的临 时董事会通过由 10家投资人认购非公开发行股票议案 。 由于是 上 市公司非公开增发股票 ， 认购股票的投资人已经 落实，按照目前制度规定中国证监会只核准 ，不审批 ，因 此该方案获得监管机构批准的可能性大 。 (4) 丫丫丫丫公司重组工作已实质推进 。 2013年3

8、月, 丫丫丫丫公司在新闻媒体 上公布了拟重组A公司的信息。 2. 丫丫丫丫公司重组方案的主要内容 (1) 地方将搭桥公司拥有的 A公司股权转让给 B公 4 司。 ( 2) 2013 年6月底前 丫丫丫丫公司非公开增发股票募集资 金，募集资金42.735亿元，其中38亿元用于对 A公司的重 组。 具体用途为：18亿元用于X水电站后续项 目建设，2 亿元用于补充A公司流动资金，18亿元清偿A公司债务。 募集资金用 途可根据与债权 银行达成的 方 案作适当调 整。 (3) B公司以持有的 A公司股权、 X、 丫丫在建工 程、 项目 收费权等向债权银行提供抵质押担保 ， 由丫丫丫丫公 司向债权银行提供

9、连带责任保证 ；债权银行对A公司存量 贷款进行重组 ， 包括期限 、 利率 、 还款计划和贷款分 类上调。 3、 各银行对债权安排的态度 在 42.735 亿元募集资金到位的前提下 ， 对于 丫丫丫丫 公司 并购重组方案中银行存量贷款本息的处理方式 ， 债权银行 同意按照公平对待的原则 ， 争取共同进退 、一 致行动 ， 债权安排方式均以各自总行批准的方案为准 。目 前 ， 可 行的银行债权的安排方式有三 ： 一 是一 次性退出 。 本金 打折 ，利息减免 (目 前 Z 银行 表示可能接受适当本金折 让，但我行未承诺本金折让 )； 二是 部分退出 。 债权银 行贷款按贷款比例退出 ， 利息按比

10、例部分减免 ，后续建设 资金归入债权银行专用账户监管使用 ；三是 全额保留 。 本息无损失 ， 需满足分类 上 调为正常的相应条件 ， 除偿债 资金外 ， 其他资金归入债权银行专用账户监管使用 。 Z 银行是 A 公司第 一大债权银行 ，该行 表 示优先考虑 第一 种方案 ， 在满足审批条件的前提下也可考虑后两种方 案。 5 4. 重组方案的推进情况 (1) 2012 年 12 月至今 ， CXX 通过 YY 公司已向 X 电站 追加资金 3424 万元用于维稳 、 防汛和复工建设 。 (2) 2013 年 4 月，各方召开了重组协调会议 。 (3) 2013 年 4 月，地方政府将搭桥公司股

11、权回转到 B 公 司名下 ，由 B 公司承担渡汛主体的职责 。 (4) 增资控股方案实施主体由 YY 公司变成 YY 公司的大 股东 HY 公司公司 。 (5) 拟由 HY 公司公司负责 X 电站复工事宜 。 5. 重组投资方的情况 YY 公司 、 HY 公司均与 弟是 HY 公司实际控制人 ，HY 公司系 YY 公司第二大股东 6. 重组工作时间进度安排及前景展望 （ 1 ） 时 间 进 度 安 排 。 目 前 ， 债权 银 行 、 债 务 人 、 收购方 、 地方政府都在积极推进资产重组 ， 争取 2013 年 4 季度之前完成相关重组工作 。 各债权银行已达 成一 致，在 YY 公司重组

12、期间 ， 不放弃与其他重组方的谈 判。 （ 2）风险化解中存在的难点 。 从 目前的情况看 ， YY 公司重组进程存在较大的不确定因素 ： 一 是 重组方案 需经证监会核准后方能实施 ， 核准过程耗时较长 ， 能否通 过核准难以判断 。 二是 尚难以具体评估 HY 公司公司及 意向投资人的重组实力 。 三是 银行债权安排模式有待进 一步商讨 ，尚待各家银行总行审批支持 。 另外 ， 政府对 A 公司重组成功与否CXX 有关联关系 ，CXX 的胞 6 有最终决定权 ， Z 银行拥有最大债务 份额 ， 把持着 A 公司风险化解主导权 。 （ 3）重组前景展望及可能形成的损失预估 。 目 前 看，

13、各利益方对按期完成重组 、 电站复工建成的信心较 足。 由于 上述不确定性因素存在 ，不能排除 YY 公司重 组失败的可能性 。 如重组成 功，全 部债权银 行 都 选 择 “ 一 次退 出 ” 的债权安排 ， 由于 目 前重组方计划用于偿还银行债 务的资金为 18 亿元 ， 则各银行债权本金可能需要打折处 理， 按比例分配损失将接近 50%。 如重组成功 ，各债权 银行执行按份额 “ 部分退出 ” 的债权安排 。 如重 组失败 ， 将极力推动备选方案 。 四 、 备选的风险化解方案 如任何时点确认债务重组失败 ， 将及时推动政府对 A 公司破产重整 。 基于破产重整过程可能中存在的复杂因 素， 预计在