企业改制初步设想

1、【最新资料，WOR文档，可编辑】目 录一、改制的目的二、集团公司改制的原则 三、股权的分配原则四、集团股份制改造的途径和模式 五、职工持股的原则及方案六、经营者持股的初步设想七、经营者持股要注意的主要问题和环节 八、工资含量节余的处理方案 九、关于处理人员分流的思路 十、综合改制方案1十一、综合改制方案2十二、综合改制方案3十三、综合改制方案4十四、当前改制的前提条件 、 改制的目的企业由国家经营是与过去我国实行的计划经济体制相适应的经营管理制度。 在建立社会主义市场经济体制过程中，国有企业必须转换经营机制，建立与市场 经济体制相适应现代企业制度。而国有企业改制的最终目的是搞活国有资产，使 国

2、有资产保值增值。针对具体企业中的经营者和员工而言，推动国企改制的迫切需求，一般基于 以下两点：（一） 希望明确股权结构，解决国有股一股独大所带来的种种体制上的问 题，比如经营主体缺位、企业办社会、与其他企业事实上的不平等竞争 等；（二） 希望解决因所有者缺位带来的缺乏有效激励的问题。从山东省路桥（集团）有限公司内部改制的出发点上看，我们认为：集团改 制的直接出发点是基于上述第二条需求，即力争改变公司内部目前普遍缺乏有效 激励的问题。但由于集团公司特有的一些历史遗留问题，如企业注册资本金问题 （涉及企业净资产总量，直接影响到公司赖以生存的行业施工资质）；企业在长 达 10 年间积累形成的高达 1

3、.5 亿元的含量工资结余的处理问题； 6000 万元职工持 股会资金的处理问题等的影响，将集团公司改制的方向不可避免的引向了上述第 一条需求所导致的结果，即必须解决明晰产权结构的问题。、 集团公司改制的原则中共十六大报告明确指出：要深化国有企业改革，进一步探索公有制特别是 国有制的多种有效实现形式，大力推进企业的体制、技术和管理创新。从这一精 神出发，我们认为集团内部企业改制在国有资产授权经营者 - 集团公司的领导 下，在将国有企业改组为现代公司时，必须遵循一定的原则和步骤。通过与集团 公司领导的充分讨论，对于此次改制中所涉及的原则问题，项目组制定了以下十 点原则意见：1. 增强企业活力、发展

4、后劲不断增强企业的竞争力，促进企业长期的健康发展，这是集团公司改制的 基本要求，符合集团公司全体员工和国有股东的共同利益。2. 调动经营者、职工积极性这是集团公司改制的基本着眼点，只有将全体职工的积极性调动起来了， 同时建立起有效的激励和约束机制，才能保证企业的健康发展。3. 国退民进，国有资产保值增值国有股权的合理转让和退出，保障企业中国有资产的保值增值是国家当前 在国企改革进程中的一项基本政策。4. 合理利用资源，优化产业结构只有建立起合理的资源利用机制，符合市场规律的企业经营体系，集团公司才能在激烈的市场竞争中不断提高自身的核心竞争力，使自身立于不败之地。5. 突出主业，增强专业能力这是

5、当前集团公司产业发展战略的客观要求。6. 有进有退，明确发展战略集团公司在产业多元化进程中必须做出明确判断，杜绝明显的投资错误。7. 清理历史遗留问题，轻装上阵注册资本金问题，工资含量结余问题，职工持股会资金问题等三大问题一 直困扰着集团公司领导在集团公司改制进程中的决策，因此有必要将这三个历史 遗留问题尽快解决，否则对集团公司的长远发展带来长期的阻碍。8. 人员优化，妥善安置富余人员分流优化人员结构，建立健全现代人力资源管理体制的工作，是国有企业中普 遍薄弱的一环。在改制过程中，新机构的建立和旧机构的撤销必将造成现有职工 的大量流动和下岗，如何处理好员工方方面面的利益，是改制工作中必须解决的

6、 难题。9. 循序渐进，制度健全合理的组织结构，合理的公司治理结构，合理的企业战略选择，所有这些 工作，只有通过流畅的生产运作流程才能够得以实现。为了确保流程的顺畅，健 全管理制度并严格遵照执行，是改制能否成功的关键因素。10. 方案合理，服从政策国有企业改制过程中将涉及到相当多的政策内容，确保集团改制方案的政 策可行性，是我们的一项核心工作内容。三、股权的分配原则设计改制的最终结果，是与集团公司的资本运营战略直接相联系的一个问 题，即：是面向资本运作的方向走上市公司的路子，还是走有限公司的路子？这 个问题在集团公司十五发展战略中已经有了一个比较明确的方向，那就是走资本 运作道路的方向。从我们

7、对集团发展战略进行梳理得出的结论以及从市场经济发 展的规律来看，走上市公司的道路对于集团公司来说，从长期来看应该是一种当 然的选择。那么采用什么样的股权结构为宜呢 ?我们认为，相对比较理想的股权结构，应 该是股权结构多元化、股东持股适当分散化的。大多数股份应该掌握在不同的几 个利益相对独立的股东手中，而且每一方都应该有相对控股的能力，同时又相互 牵制。只有这样才能够在股东当中维持适度的均衡，防止出现一股独大所带来的 侵犯小股东利益的行为，为建立有效的公司治理结构带来先天的保证。因此，在改制后的集团公司股权结构中，国有股，企业职工股，管理层持股， 企业外部持股（或有），每一方都不应绝对控股，而只

8、能是相对控股 关于职工持股和管理层持股的政策意见参见鲁政发 200045 号文件关于 推进国有大中型企业投资主体多元化若干规定的通知）四、集团股份制改造的途径和模式对国有企业的股份制改造，基本途径应是不断发展企业之间的横向联合， 通过资产承包、兼并和职工内部持股等形式逐步打破国有企业的产权封闭状 态，并在此基础上逐步实行资产评估和产权界定， 实现法人资产的股份化， 逐 步过渡到有限责任公司和股份有限公司。就集团公司来讲， 以整体改制方案而言， 改制大致可以按照以下步骤 进行:第一步,是应该在集团会计账目中明确将 1.5 亿工资含量结余和 6000万职 工集资款划归应付职工持股会名下 , 明确工

9、资含量结余的集体所有性质 ;第二步 , 将职工持股会对企业的债权以信托的方式委托一家信托投资公司 代理行使所有权 ; （选择信托模式的理由见职工持股信托方案）第三步, 进行资产评估和审计工作 , 同时由职代会通过集团改制方案 ; 同时企业内部优化产业结构，组建新的分公司，建立健全配套制度。对分公司 股份制改造，建立经营者持股体制，组建有限责任公司。第四步, 将有关材料上报省经贸委和国资局请求批准国有股权转让。至此，在改制方案符合有关政策的前提下，集团公司改变股权结构，引 入员工持股和经营者持股（初期以信托持股形式存在），国有股份改变控股地位，职工持股会就将成为集团有限公司的控股股东，国有股权的

10、部分退出得以实现。接下来， 如果更进一步将集团公司改建为上市股份公司， 则进入第五部：第五步，将持股会中个人股份以股票形式分发，同时集团公司成立股份公 司筹备发起小组，发起设立股份有限公司；第六步，在满足有关上市公司要求的条件下，公开发行股票上市。（参看 改制重组指导意见 0518）（其它股份制改造内容见改制方案）五、职工持股的原则及方案职工持股会制度产生于美国，在中国的推行也已将近 10 年。但在中国因其在 法律地位问题， 国家已于 2000 年停止了对职工持股会的社团法人审批工作。 不过， 随着 2001年10 月信托法的出台，借助信托手段实现职工持股的方案已经在 国内逐渐开始推行。（对其

11、法律背景及内容的具体阐述，将在企业职工持股信 托方案 0521中进一步阐述）（一）、 职工持股的作用：1， 产权重组的同时实现业务重组；2， 提高经营者的责任心和职工凝聚力；3， 持股会对员工持股进行管理，限制股份转让；4， 员工持股可以作为退休后的一笔养老金；5， 员工持股可以用来反收购（上市公司）。（二）、 员工持股的出资来源：1， 现金出资；2， 公司用历年积累的部分公益金、奖励福利基金（偏向老职工）；3， 公司大股东提供低息或者无息贷款；4， 员工用股权抵押进行贷款，用股份分红来偿还贷款；5， 可分配工资结余配股。对于职工持股的激励效果，据有关调查统计显示，在上海的职工持股企业中， 职

12、工持股额越高，工作积极性变化越大。在盘子小且职工持股比例高的企业里， 职工持股会的积极效应更为显着。在集团公司改制过程中， 对于员工持股的处理方式， 我们原则上将一致采用信托持股的方法，具体方案详细内容见企业职工信托持股方案0521（三）、 职工持股的主要问题职工持股的一些负面因素：1， 持股员工身兼股东和职工两个角色， 两个角色间会有利益冲突， 持股员 工容易因缺乏必要的监督和解职的风险， 会产生搭便车的行为， 不利于 企业效益的提高；2， 员工不是企业家， 对持股的分红一般会有急功近利的倾向， 管理层为取 悦员工或迫于员工压力，不惜牺牲企业长远利益；3， 员工性别、年龄、背景不一，各种利益

13、难以协调；员工未必喜欢自己的 股份，因为这可能限制了他的流动性 （为此， 可适当调整政策为骨干员 工持股）如何在持股方案中尽可能的避免出现这些问题，将是摆在项目组和集团 公司领导面前的一个共同问题。六、经营者持股的初步设想因集团公司改制过程中分部实施的特点，不可能一步实现成为上市股份公司 的目标（参看改制方案一），因此本方案只对非上市公司形态下，改制中对经营 者的股权分配及激励 （ 包括期股等方式 ） 问题做出分析，而不对上市公司形态下的 股权激励（股票期权等方式）做出方案。在集团公司明确改制基本方案之前，对经营层持股的数量和办法，这里只做 出简单原则设想。1）经营者群体持股比例应在 5%-2

14、0%之间，主要经营者持股不应低于经营者群体的 20%。2）可以采取期股分红的办法，按照 1：2-1：4 的比例为实股配虚股（参 考上海埃通案例）。3）用工资含量结余的一部分设立激励基金，对达到经营目标的经营者， 给与一定程度上的奖金和股权激励。七、经营者持股要注意的主要问题和环节当前管理层收购（MBO中的主要问题-用贷款购买股份，用分红在短期内偿还贷款，由于分红压力的存在（一般在短期内都无法补足贷款金额），导致经 营者采取各种非法手段，虚假制造财务报表，通过降低资产评估中国有股权的价 值达到低价收购国有资产的目的，在改制后再运用调账的方式增加资产价值，提 高个人股权价值，通过抵押等方式变现，尽

15、快还清银行贷款。由于大量幕后交易 和非法侵占国有资产的现象存在，国家目前正在完善有关的法律法规，在新的法 规出台前，国家对MBO勺运作已经叫停。当前国内MEBO&切需要解决的问题1， 收购价格的公正性问题2， 防止管理层利用信息不对称逼迫大股东转让股份3, 公司治理结构在完成MEB以后更需要加以规范（防止大股东利用信息不对称侵害小股东的利益）4, 加强MEB矽的信息披露工作及其后续工作在职工持股方式中的经营层持股问题上，出现的问题与上述问题基本一 致。为此，在公司改制的经营层持股问题上，我们将从制度层面对上述问题 努力加以解决。在集团公司改制过程中，一定汲取社会上的失败教训，在法 律、

16、政策允许的合理范围内采取适当的方式增加经营层的持股数量，同时加 以约束，使经营者持股真正起到优化股权结构，提高经营者责任感和积极性 的目的。八、工资含量节余的处理方案（一）、 工资含量结余的形成公司工资结余的产生缘起于 的规定，从 1992 年起至今，公司开始提取工资含量结余，由于公司业务的不断增长，企业的发展壮大，工资含量结余不仅未能按其原有初衷进行利用，反而越积越多，迄今为止 已形成约 1.5 亿元人民币的财务其他应付款挂账。（二）、 处理工资节余的处理所面临的主要问题1）处理工资结余的问题，其难点在于由于其历史较长，期间公司 员工的大量流入和流出以及工资水平的不断调整造成工资含量结余核

17、算到人工作量大、且难以落实；2）同时，由于公司划入工资结余账户的资金系每年平衡各分公司 经营情况后有分公司按不同标准上交， 以个人为单位的各种分配方案就 更难做到兼顾公平。 公司多次讨论分配方案都未能形成共识， 更造成工 资结余分配到人的方案难以实现；3) 此外，对公司注册资本金的国有股置换问题的考虑，也是公司迟迟未能解决这一问题的一个重要原因。三)、 工资结余处理思路将工资结余含量 1.5 亿元分为 4 个部分来处理1) 配股，融资服务资金说明：一部分用于按照目前持股会股份比重，结合岗位级别，配送给 持股会员工；另一部分用于作为周转资金，置换出新成立子公司的部分国 有资产，用于经营层赊购子公

18、司股份2) 处理分流人员基金(含内退)说明：用于在改制过程中分流人员的安置工作和内退人员的一次性处 理3) 离退休人员保障基金说明：用于对公司离休人员的福利保障和退休人员的企业保障4) 集团公司改制备用基金说明：用于处理改制中关于员工利益的突发问题，初期可用于经营层 赊购资公司股份九、关于处理人员分流的思路成立人员分流基金，作为人员分流的资金保障；成立集团人力资源中心，作 为集团人员内部流动的平台和退出机制的出口。分流基金制定相应制度一次性处理内退人员，为企业甩掉包袱；今后集团公 司及所属单位全员实行合同聘用制。对员工分流难的问题，项目组的处理意见是， 在新的集团组织结构出台后，子公司相继成立

19、，必然会有许多新的工作岗位产生 和大量岗位被裁撤，发生人员的大量流动和大量闲置。对此，一方面我们要提前 制定比较公平的竞争上岗规定，一方面要建立起完善的待岗、上岗制度。在优先 录取待岗员工的制度前提下，对于那些确实没有工作能力和工作态度差，无人愿 意用的人员，应该只发较低的待岗工资， 1-1.5 年后自动解除合同，发放一定的解 除合同补偿（根据工龄制定完善制度 ）, 在结合适当的分流基金制度措施，争取让 这部分人员主动离开公司，从而达到优化人才结构的目的。施工公司在项目法施工制度建立健全之前，人员保持目前的管理方式，力求 做到人心稳定，避免出现人心浮动的情况，以致影响工程项目的正常进行十、 综

20、合改制方案 1集团公司整体股份制改造方案集团公司整体改制步骤：1. 提出改制方案，经职代会通过后上报请求批准；2. 清产核资；3. 内部按照资产重组方向调整组建新的分公司，搭建组织结构，完善运 作机制；4. 以上市为方向，集团整体股份制改造；5. 内部对新的分公司进行改制，成立子公司。优点1. 采取信托方式进行集团整体改制，直接处理掉了 2.1 亿注册资金的问 题。2. 从集团层面讲改制更为彻底，治理结构上一次性甩掉历史包袱，不留 隐患。对今后的长远发展，包括资本运营带来极大的好处。缺点1. 1.5 亿工资结余的一次性使用，使重组中的人员分流、离退休人员安 置、增加经营层持股三个问题缺乏周转资

21、金；2. 集团公司国有独资改制方案刚刚通过，新方案的申请存在一定难度；3. 集团公司不良资产也将一同进入改制后的公司。4. 工资结余的分配方案在职代会和领导层的讨论过程中会出现于过去相 同的争论情况。补救意见1. 人员分流、离退休人员安置使用改制后的集团的资金，从员工层面上 讲，只要领导做好工作应该行得通；2. 集团公司不良资产数量并不多，改制评估时可以做适当的财务处理， 象利津大桥的资产可等待时机进行资本运作处理掉。3. 改制方案由于对交通厅有利，可以在申请过程中请求其大力帮助，主 要在于公司的公关能力。十一、 综合改制方案 2成立股份公司作为集团核心企业的改制方案根据公司战略设想，公司最终

22、要走完全市场化的道路，要进入资本市场，为 企业的长远发展奠定基础。因此，从这一出发点考虑，公司宜尽早做准备。因为， 根据上市公司相关政策规定，企业必须是股份有限公司，并且要连续三年盈利才 可申请上市。虽然不排除集团公司买壳上市的可能性，但是，从目前开始做准备 工作是完全必要的。我们的初步设想是，由集团公司作为国有发起人，与总公司 领导层和职工作为自然人发起人共同组建鲁桥建设股份有限公司，集团以所有施 工设备出资（非优质设备可以租借的方式进入股份公司，这样可以减小股本总额， 缺点是加大了负债比率），经营层作为自然人以现金和赊购股（配股基金垫资） 出资，职工层以现金和配股入股。由股份公司成立租赁事

23、业部直接负责设备的租 赁，其他子公司可以以股份公司的名义出设备与经营层（自然人）合资组建，职 工持股会股份待子公司成立后再以扩股的形式进入股本结构中。这样，一个资产 优良，盈利能力强的股份公司就可以在较短的时间里获得上市的可能。（ 注：可以将员工持股会 6000 万资金的一部分，比如 3000 万直接计入股份公司自 然人发起人出资，这样就可以扩大股份公司中的非国有成分，既能提高职工和管 理者的主人翁意识，又能将改制后全公司员工的利益结合起来，同时保障集团公 司领导和员工的个人利益。对国有资产主管政府部门来讲，这样的做法，与直接 将 1.5 亿和 6000 万注入集团公司的效果是大同小异的。需要

24、特别关注的一点就是 如何在股份公司股权分配中，领导者作为个人持股的配股、赊购、期权问题上， 必须从制度上避免国有资产流失和恶意扩大股份，这也是这个方案能否实现的最 关键的政策问题。 ）子公司股权划分原则 集团公司内部改制的核心部分是主业务施工单位的整合、成立专业子公司以 及子公司的股权分配方案。项目组对公司主业务的合理优化根据突出主业，增强 专业能力的原则，通过与公司领导的沟通形成了一定的初步意见：1. 110 分公司（4 公司除外）整合成为路桥建设公司、特大桥建设公司两 个子公司（有限），养路分公司和鲁桥养护有限公司整合为统一的养路工程有限公司， 4 分公司改制成立路面建设有限公司，整合公司

25、所有大型设 备成立施工设备租赁公司。2. 成立这五个子公司时，在股权设计上，遵循国退民进，国有资产保值增 值'的原则和调动职工和经营者积极性的原则'，原则上将按照施工公 司降低注册资本金，以职工持股会、经营者持股会（有可能还是自然人为 好，具体形式待研究）一同占大股，国有股占小股的形式， 租赁公司国有 股占大股，职工持股会、经营者持股会分别占小股的形式进行股权分配。3. 在职工股的出资上，基本采用分拆持股会，将员工持股根据今后员工在集 团公司或子公司不同的岗位，按单位成立新的职工持股会。将工资结余的 一部分，根据原有股份比例同时考虑岗位、工龄因素综合制定配股方案， 扩大员工持股

26、比例。4. 在管理层入股的问题上，根据责权利对等的原则，将考虑适当加大管理层 持股的力度。具体方法是，除了配股外，从工资节余中拿出一块周转基金， 用于经营者赊购股份，参考国内部分省市的政策，经营者赊购股份可以按 照1：2到1：4 的比例进行（有待政策上的进一步论证），这样就扩大了 经营者在企业中的相关利益。同时也将做出一些规定（比如，经营者用每 年一定比例的分红在一定期限内落实配股资金，在任期间和离开公司 1-2 年内股份不可变现等）作为约束。1) 提出改制方案，经职代会通过后上报请求批准；2) 进行设备清理，审计、评估3) 建立分流基金；建立人力资源中心4) 成立新的分公司，调整领导班子、人

27、员结构；分流人员5) 成立股份公司6) 成立子公司7) 健全施工、租赁体系，项目法施工体系8) 完善管理体系、管理手段优点1. 以资本运作为企业发展方向，为上市做好准备；2. 企业资产经过优化组合整体素质优良，从后续运作和吸引投资者角度 条件好；3. 工资结余可以合理利用，对解决人员分流、离退休人员安置、增加经 营层持股三个问题大有帮助；4. 集团公司的领导和职工利益比较好处理；5. 子公司的股份制改造可以进行的比较顺利、彻底；缺点1. 集团性质不变导致集团公司净资产 3.6 亿元中因为 1.3 亿元已经作为 长期投资使用，那么包括股份公司在内，今后集团在相当长的时间内 投资的资金局限在 0.5 亿元内，不利于集团的投资活动；2. 由于 0.5 亿再加上工资结余和持股会的 2.1 亿总共仅 2.6 亿元，即便 进行反向操作收购