项目投资管理3学习教案

1、会计学1第一页，共77页。第1页/共76页第二页，共77页。第2页/共76页第三页，共77页。第3页/共76页第四页，共77页。第4页/共76页第五页，共77页。第5页/共76页第六页，共77页。第6页/共76页第七页，共77页。第7页/共76页第八页，共77页。第8页/共76页第九页，共77页。第9页/共76页第十页，共77页。第10页/共76页第十一页，共77页。第11页/共76页第十二页，共77页。第12页/共76页第十三页，共77页。第13页/共76页第十四页，共77页。量为正值；反之，净流量为负值。第14页/共76页第十五页，共77页。称为终结点，可假定项目最终(zu zhn)报废或

2、清理均发生在终结点，但更新改造除外。第15页/共76页第十六页，共77页。净流量）。第16页/共76页第十七页，共77页。(tur)，若投资额是在建设期一次全部投入(tur)的，上述公式中的该年投资额即为原始总投资。项目(xingm)计算期第17页/共76页第十八页，共77页。本 - 折旧额） =利润+折旧额考虑所得税：现金净流量=净利润+折旧额如有无形资产摊销额：则：付现成本=总成本 - 折旧额及摊销额第18页/共76页第十九页，共77页。使用最后一年年末发生。例题：p145【例61】第19页/共76页第二十页，共77页。第20页/共76页第二十一页，共77页。（元）000 750 - 00

3、0 200 - 000 550 -NCF0元）000( 550 -NCF1（元）固定资产年折旧额100000101000001100000 （元）无形资产年摊销额400005200000000 200 -NCF2（元）000 155 000 40 000 100 25%)-)(1 000 380-000 400(NCF7-3（元）000 175 10000025%)-(1 000) 100000 150 000 (250 - 000 600NCF11-8（元）000 475 000 200 000 100 000 175 12NCFl解：（解：（1 1）建设期现金）建设期现金(xinjn)(x

4、injn)净流量净流量l（2 2）经营期现金）经营期现金(xinjn)(xinjn)净流量净流量l（3）经营期终结(zhngji)现金净流量第21页/共76页第二十二页，共77页。第22页/共76页第二十三页，共77页。第23页/共76页第二十四页，共77页。NCF年现金净流量原始投资额投资回收期公式(gngsh)1第24页/共76页第二十五页，共77页。于次年净流量年数当年尚未回收额小投资回收期 次年净流量当年尚未回收额公式(gngsh)2第25页/共76页第二十六页，共77页。第26页/共76页第二十七页，共77页。项目计算期 甲方案乙方案现金净流量（NCF） 现金净流量 （NCF）0 (

5、100 000) (100000)135 00030 000235 00034 000335 00038 000435 00042 000535 00046 000合计175 000190 000第27页/共76页第二十八页，共77页。（年）2.86 35000100000项目计算期乙方案现金净流量（NCF）累计现金净流量130 00030 000234 00064 000338 000102 000442 000144 000546 000190 000)2.95( 3800064000100000 2年第28页/共76页第二十九页，共77页。原始投资额流量）年均净利（或年均现金投资收益率

6、第29页/共76页第三十页，共77页。(fng n)），应选择%35%10010000035000%38%1001000005/190000第30页/共76页第三十一页，共77页。第31页/共76页第三十二页，共77页。第32页/共76页第三十三页，共77页。ntttiFPNCFNPV0),/(第33页/共76页第三十四页，共77页。第34页/共76页第三十五页，共77页。ntttiFPNCFNPV0),/(第35页/共76页第三十六页，共77页。6年，期末(q m)（元）90006300004000第36页/共76页第三十七页，共77页。元、（元）年折旧额5000630000第37页/共76

7、页第三十八页，共77页。第38页/共76页第三十九页，共77页。第39页/共76页第四十页，共77页。n - (30+250.9091)n = 4.885(万元)万元）(1010555)1015(NCF10-2第40页/共76页第四十一页，共77页。n该指标的缺点：n无法直接反映投资项目的实际投资收益率水平；当各项目投资额不同时，难以确定最优的投资项目。第41页/共76页第四十二页，共77页。初始投资额现值现值经营期各年现金净流量 PI第42页/共76页第四十三页，共77页。现值现值指1中的最大第43页/共76页第四十四页，共77页。2334. 1300006%12/9000），（现值指数AP

8、第44页/共76页第四十五页，共77页。09625. 1) 1%,10,/(2530)11%,10,/(15)1%,10,/()10%,10,/(10FPFPAPAP现值指数第45页/共76页第四十六页，共77页。nttIRRFPtNCF00),/(第46页/共76页第四十七页，共77页。第47页/共76页第四十八页，共77页。第48页/共76页第四十九页，共77页。=0净流量经营期每年相等的现金投资总额年金现值系数第49页/共76页第五十页，共77页。6年，3.3333 900030000)6,/IRRAP，（%91.19%)18%20(3255. 34976. 33333. 34976.

9、3%18IRR第50页/共76页第五十一页，共77页。第51页/共76页第五十二页，共77页。第52页/共76页第五十三页，共77页。第53页/共76页第五十四页，共77页。年份年份现金净流量现金净流量（NCFNCF）贴现率贴现率=16%=16%贴现率贴现率=18%=18%贴现率贴现率=20%=20%现值系数现值系数现值现值现值系数现值系数现值现值现值系数现值系数现值现值0 0(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 18 0008 0000.86210.86216 896.86 896

10、.80.84750.84756 7806 7800.83330.83336 666.46 666.42 28 0008 0000.74320.74325 945.65 945.60.71820.71825 745.65 745.60.69440.69445 555.25 555.23 39 0009 0000.64070.64075 766.35 766.30.60860.60865 477.45 477.40.57870.57875 208.35 208.34 49 0009 0000.55230.55234 970.74 970.70.51580.51584 642.24 642.20.4

11、8230.48234 340.74 340.75 510 00010 0000.47620.47624 7624 7620.43710.43714 3714 3710.40190.40194 0194 0196 611 00011 0000.41040.41044 514.44 514.40.37040.37044 074.44 074.40.33490.33493 683.93 683.9净现值净现值2 855.82 855.81 090.61 090.6（526.5526.5）第54页/共76页第五十五页，共77页。NoImage %35.196 .5266 .1090%18%2006 .

12、1090%18IRR第55页/共76页第五十六页，共77页。第56页/共76页第五十七页，共77页。第57页/共76页第五十八页，共77页。第58页/共76页第五十九页，共77页。第59页/共76页第六十页，共77页。第60页/共76页第六十一页，共77页。第61页/共76页第六十二页，共77页。n，=3.2 4.212n =13.48（万元）第62页/共76页第六十三页，共77页。n使用新设备的净现值为：nNPV=6.5 （P/A，6%，4） +8.5 （P/F，6%，5）n -9.5=19.37（万元）第63页/共76页第六十四页，共77页。第64页/共76页第六十五页，共77页。第65页

13、/共76页第六十六页，共77页。第66页/共76页第六十七页，共77页。n(P/F,6%,6)-50 (P/F,6%,1)-100n =3590.53(万元）第67页/共76页第六十八页，共77页。第68页/共76页第六十九页，共77页。第69页/共76页第七十页，共77页。固定资产在项目终结时有5%的残值，两种方案均需在投产时点至600万元的流动资金。n试为SP公司进行投资(tu z)期决策。第70页/共76页第七十一页，共77页。n -500 （P/A,6%,3)-600 n（P/F,6%,3)n =843.174(万元）第71页/共76页第七十二页，共77页。第72页/共76页第七十三页，共77页。第73页/共76页第七十四页，共77页。企业所得税率为25%，资本成本为10%，固定资产无残值。n要求：计算该项目投资回收期、净现值。第74页/共76页第七十五页，共77页。第75页/共76页第七十六页，共77页。NoImage内容(nirng)总结会计学。新建项目