道路运输技术经济课程设计

1、 交通与汽车工程学院课程设计说明书课 程 名 称: 运输技术经济学课程设计 课 程 代 码: 1501429 题 目: 某高速公路的财务评价（按原通行费0.97倍计算） 年级/专业/班: 2010/交通工程/1 学 生 姓 名: 游朝勇 学 号: 312010081202135 开 始 时 间: 2012 年 06 月 22 日完 成 时 间: 2012 年 7 月 13 日课程设计成绩：学习态度及平时成绩（30）技术水平与实际能力（20）创新（5）说明书（计算书、图纸、分析报告）撰写质量（45）总 分（100）指导教师签名： 年 月 日目 录摘要.21 引言.31.1项目背景况.31.2 工

2、作容.31.3 研究及分方.32 交通量及通行费收入预测.4 2.1 交通量及通行费预果.4 2.2 未来其他收入测.63 营运成本养护评估.7 3.1 高速公路营运养护费用内容.7 3.2 营运养护费用评估.84 财务评价.9 4.1 基据.9 4.2 分法.9 4.3 融资方案.10 4.4 分析参数和基本假设.10 4.5 财务评价指标计算.115 不确定分析.13致谢.14参考文献.15附表.16摘 要投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法（现金流量分析）两大类。由于公路项目的特殊性（投资大、经营期

3、长、收益滞后），本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法（现金流量分析）主要对投资项目进行财务盈利能力评价。此次课程设计主要是根据交通量、通行费收入、营运养护成本估算等已有数据，在通行费收入的0.97倍基础上，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价。关键词：财务评价 分析 计算 结论 1 引言 1.1项目背景及概况 本项目设计标准为路基宽度24.5米宽的四车道高速公路，设计时速80公里/小时，项目开始建设日期为2009年12月16日，合同通车时间：2012年12月31日，由于项目进展顺利，预计2012年9月通车。 1.2 工作内容 本报告的主要工

4、作内容包括：（1）项目运营期间（2012年9月-2041年10月）的交通量预测研究；（2）依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入；（3）评估项目运营期间的营运养护费用；（4）进行项目财务评价。 1.3 研究及分析方法 1.3.1 采用“四阶段模型”对项目运营期间的交通量进行预测研究；1.3.2 采用现金流分析方法分析项目盈利能力。 2 交通量及通行费收入预测2.1 交通量及通行费预测结果1、 高速公路本项目研究段交通量情况通过OD分析和交通分配，得到了该高速公路的各特征年分路段交通量预测结果。 2、 以交通量预测结果为基础，按假设的未来通行费收费标准计算成自泸高速公路未来通行费收入

5、。同时在计算通行费收入是考虑了以下因素：（1) 货车计重收费的影响：参考同类高速公路2010年实际交通量和实际通行费收入模拟计算货车计重收费的影响系数；（2) 大修期间收费交通量按预测交通量的97%计算；（3) 参考高速公路联网收费系统的统计，免费车辆按预测车辆的3%考虑。 表2-1 某高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表年份分收费车型交通量（自然数，辆/日）合计（辆/日）通行费收入（万元/年）一类车二类车三类车四类车五类车自然数标准车2012年574028991269629306108431543311814 2013年62143138137468133211739167065

6、0744 2014年671033901484735359126781804554801 2015年722236481597791386136451942158986 2016年821341481816899438155162208267073 2017年9283468920531017496175372495975806 2018年10434527123071144556197112805385211 2019年11102560824541217592209732984990659 2020年12678485025251474757222833169395789 2021年1342551362

7、6741561801235963356198389 2022年141745423282316488462491335434103879 2023年149255710297317368892623337312109383 2024年156665993312018229352753639166113041 2025年163976273326719069782882040991118309 2026年1712065503410199110213009142799127346 2027年1782068173550207310623132144549132557 2028年184967075368421

8、5111023250846237137581 2029年1914273243813222611423364647855144635 2030年1975775583935229711783472449388149272 2031年2032477754049236412123572350810148956 2032年2153862734109281515123624652144152929 2033年2203464174204288015473708253348156452 2034年2247565464288293815773782454415159581 2035年22858665743612

9、98816043846855341162303 2036年2318067514423303016273901156123169678 2037年2343568254471306316443943856736171547 2038年2362868814508308816583976457206172954 2039年2374869164531310416663996657496173839 2040年2380069314541311016704005257620174219 2041年2379169294539311016704003957603138370 2.2 未来其他收入预测高速公路在经

10、营期间除通行费收入外，在服务区、加油站、广告、路政等方面也将产生一些收入，由于该项收入无法预计，参考已通车高速公路除主营外的收入情况，本项目其他收入按通车年1100万元计算，以后年度参照交通量的增长幅度计算。未来通行费预测见表2-2 表2-2 未来通行费预测年份2012201320142015201620172018其它收入275110011661236131013891472年份2019202020212022202320242025其它收入1560165417531858197020882213年份2026202720282029203020312032其它收入23462487263627

11、94296231403328年份2033203420352036203720382039其它收入3528374039644202445447215004年份20402041530556233 营运成本养护评估3.1 高速公路营运养护费用内容3.11管理处和收费站人员费用该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、职工福利、住房公积金、各种劳动保险等费用。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里13.6万元/年、年增长按3%计算。3.12 公司人员费用公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、奖金、津贴、福利等开支。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里15.8万元/年、年增长按3

12、%计算。3.13 公用经费公用经费包括车辆使用费、生产生活用电、治安协调费用、日常公用经费和其他费用等。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里12.3万元/年、年增长按3%计算。3.14 日常养护费用日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。主要包括路面清扫，除雪，分隔带保洁，整修路肩、边坡，排水设施疏通，地道抽水，路面小型病害处理，桥梁伸缩缝清理，绿化的抚育管理、补植，沿线标志、护栏清洗、局部维修等。本项目道路按通车年每公路10万元/公里，隧道日常养护费按100万/座公里，年增长3%。3.15专项养护费用桥面铺装：成自泸高速是沥

13、青混凝土路面，参考其它公路的实际，在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面，因此建议在项目建成以后第6年，即2018年开始桥面的专项养护，每年养护的桥面为总数的10%。按通车年每公里6.2万元/年、年增长3%计算。路面工程：路面的专项养护是针对如车辙等路面病害采取的养护措施，具体视损坏程度而定。伸缩缝：具体视损坏程度而确定更换时间。防撞护栏：建议每年都分配一定的费用用于防撞护栏的养护。道路标线、交通标志：建议每年预算分配一定的费用用于路面标线和交通标志的维护。灾害防治和抢修：项目公路地处河网密布、降水充沛的地区，各种自然灾害可能对公路造成损坏，建议每年预算分配用于地质或自然灾害的防

14、治以及水毁抢险等。3.1.6 大修费用大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修，恢复其原始设计状态，或对洪水、地震等造成的重大损坏，进行及时修复，保证其正常使用。一般来说，大修的主要内容包括：较大的挡土墙、护坡的重建或增建，重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理，周期性或预防性的整段路面改善工程、加铺面层，重大自然灾害造成路面损坏的修复，增建小型立交或通道，大中桥梁的整段改善，沿线设施的整段更换等。项目公路主要为沥青混凝土路面，其设计使用年限为15年，因此达到使用年限后将进行路面大修，但由于材料性能或交通量增长较快等因素，使用周期一般达不到15年。考虑到当前的流量，预计每10年进行一次大

15、修，第一次大修费用按每公里350万元，第二次大修费用按年均增长3%计算，隧道大修费用按800万/座公里，为缓解交通影响，每次大修于5年内完成。3.2 营运养护费用评估参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际，同时结合四川内同类项目的实际情况，经评估，本高速公路运营期间营运养护费用见成自泸高速公路营运养护成本估算表。4 财务评价4.1 基本依据1、经济评价以国家发改委和建设部发改投资【2006】1325号文颁发的建设项目经济评价方法与参数(第三版)；2、住房和城乡建设部、交通运输部，建标【2010】106号公路建设项目经济评价方法与参数；3、交通运输部，交规划发【2010】178号公路建设项

16、目可行性研究报告编制办法；4、四川省人民政府川府函【2011】68号四川省地方教育附加征收使用管理办法； 5、财政部财工字199759号颁发的高速公路公司财务管理办法；6、四川省交通厅关于成都至自贡至泸州至赤水(川黔界)高速公路内江至自贡段项目初步设计及概算的批复，川省交通厅川交函【2009】764号；7、本部分主要是根据前文所述交通量、通行费收入、营运养护成本估算的结果，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价4.2 分析方法财务评价采用动态分析方法即现金流量分析，在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指

17、标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。就现金流量分析本身来说分为三个层次，第一层次是项目现金流量分析，第二层次是项目资本金现金流量分析，第三层次是投资各方现金流量分析。第一层次的现金流量分析是建立在融资前分析的基础之上，称之为融资前分析（Before funding），它不受融资方案的影响；第二层次的现金流量分析称之为融资后分析（After funding），它是投资者最终决策的最重要的指标，也是比较和取舍投资方案的重要依据；第三层次的现金流量分析，是为了考察投资各方的具体收益。从上述分析，结合本项目的实际情况，本报告进行第一层次和第二层次的现金流量分析，即融资前（全部投资即概算投资减

18、去建设期贷款利息的现金流量分析）和融资后分析（项目资本金现金流量分析）。通过现金流量分析，进行财务内部收益率等评价指标的计算，从而分析投资的经济合理性。4.3 融资方案本项目建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金，其中项目总投资的73.16%采用银行贷款，项目总投资的26.84%为项目资本金。4.4 分析参数和基本假设4.4.1 项目总投资和资金使用计划四川省交通厅川交函【2009】764号对该项目初步设计及概算进行了批复，总概算核定为66.9725万元。资本金为17.9725亿元占总投资的26.84%，建设贷款为49亿元，占总投资的73.16%。建设年度各年投资数量：2009年为9.

19、5亿元，2010年为22.1亿元，2011年为19亿元，2012年为16.37亿元。建设期各年借款数量：2009年为5亿元，2010年为13.4亿元，2011年为19亿元，2012年为11.6亿元。4.4.2 评价期限本项目2009年开工，预计2012年9月底前通车，收费期限为28年290天。为计算方便，因此，评价期限确定为2009年至2041年10月。4.4.3 税率根据财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知（财税【2005】77号）规定，高速公路营业税按通行费收入的3%计取；城市建设维护按营业税的7%计取；教育附加按营业税的3%计取；根据川府函201168号号四

20、川省人民政府四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知(从2011年2月1日起执行)，四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的3.36%计取。根据2007年3月16日审议通过的中华人民整合国企业所得税法，所得税税率按利润总额的25%计。4.4.5 银行借款及其偿还原则 按项目公司与银行签署的协议约定：项目银行贷款期限为25年；贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%；建设期间偿还利息；运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、息，从企业经营的角度，不考虑提前偿还贷款。4.5 财务评价指标计算4.5.1 融资前分析（1）

21、全部投资：融资前分析又称全部投资现金流量分析，概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。（2）融资前财务基准折现率：以项目综合贷款利率4.90%作为融资前财务基准折现率。通过编制本项目全部投资现金流量表（见附表）计算得到成自泸高速公路全部投资的盈利能力指标。4.5.2融资后分析（1）资本金：融资后分析又称资本现金流量分析，本项目资本金按概算投资的26.84%计算。（2）资本金基准收益率：资本金收益率通常按照资本资产定价模型计算，由于公路行业为特许经营行业，收益稳定且行业风险较小，因此，按照投资者最低期望收益率为银行长期贷款利率计算项目资本金基准收益率。根据目前银行5年期以上基准贷款利

22、率确定本项目资本金基准收益率为6.12%。当资本金财务内部收益率大于或等于投资方设定的资本金基准收益率时，该投资行为在财务上被认为是可以接受的。财务评价指标表盈利能力分析方案 结果备注融资前分析全部投资概算投资减建设期贷款利息，计61.7521亿财务基准折现率综合贷款利率，4.90%全部投资内部收益率7.37%税后净现值（i=4.90%）284035万元税后全部投资动态回收期22.29年税后融资后分析资本金概算总投资的26.84%，计17.9725万元资本金最低期望收益率五年期以上基准贷款利率，6.12%资本金财务内部收益率17.30%税后净现值（i=6.12%）459041万元税后资本金动态

23、回收期10.55年税后 5 不确定性分析在本课题中，对某高速公路的财务评价中，所有参数均是估算的，因此，有很多不确定性因素，可能会导致投资和利润的改变，主要的不确定性因素是收费收入和总投资以及运营费用；因此在做不确定性分析时，主要计算全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%这四种变化情况下的净现值和内部收益率，以及动态投资回收期。在对本项目进行不确定性分析时，主要是进行单因素敏感性分析，假设项目的投资成本和收费收入在±10%的范围内变化的的单因素敏感性分析。假设收费收入在±10%范围内变化时，计算全部投资的净现值：假设投

24、资成本±20%在范围内变化时，计算全部投资的净现值。敏感性分析表 变化因素内部收益率（%）动态投资回收期（年）累计净现值投资增加10%6.7324.43217656收入减少10%6.5828.93184727 收入减少10% 投资增加10%5.9526.52123374在总投资、营运费用和收费收入不变的情况下，全部投资的内部收益率为7.37%，大于基准收益率6.12%，净现值为284035万元；在全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%几种变化情况下，计算结果见上表，内部收益率均大于基准收益率6.12%，净现值均大于零，说明该项目

25、有较强的抗风险能力和盈利能力。致 谢通过本次课程设计，使我对运输技术经济学有了更好的掌握，并将所学的知识应用到了实际中，掌握了技术经济分析的一些理论和方法，培养了自己综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力；使我加深了对运输技术经济学这门课程重要性的理解。另外，也使我对Excel有了更进一步的了解。在这里我要向对我的课程设计给予帮助的老师和同学们表示由衷的感谢。参考文献 1 隽志才.运输技术经济学J.人民交通出版社.2007.(10). 2 谢海红 罗江浩 贾元华 交通项目评估与管理J. 人民交通出版社 2009.013 严作人 张戎 运输经济学J 人民交通出版社 2003.01附表 表3-1

26、 成自泸高速公路营运养护成本估算表项目2012201320142015201620172018201920202021202220232024202520261. 营运费用110344104543467948194964511352665424558757545927610562886477 收费站人员费用35914351478152315681615166417141765181818731929198720462108 公司人员费用41716681718177018231878193419922052211321772242230923792450 公用经费3271307134613861

27、42814701515156016071655170517561809186319192. 养护费用50420172078214022052271233924092481255626322711279328762963 日常养护34013581399144114841529157516221671172117721826188019371995 a. 日常保洁166567697173757880828587909395 b. 绿化工程2391949699102105109112115119122126130133 c. 路面工程903603713823934054174304434564704

28、84498513529 d. 路基工程101403415427440453467481495510525541557574591 e. 桥、隧工程29115119122126130134138142146150155159164169 f. 交通安全设施62247254262270278286295304313322332342352362 g. 服务管理设施20788083858890939699102105108111115 专项养护费用1656596796997207427647878108358608869129409683. 大修费用999199919991999199914. 备用

29、金50202208214220227234241248256263271279288296总营运养护费用16576629682870337244746176857916815318389186411890119168194439735项目2027202820292030203120322033203420352036203720382039204020411. 营运费用6671687170777289750877337965820484508704896592349511979610090 收费站人员费用217122362303237224442517259226702750283329183

30、005309531883284 公司人员费用252425992677275828402926301331043197329333923493359837063817 公用经费1976203520972159222422912360243025032578265627362818290229892. 养护费用305231433237333534353538364437533866398241014224435144814616 日常养护205521162180224523132382245325272603268127612844293030173108 a. 日常保洁9810110410711

31、1114117121124128132136140144149 b. 绿化工程137142146150155159164169174179185190196202208 c. 路面工程544561578595613631650670690710732754776800824 d. 路基工程609627646665685706727749771794818843868894921 e. 桥、涵工程174179185190196202208214221227234241248256264 f. 交通安全设施373385396408420433446459473487502517532548565

32、g. 服务管理设施118122125129133137141145150154159163168173179 专项养护费用997102710581089112211561190122612631301134013801421146415083. 大修费用13428134281342813428134284. 备用金305314324333343354364375387398410422435448462总营运养护费用100281032810638109572471425052254012576026130130841347613880142971472615168表41 资本金现金流量分析表

33、单位：万元项目200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420251现金流入：120895184455967602216838377195866839221997443100142105737111353115129120522 收费收入11814507445480158985670737580685211906599578998389103879109383113041118309 其他收入27511001166123613101389147215601654175318581970208822132现金流出

34、：9500022100019000016570481338461880124054266342940631096327044111542836445674579847479建设投资950002210001900001637000000000000000经营成本0001607642866206819702472347451767579051813418378186301888919156营业税及附加0003971705184119822254254728633046321933063490367537983975所得税000000014776168531909220374215801967620

35、9672226223110243483净现金流量-95000-221000-190000-153615437114750651420443295056057276611236474059027629026678669331730434累计净现金流量-95000-316000-506000-659615-615905-568399-516979-472650-422090-364814-303690-238950-179924-117022-5023619095921385净现金流量现值-95000-210677-172664-1268623441235653367882882131337338

36、41344273476130213306923106530743308766累计现金流量现值-95000-305677-478341-605203-570791-535139-498351-469530-438194-404352-369925-335164-304951-274259-243194-212451-181575项目20262027202820292030203120322033203420352036203720382039204020411现金流入：1296921350441402171474291522341520961562571599801633211662671738

37、80176001177675178843179524143993 收费收入127346132557137581144635149272148956152929156452159581162303169678171547172954173839174219138370 其他收入23462487263627942962314033283528374039644202445447215004530556232现金流出：42711443934603248237497886005561442627156389164965572605812358871594885998050515建设投资00000000

38、00000000经营成本943997221001410314106242437024699250372538525744126861306613458138621427814706营业税及附加4279445446234860501650055138525753625453570157645811584158544649所得税289943021731395330643414930680316053242233144337673887339293396013978539848311593净现金流量869819065194185991911024469204194815972659943110130

39、2116620117879118804119355119544934784累计净现金流量17911926977036395546314756559365763475244984971394914410504471167067128494514037491523104164264817361265净现金流量现值350503482334490346273409329199286742804127326265402912628065269642582424657183806累计现金流量现值-146525-111702-77212-42585-84922070749381774221047481312

40、89160415188480215445241269265926284305表42 全部投资现金流量分析表 单位：万元项目200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420251现金流入：12089 51844 55967 60221 68383 77195 86683 92219 97443 100142 105737 111353 115129 120522 收费收入11814 50744 54801 58985 67073 75806 85211 90659 95789 98389 103879 10938

41、3 113041 118309 其他收入27511001166123613101389147215601654175318581970208822132现金流出：95000 221000 190000 165704 8133 8461 8801 24054 26634 29406 31096 32704 41115 42836 44567 45798 47479 建设投资950002210001900001637000000000000000经营成本0001607642866206819702472347451767579051813418378186301888919156营业税及附加0 0 0 397 1705 1841 1982 2254 2547 2863 3046 3219 3306 3490 3675 3798 3975 所得税0 0 0 0 0 0 0 14776 16853 19092 20374 21580 19676 20967 22262 23110 24348 3净现金流量-95000 -221000 -190000 -153615 43711 47506 51420 44329 50560