国际金融复习资料

1、国际金融复习资料1.名词解释Balance of payments国际收支平衡表：是记录特定时期内一国居民与他国居民之间所有价值转移的一组账户Credit item 贷方项目：指一国必须得到支付的项目Debit item借方项目：指一国必须支付的项目Goods andservices balance货物及服务差额：将货物及服务的进出口 的所有项目加总，衡量了一国的净出口也称为贸易差额Spot exchange rate 即期汇率：是指即进行交割的货币价格Forward exchange rate远期汇率：是指交易双方在当前对于将来发生的外汇买卖，约定交割的货币价格Floating exchan

2、ge-rate system浮动汇率制： 外汇的即期价格市场决定，货币的私人需求曲线和供给曲线的交点 决定，市场通过价格机制出清Fixed exchange-rate system固定汇率制：是另一种主要的汇率制度，这一汇率与当前的均衡汇率有所偏差，官方 也会尽力保持汇率基本不变Arbitrage套汇：是一种通过买入和卖出，几乎没有任何风险的获得净利润的操作Hedging套期保值：是指减少或消除持有外币净资产或 净负债头寸的行为Speculating 投机：是指获取某种资产的 净资产头寸或净负债头寸，并企图在价格波动中盈利的行 为，这里的投机对象是外国货币Forward exchange co

3、ntract远期外汇合约：是买卖双方即期签订的以现在商定的某种价格，在未来某一天用一种 货币兑换另一种货币的协议Covered interest parity抵补利率平价：一国货币的远期升水等于该国利率低于另一国的利率的数额=投资于一种外币的总抵补收入等于投资于本币的总收入Uncovered interest parity无抵补利率平价：一种货币的预期升值幅度和该国利率低于他国利率的差值相同=投资于一种外币的无抵补预期总收益等于投资于本币的总收、人益Eurocurrency deposit欧洲货币存款：不受存款计值货币发行国政府管制的银行存款Bandwagon顺势效应：认为汇率近期的变动趋势会

4、继续，并且推断该趋势会持续至未来Law of one price一价定律：认为一种商品如果能在完全竞争的国际市场上自买卖，那么该种商品在不同地方使用 同一种货币 表示的 价格应 当相等 Absolute purchasing power parity 绝对购买力平价：指一组或一篮子可贸易产品 在不同国家以同种货币表示的价格是相同的相对购买力平价:Relative purchasing power parity指一段时间内，两国间产品价格水平的差异会被同期内汇率 的变化抵消Overshooting 汇率超调：在短期内汇率会被过度调整到 超过长期均衡的水平，之后慢慢地回到该均衡水平上Clean f

5、loat清洁浮动：如果政府允许市场决定汇率，则汇率会自地移动到市场的均衡点Dirty float肮脏浮动：汇率基本上是浮动的，但同时政府又通过干预试图影响市场汇率Adjusting peg可调整钉住：当一国的国际收支情况出现严重或“基础性”失衡时，政府便会调整钉住汇率Crawling peg爬行钉住：当一国通货膨胀率相对较高时， 仍坚持将本国产品的国际价格钉住一个低通货膨胀率国家 的货币，就会严重违背购买力平价，并削弱本国产品的国际 价格竞争力，一国仍愿意保持某种形式的钉住汇率，这或许 是于它认为浮动汇率的波动性太大Gold standard金本位制：以含金量作为各国币值定值依据Rescue

6、package救援计划：受到金融危机冲击时，各国 政府通常会寻求新的贷款组成求原计划，以帮助度过危机Moral hazard 道德风险：当有人能够提供这种保险时， 债券及债务双方便不再担忧金融危机，这样他们就会更多地借出和借入Debt restructuring债务重组：指债务条件的两种变化，债务延期，即在债务到期时，将偿债期延长至未来的某个时 点，债务总金额维持不变，但借款人可以在更长时期内偿债， 债务削减，即减少债务总量IS curve :表明了在保持国内产品市场均衡的状态下国 内产出水平和利率的所有组合LM curve :表明了在保持货币市场均衡的状态下，所有 的产出水平和利率的组合FE

7、 curve :表明了一国国际收支平衡时的所有利率和 产出水平的组合2.课后习题“A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit” Do youagree or disagree Explain.“ Consider a country whoseassets are not held by other countries as official international reserve. If this country has a surplus

8、in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets.” Do you agree or disagree。不同意。一般而言，经常帐盈余的含义之一是该国出口比进 口更多的商品和服务。很容易判断，这是不好的现象。该国正 在生产用于出口的商品和服务，但该国并不能在同一时间获 得能允许它有更多的消费和国内投资所需商品和服务的进 口。这样的形势下，经常帐户赤字可能被视为良好的。额外 的进口允许

9、该国在国内的消费和投资比其目前的产出有更 高的价值。经常帐盈余的另一个含义是该国从事外国金融投 资是增加了对外国人索赔，这增加了国家财富。这听起来不 错，但正如上文所指出，它的出现是以前面所提的当前国内 商品和服务的购买为代价的。经常帐户赤字是减少国家向外 国人的索赔或增加其对外国人的债务。这听起来很糟糕，但 它的出现伴随着目前国内支出水平较高的益处。在不同 时间，不同国家对权衡这些成本和收益的平衡都不同。 我们不能简单地说，经常帐盈余要比经常帐赤字更好。“ Consider a country whose assets are not held byother countries as of

10、ficial internationalthiscountry has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the country is decreasing its holding of official reserve assets”do you agree or disagree。不同意。如果一个国家有其官方结算盈余，那么其官方储备资产余额值必须具有相同数额的负值。这项资产项目 的负值意味着资金流出，以便为国家收购这些资产。因此，该国正增加其官方储备资产的持有。Which

11、 of the following transactions would contribute to a account surplusbarters a $100million plane to Mexico in exchangefor $100million worth of hotel services on the Mexican cost.United States borrows $100 million long-term fromSaudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year.each of the follow

12、ingUnited States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transferring the $100miliion from its bank account to the British investor buys $100million of IBM bonds from the previous of these bonds,and the British buyer pays by transferring the $100million from his bank account to the pre

13、vious Forchanges (other things equal),has negative),or stayed the samethe value of the countrys current account balanceincreased(bexxemore positiveor lessnegative),decreased(bexxeless positive or moreforeign investment out of the country increases. of goods and services increased by$10billion,and im

14、ports of goods and services increase by $10billion.expenditures on goods and services (E)increase by$150billion,and production of goods andservices(Y)increases by $100billion. assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of transport equipment

15、 that has been produced in this (donor) country and that is valued at $500million .=lf.女口果国外净投资增加，那么经常项目也增加。b. 如果出口和进口都增加了100亿美元，则经常项目余额保 持不变c. 因为CA=Y-E,因此E增加了 1500亿美元，而丫只增加 了 1000亿美元，导致经常项目余额减少。d. 运输设备属于货物的出口，因此在经常项目中为正值；而在单方面转移支付中，与其成对存在的相同数量为负值。因为这两个项目都包括在 经常项目中，因此，经常项目余额保持不变。You are given the fo

16、llowing information about acountry ' s international transactions during a year: Merchandise exports商品出口 $330 Merchandiseimports 商品进口198 Service exports 劳务出口196 Service imports 劳务进口204 Imxxeflows,net流量净额3 Unilateral transfers,net单方面转移金额-8 Increase in the country ' s holdingof foreign assets,

17、net202 (excluding officialreserve assets) 增加在该国的净外国资产 Increase in foreign holding of the country' s assets,net102(excluding official reserve assets)增加在该国的本国资产 Statistical discrepancy, net净统计误差4the values of the country ' s goods and services balance,current account balance 经常账户余 额,and offici

18、al settlements balance官方储备资产余额 .Merchandise trade balance: $330 - 198 = $132 Goods and services balance(商品和服务余额):$330 - 198 + 196 -204 = $124 Current account balance: $330 - 198 + 196 -204 + 3 - 8 = $119 Official settlements balance官方储备资产：$330 - 198 + 196 - 204 + 3 - 8 + 102 - 202 + 4 = $23is the va

19、lue of the change in official reserve assets(net)官方储备资产 Is the country increasing ordecreasing its net holding of official reserve assets Change in official reserve assets (net) = - official settlements balance = -$23官方储备资产 =- 官方结算余额.该国正增加其官方储备资产净值What are the effects of each of the following onthe

20、investment positioncentral banks increase their official holdings ofgovernment securities.increase their holdingsof stocks issuedbyJapanese xxpanies.British pension fund sells some of its holdings of the stocks of in order to buy bonds. Chapter3are the major types of transactions or activitiesthat r

21、esult in supply of foreign currency in the spotforeign exchange market商品和服务出口，导致外汇市场的外汇供应。国内卖方 往往希望对方能使用本国货币支付，而国外的买家则想用他 们的货币支付。在支付这些出口物的过程中，外币兑换为本 国货币，创造了外币供应。国际资本流入导致外汇市场的外 币供应。在国内金融资产的投资上，外国1.名词解释Balance of payments国际收支平衡表：是记录特定时期内一国居民与他国居民之间所有价值转移的一组账户Credit item贷方项目：指一国必须得到支付的项目Debit item借方项目：

22、指一国必须支付的项目Goods andservices balance货物及服务差额：将货物及服务的进出口的所有项目加总，衡量了一国的净出口也称为贸易差额Spot exchange rate即期汇率：是指即进行交割的货币价格Forward exchange rate远期汇率：是指交易双方在当前对于将来发生的外汇买卖，约定交割的货币价格Floating exchange-rate system浮动汇率制： 外汇的即期价格市场决定，货币的私人需求曲线和供给曲线的交点 决定，市场通过价格机制出清Fixed exchange-rate system固定汇率制：是另一种主 要的汇率制度，这一汇率与当前的

23、均衡汇率有所偏差，官方 也会尽力保持汇率基本不变Arbitrage套汇：是一种通过买入和卖出，几乎没有任何风险的获得净利润的操作Hedging套期保值：是指减少或消除持有外币净资产或 净负债头寸的行为Speculating 投机：是指获取某种资产的 净资产头寸或净负债头寸，并企图在价格波动中盈利的行 为，这里的投机对象是外国货币Forward exchange contract远期外汇合约：是买卖双方即期签订的以现在商定的某种价格，在未来某一天用一种 货币兑换另一种货币的协议Covered interest parity抵补利率平价：一国货币的=投资于远期升水等于该国利率低于另一国的利率的数额

24、种外币的总抵补收入等于投资于本币的总收入Uncovered interest parity无抵补利率平价：一种货币的预期升值幅度和该国利率低于他国利率的差值相同=投资于一种外币的无抵补预期总收益等于投资于本币的总收、人益Eurocurrency deposit欧洲货币存款：不受存款计值货币发行国政府管制的银行存款Bandwagon顺势效应：认为汇率近期的变动趋势会继续， 并且推断该趋势会持续至未来Law of one price一价定律：认为一种商品如果能在完全竞争的国际市场上自买卖，那么该种商品在不同地方使用 同一种货币 表示的 价格应 当相等 Absolute purchasing pow

25、er parity 绝对购买力平价：指一组或一篮子可贸易产品 在不同国家以同种货币表示的价格是相同的Relative purchasing power parity相对购买力平价：指一段时间内，两国间产品价格水平的差异会被同期内汇率 的变化抵消Overshooting 汇率超调：在短期内汇率会被过度调整到 超过长期均衡的水平，之后慢慢地回到该均衡水平上Clean float清洁浮动：如果政府允许市场决定汇率，则汇率会自地移动到市场的均衡点Dirty float肮脏浮动：汇率基本上是浮动的，但同时政府又通过干预试图影响市场汇率Adjusting peg可调整钉住：当一国的国际收支情况出现严重或“

26、基础性”失衡时，政府便会调整钉住汇率Crawling peg爬行钉住：当一国通货膨胀率相对较高时， 仍坚持将本国产品的国际价格钉住一个低通货膨胀率国家 的货币，就会严重违背购买力平价，并削弱本国产品的国际 价格竞争力，一国仍愿意保持某种形式的钉住汇率，这或许 是于它认为浮动汇率的波动性太大Gold standard金本位制：以含金量作为各国币值定值依据Rescue package救援计划：受到金融危机冲击时，各国 政府通常会寻求新的贷款组成求原计划，以帮助度过危机Moral hazard 道德风险：当有人能够提供这种保险时， 债券及债务双方便不再担忧金融危机，这样他们就会更多地 借出和借入De

27、bt restructuring债务重组：指债务条件的两种变化，债务延期，即在债务到期时，将偿债期延长至未来的某个时 点，债务总金额维持不变，但借款人可以在更长时期内偿债， 债务削减，即减少债务总量IS curve :表明了在保持国内产品市场均衡的状态下国 内产出水平和利率的所有组合的产出水平和利率的组合FE curve :表明了一国国际收支平衡时的所有利率和 产出水平的组合2.课后习题“A country is better off running a current account surplus rather than a current account deficit” Do youa

28、gree or disagree Explain.“ Consider a country whoseassets are not held by other countries as official international reserve. If this country has a surplus in its official settlement balance, then the monetary authority of the country is decreasing its holdings of official reserve assets.” Do you agr

29、ee or disagree。不同意。一般而言，经常帐盈余的含义之一是该国出口比进 口更多的商品和服务。很容易判断，这是不好的现象。该国正 在生产用于出口的商品和服务，但该国并不能在同一时间获 得能允许它有更多的消费和国内投资所需商品和服务的进 口。这样的形势下，经常帐户赤字可能被视为良好的。额外 的进口允许该国在国内的消费和投资比其目前的产出有更 高的价值。经常帐盈余的另一个含义是该国从事外国金融投 资是增加了对外国人索赔，这增加了国家财富。这听起来不错，但正如上文所指出，它的出现是以前面所提的当前国内 商品和服务的购买为代价的。经常帐户赤字是减少国家向外 国人的索赔或增加其对外国人的债务。

30、这听起来很糟糕，但 它的出现伴随着目前国内支出水平较高的益处。在不同 时间，不同国家对权衡这些成本和收益的平衡都不同。我们不能简单地说，经常帐盈余要比经常帐赤字更好。“ Consider a country whose assets are not held byother countries as official internationalthiscountry has a surplus in its official settlements balance,then the monetary authority of the country is decreasing its hold

31、ing of official reserve assets”do you agree or disagree 。不同意。如果一个国家有其官 方结算盈余，那么其官方储备资产余额值必须具有相同数额的负值。这项资产项目 的负值意味着资金流出，以便为国家收购这些资产。因此， 该国正增加其官方储备资产的持有。Which of the following transactions would contribute to a account surplusbarters a $100million plane to Mexico in exchangefor $100million worth of ho

32、tel services on the Mexican cost.United States borrows $100 million long-term fromSaudi Arabia to buy $100 million of Saudi oil this year.United States sells a $100million jet to Turkey, and Turkey pays by transferring the $100miliion from its bank account to the British investor buys $100million of

33、 IBM bonds from the previous of these bonds,and the British buyer pays by transferring the$100million from hisbank account to the previousForeach of the followingchanges (other things equal),hasthe value of the countrys current account balanceincreased(bexxemorepositiveorlessnegative),decreased(bexx

34、eless positive ormorenegative),or stayed the sameforeign investment out of the country increases.of goods and services increased by$10billion,andimports of goods and services increase by $10billion.expenditures on goods and services (E)increase by$150billion,and productionof goodsandservices(Y)incre

35、ases by $100billion. assist recovery from a foreigh disaster, the country gives a foreign transport authority a collection of transport equipment that has been produced in this (donor) country and that is valued at $500million .=If.女口 果国外净投资增加，那么经常项目也增加。b. 如果出口和进口都增加了100亿美元，则经常项目余额保 持不变c. 因为CA=Y-E,因

36、此E增加了 1500亿美元，而丫只增加 了 1000亿美元，导致经常项目余额减少。d. 运输设备属于货物的出口，因此在经常项目中为正值；而在单方面转移支付中，与其成对存在的相同数量为负值。因为这两个项目都包括在 经常项目中，因此，经常项目余额保持不变。You are given the following information about a country ' s international transactions during a year:Merchandise exports商品出口 $330 Merchandiseimports 商品进口198 Service expor

37、ts 劳务出口196 Service imports 劳务进口 204 Imxxeflows,net 流量净额 3 Unilateral transfers,net 单方面转移金额-8 Increase in the country ' s holdingof foreign assets,net202 (excluding officialreserve assets)增加在该国的净外国资产Increase inforeign holding of the country' s assets,net102(excluding official reserve assets)增加在该国的本国资