财务管理01总论学习教案

1、会计学1财务管理财务管理01总论总论(zn ln)第一页，共92页。2第1页/共92页第二页，共92页。3第2页/共92页第三页，共92页。4第3页/共92页第四页，共92页。5货货币币资资金金储储备备资资金金生产生产资金资金成成品品资资金金货货币币资资金金固固定定投投资资购买购买生产生产完工完工销售销售支支付付工工资资等等费费用用其其他他费费用用管理费用管理费用财务费用财务费用销售费用销售费用接受接受投资投资借入借入资金资金利润利润分配分配提取折旧提取折旧第4页/共92页第五页，共92页。6货货币币资资金金储储备备资资金金生生产产资资金金成成品品资资金金货货币币资资金金购建购建厂房厂房设备设

2、备购买购买生产生产完工完工销售销售接受接受投资投资借入借入资金资金利润利润分配分配筹资活动投资活动资金的运营活动分配活动第5页/共92页第六页，共92页。7企业(qy)投资者政府(zhngf)债权人债务人职工被投资单位企业内部各单位与供货商、客户的关系第6页/共92页第七页，共92页。8第7页/共92页第八页，共92页。9第8页/共92页第九页，共92页。10第9页/共92页第十页，共92页。11第10页/共92页第十一页，共92页。12第11页/共92页第十二页，共92页。13财务财务(ciw)活动活动负债所有者权益流动投资长期投资固定投资无形投资分配(fnpi)资金第12页/共92页第十三

3、页，共92页。14第13页/共92页第十四页，共92页。15第14页/共92页第十五页，共92页。16第15页/共92页第十六页，共92页。17第16页/共92页第十七页，共92页。18第17页/共92页第十八页，共92页。19第18页/共92页第十九页，共92页。20第19页/共92页第二十页，共92页。21 独资企业是指依法设立，只有一个自然人，财产为投资人个人(grn)所有，投资人以其个人(grn)财产对公司债务承担无限责任。（1）容易组成；（2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以企业名义进行社会集资；（3）承担无限责任；（4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人(grn)所得

4、税；（5）企业寿命与业主个人(grn)寿命联系在一起。第20页/共92页第二十一页，共92页。22第21页/共92页第二十二页，共92页。23（1）开办手续复杂；（2）筹资渠道多样化；（3）承担有限责任；（4）股东对公司的净收入拥有所有权；（5）公司经营(jngyng)中所有权与经营(jngyng)权相分离；（6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得 。第22页/共92页第二十三页，共92页。24有限责任公司(n s)公司公司股份有限公司股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。 全部注册资本(zh c z bn)由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。第23页/共9

5、2页第二十四页，共92页。从事某种活动。从事某种活动。25第24页/共92页第二十五页，共92页。26 资源的提供者与资源的使用者之间代理关系。这种代理关系以资源的筹集和运用为核心； 公司内部高层经理与中层(zhngcng)经理、中层(zhngcng)经理与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。这种代理关系以财产经营管理责任为核心。第25页/共92页第二十六页，共92页。27资金(zjn)的提供者 股东（委托人）债权人（委托人）资金的使用者内部高层经理 （代理人） （委托人） 中层经理（代理人）（委托人） 基层经理（代理人）（委托人） 雇员（代理人）三、现代(xindi)企业中的代理制度第2

6、6页/共92页第二十七页，共92页。28三、现代企业(qy)中的代理制度第27页/共92页第二十八页，共92页。29 契约各方存在着利益的不均衡性。代理关系的本质体现为各方经济利益关系。由于关系人各方利益目标不一致，就不可避免引起代理各方利益的相互冲突。 委托人与代理人之间存在着信息的不对称性。通常现代公司中，代理人（管理(gunl)当局）拥有私有信息，它比处于公司外部的委托人（股东和债权人）更了解公司的状况，这样执行契约中，代理人常常违背委托人的意愿。第28页/共92页第二十九页，共92页。30股东的目标管理者的目标 实现资本(zbn)的保值与增值， 最大限度地提高资本(zbn)报酬，增加公

7、司价值。 它表现为货币性收益目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量(jnling)改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。第29页/共92页第三十页，共92页。31 方法一：方法一：建立监督机制建立监督机制 方法二：方法二：建立激励机制建立激励机制第30页/共92页第三十一页，共92页。32第31页/共92页第三十二页，共92页。33 方式一：股票选择权方式方式一：股票选择权方式 这种方式允许管理者以固定的价格这种方式允许管理者以固定的价格(jig)购买一定购买一定 数量的公司股票。这样可以促使管理者主动采数量的公司股票。这样可以促使管理者主动采 取能够

8、提高股价的行动。取能够提高股价的行动。 方式二：绩效股方式方式二：绩效股方式 这种方式根据管理者的经营绩效的大小奖励这种方式根据管理者的经营绩效的大小奖励 其一定数量的公司股票。这样管理者为了多得其一定数量的公司股票。这样管理者为了多得 绩效股就会不断采取措施，以便提高公司的经绩效股就会不断采取措施，以便提高公司的经 营业绩。营业绩。代理(dil)问题第32页/共92页第三十三页，共92页。34 债权人目标 希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。 它强调贷款的安全性它强调贷款的安全性 股东目标 股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性它强调借入资金的收益性三、现代企业(qy)中的代理

9、制度第33页/共92页第三十四页，共92页。35 第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。 第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使(zhsh)债权人旧债价值下降。第34页/共92页第三十五页，共92页。36第一，在借款合同中加入(jir)限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。第35页/共92页第三十六页，共92页。37什么(shn me)是独立董事？第36页/共92页第三十七页，共92页。38第37页/共92页第三十八页，共92页。39为什么？为什么？第38页/共92页第三十九页，共92页。40第3

10、9页/共92页第四十页，共92页。41第40页/共92页第四十一页，共92页。42第41页/共92页第四十二页，共92页。43第42页/共92页第四十三页，共92页。44第43页/共92页第四十四页，共92页。45 市场市场有形市场：如银行、证券交易所等有形市场：如银行、证券交易所等 无形市场：如利用电脑、电话等无形市场：如利用电脑、电话等第44页/共92页第四十五页，共92页。46 请接着(ji zhe)看第45页/共92页第四十六页，共92页。47第46页/共92页第四十七页，共92页。48有价证券市场：有价证券市场： 包括股票市场、债券市场和货币市该市场无论从市场能包括股票市场、债券市场

11、和货币市该市场无论从市场能还是从交易规模来看，都构成了整个金融市场的核心。还是从交易规模来看，都构成了整个金融市场的核心。外汇市场：外汇市场： 该市场具有买卖外国通货和保值投机双该市场具有买卖外国通货和保值投机双 重功能。但对于重功能。但对于筹资、投资筹资、投资(tu z)这两大金融活动而言，它只是一个辅助性的市场。这两大金融活动而言，它只是一个辅助性的市场。 保值市场：保值市场： 包括期货市场和期权市场。这两个市场主要是用来防止包括期货市场和期权市场。这两个市场主要是用来防止由于市场价格和市场利率剧烈波动而给筹资与投资由于市场价格和市场利率剧烈波动而给筹资与投资(tu z)活动造成巨大活动造

12、成巨大损失所形成的保损失所形成的保 护性机制。从这点来看，它的市场辅助性更强。护性机制。从这点来看，它的市场辅助性更强。 第47页/共92页第四十八页，共92页。49 拍卖市场拍卖市场（或称交易所市场）（或称交易所市场） 柜台市场柜台市场（或称证券公司市场）（或称证券公司市场） （或称店头市场）（或称店头市场）第48页/共92页第四十九页，共92页。50 长期(chngq)金融市场 （或称资本市场） 如股票市场和债券市场等 短期金融市场（或称货币市场） 如银行同业(tngy)拆借市场、票据贴现市场、银行短期信贷市场、短期证券市场等第49页/共92页第五十页，共92页。51 初级市场初级市场 也

13、称一级市场或发行也称一级市场或发行市场市场,即新发行证券的即新发行证券的市场市场 次级市场次级市场 也称二级市场或流通市场也称二级市场或流通市场,是现有金融资产的交易场所是现有金融资产的交易场所.第50页/共92页第五十一页，共92页。52 即期市场(shchng) （即现货市场(shchng)） 远期市场(shchng) （即期货市场(shchng)）第51页/共92页第五十二页，共92页。53 初级市场（又称发行市场）（或称一级市场） 指从事新证券和票据等金融工具买卖(mi mai)的转让市场 二级市场(shchng)（又称流通市场(shchng)）（或称次级市场(shchng)） 指从事

14、已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场(shchng)第52页/共92页第五十三页，共92页。54 地方(dfng) 金融市场 区域性 金融市场(jn rn sh chn) 全国性全国性 金融市场金融市场 国际国际 金融市场金融市场第53页/共92页第五十四页，共92页。55 基础性金融市场(jn rn sh chn)以基础性金融产品为交易对象 金融衍生品市场交易(jioy)对象为金融衍生品第54页/共92页第五十五页，共92页。56 1. 金融市场的参加者金融交易的主体(zht) 2. 金融市场工具金融交易的对象 3. 金融市场的组织方式金融交易的形式4.交易价格第55页/共92页第五

15、十六页，共92页。57 参加者 个人经济实体 政府及其有关行政机构中央银行金融机构第56页/共92页第五十七页，共92页。58 金融机构金融机构 （1）它是金融市场上的专业参加者其专业活动是）它是金融市场上的专业参加者其专业活动是为潜在的和实际的金融交易双方创造交易条件。即提为潜在的和实际的金融交易双方创造交易条件。即提供中介供中介(zhngji)服务。服务。 （2）它是金融市场的特殊参加者在金融市场中，金）它是金融市场的特殊参加者在金融市场中，金融机构既是资金的供给者，又是资金的需求者。融机构既是资金的供给者，又是资金的需求者。 中央银行中央银行 参加金融市场的目的不是为了进行资金的筹集与参

16、加金融市场的目的不是为了进行资金的筹集与投放，而是以实现投放，而是以实现(shxin)国家的货币政策，调节经济、稳定国家的货币政策，调节经济、稳定货币为目的。货币为目的。第57页/共92页第五十八页，共92页。59 金融市场参加者为筹资、投资而创造的工具，如各种股票、债券、票据(pio j)、可转让存单、借款合同、抵押契约等。 金融市场参加者为保值、投机等目的而创造的工具，如期货(qhu)合同、期权合同、互换交易等。第58页/共92页第五十九页，共92页。60收益性：即金融投资的投资收益率。收益性：即金融投资的投资收益率。 （股票公司债券政府债券及各种存款）（股票公司债券政府债券及各种存款）风

17、险性：指风险性：指某种金融投资不能恢复其原来投资价值的某种金融投资不能恢复其原来投资价值的可能性。主要包括市场风险、违约风险、通货膨胀风险、可能性。主要包括市场风险、违约风险、通货膨胀风险、汇率风险等。汇率风险等。 （股票公司债券政府债券各种存款）（股票公司债券政府债券各种存款）流动性：指金融工具转化为现金所需时间的长短、费流动性：指金融工具转化为现金所需时间的长短、费用的高低。用的高低。 （各种存款政府债券公司债券股票）（各种存款政府债券公司债券股票）第59页/共92页第六十页，共92页。61拍卖方式拍卖方式 即以拍卖方即以拍卖方式组织的金融式组织的金融市场。市场。 这种方式所这种方式所确定

18、的买卖成确定的买卖成交价格是通过交价格是通过公开公开(gngki)竞价形式竞价形式形成的。形成的。柜台方式柜台方式又称又称“店头交易店头交易(jioy)” 即通过交易即通过交易(jioy)网络组织的网络组织的金融市场，其中证券交易金融市场，其中证券交易(jioy)所是最重要的交易所是最重要的交易(jioy)中介。中介。 这种方式所确定的买卖这种方式所确定的买卖成交价格不是通过竞价方成交价格不是通过竞价方式实现的，而是由证券交式实现的，而是由证券交易所根据市场行情和供求易所根据市场行情和供求关系自行确定的。关系自行确定的。第60页/共92页第六十一页，共92页。62第61页/共92页第六十二页，

19、共92页。63时间性特征时间性特征 市场经济条件下，资金的所有者让渡资金的使用权要求市场经济条件下，资金的所有者让渡资金的使用权要求(yoqi)资金的需求者按时间的长短给予补偿。金融投资的期限越长资金的需求者按时间的长短给予补偿。金融投资的期限越长，要求，要求(yoqi)的补偿就越大。的补偿就越大。不确定性特征不确定性特征 市场经济条件下，金融投资的出售人由于生产经营的不市场经济条件下，金融投资的出售人由于生产经营的不确定性而承担投资风险，这样金融投资的购买人要求确定性而承担投资风险，这样金融投资的购买人要求(yoqi)风险补风险补偿，金融投资的风险约大，它要求偿，金融投资的风险约大，它要求(

20、yoqi)的补偿就越大。的补偿就越大。第62页/共92页第六十三页，共92页。64 金融投资价值=资金时间(shjin)价值+风险价值第63页/共92页第六十四页，共92页。65第64页/共92页第六十五页，共92页。66 利率利率(ll) = 纯利率纯利率(ll) + 风险溢酬风险溢酬违约风险溢酬+变现力溢酬+ 到期风险溢酬 通货膨胀溢酬+第65页/共92页第六十六页，共92页。67第66页/共92页第六十七页，共92页。68注意注意(zh y)： （1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去(guq)已发生的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整

21、个存续期间的平均预期值。 第67页/共92页第六十八页，共92页。69 注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般(ybn)根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险公司债券利率政府债券利率第68页/共92页第六十九页，共92页。70 一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融投资与最不具变现力的金融投资彼此间的利率(ll)差距介于1一2之间，即为变现力溢酬。第69页/共92页第七十页，共92页。71一般而言，因受到期风险的影响一般而言，因受到期风险的影响(yngxing)，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。，长

22、期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。 因为短期投资(tu z)存在再投资(tu z)风险！第70页/共92页第七十一页，共92页。72 当预期市场利率持续下降或再投资风险较大，人们都在寻求(xnqi)长期投资机会时，可能会出现短期投资利率高于长期投资利率的现象。 注意注意(zh y)第71页/共92页第七十二页，共92页。73第72页/共92页第七十三页，共92页。74第73页/共92页第七十四页，共92页。75符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富(cif)实现最大化。一、财务管理目标(mbio)第7

23、4页/共92页第七十五页，共92页。76 没有考虑货币的时间价值； 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； 没有考虑风险(fngxin)因素； 可能会导致公司的短期行为。 第75页/共92页第七十六页，共92页。77 (1)没有考虑每股收益(shuy)发生的时间性； (2)没有考虑每股收益(shuy)的风险； 一、财务管理目标(mbio)第76页/共92页第七十七页，共92页。78 公司价值是指公司全部投资的市场价值，即股票与负债市场价值之和。 它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本(chngbn)或投资机会成本(chngbn)贴现后的现值表示的。第77页/共92页第七十八页，共92页。79 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； 反映了对企业资产保值增值的要求； 有利于克服公司管理上的片面性和短期行为； 有利于社会(shhu)资源的合理配置第78页/共92页第七十九页，共92页。80 只适于上市公司，对非上市公司则很难适用； 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量。 法人股东对股价变动不敏感(mngn),对股票价值的增加没有足够兴趣。第79页/共92页第八十页