财政学公共投资项目评估练习题和答案

1、第五章练习题一、判断以下各陈述的正误1、投资项目是在技术上、经济上和组织上的独立的投资单位。项目评估是为了确定一个项目的价值、质量和可取性所做的研究。（ ）2、公共投资项目评估就是对一个公共投资项目是否符合政府主管官员的要求所做的审定，即按照他给定的目标，测定该项目的开支规模。（ ）3、可供公共投资项目评估活动采用的“政府标准”，是指政府按照国民经济发展目标的要求，就公共投资项目对经济增长、社会福利、公平分配等方面的影响所提出项目评估的标准。不过，这种评估标准主观随意性较大，也比较粗略。（ ）4、公共投资项目的直接成本，是指为了筹建此项目而从社会成员那里，以税收形式转移的经济资源，而社会成员消

2、费这一公共投资项目提供的公共产品所得到全部利益就是该项目给经济生活带来的直接收益。（ ）5、影子价格，是指在市场交易价格不能充分反映某些产品的真正生产成本时，人们对这些产出的生产成本进行的重新估算。（ ）6、关于公共投资项目给生态环境造成的影响，在评估过程中通常采取“补偿变化”原则。该原则假设，对遭项目实施损害的生态环境进行一定的货币补偿，可以使受该项目实施影响的社会成员的福利水平保持不变，则这一货币补偿就可以视为对该项目的环境影响所进行的福利损失评估的依据。（ ）7、公共投资项目引发要素所有者福利变动的情况类似于消费者剩余的变化，可以沿用消费者剩余分析方法来加以说明。（ ）8、未来收入或收益

3、的“现值”，就是个人为换得此项收入权或收益权，而在现在愿意支付的最小现金量。（ ）9、在“充分就业”情况下，公共投资项目的影子工资（真实劳动成本）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付。（ ）10、证明它所负责的重大公共支出项目（包括所有的各国投资项目）是有效的，不是政府预算活动的一个重要任务。政府没有义务按照合适的方法检验自己预算项目的有效性，或绩效程度。（ ）二、选择题（从以下各题所给答案中挑选出所有被认为是正确的答案）1、在实行外汇管制情况下，我国官定汇率为8元人民币兑换1美元，但自由市场汇率为10元人民币兑换1美元。在进行公共投资项目评估时，如果某项目须进口价值为$100万进口设

4、备，该设备进口成本的人民币价值应该计算为：（ ）。A、￥800万B、￥1000万C、￥900万D、￥700万2、从甲地到乙地，人们乘坐火车须用4小时，乘坐飞机须用1小时，火车票价为￥150，飞机票价为￥380。据此，人们可以推算出单位时间价值为（ ）。A、￥76.66B、￥57.50C、￥95.00D、￥2303、某个地方政府拟贷款建设一个垃圾处理中心，现有两个备选方案。方案甲的年利率为17%，每年计算复利一次；方案乙年利率为16%，每月计算复利一次，哪一个方案的实际利率更高（ ）A、甲方案高；B、乙方案高；C、两个方案相同；D、资料不足，不能确定。4、公共项目A的成本现值为$100万，收益现

5、值为$200万，公共项目B的成本现值为$150万，收益现值为$450万，它们的收益-成本率分别为（ ）。A、0.5和0.33B、2和3C、1和2D、1.5和1.335、简单回收率法是用公共投资项目每年的净收益与该项目的原始投资额（包括规定资本与流动资本投资）进行对比，求出总投资回收比率，（ ）一般可以认为该投资项目是有赢利的。A、 总投资回收比率小于资本市场利率B、 总投资回收比率等于资本市场利率C、 总投资回收比率大于资本市场利率D、 总投资回收比率大于20%6、在公共项目评估中，计算出来的某项目的内在收益率为R，当时的资本市场利率为r，该项目可以接受的一般标准是（ ）。A、 R大于rB、

6、R小于rC、 R等于r7、对政府公共投资项目进行评估时，折现率选择的一般规则是（ ）。A、 如果投资开支通过公债筹集，适用的折现率应等于私人投资税前收益率B、 如果投资开支通过税收筹集，适用的折现率应等于私人投资税后收益率C、 如果投资开支通过公债与税收共同筹集，适用折现率应该等于私人投资税前收益率与税后收益率的加权平均数D、 由项目主管官员个人决定8、项目A的初始投资成本为￥1000万，估计未来5年的年净收益均为￥350万；项目B的初始投资成本也为￥1000万，估计未来5年的年净收益分别为￥450万、￥400万、￥350万、￥300万和￥250万。如果采取净现值法进行成本-收益评估，假设折现

7、率为10%，应该首选哪个项目？（ ）A、 应该首选项目AB、 应该首选项目BC、 A与B的净现值相等，选A或选B无差别D、 A与B的净现值均为负值，选A或选B均无经济意义9、如果一个公共灌溉工程项目除了起到增加水浇地面积外，同时对当地环境产生了某种美化作用，后者可以称为该项目的（ ）。A、 直接的有形收益B、 直接的无形收益C、 间接的无形收益D、 间接的有形收益10、下列综合评估方法不属于定量类评估方法的是：（ ）A、 模糊综合评估法B、 灰色关联评估法C、 评分法D、 间接的有形收益E、 DEA评估法F、 层次分析法三、计算题、思考题1、某项基本建设项目投资可有A，B两个方案，根据预测的结

8、果，这两个方案的经济效益资料如下表所示：盈利性投资项目经济效益比较 （单位：万元）年份012345A方案年净收入105160250260270资本投入1000B方案年净收入350300180150120资本投入1000假设项目的资本金贴现率为10%计算各自的净现值，并说明哪个方案较好。2、某项基本建设项目投资可有A，B两个方案，根据预测的结果，这两个方案的经济效益资料如下表所示：盈利性投资项目经济效益比较 （单位：万元）年份012345A方案年净收入105160250260270资本投入1000B方案年净收入350300180150120资本投入1000使用内在收益率法，计算各自的内在收益率，

9、并说明哪个方案较好。3、 何谓“现值”？“折现”的含义是什么？4、 在公共投资项目的“成本-收益分析”方法中，“净现值法”与“内在收益率法”的基本区别是什么，哪种方法更常用于公共投资项目的评估活动？5、 在公共投资项目评估活动中，确定折现率的一些原则是什么？6、 在公共项目评估过程中，应如何衡量时间价值？7、 在公共项目评估过程中，应如何衡量生命价值？8、 什么是影子价格？在公共项目评估过程中，影子价格有哪些应用？9、 常规的各国投资项目评估方法存在哪些缺陷？10、简述公共投资项目综合评估的定义及主要方法有哪些？参考答案一、判断题1、T；2、F；3、T；4、F；5、F；6、T；7、F；8、F；

10、9、F；10、F二、选择题1、B；2、A；3、B ；4、B；5、C；6、A；7、ABC；8、B；9、B；10、 C三、思考题1、A方案的净现值为-239.253 ，B方案的净现值为-121.685；B方案较好。2、B方案的内部收益率大于A方案，所以B方案相比于A较好。3、何谓“现值”？“折现”的含义是什么？答：对“折现”的最通俗的解释，就是按照事先约定的比率（如银行利率）把未来收入的货币价值转换为现期货币收入的价值。用标准经济学语言表述的现值概念，即人们为换得此项收入权而在现在愿意支付的最大的现金量。任何投资项目的成本与收益，或者不同投资项目的成本与收益，往往不是在相同时间或期限内发生的，它们

11、各有各自的时间序列。因此，某一投资项目的成本与收益状况，不同投资项目的成本与收益状况之间便无法进行直接对比。但是，人们只要借助上述“折现”技术，把不同时间上发生的成本与不同时间上获得的收益一一转化为对应的现值后，就能够对它们进行比较。4、在公共投资项目的“成本-收益分析”方法中，“净现值法”与“内在收益率法”的基本区别是什么，哪种方法更常用于公共投资项目的评估活动？答：在投资项目评估中运用IRR法与NPV法，有时会得出不同的结论，所以在选择能够最大化社会福利项目时，究竟是采用哪种方法为好，决策者往往也难以判定。产生这种情况的主要原因在于折现率的选择问题上。在项目评估中，当折现率没有给出或无法确

12、定，从而NPV无法计算时，内在收益率方法是非常有用的。在这种情况下，项目评估人员可以通过比较内在收益率和市场利率，或者比较内在收益率与给定的投资最低收益率，做出可选与否的基本判断。另外，内在收益率是一个无量纲的纯数字，因而可使不同规模的项目放在一起进行比较。它的不足之处在于计算起来十分麻烦，未知数R在解n次方程时，会出现n个结果，这给项目评估带来一些麻烦。此外，就公式本身看，在解这个高次方程时会产生许多不同的解（n次方程有n个根），而且并不排除负数解。这一事实意味着投资的净收益流处于上下波动状态，也表示同一投资项目的内在收益率不止有一个。那么，在评估者须选用合适的内在收益率时，实难免于主观判断

13、的影响。所以，在常用的收益-成本比较方法中，内在收益率法是最少使用的一种。5、在公共投资项目评估活动中，确定折现率的一些原则是什么？答：对于政府主持的公共投资项目而言，正确判断项目的优劣还与折现率选择有关。西方国家政府对公共投资项目未来成本、收益进行折现时，通常选用两种折现率：私人投资的税前收益率和私人投资的税后收益率。、在给政府公共投资项目进行评估时折现率选择的一般规则是：（1）如果政府公共投资开支是通过向社会发行公债筹集的，因其挤掉的是私人投资，则公共投资项目评估的适用折现率就应该是私人投资的税前收益率。（2）如果政府公共投资开支是利用其税收收入筹集的，因其挤掉的是私人消费，则公共投资项目

14、评估的适用折现率就应该是私人投资的税后收益率。（3）鉴于政府公共投资开支往往来源于财政借款和政府税收，所以具体到某一公共投资项目的评估来说，其适用折现率的选择可以是加权平均的私人投资税前、税后收益率。6、在公共项目评估过程中，应如何衡量时间价值？答：政府公共投资项目如果影响到人们对自己时间的分配，就会产生一定的效果，这一效果在项目评估中必须加以考虑。科学的项目评估就要有效解决时间价值计算问题。通常，可以利用人们的“闲暇-劳动”替代选择来估计时间价值。假定个人可以控制他的工作量（劳动量），他将会工作到这样一个临界点上停止下来。在该点，其闲暇的主观价值评价正好等于他如果再劳动一个小时可能拿到的额外

15、收入，该收入代表单位闲暇的机会成本，即一个小时闲暇的价值。据此，经济学家们常常利用税后小时工资收入表示单位时间的价值。另一种测定时间价值的办法是比较人们对交通工具的选择。由于人们在旅行或乘车中所能节约的时间，经常与其选定的交通工具的票价呈正相关关系，据此就可以大体推算出时间节约的货币价值。此外，鉴于商品或劳务在不同时限内对个人、对社会产生的效用也不相等，如果某一公共投资项目影响了某种商品或劳务在使用时间上的分配，同样也必须在项目评估中予以考虑。这种情况的一个最典型的例子就是财务信贷。金融市场上信贷资金的利息计算中，时间是一个基本因素，即贷款资金占用的时间越长，其贷款利息支付就越大。在这方面，如

16、果某一公共投资项目使人们节约了时间，也便意味着该项目的社会收益增加。此种情形下，时间价值的就是单位时间内节约的利息费用。7、在公共项目评估过程中，应如何衡量生命价值？答：经济学家在进行项目评估时常常需要计算生命的价值，才能估算出政府涉及人身安全的公共投资项目、改善救死扶伤条件的公共投资项目的收益和成本。如果人人都认为生命无价，那么用于这方面的政府支出无论多高也不算过分，进而有关的成本-收益分析也就失去了任何意义。但是，在现实生活中，理性的经济社会从来不会仅仅为了实现一个救死扶伤的目标，而动用其全部经济资源。估算生命价值的最简单办法，是用个人一生中可以获得的收入的现值作为其个人生命的价值，或用意

17、外死亡造成的对未来个人收入的损失来估算生命价值。厂商通常使用这种办法来对因工死亡人员的家属进行赔偿。另一种办法是用死亡概率来衡量生命价值，即用个人对变动的死亡概率所愿意支付的钱来间接衡量个人对生命价值的评价。8、什么是影子价格？在公共项目评估过程中，影子价格有哪些应用？答：在公共投资项目评估过程中，通常要求尽可能地利用市场价格来量化各种成本与收益。但是在政府主持的公共投资项目上，许多成本和收益实际上是没有对应的市场价格，或者有，也是被扭曲的市场价格，无法真正代表项目成本与收益的真实社会价值。为了在成本收益分析中弥补上述缺陷，人们引入了“影子价格”概念。所谓影子价格，是指在市场交易价格不能充分反

18、映某些产出的真正的边际社会成本时，人们对这些产出的边际社会成本进行重新估算后的再定价。换言之，影子价格是修订了的市场价格，使用影子价格是为了把某些商品和劳务的被扭曲的市场价格转换成它们的真正的社会价值的近似值。不过，市场价格总是影子价格的基础。其应用形式主要有：外汇的影子价格。当一个项目直接或间接地影响对外贸易时，在项目评估中就会涉及到进口产品的外汇成本（进口成本）计算问题，而在这方面汇率成为关键因素。因为如果使用的汇率不能真实地反映竞争性外汇市场的供求状况，则该项目的外汇成本便不能真实地反映它的社会机会成本，导致整个项目的成本计算也就变得不那么真实可靠。在经济发达国家，其汇率一般由市场供求决

19、定，大多毋需调整。但是在大多数发展中国家，外汇市场一般由政府控制，或实行固定汇率制度，或实行外汇管制。只要政府干预外汇市场，官定汇率就难免与自由市场汇率发生偏离，常见的情况是官定汇率造成本币定值过高。因此，在公共项目评估时，官定汇率就须加以修订，使之接近能够真实反映该国外汇机会成本的自由市场汇率。修订后的官定汇率通常被称为该国外汇的影子价格，即“影子汇率”。 影子工资在大多数国家中，由于社会的、经济的或传统的原因，工人的货币工资常常偏离竞争性劳动市场决定的工资水平，因此不能真实地反映单位劳动之边际产品价值，进而产生了劳动市场供求失衡问题。对于公共投资项目评估活动来说，在劳动市场供求失衡情况下，

20、就不能简单地把公共投资项目中的货币工资支付直接视为该项目的劳动成本，而要通过“影子工资”对此劳动成本进行必要的调整。在以下几种场合，公共工程投资项目计算其劳动成本时通常会使用“影子工资”概念。第一，假如由于某种原因，政府规定了最低工资标准，并且该最低工资标准高于竞争性劳动市场决定的工资率。于是，劳动市场上就会出现劳动供给大于劳动需求现象，产生一定数量的非自愿性失业。在这种情况下，如果政府主持的一个公共投资项目能够从失业者中雇佣工人，新增就业就是一种社会收益。此外，如果失业者是政府失业救济金接受者，新增就业还会减少政府在这方面的支出，是另一种社会收益。当然，也要考虑到因政府公共投资项目增加的劳动

21、就业，对公共基础设施的需要所引起的额外的社会费用。那么，在存在“非自愿性失业”情况下，公共投资项目的影子工资（真实劳动成本）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付，加上新增劳动就业造成的额外社会费用，再减去新增劳动就业带来的如上所述的那些社会收益。第二，在经济社会处于充分就业状态时，政府主持的新增公共投资项目就要以较高的工资，从私人经济部门那里吸收一定数量的在业劳动力。这样做就会相应减少私人经济部门中的劳动就业，从而减少私人经济部门的产量，给私人经济部门带来一定程度的经济损失。那么，在“充分就业”情况下，公共投资项目的影子工资（真实劳动成本）就应该是，该公共投资项目对劳动投入的工资支付，

22、加上私人经济部门因劳动力流失而减少的产出的价值。二者之和代表公共投资项目所使用的劳动的真实社会机会成本。第三，在大多数发展中国家，其广大的农村地区通常存在着大量的，属于“隐蔽性失业”的剩余劳动力。如果从农村地区撤出这些多余的劳动力不仅不会对农业经济造成任何消极影响，而且还会增加余下的农业劳动力的边际产出。按照美国经济学家阿瑟·刘易斯的看法，此时经济社会雇佣他们的成本只限于其地点迁移费用，所增加的对公用设施的额外需要，以及为帮助他们适应社会环境变化应给予的经济补偿，即不低于现有农业人口的基本生活开支的劳动工资。那么，在存在“隐蔽性失业”情况下，公共投资项目雇佣农村剩余劳动力的影子工资（

23、真实劳动成本）就应该是，略高于农业人口的最低生活费用的工资支付，加上迁徙费用和对公共基础设施的需要所引起的额外的社会费用。公共投资项目评估中，影子价格除了用于修正进口产品成本和劳动成本外，它还被广泛地用于下述一些场合。政府主持的公共投资项目可能会使用某些垄断厂商生产的产品，由于其价格往往高于自由竞争市场条件下的同种产品价格，因此在项目评估中，应该以同等产量下的社会平均成本作为影子价格对这些垄断产品价格进行必要的修正。其理论依据是：（1）在完全竞争的市场经济中，产品的平均成本是其价格制定的基础。（2）从社会公平角度看，垄断厂商的垄断利润既不是社会成本，也不是社会价值，它只是垄断的产物。无论在发展

24、中国家，抑或在发达国家，政府通常要对某些产品的生产、销售实行物价管制，其结果是使这些产品（官定）价格偏离了自由竞争条件下的市场均衡价格。理论上讲，只要产品价格存在着人为的上限或下限规定，该产品的社会价值就不能被其（名义）价格完全反映出来。那么，在公共投资项目评估中，为了反映该项目的真实成本，便有必要按照产品的自由市场均衡价格，作为影子价格，来对实行物价管制的产品的价格（官价）予以调整。在公共投资项目评估中，需要进行类似价格调整的产品还有政府课税的产品、政府补贴的产品，以及厂商实行加成定价的产品。这些产品的影子价格都可以参照同种产品的自由市场均衡价格予以确定。9、常规的各国投资项目评估方法存在哪

25、些缺陷？答：虽然常规的“成本-收益分析法”，作为一种评估技术，在项目评估方面发挥了巨大作用，但是一直存在着实践上与逻辑上的某些缺陷。第一，常规方法采用“影子价格”来解决市场价格偏离社会实际价值的问题，而“影子价格”概念则是在古典经济学完全竞争市场结构理论基础上建立起来的。由于当代社会，无论是发展中国家，还是发达国家，完全竞争的市场结构可以说从未有过，即使是近似于完全竞争的市场也很少见。那么，什么样的价格才能真正反映产品的价值？什么样的价格才是真正的“影子价格”？这在实践上始终是一个难于解释清楚的问题。第二，常规方法按照新古典主义福利经济学原理确定项目的国民福利标准，广泛使用“帕累托最优准则”、“希克斯-卡尔多准则”。但是，考虑到公共投资项目对个人会产生多种影响，使其福利有得有失