《财务管理学》(第二版)

1、精品文档财务管理学（第二版） 2014 年 11 月考试考前练习题一、名词解释1. 财务管理原则解答 :财务管理的原则是企业组织财务活动、 处理财务关系的准则， 它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。2. 趋势分析法解答 :就是运用若干期的会计报表资料，对比有关项目各期的增减方向和幅度，揭示有关财务状况和经营状况的变化及其趋势的方法。观察研究连续数期的会计报表，比单看一期的会计报表了解的情况更多，对企业财务状况分析更准确。3. 每股利润分析法解答 :是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股

2、每股利润相等时的息税前利润点， 根据每股利润无差别点， 可以分析判断在什么情况下运用债务筹资来安排和调整资本结构。4. 营业杠杆解答 :是指由于固定生产经营成本的存在所产生的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象。企业利用营业杠杆，有时可以获得一定的营业杠杆利益，有时也承受着相应的营业风险即遭受损失。可编辑精品文档5. 净现金流量解答 :又称现金净流量， 是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。6. 投资利润率解答 :又称投资报酬率（记作ROI ），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。7. 现金浮游量解答 :是指企业账户上存款余额与银行账户

3、上所示的存款余额之间的差额。8. 固定成本解答 :是指其总额在一定期间和一定业务量范围内，不受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。通常又细分为酌量性固定成本和约束性固定成本。9. 变动成本法解答 :是指在产品成本的计算上， 只包括产品生产过程中所消耗的直接材料、 直接人工和制造费用中的变动性部分， 而不包括制造费用中的固定性部分。 制造费用中的固定性部分被视为期间成本而从相应期间的收入中全部扣除。10. 正常股利加额外股利政策解答 :可编辑精品文档就是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。11. 固定股利比例政策解答 :就是公司确定

4、一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动， 获得较多盈余的年份股利额高， 获得盈余少的年份股利额低。二、计算题1. (CH2) 某企业拟筹资 2 500 万元。其中发行债券1 000 万元，筹资费用率2% ，债券年利率为10% ，所得税税率为 33% ；优先股 500 万元，年股利率 7% ，筹资费用率 3% ；普通股 1 000万元，筹资费用率为4% ，第一年预期股利率为10% ，以后每年增长4% 。试计算该筹资方案的综合资金成本。解答 :100010%(133%)6.84%债务成本率(12%)10005007%7.22%优先

5、股成本率(13%)500100010%4%14.42%普通股成本率(110004%)10006.84%5007.22%10009.95%综合资金成本250014.42%250025002. (CH2假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测， 预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。可编辑精品文档市场状况预计年报酬（ Xi ）（万元）概率（ Pi ）繁荣6000.3一般3000.5衰退00.2若已知电器行业的风险报酬系数为8% ，无风险报酬率为6% 。要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。解答 :（1 ）计算期望报酬额。=600 × 0.3+300×

6、; 0.5+0× 0.2=330 （万元）（2 ）计算投资报酬额的标准离差。(600330 ) 20.3(300330) 20.5(0330) 20. 2=210 （万元）（3 ）计算标准离差率。V=210/330=63.64%（4 ）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。RR=b × V=8% × 63.64%=5.09%（5 ）计算风险报酬额。PR =330 × 5.09%/（6%+5.09%）=151.46 （万元）3. (CH3) 某股份公司 1998 年有关资料如下：可编辑精品文档项目年初数年末数本年数或平均数存货7 2009 600流动负债6 0

7、008 000总资产15 00017 000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润2 880要求：（ 1 ）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和权益报酬率。（4）假定该公司 1999 年的投资计划需要资金2 100 万元，公司目标资金结构是维持权益乘数为 1.5 的资金结构，请按剩余股利政策确定该公司1998 年向投资者分红的金额。解答 :（1 ）计算流动资产余额年初余额6000 × 07200.812000 （万元）年末余额8000 ×

8、; 112000.5 （万元）平均余额（12000 12000 ） 212000 （万元）（2 ）计算产品销售收入净额及总资产周转率产品销售收入净额4 × 12000=48000（万元）总资产周转率48000 （ 15000 17000 ） 2 3 （次）（ 3 ）计算销售净利率和权益报酬率销售净利率（ 2880 48000 ）× 100% 6%可编辑精品文档权益报酬率6%× 3 × 27%1.5 （4 ）确定利润分配方案：公司投资所需自有资金2100l 1×.5（） 1400 （万元）向投资者分红金额2880 1400 1480 （万元）4.

9、 (CH4) 某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 Y 10000 3X 。 假定该企业1998 年度 A 产品销售量为10000 件，每件售价为5 元；按市场预测，1999 年 A 产品的销售数量将增长 10% 。要求：（ 1 ）计算 1998 年该企业的边际贡献总额。（ 2 ）计算 1998 年该企业的息税前利润。（ 3 ）计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数。（ 4 ）计算 1999 年息税前利润增长率。（ 5 ）假定企业 1998 年发生负债利息 5 000 元，且无优先股股息， 计算复合杠杆系数。解答 :（ 1） 1998 年企业的边际贡献总额 S V 10000

10、 × 5 10000 ×200003 （元）。（ 2）1998 年企业的息税前利润边际贡献总额一固定成本20000 10000 10000（元）。（ 3）销售量为 10000 件时的经营杠杆系数边际贡献总额息税前利润总额20000/10000 2（ 4） 1999 年息税前利润增长率2× 210%（ 5）复合杠杆系数（53）×10000 /（ 5 3 ）× 10000 10000 5000 4可编辑精品文档5. (CH5) 某公司决定进行一项投资，投资期为 3年。每年年初投资 2 000 万元， 第四年年初开始投产， 投产时需垫支 500 万元

11、营运资金， 项目寿命期为 5 年，5 年中会使企业每年增加销售收入 3 600 万元，每年增加付现成本1 200 万元，假设该企业所得税税率为30% ，资本成本为10% ，固定资产无残值，项目结束时收回垫支营运资金。已知： PVIF 10% ，3 =0.751 ， PVIF 10% ，8=0.467 ， PVIFA 10% ， 2=1.736 ，PVIFA 10% ， 5=3.791要求：计算该项目投资回收期、净现值。解答 :每年折旧额 =6000 ÷5=1200万元每年营业现金净流量= （ 3600 1200 ）×（ 1 30% ） 1200 ×30%=2040

12、万元则该方案每年现金流量见下表：t012345678现金流量2000 2000 2000 50020402040204020402540尚未回收额20004000600065004460242038000则：（ 1 ）投资回收期=6 380 ÷2040=6.19年（ 2 ）净现值 =2040 ×（PVIFA10% ，5）×（ PVIF10%,3 ） 500 ×（PVIF10%,8 ） 2000 2000 ×（PVIFA10%,2 ） 500 ×（PVIF10%,3 ） =5807.96+233.5（ 2000+3472+375.5）

13、=193.96万元6. (CH7) 某企业只生产经营一种商品，单位售价 10 元，单位进价 5 元，目前实行的信用政策为 N/30 ，年销量为 25 万件，平均存货水平为 10 万件，由于部分客户拖欠，应收账款的平均周转期为 40 天，坏账损失率为3% ，收账费用为50 000 元。现拟改变赊销政策为N/20 ，预计年销量为 20 万件，平均存货水平为8万件， 应收账款的平均周转期为25 天，平均坏账损失率为 1% ，收账费用为 20 000 元。若该企业的资金成本率为10% ，要求通过计算判断应否可编辑精品文档实施新的信用政策。解答 :原应收账款占用资金= （ 25 ×10/360

14、 ）×40 ×50%=13.89万元新政策应收账款占用资金= （20 ×10/360）×25 ×50%=6.94 万元原平均存货占用资金 =10×5=50 万元新政策平均存货占用资金=8 ×5=40 万元N/30N/20差量销售毛利（ 10-5）× 25=125（10-5）× 20=100-25应收账款占用资金的应13.89×10%=1.396.94× 10%=0.69-0.7计利息存货占用资金的应计利50×10%=540×10%=4-1息坏账损失25×1

15、0×3%=7.520× 10× 1%=2-5.5收账费用52-3税前净收益106.1191.31-14.8结论：改变政策后收益减少，因此不应改变信用政策。7. (CH8)A 产品月初在产品费用为：直接材料费30 000 元，直接人工费 35 000 元，制造费用20 000 元。本月发生费用为： 直接材料费 70 000 元，直接人工费 95 000 元，制造费用 66 000元。该产品本月完工600 件，月末在产品200 件（完工程度60% ），原材料在投产时一次投入。要求：按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额。解答 :（ 1 ）在产品约当产量 =200 ×60%=120 （件）（2）完工产品负担的直接材料费= （ 30000+70000） / （ 600+200 ）×600=75000 （元）（3）在产品负担的直接材料费= （ 30000+70000） / （600+200 ）