国债逆回购————大机构客户营销展示

1、现金管理之国债逆回购现金管理之国债逆回购财富管理中心财富管理中心什么是国债逆回购？什么是国债逆回购？ 国债逆回购国债逆回购其实是其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。交易方向为：交易方向为：卖出资金；卖出资金；价格为：价格为：约定年化收益率约定年化收益率国债逆回购特点国债逆回购特点（一）交易的收益性（一）交易的收益性 银行活期存款，利率非常低银行活期存款，利率非常低3.50%，加之目前，加之目前CPI(6.5%)远高于远高于活期利率。而活期利率。而国债逆回购收益率大大高于同

2、期银行存款利率水平国债逆回购收益率大大高于同期银行存款利率水平。 （二）逆回购交易的安全性（二）逆回购交易的安全性 与股票交易不同的是，与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。 不考虑不考虑CPI的因素的话，国债是一种在一定时期

3、内不断增值的金的因素的话，国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产，而融资产，而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种，它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点融品种，它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点，因此，对于，因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。的投资选择。 对于有大额闲散资金的投资者来说，国

4、债逆回购也不对于有大额闲散资金的投资者来说，国债逆回购也不失为一个好的理财工具。失为一个好的理财工具。国债逆回购的品种国债逆回购的品种投资者要进行回购只能做沪市投资者要进行回购只能做沪市204*的新国债回购。的新国债回购。共九个品种：共九个品种：国债国债1天回购（天回购（GC001，代码，代码204001）国债国债2天回购（天回购（GC002，代码，代码204002）国债国债3天回购（天回购（GC003，代码，代码204003）国债国债4天回购（天回购（GC004，代码，代码204004）国债国债7天回购（天回购（GC007，代码，代码204007）国债国债14天回购（天回购（GC014，代码

5、，代码204014）国债国债28天回购（天回购（GC028，代码，代码204028）国债国债91天回购（天回购（GC091，代码，代码204091）国债国债182天回购（天回购（GC182，代码，代码204182）收益率对比收益率对比期限逆回购（%）银行存款（%）银行产品（%）1天天7.5050.952天天3.8103天天3.9054天天2.5907天天4.601.492.114天天4.00注：表中逆回购利率为：2011年8月19日回购利率国债逆回购的交易流程国债逆回购的交易流程回购委托回购委托客户委托证券公司做回购交易。客户委托证券公司做回购交易。客户象交易股客户象交易股票一样，票一样，通过

6、柜台、电话自助、网上交易等直接下单；通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；最最小成交额：小成交额：10万元万元；回款回款比如说是比如说是做做1天逆回购，则在天逆回购，则在T+1日，客户资金可用，日，客户资金可用，T+2日可转帐，而且是自动回款，不用做交易日可转帐，而且是自动回款，不用做交易（一般第二（一般第二天一早资金就回来，天一早资金就回来，不影响第二天股票买入及申购新股不影响第二天股票买入及申购新股)逆回购费率逆回购费率回购品种交易费率每10万元交易手续费（元）GC0010.001%1GC0020.002%2GC0030.003%3GC0040.004%4GC0070.005%5GC01

7、40.01%10GC0280.02%2028天以上品种天以上品种0.03%30案例案例一天期国债逆回购，一天期国债逆回购，交易价格为约定年交易价格为约定年化利率，融券交易，化利率，融券交易，交易方向卖出资金交易方向卖出资金一个投资者于一个投资者于T日以日以1000万元万元做了一天期的国债逆回购，成做了一天期的国债逆回购，成交价格为交价格为7.5%，那么其，那么其T+1日的日的收益为：收益为：10,000,000X7.5%/360100=1983.33元元；日期操作交易金额交易价格备注T日日卖出资金卖出资金10,000,0007.5%手续费手续费100元元T+1日日自动回款自动回款100,020

8、83.33资金可用资金可用T+2日日无无100,02083.33资金可转账资金可转账案例案例一个投资者于T日以1000万元做了一天期的国债逆回购，成交价格为7.5%，那么其T+1日的收益为：10,000,000X7.5%/360100=1983.33元；交易品种价格成交金额手续费收益一天逆回购一天逆回购7.5%1000万万1001983.33活期存款活期存款0.45%1000万万N/A125一天银行存款一天银行存款0.95%1000万万N/A263.89一天逆回购交易收益是一天银行存款收益的6.51倍，是活期存款的14.86倍。国内逆回购现状国内逆回购现状现阶段，国债逆回购交易较为活跃的品种为

9、现阶段，国债逆回购交易较为活跃的品种为1天、天、7天及天及14天的产品，天的产品，1天的逆回购交易日成交额达天的逆回购交易日成交额达400亿元亿元，7天也达天也达150亿元左右亿元左右国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。在国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。在每个月末、季每个月末、季末、特别是长假期前夕，国债回购利率明显地跳高末、特别是长假期前夕，国债回购利率明显地跳高，这由于，这由于通常是银行通常是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大。掌握这些规律，将获。掌握这些规律，将获得比资金临时搬家到银行更高的收益。得比资金临

10、时搬家到银行更高的收益。在在204001中中，一般周四利率高一般周四利率高，主要是因为周五资金回来后不能取，相，主要是因为周五资金回来后不能取，相当于周四支付了三天的利息，周五操作当于周四支付了三天的利息，周五操作204001，虽然资金周一回来，但，虽然资金周一回来，但是只有一天利息，因为在周四的时候已经预支了三天；是只有一天利息，因为在周四的时候已经预支了三天；GC001GC001图中标红色箭头的那天为周图中标红色箭头的那天为周四，一般周四的利率会较高四，一般周四的利率会较高2011年年1月月31日日月末利率最高上月末利率最高上升至升至11%国债逆回购总结国债逆回购总结目的目的1.为客户提供多样化服务为客户提供多样化服务2.盘活闲置资金盘活闲置资金目标客户目标客户1、打新股客户、打新股客户 2、具有大额闲置资金的客户、具有大额闲置资金的客户理由理由1.收益理想收益理想 收益率远高于银行活期存款收益率远高于银行活期存款2.流动性高流动性高 一天逆回购，第二天一早资金就回来，不