企业财务危机预警体系研究报告

1、I#着经济全球化的发展及经济危机的影响，企业间国际克争口趋激烈，企业 囲务危机成为企业发展中的重要间题企业在各顶则务活动中，由干受各种潜在 的、难以预料的不利因索的期哨，则务危机问题时有发生，则务危机预警体系越 来趟受到重视因此，木义旨在分桥企业则务危机预警体系中存在的问题，进而 提出相应的改进措施，从而完善企业则务危机预警li系。关罐词:则务预警体系危机总结资料AbstractWith the development of economic globalization and the influence of the economic crisis, the international pe

2、tition between enterprises is fierce, the enterprise crisis bee important issue in the development of enterprise (enterprise in the business activities, due to various potential, for unexpected adverse effects, the crisis problems happen from time to tome, is more attention paid to the crisis early

3、warning system (therefore, wood righteousness to analyze the problems existing in the enterprise the crisis early warning system, put forward the corresponding improvement measures, so as to improve the enterprise crisis early warning system keyword: financialEarly warning systemThe crisis目录1则务危机理论I

4、II述51.1则务危机Hl念51.2 W务危机的特征62企业则务危机成因分析62.1投资危机72.2 0收资金危机72.3筹资危机82.4收益分配危机83企业财务危机预警系统的构建83.1财务危机预警体系设it的目标93.2 W务危机预警的组级系统构建93.3 W务危机预警信息系统构建103.3.1信息收集103.3.2信息处理103.3.3信息发布103.4 M务危机分析和监測系统构建113.4.1则务危机预警指标选择的原则和依弼113.4.2 M务危机预警指标体系的设廿123.5 W务危机处理系统构建133.5.1矍立则务危机全权处理小组133.5.2以最快的速度迅速启动则务危机处理预案1

5、33.5.3收集资料，|l| Bfi M务危机的性质和类塑143.5.4选取适当的财务危机处理策略144则务危机预警系统工作的基本程序144.1寻找则务危机的警源144.2分析则务危机预警的警兆154.2.1企业收入减少154.2.2企业支出增JM164.2.3企业信用下降，市场竞争能力减弱164.301定排警对策165建立有效的企业则务危机预警系统的准备工作175.1 W立则务危机观念。175.2 ilJ整企业组级系统，确保则务危机预警权的集中。175.3加强对则务人员的危机预警技术和方法的培Mil工作。175.4 立完善企业内部控185.5力求会廿信息的真实性、完整性和及时性。18参考文献

6、191财务危机理论IS述1.1财务危机祗念作为市场经济活动中的主要危机现象之一，附务危机在理论界和实务界都被 高度重視关注着。在企业的则务经营活动中，企业时常会因缺之管控而受损，进 而引发企业财务危机，甚至是企业的失败破产。某种恵义而言企业经营管理的实 质就是对其财务危机管理和控制。财务危机已成为现代财务理论的核心内容，所 以，及时辨识公司可能遇到的则务危机，准确评估其影叫及程度，进而有效的肪 XIH务危机的岀现，便成为企业经营管理者所面对的重要任务。广义的IM务危机是以企业经营活动的全过程来加以界定的，是企业在日常 经营活动时，因内外部经济因素发生的不确定性或无法管控的影叫，使得一定的 经活

7、动期限里公司的预期IM务收益相差干其实际务收益，进而导致公司则物受 损的一定换率。在当今市场经济条件下，我国企业的财务tms穿其行为活动的 始终，集中体现着各种危机因素在公司財务上的SWofi些危机因素有投资危机、 筹资危机、资金回收危机、收益分配危机以员汇率危机和利率危机等。获义的M务危机Q被称作举债筹资危机，是指企业的举债等行为给企业财 务（包播企业的利润或股东收益等）所帶来的不确定性。一方面而言,举债筹资是 基于扩大企业生产经营规模的投越资发展的需要，但同时企业在按期还本付息的 筹资行为中i§inT其财务负担。此种财务危机的大小程度受负债規模的直接影 响，若因经营不善而致使企业

8、il度负债，最终导致到期债务违约，将使得企业引 发M务困境，甚至引起企业的倒冈破产。如此而言，对财务危机的此类定义仅仅 适用于负债状态下進续运行的企业。本文采用广义的崛务危机观点，在该界定的基础上，以企业资金运作活动 为出发点，对企业在面对各种难以预廿和腔制的不确定性因素影响的经营活动中 型号是展开研究，置身企业经营者的角度来考虑如何做好对IH务危机的发观和航 控工作。12财务危机的特征这里的财务危机是所做预期可能相差干公司开展的资金活动及活动结果的 不确定性，可以说崛务危机在企业的生产经营过程之中是客观存在，一股来说具 有以下基本特征:1、客观与必然的存在。企业购务活ajiie是客观存在的，

9、而企业射务危机根 源于其内外部坏境诸名因素的不确定性员不可腔性，这便使得企业的n务危机在 市场经济条件下具有不受主观所影响的特性，财务危机始终存在。2、普遍与夏杂的存在。当前国内发展坏境中，<M务危机作为不受主观所影响 特性的经济行为活动现象，存在于公司M务活动的始终。加之在现代市场经济坏 境中，企业作为一个枸造复杂的社会性的组纵，其生产经营活动的方方面面与社 会交级，所以务危机通常具有十分夏杂的表观形式、影响力和作用力。3、不确定与可控的存在。尽管財务危机的存在具有普遍性与非主观gJWtl, 由于财务危机的形成是夏杂和Ki机的，出现与否、出现的时同地虑以及其作用大 小和xfflffl有

10、极大地IB机性。尽管如此，财务危机发生之前会在一定程度上通il 客观存在的危机要素、可能产生的危机事件而有所表现，人们还是能皤以此来有 所预见，并对各种危机结果的发生側率做岀预Bio PJiU一定蔥义上而言，企业的 购务危机具有其可腔性。2企业财务危机成因分林>M务资本的不合理在我国企业管理中的存在十分普遍，很多企业的债务资本 占比高干各行业标准比率的国麻规定，企业资本的流动性降低、资本效率减弱、 盈利减少，11高负债等因素导致企业在经营中追求规模扩而忽路其具备的偿付能 力、资金运作能力，促发企业购务经营问题的发生，进而引发则务危机。则务危 机涌盖着企业M务活动危机的各个方面。企业购务活

11、动中的投资、筹（越）负以及 收益分配表现岀三方分立的态势，这三f方面独立、朕系而Q相互制约，它们沟 成的主SttS着企业日常进行的附务工作。此外，负金回收作为一顶日常的财务 活动也有着重要的表现。因此而言，按照企业财务活动的主要坏节，可将企业的 购务危机按照具体形式分为投资危机、贾金回收危机、收益分世危HI和筹i?tHlo 2.1投资危机在日常投资经营活动之中，有面向单位外的资金投朋，也有在企业资金的内 部配置，不管资金闻向和具U管理方式怎样,他fl的目的部在于追求资金的高使 用率，以完BSJ0务发展Mo企业对其一定时期内的投资，除按期如数收回威為 到补偿外，往往还获取一定投资收益的要求。但受

12、到企业经营管理水平、市场需 求的变动、原林料或产晶等生产要素价恪的i«WK国民经济的调整以等因素的 影响，企业投资经营的结果有很大的不确定性，企业获取预期收益或高或低，S 也就恿味着企业在其运营中存在着投资危机。2.2回收资金危机回收资金危机是指由于企业在其产晶的营角、信用政策、货款收回等方面的 管理不善,而造成喲务损失的可能。这一危机主要与企业资产负债表上的流动资 产相关朕，主要有存货、应收姝款等。由干存在赊第业务，每f企业都会存在部 分的应收张款，而应收帐款能否收回、何时收回將对企业的财务状况产生很大的 影札个企业若是存在大量应收姝款，而应收姝款中坏姝Q较大的IS, &个

13、企 业偿债能力就会变弱，购务危机就会被放大。另一方面存货流动性对企业的流动 比率也有着直接的影响。通常而言，存货周转速度越快，対企业资金的占用水平 越IK,流动性趟强就表明其转换为现金、应收姝款等流动资金的速度極快。若企 业产品变观不及时，就会沉淀企业资金，影晌企业偿债能力，増加企业的则务危 机。2.3算资危机筹资活动是描根据其生产经营活动或调整资本结构策略的需要，企业以适当 方式、渠道，而向资金供应者获取所需资金的一种企业财务活动。依照产权关系 的不同，可划分企业所筹资金为自有资金和借人资金两类。自有资金没有还本付 息的压力，面临的主要危机在于所其筹资金使用效益的不确定性上，能否满足投 资者

14、预期投资报酬具有不确定性。因此有些学者称企业筹资危机实质上就是其负 债危机，企业若不能偿还其负债经营所产生的资金利息，就会使企业陷人财务因 境，甚至引发破产。24收益分配危林收益分配作为企业附务经营活动最后一坏，其危机指的是收益分配给企业未 来经营活动造成不利影响而引发危机的可能。这里收益分配的行为主要指分配股 息和留存收益。分配股息牯的是股东要求扩大崛产，留存收益是指企业再发展的 主要资金来源。企业如果利网率高，而股息分配明显较低,就会影响其股票价怡, 进而给其收益分配带来危机;若其发展扩X ffl«, I在生产和Ifi售方面的规模快 速腸胀，就需要添置更多资金，就需要留下大部分的

15、盘利收人使用，因此两者间 既联系紧密Q相互矛盾。3企业财务危机预警系统的构建3.1财务危机预警体系按廿的目标亍企业附务危机预警体系设it,首先要明确设廿目标。企业则务危机硕 警的目标是通il利用科学的财务危机预書分折方法和技术，对一企业财务危机进 行适时监测与评价，使企业管理者、政府、股东、债权人等利益相关者及时了辭 和掌握企业财务危机信息、，以便采取有效措葩，提高应对危机的能力。具依2 可将目标分解为：（1）对企业财务危机预警指标进行适时JKiSKff价,判飾企业有 无警悄和是否需要报警；（2 ）对企业内部管理波动及其失锲进行监測，借以明确 系貌肖前所处的状态；（3）根据系统目前的状态，硕测

16、其未来趙势，并作岀恰当 反映。为了实现崛务危机预警的上述目标，财务危HI硕齊休系设廿的目标应服务 并从扬于这一目标。因此，其设廿目标应定位为:建立一个相互联系、相互促进、 相互作用的要素有机组合的预警体系，同时这个预警体系必须更利于和更易于企 业财务危机预警目标的实现。3.2财务危机预警的组纵系筑枸建为了使财务危机预警系貌助能得到充分发挥，企业应5!立健全M务危机预 警的组织机W务危机预書系统是湘企业现存组级体系的一种补充和完善，根 据不同企业组织结沟悄况，下面设置了三种附务危机预警的组织机构模型：第一种模式是设立企业预警部实行预警管理，将财务危机预警组织作为企业 预警的一个分支。战略管理组纵

17、和执行管理组级在现有企业观能中已设定，而财 务危机预警管理组织则是中国大多数企业的组级结梅XX不具备的形式。这种组 织模武建立的前提是企业已充分认识到预警管理的重要性，并建立了相对迪立的 预書部。第二种模式是在财务部门中设立购务危机预書分折员的工作岗Eo S一岗 位可由射务经理、企业高层管理者、企业外部务管理咨询专家等兼任，也可 以实行专人专职。第三种模戏是企业在面临不正常的经营波动和M务危机的状态下设置临时 性的机构，如购务危机预警处理组、IM务危机预警咨则小组、领导小组等，其 成员由临时从主要职能部门中抽蚁的负责人或有能力的人组成，因为这些管理 人员对企业陷人财务危机的原因员il程非常了解

18、。这个临时性的机沟直接由董 3.3财务危机预警信息系统枸建3.3.1信息收集信息收集色括原始资料信息收集也色括反彊信息收集两方面。原始信息收集 除与企业内部则务会廿信息和其他管理信息系貌湘接外，还应注恿收集侯应商、 承舗商以及其他关朕单位和潛在合作方的财务、履约等方面的悄猊资料;商品市 场、资本市场、外汇市场的行荫及其变化;国家经济碩策、税收法规、信贷政策 和有关部门的监管法规的变化与走向等等。反债信息是指财务危机预警系筑所果 取的措施和方法付诸实施的效果、存在的冋題和各方的反应等。3.3.2信息处理信息处理就是对收集的信息SH亍分类整理、分析、评判和综合，作为制定或 修订财务危机预警行动方案

19、、果取肪x措施和方法的依据。信息处理是IM务危机 预警系铳的重要坏节。一方面,它將收集的原始信息和反馈信息转It为财务危机 预警可资利用的信息，为则务危机预警组级作出决策、斟定规则、果取措施和方 法提供信息支持;另一方面，它也为企业对内对外发布有关M务危机状况及其处 J!悄爲，提哄充分可靠的信息支持。3.3.3信息发布信息发布就是向企业内部和外部发布或传递企业10务狀况或财务危机现状 员其处理悄况的信息，它是企业财务危机预警过程中，企业对内、対外进行信息 沟通的主要形式。财务危机信息发布应他到:一是要及时主动，不能拖延滞后;二 是要真实准晞，不能錯漏;三是要注愆策略，把握时机，密切关注各方反应

20、，适 时提哄各方所需的信息。3.4财务危机分析和童胃系筑枸建3.4.1財务危机頂警指标选择的原JB和依据1选择的原则财务危机预警描标的选择，应当遵循灵敏性、超前性、隐定性和互斥II原 io(1) 灵敏性。灵敏性是指被选择的财务指标要能够比较灵敏的反映财务运 行的主要方面。(2) 超ffitlo超前性是指被选择的财务费标应当超前于实际财务运行的股 动。(3) i定性。稳定性是指对被选择的财务指标的变化幅度进行不同状态划 分后，划分的标准能嚴保持相对稳定。(4) 互斥性。互斥性是指各指标间既要相互补充，2不能重夏，尽可能全 面综合的反映公司运营状况。2.指标选择的依据一是企业财务危机预警拒标要妹合

21、反映企业的H务状况、经营成果、现金流 量的状况和发展潜力；二是牯标数值易于廿算;三是选择荷标的警戒线要易于取 Wo-总结资料3.4.2财务危机预警指标体系的按廿根据财务危机预警焉标选择原则和依据，结合常用的和权威的M务诊斷比 率、则务困境比率和则务业绩评价比率，并以财务业绸评价指标It系为基础,挑 选能代表企业安全性的指标，构建企业的财务危机预警荷标体系。财务危HI预警 指标主要色括反映获利能力、资产运营和偿债能力三个方面的IM务指标。资本运营与偿债能力是公司财务评价的两大基本部分，获利能力直接It现了 公司的经营管理水平，逆些都应作为重要的预警岳标。在具休硕警指标的选取方 面，考虑到各指标间

22、此要能相互补充，Q不重复，尽可能全面妹合地反映公司运 营状况，於我们从毎个预警模块中选择其具有代表性的荷标，共15个评价指岳, 枸成财务危机预警指标体系。如下表3.1所示:表3.1财务危机预警指标体系获利能力浄资产收益率、ifi售利刑率、成本费用利刑率、总资产报酬率资产运営总资产周转率、流动资产周转率、应收姝款周转率、存货周转率、资产损失率偿债能力资产负债率、已获利息倍数、流动比率、速动比率、现金流动负债比率、可用于投资分配股利规金比率预警指标的说明:(1) 获利能力。获利能力是公司经営的最终目标,也是公司能否生存与发 展的前提。这种能力的大小主要是以投人产岀的比值来術量。我们可以从资产 获利

23、能力和生产经营业务获利能力两方面来分折。(2) 资产运营能力。资产运曹能力的高低,反映企业资产的管理水平，是企业财务的重要评价指标。(3) 偿债能力。偿債能力是指公司偿付各种到期債务的能力。一个公司如果 没有足昵的偿债能力，应付突发事件的能力就越弱。一般分别用流动比率、速动 比率、现金渣动负债比率、已获利息倍数和资产负债率、长期资产适合率来何量 公司的矯期和长期偿债能力。3.5 »务危机处理系统构建在分折清楚企业岀现的财务危机和危机后，应当立即制定相应的预航、转 化措施，以减少危机危机带来的损失。财务危机是关系到企业全局、根本性的 危机，对企业威腑性大，影响面广，涉及的内容多月复杂。

24、因此在(M务危机的 »3il程中，应认真刘侍毎一个坏节，忽視任何一个坏节，都有可能产生不利 影响，甚至导致处理失败。财务危机处理一般程序如下：3.5.1建立财务危机全权处理小组企业购务危机发生后，对企业做哪大，涉员面广，对其必须果取強制式领 导模式，以免受到不同利益主It的牵制而延误时机。企业应成立财务危机全权 处理小组，负责处J!财务危机。II务危机全权处理小组应以企业常设的危机管 理组级为主，根据购务危机处理类型的需要作适当调整。财务危机全权处理小 组的成员不仅有拍极定夺的企业主要负责人，而目要有績通法律、财务、公关 等专业人员。3.5.2 ft «快的速度迅速启动财务

25、危机处理预案当财务危机发生时，应迅速启动财务危机处理预案，并针对具体间san 修改和补充，肪止购务危机进一步扩大和更延。危机处理预案是在危机爆发前， 企业根据危机发生的可能性，事先制订的航x和处理危机的方案和对策。好的 危机处理预案色括危机管理组织责任分工、危机处理流程、人m物的准备等内 容以及名套方案。有了危机处理预案，当危机发生时，可以及时处理和腔制危 机，肪止进一步扩大。3.5.3收集资辭，判断财务危#1的性质和类璽肖IM务危机腔制以后，应冷静分析财务危机煤发的直接原因和间接原因，抓 住主要方盾，解决危机问题。这就需要以最快的速度和手段收集与财务IHlffl发 相关的信息资料。而引发则一

26、务危机的敷发J点多种多样,有的是通il意外事件 引爆;有的是企业内部经营管理不善逐步枳累的必熬第果。因此，应对各种与危 机相关信息分折、整理，识别斯务危机的性质和类塑，以便于制定和完 善有针对性的财务危机处理措随和对策。3.5.4JS取适当的财务危机处理第昭在分清楚IM务危机的性质和类型后，应根据不同性质和类型财务危机呆取有 针对性的危机处理策略。根据前述关于喲务危机显性特征，我们把财务危机类里 大体分为三类:亏掬塑IB务危机、偿ttSB务危机和破产塑財务危机。4财务危机预警系统工作的基本程序4.1寻找财务危机的警檬警源指警悄产生的根lo W务预警的警源色括外生警源和内生警源。外生警澹。外生警

27、澹指外部经营坏境变化而产生的，对所有企业均会产 生影响，是一种全局性的、不可分散II的危机因素。如碩治、法律因素，利率、 汇率因素，市场竞争因素等。外生警源是造成财务危机的客观原因，是不可控的。(2)企业内生警源内部警源是由发生于个别企业的特别事件所造成的，是一种特有的、可遐兑 的危机因素。内生警源是造成购务危机的主观原因，是可控的。内生警源主要有: 企业内部治理结沟不健全、资本箱构不合理、经营决策失误、存在巨额的或有负 债、道德危机等。42分桥财务危机预警的警兆企业出现IM务危机并非一朝一夕的结果，它是企业长期经营和务失效的 集中体现，企业IM务危机爆发前会岀现一些征兆。企业购务危机症状特征

28、按危 机周期性大体可以分为四个阶段，毎一阶段会显观岀不同的特征。从理财角度 识别这些特征为企业M务危机预警提俱可靠信号，有助于发现和预测H务系貌 的现有间题和发展范矜，确定M务危机的高低程度。M务危机预警信号很务， 大致可分为四个方面:4.2.1企业收入减少(1) 现金流人量人不敷出，现金支付严重不足。经营活动中现金流出大干 流人，会直接威册企业生产的正常运转。(2) 非廿期存货枳压。产品删不輔，导致存货大量枳压、存货周转率和 变现率降IK。存货与角售的比率超岀一般标准会造成企业观金流人减少，引起 则务危机。逆些崛务危机的信息，不少悄况U与非预期的第售下跌有关，必须 通il増加樂售或期减采购等

29、亦法及早解决。(3) »售非预期下跌。第售的下跌会引起企业各部n关注,但是大多数人 往往将餉售量的下降仅看作是筠售间题，会用调整价格或增加产品品种来促筠, 而不考虑财务间题。事实上，第售下降务方面会岀观一些现象:鋪售額连续 下滑、第售额提高而利淋为负、连续多年亏损等。尤其是非预期下跌，在购务 方面不会立即反映岀来，主要是由干观金流量的滞后性。(4) 平均收帐期延长。当企业现金余额由干客户迟缓付款而收朕期限延长时，就会成为企业严重的射务间题。因为较长平均收帐期会吸收掉更名的观金。(5) 主营业务严重萎缩。主业的脆弱性使企业的抗危机能力很弱,在激烈的市场竞争巾，一旦坏境发生重大变化，企业

30、很容易陷人M务危机。4.2.2企业支出IflU(1) 盲目扩X。在迅速扩X或过度规模扩X的il程中，企业未进行严密的 预算与管理，很可能会发生周转资金不足的观象。因而，对干大举收购企业(或 资产)的行为要多in注意,要能够透ii繁华的表象发现破产的征兆。(2) 构建巨额不动产。大量资金用干巨额不动产上，导致流动资金严重不 足，故企业吩须解决好资产结构与资本结梅的有机协调。4.2.3企业信用下禅,市场竞争能力减弱(1) 企业或企业法定代表人的社会声誉敷坏。一旦信誉受損,企业的筹资、 经营就会遇到困难。因此持续降低的信誉是企业财务危机的催化剂。(2) 无力偿还到期债务。由干现金紧缺，拥有的非现金资

31、产难以及时变现、 11度规模扩X等可能是无力偿还到期债务的表现。(3) 关联企由干企务的大量存在，企业相互间形成 了紧密债权关系，尤其是重要的关联企业。故要密切关注关联企业的生产经营 4.3 »定萍警对策监测财务危机和危机的目的是为了有效MXW务危机和危机，当实际警悄岀 观时或实际書度已测定时，就要釆取行之有效的排警对策。并警对策的制定，应 根据H务危机的类型和轻重程度来确定。在则务危机潜伏期、发作UJ, W务危机 比较轻、不很严重，一般屈于轻警和中警，务危机类型主要是亏搦型和偿付型 危机;在财务危机恶化期和实现期，财务危机很严重，属干重魯和巨警,其H务 危机类型主要表现为破产型则一

32、务危机。不同类型的射务危机其排書対策不同。5建立有效的企业财务危机预警系统的准备工作企业财务危机预警系貌，作为一彳、行之有效的殄Bfi工具，其灵敏度極高，就 越能及早发现间题并告知企业经营者，就越能有效的肪X问题与解决间题，1 购务危机和危机。则务危机预警系统的设立是一系统工程，不是一时之功，得作 长期的准备和枳累。因此，在枸建崛务危机预警系统之前，应该做好以下几个方 面的准笛工作。5.1粉立财务危机现念。M务危机存在于IM务管理工作的各个坏节，任何坏节的工作失误都可能会给 企业带来财务危机，购务管理人员必须榊立危机观念，并把分危机意识股穿于财 务管理工作的始终。作为企业经营管理者首先要充分认

33、识到竞争和危机是市场经 济的重要特征，危机无处不在，试图完全避免危机是不可能的。5.2调整企业组级系统，«!保财务危机预警权的集中。建立财务危机预書系貌，必然会影晌到企业原有组纵结构，为了使财务危机 预警组织与原有组织系貌相协调，必须对原有组级系统进行调整，尤其是原有的 H务管理机构。因为财务危机预警需依顿财务册门所提供的财务信息，迪就可能 使财务危机预警组织和M务管理组织在某些职能方面有所交叉和重叠。5.3加强对财务人员的危机预警技术和方法的培圳工作。财务危机预警是一门正在兴起的新兴领域，果用了许多新的方法和技术对财 务危机进行预警。作为崛务危机预書主要操作主体的企业则一会人员，电'须掌握 这些预警技术和方法，购会人员是否掌握逆些预警枝术和方法，这在一定程度上 决定了预警机制实随的成助与否，因此，必须先对他fl进行财务预警技术和方法 进行培训。5.4建立完善企业内部控制匍度。完善的法人治理结购，明确划分股东、董事会和经理人员各自的权利、责任 和利益，形戒三者之间的制画关系，是对操纵购务报表的有效约東。企业内部建 立全方