国有企业上市公司资本运作的风险与规避策略

1、    国有企业上市公司资本运作的风险与规避策略    吴雄臣资本市场是商品经济高度发展的产物， 国有企业上市公司在资本运作过程中容易出现各种问题。在全球经济一体化背景下， 我国资本市场也受到一定的影响，国有企业上市公司若想长远发展就需要通过资本运作提高竞争力，但资本运作过程中总会面临不同的风险，如何在资本运作过程中更好地识别与规避风险是国有企业上市公司需要深入研究的问题。本文首先对国有企业上市公司资本运作面临的主要风险进行了分析，并针对性地提出了风险规避策略，以期促进国有企业稳步发展。资本市场在现代金融市场中占据着重要的地位，在我国，资本市场的作用和价

2、值日益显现，其在配置社会资源、满足消费者多样化的消费需求以及带动国内公司的改革等方面起到了重要作用。国有企业掌握着国家的经济命脉，在国民经济发展中发挥着重要的作用。当前我国经济发展进入了新常态，国企上市公司作为市场经济的重要支撑力量，在资本运作过程中容易受到政府的过度干预，使国有企业上市公司在资本运作中处于被动地位，加之国内市场经济制度不健全，从而会影响国有企业上市公司的经营与发展。国有企业上市公司资本运作过程中仍面临着不小的风险，需要引起重视。国有企业上市公司资本运作面临的主要风险利益风险国有企业上市公司资本运作过程中的利益风险常常涉及到公司与政府、公司与员工之间的利益调整问题。倘若国企上市

3、公司无法处理好与政府、与员工之间的利益关系，则公司的经营理念、手段等容易与政府的意图相违背。从现实情况来看， 有不少国企上市公司没有积极与政府部门沟通，没有处理好与政府的关系，使公司在资本运作过程中出现政府主导的局面， 公司的话语权较低，而政府部门干预过多则会影响上市公司资产重组、投资等重大决策，这对国企上市公司长远发展并无好处。同时，政府过度干预国企上市公司， 可能使政府内部官僚主义之风蔓延至企业，不仅影响企业发展，还有可能对我国市场经济秩序产生不利影响。此外，一些国企上市公司没有及时转变经营管理观念，将员工视为工作机器，没有积极地协调与处理与员工的利益关系，挫伤员工工作热情，甚至可能出现严

4、重的人才流失现象，影响公司资本运营目标的实现。市场风险受全球化、金融危机等因素的影响， 全球经济复苏前景不容乐观，我国资本市场也必将面临更剧烈的波动，从而产生风险。目前，我国市场及时不完善，利率、通货膨胀等对企业资本运作有着直接的影响。多数国有企业上市公司在融资过程中采用间接融资方法，绝大多数企业是通过银行信贷获得资金，商业银行以贷款、贴现等形式把资金提供给这些单位使用。银行的贷款利率受市场的影响，而且公司在经营过程中可能出现资金短缺情况而无法按时结清银行贷款，使部分国企上市公司信用评价降低，少数国企上市公司还因此面临破产清算。决策风险决策风险大多是因为决策者决策水平的限制做出错误的决策使企业

5、可能面临经济损失等风险，主要表现为企业决策者不能把握住机会、决策者对现有的政策以及未来产业发展趋势认识不清。近年来，党和国家十分重视创新型人才的培养，对企业创新创业支持力度不断加大，部分国企上市公司领导看到这一趋势后，没有结合企业生产经营状况以及现有的问题盲目进行转型或者调整公司业务结构，造成公司生产经营出现失误，蒙受经济损失。制度风险现阶段，我国市场经济体制与现代企业制度尚未完全建立起来，使得企业缺乏自我约束机制，使国企上市公司面临行业恶性竞争情况，尽管近年来公司法、知识产权法、中华人民共和国知识产权海关保护条例等法律制度不断完善，但仍有部分国企上市公司利益被侵犯后无法维权，更有少部分企业钻

6、法律的漏洞谋取不正当利益，使国企上市公司在资本运作过程中面临风险。国有企业上市公司规避资本运作风险的策略规避利益风险的策略国有企业上市公司利益风险成因与企业与政府之间缺乏沟通、政府对公司资本运作过度干预有关。因此，要想规避利益风险，就需要从国企上市公司以及政府方面入手。一方面，上市公司应该积极与当地政府沟通，建立长效沟通机制。国企上市公司应该成立独立的对外联络部门，定时与政府就行业政策、市场环境等进行沟通，利用互联网平台使国企上市公司及时掌握政府的发展规划、政策动向等，为服务好地方经济发展做好足够的准备;进一步加强与政府部门积极协调，解决公司资本运作过程中的政策变动、各种经济赔偿协调以及资金流

7、动等问题，保证公司资本运作的顺利进行。除此之外，国企上市公司还应该加强重视成熟理性经理人的培养。国企上市公司应该积极从传统线下渠道以及互联网渠道引进综合能力较强、经验丰富的经理人，重视对已有经理人的培训，使其可以熟悉公司资本运作手段，更好地与政府部门进行沟通，逐渐改变国企上市公司在资本运营过程中短时、错位问题，提升公司资本运作总体协调能力。 另一方面，需要政府正确发挥其在资本运营中的作用。地方政府有时也会对上市公司一些项目进行投资，以实现经济效益与社会效益的统一规避市场风险的策略首先，国企上市公司应该建立长期的战略性规划。企业战略性规划对企业的发展具有指导作用，也是企业长远发展的保障。国企上市

8、公司在资本运作过程中尤其是在进行项目投融资时必须做好市场调研工作，要求工作人员认真分析市场调查的数据，并就调研结果进行深入的讨论。企业在制定长期战略性规划时，必须结合企业实际情况，并根据市场的变化与政策的变化及时调整战略中细节。其次，国企上市公司还应该采用多种资本运作方式，灵活运用发行股票、债券、收购、兼并、资产重组等方式分散风险承担主体。具体而言，在企业联合中，可以采用定牌生产或生产协作方式;在兼并过程中，可以综合运用划转或购买股权方式; 在企业合资中，可以采用品牌作价或固定资产作价等方式。规避决策风险的策略一方面，管理层与决策层需要重视风险的预防，可以利用现代信息技术完善内部信息沟通机制。

9、国企上市公司应该利用局域网以及现有的网络平台或通过第三方创建内部沟通平台，解决信息不对称的问题，使公司生产经营各个环节的数据都可以上传、存储至该平台，使管理层与决策层可以对资本运作进行监督，充分了解公司运行情况以及市场情况，可以为领导的决策提供有用的依据，从而减少决策失誤。另一方面，公司还应该完善决策机制， 明确决策程序，重大项目按照责任部门调查可行性研究集体决策决策失误追责应急预案的决策流程进行决策，使国企上市公司领导等决策层可以更合理、更谨慎地做出决策，减少决策风险。规避制度风险的策略一方面，国企上市公司应该加大对现有政策、法律等制度的研究，密切关注政策、法律制度、政府行政制度的变化，从而及时调整经营管理策略、资本运作手段， 减少企业与政府、企业与市场之间信息不对称、经营活动脱离政策与制度环境的情况。另一方面，国企上市公司还应该根据发展需要，结合资本运作效果与市场环境定期梳理、补充、完善各项规章制度，逐步实现各项工作有制度依据。国有企业上市公司对民众以及国民经济的重要性不言而喻，国企上市公司在资本运