私募股权融资详细流程(3个阶段20个步骤)

1、私募股权融资详细流程（3个阶段20个步骤）笔者在过往的经历中发现，中国的民营企业家对私募股权融资的 过程和所需时间有很多误解。其实，私募股权融资是一个非常复杂的 过程，时间长短不一，大概需要一个刀到六个刀的时间。对于大多数中小企业，私募股权融资的时候是第一次接触到尽职 调查。通常私募股权基金（pe）的尽职调查要比商业银行做的详细得 多，因为私募股权投资是相对流动性差的投资，只能通过兼并收购时 的股权转让和ip0时才能退出。第一阶段：包括八个步骤1首先，企业方和投资银行（或者融资顾问）签署服务协议。这份 协议包含投资银行为企业获得私募股权融资提供的整体服务。2. 投资银行立刻开始和融资企业组建专

2、职团队，准备专业的私募 股权融资材料。3. 私募股权融资材料包括：比私募股权融资备忘录一关于公司 的简介、结构、产品、业务、市场分析、竞争者分析等等（这份备忘 录以幻灯片形式岀现，共20-30页）；b历史财务数据一企业过去三 年的审计过的财务报告；c.财务预测一在融资资金到位后，企业未来 三年销售收入和净利润的增长（pe通常依赖这个预测去进行企业估 值，所以这项工作是非常关键的）。4. 投资银行与企业共同为企业设立一个目标估值，即老板愿意出 让多少股份来获得多少资金。笔者通常建议，企业出让不超过25%的 股份，尽量减少股权稀释，以保证老板对企业的经营控制权。5准备私募股权融资材料。投资银行开始

3、和相关pe的合伙人开 电话会议沟通，向他们介绍公司的情况。6投资银行会把融资材料同时发给多家pe,并与他们就该项目 的融资事宜展开讨论。这个阶段的目标是使最优秀的pe合伙人能够 对公司产生兴趣。7通常，投资银行会代替企业回答pe的笫一轮问题，并且与这 些pe进行密集的沟通。目标是决定哪一家pe对公司有最大的兴趣， 有可能给出最高的估值，有相关行业投资经验，能够帮助公司成功上 市。8.过滤、筛选出几家最合适的投资者。这些投资者对企业所在行 业非常了解，对公司非常看好，会给出最好的价钱。第二阶段：包括六个步骤1. 安排pe的合伙人和公司老板面对面的会谈。投资银行通常会 派核心人员参加所有会议，给老

4、板介绍pe的背景，帮助老板优化回 答问题的方式，并且总结和pe的所有会议。2实地考察一pe会去实地调查工厂，店铺或者其他的公司办公 地点。这个阶段，老板不一定要参加，可以派相关人员陪同即可。但 投行会全程陪同pe,保证他们的所有问题都能被解答。3投资意向书一目标是获得至少两到三家pe的投资意向书 (term sheet) 投资意向书是pe向企业发出的一份初步的投资意向 合同。这份合同会定义公司估值和一些条款(包括出让多少股份、股 份类型，以及完成最终交易的日程表等等)。4最好的情况是，获得若干投资意向书，形成相当于拍卖形式的 竞价，以期为企业获得最好的价格。5. 投行会和老板共同与私募股权投资

5、基金谈判，帮助老板获得最 好的价格和条款。6. 由老板决定接受哪个私募股权投资基金的投资，并签订投资意 向书。第三阶段：包括六个步骤1 尽职调查开始。投资银行将协调组织这整个过程，并且保证公 司的律师、审计师利pe的律师、审计师等相关人员紧密顺利的合作。2. 尽职调查包含三个方面：a.财务方面一由pe聘请并支付费 用的会计师事务所完成。他们对企业的历史财务数据进行分析。b. 法律方面一由pe聘请并支付费用的律师事务所完成。他们对企业的 法律文件，注册文件，许可证及营业执照进行核实。c.经营方面一 由pe方的人员完成。他们对企业的经营，战略和未来商业计划进行 分析。3在向pe以及他们聘请的法律和

6、财务顾问发出这些尽职调查资 料前，需要认真检查，以确认上述资料的准确性及充分反映企业的积 极信息。4. pe对企业的尽职调查过程中，投资银行通常会进行日常监督 和管理，以确保尽职调查的顺利进行和来自pe及企业老板的所有疑 问都被解答。5. 最终合同一尽职调查结束后，pe将会发给我们最终投资合同。这份合同超过200页，非常详细。投资银行会和企业老板一起与pe 谈判并签署协议。这是一个强度非常高的谈判过程。6签署最终合同，资金在15个工作日到公司帐户上。在投资后，私募股权投资基金会向企业要求至少一个董事的席 位。但是，老板在董事会会有过半数的董事席位。通常，董事会会议 一年四次。在投资后，私募股权

7、投资基金会要经过审计的企业年度财 务报告。商业计划书写作纲要部分目的长度（页数）10业务要点整个业务计划的简要总结1-22.0公司描述2背景/历史2.2资本结构/股 东名单2.3期权协议（如果适用）公司的背景资料，包括资本结构。1-23.0产品/服务3.1描述3.2技术3.3消费者可得到的好处公司将向消费者提供什么？与消费者目前所使用/所 拥有的产品/服务相比，消费者将从公司的产品/服 务中如何受益？1-34.0市场分析4.1规模4.2区域聚焦4.3发展4.4消费者概况4.5市场开拓战略公司有多少潜在用户？其增长率是多少？公司计划 占有该市场的多大份额？公司如何发现潜在市场、 如何打进潜在市场？1-25.0竞争分析5. 1现有竞争5.2替换产品/服务5.3 swot （强势/弱势/机会/威胁分析）5.4竞争优 势5. 5进入壁垒公司的竞争对手是谁？公司比竞争对手强/弱的地方 是什么？是否具有能阻止其他人进入的壁垒（例如 技术/法规）？1-26.0业务计划的实施6.1战略6.2联盟6.3实 施时间表和预算业务计划将如何实施？公司的实施战略是什么？1-37.0管理团队7.1创始人和主要成员的简要介 绍公司的主要员工是谁？他们拥有何种经验、业绩记 录和技能？1-