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文档简介

1、东软集团股份有限公司(600718)财务分析报告东软集团股份有限公司600718财务分析报告(2008年-2012年)分析人:潘晓楠学号:2011010673专业:2011级会计学时间:2013年6月15日目 录第1章 分析背景- 4 -1.1 公司基本情况- 4 -1.2 财务分析摘要- 5 -第2章 财务报表分析- 6 -2.1 资产负债表分析- 6 -2.1.1 横向趋势分析- 6 -2.2 利润表分析- 8 -2.2.1 纵向比较分析- 8 -2.2.2 与资产负债表结合分析- 8 -2.2.3 与现金流量表结合分析- 9 -2.3 现金流量表分析- 9 -2.3.1 项目分析- 9

2、-2.3.2 结构分析- 12 -第3章 财务指标分析- 13 -3.1 偿债及资本结构分析- 13 -3.1.1 流动比率- 13 -3.1.2 速动比率- 14 -3.1.3 现金比率- 14 -3.1.4 资产负债率- 15 -3.1.5 股东权益比率- 16 -3.1.6 产权比率- 16 -3.1.7 现金债务总额比- 17 -3.1.8 偿债及资本结构分析小结- 18 -3.2 营运能力分析- 18 -3.2.1 应收账款周转率- 18 -3.2.2 存货周转率- 19 -3.2.3 固定资产周转率- 19 -3.2.4 流动资产周转率- 20 -3.2.5 总资产周转率- 21

3、-3.2.6 营运能力分析小结- 22 -3.3 盈利能力分析- 22 -3.3.1 营业净利率- 22 -3.3.2 营业毛利率- 23 -3.3.3 主营业务净利润率- 23 -3.3.4 净资产收益率- 24 -3.3.5 盈利能力分析小结- 25 -3.4 成长能力分析- 25 -3.4.1 主营业务收入增长率- 25 -3.4.2 净资产增长率- 26 -3.4.3 净利润增长率- 26 -3.4.4 总资产增长率- 27 -3.4.5 成长能力分析小结- 28 -第4章 杜邦分析- 29 -4.1 20102012年杜邦分析图- 29 -4.2提高净资产收益率的途径分析- 31 -

4、第1章 分析背景1.1 公司基本情况1、 公司信息公司的法定中文名称东软集团股份有限公司公司的法定中文名称缩写东软集团公司的法定英文名称Neusoft Corporation公司的法定英文名称缩写Neusoft 公司法定代表人刘积仁2、 联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名王楠张龙联系地址沈阳市浑南新区新秀街2号 东软软件园 沈阳市浑南新区新秀街2号 东软软件园电话024-83662115024-83662115传024-23783375 电子邮箱investorinvestor3、 基本情况简介公司注册地址沈阳市浑南新区新秀街2号公司注册地址的邮编11017

5、9公司办公地址沈阳市浑南新区新秀街2号 东软软件园公司办公地址的邮编110179公司网址电子邮箱investor4、 信息披露及备置地点公司选定的信息披露报纸名称中国证券报、上海证券报登载年度报告的中国证监会指定网站的网址公司年度报告备置地点公司董事会办公室5、 公司股票情况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所东软集团600718东软股份、东大阿派 6、 公司报告期内注册变更情况1、基本情况 报告期内,公司未发生注册登记地点、企业法人营业执照注册号、税务登记号码、组织机构代码变更。 公司注册登记地点沈阳市浑南新区新秀街2号企业法人营业执照注册号21

6、0100402001491税务登记号码210132604608172组织机构代码60460817-2 2、公司首次注册情况 公司首次注册登记日期:1991年6月17日 公司首次注册地点:沈阳市和平区文化路3号巷11号 3、公司上市以来,主营业务的变化情况 公司以软件技术为核心,提供行业解决方案、软件产品、平台及服务、医疗设备等。自上市以来,公司主营业务未发生重大变化。 4、公司上市以来,历次控股股东的变更情况 1996年6月,本公司在上海证券交易所上市,第一大股东为东北大学软件中心,持股比例为27.64%。 1998年5月,东软集团有限公司受让东北大学软件中心持有的本公司全部法人股。受让完成后

7、,东软集团有限公司持有本公司27.64%股份,成为公司第一大股东。 2003年12月,东软集团有限公司受让阿尔派电子(中国)有限公司持有的本公司外资法人股。受让完成后,东软集团有限公司持有本公司股份比例增至60.24%,成为公司控股股东。 2008年3月,本公司办理完成了换股吸收合并原控股股东-东软集团有限公司的换股登记手续以及注销东软集团有限公司所持有的本公司全部股份的相关手续。公司第一大股东变更为东北大学科技产业集团有限公司,持股比例为17.6248%。 7、 会计师事务所信息公司聘请的会计师事务所名称名称立信会计师事务所(特殊普通合伙)办公地址上海市南京东路61号新黄浦金融大厦4楼签字会

8、计师姓名李晨、姜丽君1.2 财务分析摘要通过本学期对上市公司东软集团股份有限公司的跟踪调查,本文采集了该公司从2008年到2012年连续5年的财务报告数据。本文将从三个方面进行东软集团财务分析,第一方面为公司连续5年资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表的对比分析;第二方面为公司连续5年的财务指标分析,包括偿债及资本结构分析、运营能力分析、盈利能力分析、成长能力分析;第三方面为杜邦分析,对杜邦体系的主要数据进行了因素分析并给出提高资产收益率的可行途径。本文最后将在所有分析基础上给出分析总结,并对公司的经营运作、投资决策进行分析后形成意见和看法,特别是对运作过程中存在的问题提出可行的建

9、议。第2章 财务报表分析2.1 资产负债表分析2.1.1 横向趋势分析将东软集团自2008年到2012年的资产负债表中资产总额、负债总额、所有者权益总额的每年期末余额与年初余额相比较,计算每年各项目的增减百分比,分析其增减变化的原因,借以判断企业财务状况的变化趋势。各项总额比较表年份项目资产负债所有者权益2008年期初余额5,570,038,6502,277,222,3103,292,816,340期末余额5,592,974,8921,929,748,6433,663,226,249增长率0.41%-15.26%11.25%2009年期初余额5,592,974,8921,929,748,643

10、3,663,226,249期末余额6,209,047,9711,936,157,2454,272,890,726增长率11.02%0.33%16.64%2010年期初余额6,209,047,9711,936,157,2454,272,890,726期末余额6,858,879,8052,273,667,3344,585,212,471增长率10.47%17.43%7.31%2011年期初余额6,858,879,8052,273,667,3344,585,212,471期末余额7,925,285,1142,910,161,8465,015,123,268增长率15.55%27.99%9.38%20

11、12年期初余额7,925,285,114 2,910,161,846 5,015,123,268期末余额8,501,433,3333,256,454,325 5,244,979,008 增长率7.27%11.90%4.58%1. 资产分析 2008年:2008年年末资产总额较年初资产总额增加了0.41%,其主要变动原因为,其他应收款增加34,865,137元,其他流动资产增加6,321,690元,固定资产增加411,580,569元,长期待摊费用增加28,135,459元,递延所得税资产增加9,812,875元,应收账款增加38,807,734元,应收票据减少51,179,581元,可供出售金

12、融资产减少112,429,579元,在建工程减少89,586,211元。 2009年:2009年年末资产总额较年初资产总额增加了11.02%,其主要变动原因为,货币资金增加460,821,014元,交易性金融资产增加436,360元,应收票据增加26,680,706元,应收账款增加29,639,065元,预付款项增加9,514,173元,固定资产增加313,469,443元,商誉增加95,878,118元,递延所得税资产增加8,926,659元,存货减少41,512,605元,长期应收款减少100,628,799元。 2010年:2010年年末资产总额较年初资产总额增加了10.47%,其主要变

13、动原因为,预付款项增加14,440,635元,存货增加189,541,274元,长期应收款增加129,067,937元,其他应收款增加73017394元,商誉增加43,261,373元,应收票据减少43,604,170元,投资性房地产减少124,643,871元。 2011年:2011年年末资产总额较年初资产总额增加15.55%,其主要变动原因为,货币资金增加47,536,858元,应收票据增加23,416,845元,应收账款增加201,563,419元,存货增加98,335,163元,持有至到期投资新增401,931,507元,长期股权投资增加88,389,892元,在建工程增加223,06

14、8,055元,商誉增加82,496,046元,无形资产增加39,461,541元,长期应收款减少132,696,119元,固定资产减少34,248,127元。 2012年:2012年年末资产总额较年初资产总额增加7.27%,其主要变动原因为,货币资金增加356956315元,应收账款增加245798795元,预付账款增加61128980元,其他应收款增加25278407元,存货增加245814014元,固定资产增加405867540元,长期待摊费用增加18369027元,递延所得税资产增加20761981元,应付票据减少21873182元,长期应收款减少124756012元,长期股权投资减少3

15、13152032元,投资性房地产减少121082948元,在建工程减少112243201元,商誉减少86989065元。2. 负债分析 2008年:2008年年末负债总额较年初负债总额减少了15.26%,其主要变动原因为,企业的流动负债减少374050590元,非流动负债增加26576923元。 2009年:2009年年末负债总额较年初负债总额增加了0.33%,其主要变动原因为,企业的流动负债增加79286585元,非流动负债减少72877983元。 2010年:2010年年末负债总额较年初负债总额增加了17.43%,其主要变动原因为,企业的流动负债增加539464342元,非流动负债减少20

16、1954253元。 2011年:2011年年末负债总额较年初负债总额增加了27.99%,其主要变动原因为,企业的流动负债增加222137438元,非流动负债增加414357074元。 2012年:2012年年末负债总额较年初负债总额增加了11.90%,其主要变动原因为,企业的流动负债增加284309858元,非流动负债增加61982621元。3. 所有者权益分析 2008年:2008年所有者权益年末总额较年初总额增加11.25%,其主要变动原因为,股本增加662851575元,盈余公积增加59042433元,未分配利润增加313698559元,资本公积减少650747088元。 2009年:2

17、009年所有者权益年末总额较年初总额增加16.64%,其主要变动原因为,盈余公积增加82868361元,未分配利润增加557695673元,资本公积减少45753368元。 2010年:2010年所有者权益年末总额较年初总额增加7.31%,其主要变动原因为,实收资本增加283290980元,盈余公积增加43898486元,未分配利润增加246692047元,资本公积减少283362924元。 2011年:2011年所有者权益年末总额较年初总额增加9.38%,其主要变动原因为,盈余公积增加52189853元,未分配利润增加364879127元,资本公积减少755578元。 2012年:2012年

18、所有者权益年末总额较年初总额增加4.58%,其主要变动原因为,盈余公积增加70572136元,未分配利润增加385741790元,资本公积减少5958093元。2.2 利润表分析2.2.1 纵向比较分析将东软集团自2008年到2012年历年利润表中重要数据进行纵向比较,分析企业的收入和利润相比从前的变化情况,包括销售额是否增长及增长幅度、毛利率的变动、期间费用是否大幅波动。利润表中重要数据变动表年份项目营业收入利润总额销售费用管理费用财务费用2008年期初余额3,365,445,486471,161,736269,964,236374,125,26030,607,526期末余额3,711,34

19、5,600537,169,3862 87,493,149517,098,1974,500,257增长率10.28%14.01%6.49%38.22%-85.30%2009年期初余额3,711,345,600537,169,386287,493,149517,098,1974,500,257期末余额4,166,055,393727,756,717284,584,529534,807,49517,522,498增长率12.25%35.48%-1.01%3.42%289.37%2010年期初余额4,166,055,393727,756,717284,584,529534,807,49517,522,

20、498期末余额4,937,696,440560,105,328391,904,135713,916,675-356,749增长率18.52%-23.04%37.71%33.49%-102.04%2011年期初余额4,937,696,440560,105,328391,904,135713,916,675-356,749期末余额5,751,249,330492,886,660497,920,16819,957,82523,649,196增长率16.48%-12.00%-87.29%14.85%6729.09%2012年期初余额5,751,249,330492,886,660497,920,161

21、819,957,82523,649,196期末余额6,960,195,011 542,668,513 635,074,786 985,944,94778,565,067增长率21.02%10.10%27.55%20.24%232.21%分析:根据表中数据可以看出,东软集团从2008年到2012年五年间营业收入整体呈稳定上升趋势,初步说明企业的营业状况良好,处于稳定发展状态。企业的利润总额呈浮动状态,2009年大幅增长,2010年和2011年利润总额呈负增长状态,2012年利润回升。企业的期间费用均处于浮动状态,其中管理费用一直增长,销售费用2010年增长较多,2011年呈负增长,2012年又上

22、升,财务费用一直呈大幅升降,根据财务报表附注财务费用明细,其中利息支出及利息收入两个项目变化较大,通过对比5年财务报表中各个项目,分析得出利息支出由长期负债及短期负债主要决定,利息收入由应收账款和长期应收款主要决定。2.2.2 与资产负债表结合分析理论上,当资产负债表中的应收账款和存货增加时,销售量也应该增加,通过将利润表和资产负债表结合,判断企业财务报表的真实性。所属报表资产负债表利润表项目应收账款存货主营业务收入2008年7 00,347,9793 38,795,0363,656,531,2282009年729,987,044297,282,4314,166,055,3932010年959

23、,725,130486,823,7054,720,773,1372011年1,161,288,549585,158,8685,681,821,4592012年1,407,087,344 830,972,8826,883,891,905分析:由表可知,东软集团自2008年到2012年,资产负债表中应收账款和存货两个项目的金额大致呈平稳上升趋势,变动不大,利润表中营业收入的明细主营业务收入增长率较大,且随着应收账款和存货的增加而增加,符合理论要求。2.2.3 与现金流量表结合分析理论上,如果现金流量长期低于净利润,说明企业只产生了账面利润而没有收回真正具备流动性的现金;现金流量表补充资料中净利润应

24、该与利润表中的净利润相等;营业收入应收账款销售商品、提供劳务收到的现金。通过将东软集团2008-2012年的利润表和现金流量表中的数据进行比对分析,分析企业的盈利情况和数据合理性。项目期末现金及现金等价物余额净利润现金流量表补充中的净利润营业收入应收账款销售商品、提供劳务收到的现金2008年1,155,168,032472,311,128472,311,1283,010,997,6214,107,305,0152009年1,615,989,046651,077,947651,077,9473,436,068,3494,352,280,8152010年1,687,979,107507,302,4

25、96507,302,4963,977,971,3104,981,750,9252011年1,736,706,930423,545,552423,545,5524,589,960,7815,904,584,6292012年2,088,199,345435,768,952 435,768,9525,553,107,6677,275,198,214 分析:从上表中可以看出企业2008年到2012年现金流量一直远高于净利润,说明企业不但通过经营产生了账面利润,而且能收回真正具备流动性的现金,说明企业的经营状况良好;现金流量表补充资料中净利润与利润表中的净利润相等;营业收入与应收账款的差略小于销售商品、

26、提供劳务收到的现金值,符合营业收入的组成要素间的数值关系。2.3 现金流量表分析2.3.1 项目分析(1) 经营活动产生的现金流量分析 根据2008年到2012年5年的一些指标来分析经营活动产生的现金流量。 1.销售收现率 (1)公式 销售收现率= (2)5年的销售收现率比较项目销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入销售收现率2008年4,107,305,0153,656,531,2281.122009年4,352,280,8154,166,055,3931.042010年4,981,750,9254,720,773,1371.062011年5,904,584,6295,681,821,45

27、91.042012年7,275,198,214 6,883,891,9051.06 (3)分析 根据表中数据及图示,可以看出东软集团2008年到2012年间的销售收现率在1.05上下浮动,销售收现率的默认标准值为1.17,东软集团历年的销售收现率均小于1.17,说明企业在2008年到2012年五个会计期间内均有部分没有收到现金的收入存在,因此企业应该采取一定的政策,做出有效决策,使得现金尽快流回企业,加速企业的资金周转。 2.现金异动倍数 (1)公式 现金异动倍数= (2)5年的现金异动倍数比较项目收到的其他与经营活动有关的现金销售商品、提供劳务收到的现金现金异动倍数2008年77,287,5

28、044,107,305,0150.022009年107,212,0454,352,280,8150.022010年215,378,6554,981,750,9250.042011年341,055,7505,904,584,6290.062012年366,904,1977,275,198,214 0.05 (3)分析 现金异动倍数是衡量现金异动程度的指标,现金异动倍数越高,现金异动程度越高,东软集团2008年和2009年的现金异动倍数相等,说明在这两个会计期间内,现金异动程度不变,2010年和2011年现金异动倍数呈稳定增长趋势,说明现金异动程度越来越高,2012年现金异动倍数有所下降,说明现金

29、异动程度降低。 3.现金购销比率 (1)公式 现金购销比率= (2)5年的现金购销比率比较项目购买商品、接受劳务支付的现金销售商品、提供劳务收到的现金现金购销比率销售毛利率2008年1,724,317,9284,107,305,0150.420.372009年1,740,691,3714,352,280,8150.400.352010年2,166,788,6944,981,750,9250.430.312011年2,888,590,9025,904,584,6290.490.302012年3,462,929,4957,275,198,214 0.480.32 (3)分析 根据表中数据,可以看出

30、东软集团2008年到2012年间的现金购销比率较稳定,一般来说,现金购销比率接近销售毛利率,根据比较,历年的现金购销比率与销售毛利率之间的差额越来越大,导致这种现象的原因可能有:企业购进了呆滞积压的商品或是企业的经营业务萎缩。 4.支付给职工以及为职工支付的现金比率 (1)公式 支付给职工以及为职工支付的现金比率= (2)5年的支付给职工以及为职工支付的现金比率比较项目支付给职工以及为职工支付的现金销售商品、提供劳务收到的现金支付给职工以及为职工支付的现金比率2008年1,108,022,2744,107,305,0150.272009年1,321,847,1534,352,280,8150.

31、302010年1,944,537,6874,981,750,9250.392011年2,327,332,2205,904,584,6290.392012年2,892,181,223 7,275,198,214 0.40 (3)分析 根据表中数据,可知,东软集团从2008年到2012年的支付给职工以及为职工支付的现金比率在逐年上升,并且历年的比率均处于较高状态,说明东软集团的人力资源有一定的浪费,劳动效率逐年下降或者由于分配政策有些失控,职工收益分配比例过大。企业需要适时调整人力资源管理政策,使劳动最优化。(2) 投资活动产生的现金流量分析 通过对投资活动现金与资产中部分项目的比对,根据企业的发

32、展战略、投资计划,发现企业的投资活动与企业发展战略、投资计划相吻合,否和企业的计划。(3) 筹资活动产生的现金流量分析 通过筹资活动与经营活动、投资活动现金流量的比对,发现筹资活动的现金流量小于投资活动和经营活动一共需要的现金流量总和,说明企业自身有一定的资本,资金周转良好,通过筹资活动来缓解周转压力。2.3.2 结构分析(一)现金流入结构分析:由图可发现,东软集团经营活动产生的现金流量一直是最高的,2008年到2010年均在百分之九十之上,从2011年开始,经营活动产生的现金流量开始减少,2011年,企业开始增加筹集现金流入量,以备2012年的投资,2012年的投资现金流入比例也是达到了五年

33、内的最高峰。(二)现金流出结构分析:总体来看,东软集团2008年到2012年的现金流量分布没有太大变化,经营活动的现金流出占据百分之八十左右,2008年筹资活动现金流出最多,为15%,之后均稳定在百分之十以下,投资活动现金流出2008年到2010年均匀减少,2011年开始均匀增加。(3) 净现金流量结构项目经营活动现金净额投资活动现金净额筹资活动现金净额现金及现金等价物净增加额2008年金额732,360,398-457,354,800-510,584,438-213,797,253占净增加额比重-3.432.142.392009年金额772,564,482-136,729,150-168,2

34、19,567460,821,014占净增加额比重1.68-0.30-0.382010年金额381,889,530-224,563,973-87,587,22871,990,061占净增加额比重5.30-3.12-1.182011年金额300,196,604-769,257,253529,377,79748,727,823占净增加额比重6.16-15.7910.862012年金额317,235,52247,483,221 14,908,706351,492,415 占净增加额比重0.900.140.04分析:由表中数据可知,在现金及现金等价物净增加额中,除2011年外,其余四年均为经营活动现金净

35、额占最大比重,这说明企业的收现能力强,坏账风险较小,营销能力强,而对比2011年和2012年的数据,发现比例波动较大,值得关注。第3章 财务指标分析3.1 偿债及资本结构分析3.1.1 流动比率(1) 公式 流动比率=(2) 5年的流动比率比较2008年2009年2010年2011年2012年流动比率1.942.1951.841.833.36(3) 分析 流动比率是反应企业短期偿债能力的一个指标,其标准值为2:1,根据(二)中的图标显示,东软集团2008年到2011年,企业的流动比率均在2上下浮动,浮动程度不大,说明企业在2008年到2011年短期偿债能力较强,达到标准水平;但流动比率在201

36、2年骤增至3.36,说明企业流动资产占用较多,影响了企业的资金的使用,进而影响企业的获利能力。3.1.2 速动比率(1) 公式 速动比率= 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+其他应收款(2) 5年的速动比率比较2008年2009年2010年2011年2012年速动比率1.661.971.581.552.54(3) 分析 速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标,其标准值为0.81,由(二)中图表数据可以看出,东软集团2008年到2012年五年间速动比率均高过标准值,2012年已经超过了两倍,速动比率越大,企业的偿债能力越强,但2012年比率过大,说明企业拥有过多的速动资产,可

37、能失去一些有利的投资和获利机会,造成2012年速动比率过高的原因可能是企业为了提高偿债能力而大量拥有速动资产。3.1.3 现金比率(1) 公式 现金比率=(2) 5年的现金比率比较2008年2009年2010年2011年2012年现金比率0.951.250.920.841.14(3) 分析 现金比率是衡量企业短期偿债能力最安全、最可靠的指标,其标准值为0.20.3,东软集团自2008年到2012年5年间的现金比率均远远大于标准值,一方面说明企业的短期偿债能力很强,另一方面说明企业拥有大量的现金类资产,可能会影响一些获利的机会。相比流动比率和速动比率而言,2012年的现金比率没有非常明显的变化。

38、3.1.4 资产负债率(1) 公式 资产负债率=(2) 5年的资产负债率比较2008年2009年2010年2011年2012年资产负债率0.350.310.330.370.34(3) 分析 资产负债率是衡量企业长期偿债能力的指标,其标准值在0.4和0.65之间,比率越小,偿债能力越强。东软集团自2008年到2012年的资产负债率均小于0.4,2008年到2009年,企业偿债能力增强,2009年到2011年,企业偿债能力逐渐降低,到2012年,偿债能力又恢复平均水平。3.1.5 股东权益比率(1) 公式 股东权益比率=(2) 5年的股东权益比率比较2008年2009年2010年2011年2012

39、年股东权益比率0.650.690.670.630.67(3) 分析 股东权益比率是衡量企业长期偿债能力的指标,比率越大,偿债能力越强,根据(二)中图表数据可以看出,企业2008年到2009年偿债能力增强,2009年到2011年偿债能力逐渐减弱,2012年,企业的偿债能力增强。同时,可以看出,企业的股东权益比率与企业的资产负债率相加之和等于1,两者互相补充,说明企业的偿债能力。3.1.6 产权比率(1) 公式 产权比率=(2) 5年的产权比率比较2008年2009年2010年2011年2012年产权比率0.410.340.430.430.37(3) 分析 产权比率是衡量企业长期偿债能力的指标,反

40、应企业股东权益对负债的保障程度,比率越高,偿债能力越弱。根据图表数据显示,企业2008年到2009年产权比率下降,说明偿债能力增强,2009年到2011年,产权比率逐渐升高,说明偿债能力逐渐下降,2011年到2012年,产权比率下降,说明偿债能力有所提高。3.1.7 现金债务总额比(1) 公式 现金债务总额比=(2) 5年的现金流动负债比的比较2008年2009年2010年2011年2012年现金债务总额比(%)0.380.400.170.10-0.30(3) 分析 现金债务总额比是衡量企业偿债能力的指标,弱比率>1,则说明企业现金可以偿还负债,但一般企业现金债务总额比均小于1。根据图表

41、数据显示,东软集团2008年到2009年,现金债务总额比又0.38增加到0.4,说明偿债能力有所增强,2009年到2012年,呈逐年递减趋势,甚至在2012年出现了负值,说明企业的现金偿债能力逐年减弱。3.1.8 偿债及资本结构分析小结 通过对东软集团2008年到2012年5年的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、股东权益比率、产权比率、现金债务总额比的分析与比较,发现东软集团5年来的偿债能力发生波动,2008年到2009年,企业的偿债能力增强,2009年到2011年偿债能力减弱,到2012年有所恢复。因此,企业需要调整资本结构,做出有效决策,提高企业的偿债能力,才能在行业竞争中争取更多

42、的投资商,争取更多的盈利机会。3.2 营运能力分析3.2.1 应收账款周转率(1) 公式 应收账款周转率(周转次数)= 应收账款周转期(周转天数)= 平均应收账款余额=(2) 5年的应收账款周转率比较2008年2009年2010年2011年2012年应收账款周转率(周转次数)5.685.835.845.425.42 应收账款周转期(周转天数)63.3561.8061.6066.3866.42 (3) 分析 应收账款周转率是衡量企业运营能力的指标,周转率越高,运营能力越强。根据表中数据可知,东软集团自2008年到2010年,应收账款周转率逐年均匀增大,说明这三年中企业的收账速度加快,账龄缩短,资

43、产流动性增强,短期偿债能力增强,2010年到2011年,应收账款周转率降低,说明企业的收账速度减慢,账龄增长,可能会增加收账费用和坏账损失。3.2.2 存货周转率(1) 公式 存货周转率(周转次数)= 存货周转期(周转天数)= 平均存货余额=(2) 5年的存货周转率比较2008年2009年2010年2011年2012年存货周转率(周转次数)6.668.538.637.476.68 存货周转期(周转天数)54.0343.2241.7148.1853.89(3) 分析 存货周转率是衡量企业运营能力的指标,存货周转率越高,表明企业存货变现速度越快、周转额度越大、资产占用水平越低。通过图表数据可以看出

44、,东软集团2008年到2010年存货周转率逐渐增加,说明这段期间企业的存货变现速度越来越快,周转的存货额度越来越大,资金的占用水平逐渐降低,2010年到2012年,存货周转率呈逐渐下降趋势,表明企业存货正在逐渐减慢变现速度,降低周转额度,企业应该采取一定的存货管理措施来解决这一问题。3.2.3 固定资产周转率(1) 公式 固定资产周转率(周转次数)= 平均固定资产净值=(2) 5年的固定资产周转率比较2008年2009年2010年2011年2012年固定资产周转率(周转次数)4.523.153.394.074.35(3) 分析 固定资产周转率是衡量企业运营能力的指标,周转率越高,表明固定资产利

45、用越充分,投资越得当,结构越合理,越能够发挥效率。根据图表数据可以得知,东软集团2008年到2009年固定资产周转率下降,表明在这一会计期间内,固定资产利用率降低,2009年到2012年,固定资产周转率一直在稳定上升,表明企业已经采取有效措施,使得企业的固定资产利用率提高,使企业的固定资产结构越来越合理,以更高的效率为企业经济活动服务。3.2.4 流动资产周转率(1) 公式 流动资产周转率(周转次数)= 流动资产平均余额=(2) 5年的流动资产周转率比较2008年2009年2010年2011年2012年流动资产周转率(周转次数)1.731.601.581.611.64(3) 分析 流动资产周转

46、率是衡量企业运营能力的指标,周转率越高,表明流动资产利用越充分,投资越得当,结构越合理,越能够发挥效率。从图表中数据可以看出,东软集团自2008年到2010年流动资产周转率逐年降低,2009年降低幅度较大,说明在这几年中,企业的流动资产利用程度逐年下降,投资结构不太得当,2010年到2012年,流动资产周转率逐年回升,说明企业的流动资产利用率正在逐渐增加,企业的流动资产及固定资产结构正在逐步合理化,最优化。3.2.5 总资产周转率(1) 公式 总资产周转率= 平均资产总额=(2) 5年的总资产周转率比较2008年2009年2010年2011年2012年总资产周转率(周转次数)0.880.710

47、.760.780.85(3) 分析 总资产周转率是衡量企业运营能力的指标,周转率越高,表明资产利用越充分,投资越得当,结构越合理,越能够发挥效率。根据图表数据可以得知,东软集团2008年到2009年总资产周转率下降,表明在这一会计期间内,资产利用率降低,2009年到2012年,总资产周转率一直在稳定上升,表明企业已经采取有效措施,使得企业的资产利用率提高,使企业的资产结构越来越合理,以更高的效率为企业经济活动服务。3.2.6 营运能力分析小结 通过对东软集团2008年到2012年5年间应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率的分析和比较,发现企业2008年到20

48、09年营运能力有所下降,但自2009年开始,企业的营运能力开始逐渐恢复,到2012年一直处于上升趋势,但企业的各项资金利用率还有所欠缺,建议企业能够合理投资,合理分配资金用途,使企业的资金结构更加合理化,从而使企业的营运能力在行业中更具有竞争力。3.3 盈利能力分析3.3.1 营业净利率(1) 公式 营业净利率=(2) 5年的营业净利率比较2008年2009年2010年2011年2012年营业净利率(%)12.7315.6310.277.366.26(3) 分析 营业净利率是衡量企业盈利能力的指标,主要反映商品经营盈利能力的大小,由图表数据可以看出,东软集团自2008年到2009年,营业净利率

49、由12.73%增长到15.63%,说明企业的经营盈利能力大大提高,然而自2009年到2012年,企业的营业净利率逐年下降,其原因为企业扩充营业业务,使净利润减少,从而造成营业净利率减少。因此,企业应该在扩大营业业务的同时,要注意改进经营管理,以提高盈利水平。3.3.2 营业毛利率(1) 公式 营业毛利率=(2) 5年的营业毛利率比较2008年2009年2010年2011年2012年营业毛利率(%)36.5434.9031.4730.3632.05(3) 分析 营业毛利率是衡量企业盈利能力的指标,主要反映企业商品经营盈利能力。由图表数据可以看出,企业在2008年到2012年五年间的营业毛利率变化

50、缓慢,波动不大,但整体趋势与营业净利润的趋势相同,同营业净利润一同证明了企业五年间的盈利变动情况。3.3.3 主营业务净利润率(1) 公式 主营业务净利润率=(2) 5年的主营业务净利润率比较2008年2009年2010年2011年2012年主营业务净利润率(%)36.5434.9031.4730.3632.05(3) 分析 主营业务净利润率是衡量企业盈利能力的指标,由图表数据及变化趋势可以看出,主营业务净利润率的变化趋势与营业毛利率的变化趋势相同,因此进一步证明了企业五年间盈利能力的变化情况。3.3.4 净资产收益率(1) 公式 净资产收益率= 所有者权益平均余额=(2) 5年的净资产收益率

51、比较2008年2009年2010年2011年2012年净资产收益率(%)14.416.0211.328.928.91(3) 分析 净资产收益率是衡量企业盈利能力的指标,主要反映企业资本经营盈利能力,该指标越高,说明企业所有者权益的盈利能力越强,对所有者来说,该比率越大,投资者投入资本盈利能力越强,是决定公司能否配股进行再融资的重要依据。根据图表数据显示,企业2008年到2009年,净资产收益率增加,说明企业投入资本的盈利能力增强,而从2009年到2012年,企业的净资产收益率逐年下降,并不乐观,说明企业在近几年内投入资本的盈利能力下降,企业需要慎重考虑进行再融资的问题。3.3.5 盈利能力分析小结 通过对营业净利率、营业毛利率、主营业务净利润率、净资产收益率的分析,对比2008年到2012年的数据,总结得出东软集团2008年到2009年,处于盈利能力增长阶段,2009年到2012年,企业盈利能力逐渐下降,2012年达到最低程度。建议东软集团能够及时采取一定的管理措施,做出适当决策,合理企业的资产权益结构,恢复企业的盈利能力。3.4 成长能力分析3.4.1 主营业务收入增长率(1) 公式 主营业务收入增长率=(2)

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