有没有万古常新的交易策略？

1、有没有万古常新的交易策略？no1写在前面的话图片来源：宽客在线(quant.la )世间万物，能量守恒。交易策略也不例外,对于量化交易者而言,面临的真正挑 战是”你知道策略终有一天会老但是你永远不知道是哪一天。no2不一样的观点有的人认为未来行情是不断变化的，一套成熟稳健的交易策略，应该适用未来所 有行情,不管是单边行情还是震荡行情。图片来源：宽客在线(quant.la )还有人认为，不同的行情应用不同的策略，即便是经过严格压力测试的交易策略, 如果交易策略过了生命周期，这个策略就要重新审视，是否还继续具有稳健的获 利能力。n03神奇公式也不例外在探讨这个问题之前，先看一个例子自1985年成立

2、以来至2005年,由乔 尔格林布拉特领导的哥谭资本(gotham capital)创造出了从700万美元到8.3 亿美元,年均40%回报率的投资奇迹。在2005年，乔尔曾出版一本仅有150页的小书股市稳赚中，他将自己的投 资经验浓缩为一个简单易懂的”神奇公式：从资产收益率高和市盈率低的 综合排名中,选择前20-30只股票，形成一个组合，分别买入并持有一年后卖 岀。图片来源：宽客在线(quant.la )这个“神奇公式”其实就是一个简易的量化模型,如果遵循乔尔的投资方法, 在1988年至2004年的17年间，投资者的投资组合回报率将达到30.8% ,而 同期标准普尔500指数的年复合回报率仅为1

3、2.4%。看起来很漂亮，但是,乔尔也不客气地指出了神奇公式的命门。“神奇公式在每12个月测试期间，平均有5个月表现不如大盘。以一整年为 计算期间，神奇公式每4年有1年无法打败大盘。每6年为一单位的测试期间” 神奇公式有一次连续2年表现不如大盘。神奇公式测试的表现优异17年间,甚 至会有一段时间连续3年表现不如大盘。" 连续3年表现不如大盘这意味着，如果你依照神奇公式做一个量化对冲基 金，你将遭遇连续3年的亏损。试问，一个策略暂时失效时，你是否怀疑过策略到底是真的老了 ？还是暂时失效？你能扛得住吗？no4策略的反身性 关于策略为什么会失效，最有代表性的解释应该是反身性。在金融炼金术这

4、本书中，索罗斯在解释反身性理论的时候提到:当你观察市场并介入市场,市场 就不是你原先研究的市场了。图片来源：宽客在线(quant.la )也就是说，市场中某一种交易策略持续有效时，就会有越来越多的这类策略加入 到市场中来,原本有效的策略慢慢会变得无效。相反,当失效的交易策略经过一 段时间，越来越多人放弃这种交易策略的时候，那么这种暂时无效的策略慢慢会 变得有效。就这样周而复始。no5必要的成本你可以赢得下一场比赛但你不能赢下所有的比赛有时候应该坚决入场, 有时候应该什么都不做。作为一个量化交易者，应该天衣无缝的执行自己的交易 策略，如果不严格执行，一旦出现大幅回撤，你都不知道究竟是交易策略有问

5、题, 还是自己没有遵守交易策略。客观的说，一个关乎于交易胜败、生死存亡的问题，也是一个难以完美解决的问 题。无论你的交易策略是基于什么假设，无论采用哪种方法，当这个假设不存在 的时候，就必定要付岀代价,没有人会在策略失效之前提早发现它失效，这是一 个必要成本。尽管我们无法精确判断交易策略是否真正失效，也不能判断交易策略是否在会在 暂时失效后变的有效，但我们仍然可以采取一些方法，应付可能的情况。no6如何应对当我们判断交易策略是否还有效时，首先要面对的第一个问题是这个策略是暂时 失效?还是永久失效?面对这个问题，我可以用多维度去审视，比如：1、回撤已经超过回测时的最大回撤的1.2倍。2、单日最大

6、亏损超过回测时的1.2倍。3、单周最大亏损超过回测时的1.2倍。4、平均利润低于回测时的0.8倍。5、失败次数持续上升。 实盘中，上述一个或多个现场出现时，就要小心了，可能是策略阶段性暂时失效, 也可能是永久失效。如果出现这种情况,先把策略下架，并继续使用模拟盘进行 验证，直到模拟盘通过测试。n07 交易軽交易市场是一个复杂的生态环境，在稳定的环境中，复杂的交易策略更有韧性, 复杂的交易策略也优于简单的交易策略。但是一旦这个生态环境发生变化，复杂 的交易策略更容易失效。原文链接：https:/quant.la/article/view/1652/宽客在线html个稳健的交易策略有三大要点:一是交易策略可以适应大多数不同的市场状态;二是交易策略保持简单，简单的策略不容易受到市场环境变化的影响。三是风控 简单。一种交易策略在特定的时期表现优越，就越不能适应未来的环境。获利速度与稳 健性是相对立的,在微观上都有效的交易策略,在宏观上是弱效的。所以，一种 长期有效的交易策略，在特定的时间内都是非常平淡的。如果时间足够长,无论哪种策略终究有一天会失效,就如永动机一样,市场上不 可能