浅析创新型企业不同成长阶段中资本运营研究

1、    浅析创新型企业不同成长阶段中资本运营研究    凌洋摘要：创新型企业是全球经济进入全球化时代出现的一种新的企业形态，并且随着经济的发展，创新型企业在国际竞争中的作用日益凸显。创新型企业想要做大做强，就必须要进行资本运营，合理的资本运营可以帮助创新型企业在各个阶段有效应对风险和困境，促进创新型企业发展。但是创新型企业的特点决定其发展过程中存在一些资本运营障碍，需要企业在不同的阶段运用不同的资本运营模式。文章通过对创新型企业在不同的成长阶段的实际情况的分析，介绍了在不同阶段所要面临的风险和在不同阶段所要采用的运营模式。关键词：创新型企业；资本运营；风

2、险；运营模式近年来，我国创新型企业得到了快速的发展，但是，我国创新型企业由于发展时间较短，在发展过程中还面临着许多问题和困境，其中，创新型企业在不同的成长阶段中需要运用不同资本运营模式，并且还需要应对较大的风险。创新型企业在我国的发展时间较短，现在我国的创新型企业一般都会具有以下几个方面的特征：首先，创新型企业从事基础研究或相近的研究并且具备相当强的内部研究与开发能力。其次，创新型企业的企业规模足够大，能长期资助研究开发活动，并且善于利用专利保护自己的企业。第三，创新型企业愿意冒风险的确定一个潜在的市场，并且努力培养市场，帮助用户。第四，创新型企业具有自主品牌不是代工企业，并且有较强的获利能力

3、。最后，创新型企业主要通过内生方式实现增长。总而言之，创新型企业时拥有一定的自主知识产权，有较强竞争力的企业。一、资本运营对创新型企业的重要性创新型企业的资本结构可以通过资本运营来优化，对企业战略目标的实现具有重要的作用，对于高风险、高收益的创新型企业来说，资本运营的作用就更加重要。（一）资本运营可以优化创新型企业的资本结构创新型企业的创新产出大多是无形的资产，这会导致创新型企业的无形资产占比较大，并且它的担保价值可信度较低，很难为企业提供抵押担保。创新型企业的资本结构因为受到了它本身这种特殊的资产结构的影响，与一般的企业相较来说比较特殊。所以，创新型企业需要通过资本运营来调整其资本结构，从而

4、使企业得到良好的发展环境。（二）资本运营可以扩大和保持企业现有的规模创新型企业在发展初期的无形资产比有形资产多，企业进行银行贷款也比较困难。因此，资本运营在企业资金短缺的发展初期就显得尤其重要。而且，创新型企业是因其能不断地进行创新才能在市场上占有一定的位置，不能随着经济的变化发生太大的变动，所以，就算在创新型企业的发展成熟期，仍然可能因为资金的短缺走向衰落和灭亡。因此，创新型企业除了可以引进人才进行不断的创新外，还可以通过资本运营来解决资金短缺问题。（三）资本运营可以帮助企业引进先进的核心技术创新是创新型企业的灵魂，但是创新型企业如果没有创新，企业就会被市场所淘汰。所以，企业可以通过资本运营

5、，借助其他创新能力强的企业的先进创新技术来进行发展，并且还可以引进先进的管理模式，借助优秀企业的品牌等方面的优势，以获得更好的商机和更高的市场占有率。二、创新型企业在不同阶段的特点和资本运营模式不同的资本运营模式可以对创新型企业在不同阶段提供相对应的帮助。如果在不同阶段的运营模式一成不变，企业就得不到发展，甚至会灭亡。（一）初创期时企业的特点和资本运营模式创新型企业在初创期还只是将人员的思想财富转变为知识财富的阶段。在这个阶段，研发活动时创新型企业的主要任务，企业的支出主要是科研经费。此阶段的企业会面临的风险主要是技术风险，根据调查显示，将创新转变为具有价值的技术产品的失败率高达95%。处于此

6、阶段的企业还没有生产出产品，没有资金的流入，所以，此阶段企业的资本运营模式主要是以融资、筹集资金的方式来进行资本运营。由于初创期的创新型企业没有固定资产，没有产品销售，此时的企业具有不确定和周期长的特点。此阶段的融资要求资金要具有稳定性和长期性，以保证企业没有短期的债务压力，因此，以投资回收期较长的权益性融资作为创新型企业初创阶段主要的资本运营模式。据不完全统计，90%的创新型企业在此阶段会选择这样的资本运营模式，例如，可以通过权益性融资获得三年或五年天使投资的最低5万美元的投资。（二）生存期的企业特点和资本运营模式生存期的创新型企业已经有初步的科研成果，所以，这就要求企业对商业管理人才的引进

7、，车间厂房、生产设备、办公设施等方面的建设要在这个阶段完成。此时的企业面临的风险比初创期的风险更加巨大，不仅有技术风险，还有经营、市场、产品等风险。此时期对于资金的需求量比初创期还要巨大。但是现在这个阶段的企业还没有形成较多的有形资产，还需要进行长期性的权益性融资来解决问题。相较于初创期，此阶段的企业会吸引一些风险投资者来进行投资，并且还可以利用组建的设备等来作为抵押争取短期的银行贷款。根据调查，此阶段的创新型企业大约有80%会采用权益性融资的运营模式，其中还有一小部分会向银行进行短期借贷。（三）成长期的企业特点和资本运营模式进入成长期的创新型企业，其核心技术已经形成，企业的规模有较大的扩展，

8、企业利润也有较高的增长。就面临的风险而言，经营风险和市场风险是现阶段主要面临的风险。进入此阶段的创新型企业不仅对企业资源要素有更大的需求，而且对人才的需求更加迫切，所以，资金的追加就更加关键。由于此阶段的企业有了一定的经营规模和资金来源，资金较为宽松，所以在这个阶段，企业的资本运营模式不是以资金为主，而是以优化企业资金结构为主。此时的企业可以选择多种的融资方式，包括上市、短期借款、无形资产融资、债务融资等方面。此阶段的企业的资金需求大约是初创期的100倍，所以90%以上的企业都会采用债务融资和风险融资双管齐下的资本运营模式。（四）成熟期的企业特点和资本运营模式经过发展，企业的核心技术已经逐渐成

9、熟，企业在市场上已经占有一定的份额，企业利润快速增加。但是随着企业发展趋于稳定，加上新的创新型企业的冲击，企业的产品在市场上也逐渐地失去垄断的地位。在此期间，企业进行的转型风险成了此阶段的主要风险。对于资金方面来说，企业的资金需求达到最大，有硬性的需求。此时的创新型企业有着良好的融资环境，资本运营可以运用多种模式。此阶段的企业还需要采用企业间的合并、重组和改制来剥除不良资产，优化资产结构。根据不完全的统计，在此阶段采用合并、重组和改制的运营模式的创新型企业占到总数的70%以上。（五）衰退期的企业特点和资本运营模式创新型企业像一般性的企业一样，在达到成熟期后就会逐渐的进入衰退期。此时的企业由于技

10、术创新性匮乏，生产设备陈旧，生产工艺没有及时更新，生产力下降。而且此时企业的管理也逐步僵化和出现较大的漏洞，企业利润逐渐收缩，并且有较重的债务负担。企业可以通过并购、将闲置的资产和股权变现等资产重组的资本运营模式来寻找企业重新焕发生机的机会。在衰退期，几乎所有的企业通过将闲置的资产等变现和资产重组的资本运营模式，希望企业可以通过资本运营起死回生。结语随着社会的发展，创新型企业在我国的国民经济中已经占有一定的位置，其发展的关键不仅在产品市场上，资本市场的运营也对企业的发展有着重要的作用。合理的资本运营可以帮助企业改善企业资金需求和优化企业资产结构。通过上文的论述我们可以知道，创新型企业在不同的阶段，面临不同的资金需求，需要运用不同的资本运营模式来应对。在风险方面，处在不同时期的会面临不同的风险。因此，企业需要在不同的阶段处理好自身面临的风险和采用合适的资本运营模式，促