金融市场概论教学大纲1

1、金融市场概论教学大纲制定部门：经管系 制定人：王晓玲 审定人： 一、编写说明1.内容简介 金融是现代经济的核心，无论从历史上，还是逻辑上都是金融业的源头和基础。从某种意义上讲，金融是在货币银行的基础上发展起来的。学习金融学是研究金融问题的基础。本教学大纲主要针对专科非金融专业学生，从货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场几个方面阐述了金融市场学的基本内容和主要要求。 2本课程的目的与任务通过对本课程学习，要求学生掌握金融学的基本概念、基本理论和基本方法；了解其中相关范畴的本质、发展演变和相互联系的基本理论、运行机制的基本规律并进而形成独立性的思维，能运用自己的观点分析和解决实际问题。 本课程主

2、要采取重点的课堂讲授；同时组织有指导性的自学、讨论和做作业；并提出学生有目的地阅读有关参考书籍和文章，提高学生独立思考，提出问题、分析问题和解决问题的能力。 因此，金融市场学应做为财经类专业的基础课，对学习财经类专业的学生来讲，应该是一门必修课。3本课程与其它课程的关系 本课程是财经专业基础课，和其他相关的应用经济类课程（国际经济学、财政学等）同是政治经济学和西方宏观经济学和微观经济学下的二级学科。 4本课程的基本要求 本教学大纲的编写内容主要适用于经济类专业的本科生。学习金融学时，要求学生掌握马克思主义政治经济学和西方经济学基本原理，并具备一定的高等数学水平。 改革开放以来，由于我国金融体制

3、改革正在向前迈进，因此在教材选用原则上，一方面要以马克思主义货币信用理论为指导，结合西方经济学的货币理论；另一方面要立足我国金融体制改革的最新动态。二、课程基本信息课程名称金融市场学课程代码课程类别学科基础课适用专业国际经济与贸易学 时42学 分2先修课程西方经济学选用教材金融市场学许文新主编.复旦大学出版社2009.1第一版三、课时分配表章 节内 容理论学时实践学时第1章 金融市场概述第1节金融市场的定义与要素2第2节金融市场的分类与功能1第3节金融市场的形成与发展1第2章 货币市场（上）第1节货币市场概述0.5第2节同业拆借市场1第3节大额可转让定期存单市场1第4节商业票据市场1第5节央行

4、票据市场0.5第3章 货币市场（下）第1节短期国库券市场2第2节回购协议市场2第3节货币市场共同基金市场1第4章 股票市场第1节股票及股票市场概述2第2节股票的发行与流通市场1第3节股票交易2第4节风险投资与二板市场1第5章 债券市场第1节债券与债券市场概述2第2节债券的发行与交易1第6章 证券投资基金市场第1节证券投资基金概述2第2节证券投资基金交易市场2第7章 国际外汇市场第1节外汇市场概述1第2节国际外汇市场结构及其运行2第3节外汇市场交易2第4节汇率的决定及变动1第8章 黄金市场第1节黄金市场概述1第2节黄金市场价格2第3节主要国际黄金市场1第9章 金融市场监管第1节金融市场监管概述1

5、第2节金融市场监管理论的演变2第1节我国金融市场监管体系1机动2合计42四、教学内容理论课教学第一章 金融市场概述【教学目的与要求】通过本章学习，掌握金融市场的定义与要素，了解金融市场的分类与功能、金融市场的形成与发展。【教学重点与难点】 重点和难点是金融市场的要素，建议教师在授课过程中多举一些具体的事例，以便学生运用形象思维来加深理解。【理论教学内容】第一节 金融市场的定义与要素一、金融市场的定义金融市场是指资金供求双方通过金融工具买卖实现资金融通的场所，是金融商品融通关系的总和，是市场规律支配下的金融商品融通的机制和网络。二、金融市场的构成要素金融市场的构成要素有三个：金融市场的主体金融市

6、场的参加者、金融市场的客体金融工具、金融中介与服务机构。（一）金融市场的主体参加者金融市场的主体一般包括金融机构、工商企业、居民个人和政府部门。（二）金融市场的客体金融工具1、金融工具的概念金融工具又叫金融资产，金融商品等，当资金缺乏的部门向资金盈余的部门借入资金，或发行者向投资者筹措资金时，以书面形式发行或流通的信用凭证或文件，代表持有人对实物资产或为了现金流的索取权。对于持有人来说，金融工具是资产，是财富。金融工具必须具有一定的特性：期限性、收益性、流动性和风险性。（三）金融中介与服务机构金融中介与服务机构是指在金融市场上充当交易媒介、从事资金融通交易或促使交易顺利进行的各类组织和机构，主

7、要包括证券交易所、商品交易所、登记结算公司、会计师事务所、投资咨询公司等。第二节 金融市场的分类与功能一、金融市场的分类1、按期限长短划分，金融市场分为货币市场（短期金融市场）和资本市场（长期金融市场）两部分。2、按照交易层次划分，金融市场分为一级市场和二级市场。3、按交割方式的不同，金融市场划分为现货市场和期货市场。二、金融市场的功能（一）融通资金的功能（二）积累资金的功能（三）配置的功能（四）反映功能（五）调节功能第三节 金融市场的形成与发展1609年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所即阿姆斯特丹证券交易所，随后，1611年建成阿姆斯特丹证券交易所大厦，这也被称为世界上最早的证券交易所大厦

8、，标志着现代金融市场的初步形成。1694年，英国成立了英格兰银行，标志着现代银行信用制度的确立。【作业及复习思考题】金融工具有哪些特征？第二章 货币市场（上）【教学目的与要求】掌握同业拆借市场的特点、大额可转让定期存单市场的种类，并对商业票据市场和央行票据有所了解。 【教学重点与难点】 重点是同业拆借市场的概念；大额可转让定期存单的概念；贴现的计算方法上，建议教师结合教材中的举例详尽讲解；难点是贴现、再贴现的理解。【理论教学内容】第一节 货币市场概述一、货币市场的概念与特点 1货币市场的概念货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。2货币市场的特点（1）交易期限短。

9、（2）交易的目的主要是解决短期性、临时性资金周转不足问题。（3）交易工具的流动性强。二、货币市场的作用1调节短期资金余缺，优化资金配置，促进资金流动2调节短期资金，连接金融机构，提高资金效率3传导货币政策，增强宏观调控第二节 同业拆借市场同业拆借市场又称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行资金融通活动的市场。一、同业拆借市场的形成和发展二、同业拆借市场的类型与特征（一）同业拆借市场的类型1从期限的角度看，同业拆借市场分为头寸拆借与短期拆借 2按其媒体形式，分为有形拆借市场和无形拆借市场 （二）同业拆借市场的特征1融通资金期限短，流动性高。2利率由供求双方议定，随行就市3有严格的市场

10、准入条件。4技术先进、手续简便，因而交易成交的时间比较短。5信用交易且交易数额较大。6免交存款准备金。三、同业拆借市场的要素（一）同业拆借市场的参与者（二）同业拆借市场的期限及利率 同业拆借市场的拆借期限以12日最为常见，最短的是隔夜拆借。拆借期限一般不会超过1个月，但少数拆借的交易期限也有可能长达1年。同业拆借款项按日计息，拆借利息与拆借本金的比率称为拆借息。第三节 大额可转让定期存单市场一、大额可转让定期存单概述（一）大额可转让定期存单的产生大额可转让定期存单是银行发行给存款人按一定期限和约定利率计息，到期前可以转让流通的证券化的存款凭证。CDs产生于美国。（二）CD与定期存款的区别二、大

11、额可转让定期存单的种类按照发行银行的不同，大额可转让定期存单可以分为以下四种：1国内存单2欧洲美元存单3扬基存单4储蓄机构存单三、大额可转让存单市场的构成（一）发行市场 1发行要素 2发行价格期限、面额发行价格取决于以下四个因素：一是发行人资信等级；二是发行时市场利率水平；三是存单的期限；四是存单的流动性。存单的价格一般由两种形式：一是按面额发行；一是贴现发行，即以票面额扣除一定贴现利息而发行，发行价格低于面额。大额可转让存单的期限一般为30天、60天或90天，最短的为7天，最长可达5-7年。3发行方式（二）大额可转让定期存单的转让市场 大额可转让存单的转让市场是指对已发行上市但尚未到期的存单

12、买卖的市场。（三）大额可转让定期存单市场的参与者1存单的发行者 商业银行或类似可以吸收储蓄的非银行金融机构是存单的发行者。 2存单的认购者大公司、大企业是存单的最大买主。对于公司来说，在保证资金流动性和安全性的情况下，其现金管理目标就是寻求剩余资金收益的最大化。四、大额可转让定期存单的风险和收益（一）CD存单的风险1 信用风险。指发行存单的银行在存单期满时无法偿付本息。2 市场风险。指当存单持有者急需资金时，存单不能立刻在二级市场上出售变现或不能以较合理的价格出售。（二）CD存单的收益一般来说，收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量。第四节 票据市场 一、商业票据市场

13、 商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期的无抵押担保的承诺凭证。（一）商业票据市场的形成和发展（二）商业票据市场的要素 商业票据市场的要素包括发行者、发行方式、发行商业票据的成本、面额及期限、商业票据的评级和商业票据的利率等因素。二、银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场，是以银行汇票为交易对象，通过发行、承兑、贴现与再贴现进行融资的市场，是以银行信用为基础的市场。（一）银行承兑汇票1银行承兑汇票概念及特点银行承兑汇票是指应购货人或销货人的请求由购货人或销货人开出以某银行为付款人的远期汇票，这张汇票经付款银行承兑后，即在汇票上签署“承兑”字样并背书，承兑银行就承担到期付款的不可

14、推卸的责任，即就保证在到期日无条件支付承兑汇票的面值。银行承兑汇票与商业承兑汇票相比较，具有以下特点：（1）安全性较强。 （2）流动性较大。（3）灵活性较高。 （4）具有可追索性。2银行承兑汇票的市场交易（一）初级市场银行承兑汇票的初级市场是指银行承兑汇票的发行市场，它由出票和承兑两个环节构成，二者缺一不可。（二）二级市场银行承兑汇票的二级市场，就是一个银行承兑汇票不断流通转让的市场。它由票据交易商、商业银行、中央银行、保险公司以及其他金融机构等一系列的参与者和贴现、转贴现与再贴现等一系列的交易行为组成。银行承兑汇票的贴现、转贴现与再贴现等票据转让行为都必须以背书为前提。转贴现是指商业票据的贴

15、现银行将已贴现的未到期汇票再转卖给其他银行的票据转让行为。再贴现是指贴现银行或转贴现银行将已贴现的未到期汇票再卖给中央银行的票据转让行为。它是中央银行对商业银行和其他金融机构融通资金的一种形式，实质上是中央银行的授信业务。第五节 央行票据一、央行票据的性质央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。二、央行票据发行的意义和功能意义:丰富了人民银行公开市场操作工具，使人民银行提高了灵活调节货币供应量、有效传导货币政策的能力。作用：第一，央行票据能充分保证中央银行货币政策目标的实现。第二，央行票据期限更合理，流动性更强。第三，央行票据的发行利率和银行间

16、债券市场利率的回购利率逐渐成为货币市场的主要参考利率。三、央行票据发行的期限品种和对象目前发行的中央银行票据包括3个月、6个月和1年三个期限品种。认购对象有4大国有独资商业银行、股份制商业银行和北京、上海、天津等经济发达地区的城市商业银行。【作业及复习思考题】1. 同业拆借市场有哪些特点？2. 大额可转让定期存单与定期存款有哪些区别？3.某企业以一张面额为30万元的票据去银行贴现，银行的年贴现率为8%，票价尚有45天才到期，银行扣除的贴现息是多少？企业得到的贴限额是多少？第三章 货币市场（下）【教学目的与要求】 通过本章的学习，掌握国库券的发行，回购协议的性质、特点及回购协议的利率决定的；了解

17、货币市场共同基金市场。 【教学重点与难点】 重点是国库券的发行方式；回购协议的概念；国库券的发行方式； 回购市场的交易类型。建议教师授课过程中多举一些实例来加深学生的理解，采用启发式的教学方式帮助学生攻克难点。【理论教学内容】第一节 短期国库券市场一、短期国库券及其市场特征1短期国库券的定义短期国库券是由政府发行并提供信用担保的期限在一年或一年以下的融资工具。2短期政府债券的市场特征（1）违约风险小。 （2）相比其他政府债券，国库券的面额相对较小。（3）流动性强。 （4）收益免税。二、短期国库券的发行 （一）发行价格的确定 短期国库券一般用贴现方法发行，即发行时以低于票面金额发行，到期按面额兑

18、付或以票面金额减去贴现息作为发行价格，到期再按票面金额足值偿付。 （二）发行目的 一是满足政府部门短期资金周转的需要；二是为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具。 （三）发行数量及方式短期国库券发行数量主要取决于政府近期内所需要支出的款项数额、应付到期国库券的数额，以及政府执行财政政策、货币政策的需要，还有市场的利率水平等因素。短期国库券的发行方式：公开招标方式、承购报销方式、随时出售方式和直接发行四种方式。三、短期国库券的流通市场短期国库券的流通市场，买卖的是已发行而尚未到期的国库券。 它的转让方式多在场外或柜台市场进行，主要采用委托及自营交易的方式。四、国库券收益的计算 国库券的收益率一

19、般以银行贴现率表示，又称为国库券的贴现收益率，其计算方法为：第二节 回购协议市场一、回购协议的性质及特点 1定义与性质回购协议是指在出售证券的同时，与证券的购买者签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。2特点（1）流动性强。（2）安全性高。（3）收益稳定并较银行存款收益为高。（4）融入资金免交存款准备金。二、回购协议交易的作用1为金融机构特别是商业银行提供了一种有效的筹措短期资金的方式，当准备金不足时可以采用这种方式来筹措不足部分。2一些非金融行业、政府机构和证券公司等，可以采用回购协议避免对放宽的管制。三、回购协议的基本要素（一）回购协

20、议中的证券定价回购协议的定价分为净价定价法和全价定价法两种。（二）回购协议的利率决定 回购协议的利率是衡量回购协议交易中借款人（证券出售人）向贷款人（证券购买者）所支付的报酬比例。 在回购市场上，利率并不统一，其确定取决于以下因素：1用于回购的证券的质地。2回购期限的长短。3交割的方式。4货币市场其他子市场的利率水平。（三）回购协议的期限 在回购交易中，若贷款或证券购回的时间为一天，则称为隔夜回购，如果长于一天，则称为期限回购。四、回购协议市场及其风险（一）回购协议市场回购协议市场是通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议市场没有集中的有形市场，交易以电讯方式进行。大多数交易由资金供应

21、方和资金获得者之间进行，但也有少数交易通过市场专营商进行。（二）回购市场的信用风险尽管回购协议中使用的是高质量的抵押品，但是交易的双方当事人也会面临信用风险。回购协议交易中的信用风险来源如下：当所抵押的证券价格下跌时，卖方可能到期不购回证券；当所抵押证券价格上涨时，买方可能不愿意将证券回售给卖方。第三节 货币市场共同基金货币市场共同基金也称为货币市场基金或货币基金，是一种特殊类型的共同基金，它可以使基金管理人将许多零散的机构及个人投资者的资金汇集起来，再投入货币市场工具（如国库券、商业票据和银行承兑汇票等）。【作业及复习思考题】1短期国库券的特点有哪些？2回购协议利率的决定因素包括哪些？第四章

22、 资本市场（上）股票市场【教学目的与要求】掌握股票的含义、特点，普通股与优先股的区别，证券交易所交易原则和交易规则，股票的交易方式、交易程序和费用，了解股票的发行类型与发行方式，股票交易的动机。 【教学重点与难点】 重点和难点是对股票的理解及股票市场的运作流程。要结合我国对金融市场的政策，联系实际进行讲解。【理论教学内容】第一节 股票及股票市场概述一、股份制与股份公司股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，通过法定程序向社会公众公开发行股票筹集资金而形成的，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的股份公司。有限责任公司是指由较少股东组成，不公开发行股票，股东以

23、其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的股份公司。我国公司法也明确规定，在我国，所设立的股份公司，仅限于股份有限公司和有限责任公司两种。二、股票（一）股票的含义与性质 1股票的含义股票是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份，并据以获得股息的凭证。 2股票的性质主要体现在两个方面：从经济属性上看，股票是一种虚拟资本，即股票虽然代表着一定的价值，但它自身并不具备这些价值；从所体现的经济关系上看，股票是一种所有权凭证，它代表着投资者对股份公司所具有的一定的股份资本所有权以及由此决定的收益分配权及参与管理权等。（二）股票的特点 股票的特点主要表现权力性、流通性、非返还

24、性、风险性和同股同权同利性。（三）股票的种类 1按股票是否需要登记为标准，可分为记名股票和无记名股票。2按股东享有的权利和承受的风险不同，可分为普通股股票和优先股股票。投资于这种股票的股东享有的权力包括公司的经营参与权、公司盈余和财产分配权和优先认股权。优先股股票是指优先于普通股股东分配公司收益和剩余财产的股票。优先股与普通股相比有两个方面的基本优先权：一是优先股股票在发行之时就约定了固定的股息，该股息不受公司经营状况和盈利水平的影响；二是优先股股票有剩余资产优先分配权，即当公司破产倒闭或解散清算时，优先股股东先于普通股股东分配公司剩余财产。3. 按股票的上市地点和所面对的投资者，我国上市公司

25、的股票分为A股、B股、H股、N股和S股等。4按照风险收益水平，分为蓝筹股、收入股、成长股和垃圾股等。 三、股票市场（一）股票市场的含义与结构1股票市场的含义股票市场是股票发行与交易市场的统称，是各市场参与主体以股票为交易对象而形成的场所、过程、供求关系及其机制的总和。2股票市场的结构从层次上看，股票市场分为发行市场和流通市场。发行市场是新股票不断被发行、被创造出来的市场；流通市场是对已经发行的股票进行不断的买卖与转让的市场。发行市场是股票市场的起点，流通市场是股票市场的核心。（二）股票市场的主要功能 1、资金融通与转化功能2、资源配置功能 3、价格形成功能 4、机制转换功能5、信号反映功能第二

26、节 股票的发行与流通市场一、股票发行市场 （一）股票发行与股票发行市场的含义 股票的发行是指发行股票的股份公司为发行股票而进行的筹备、申请、报批、宣传、公告、销售以及股款划拨、发行总结等行为与过程的统称。 股票的发行市场，也叫一级市场或初级市场，是指将新股票出售给投资者的场所，是由股票发行所形成的市场范畴，是股票的发行者和购买者对新股发行所形成的供求关系，行为与过程的总称。（二）股票发行市场的结构、功能、特点和作用 1股票发行市场的结构股票发行者是指为了融通资金而发行股票的股份公司，通常也叫发行公司。股票发行者在创造股票的市场供给的同时，也从中融通更多的资金。中介机构是指接受发行者的委托，以代

27、销、包销等方式代理发行者将新股票推销给投资者，并从中赚取佣金的证券经营机构。 投资者是股票的购买者，是指为谋取利益而出让资金购买股票的法人或个人。投资者是股票市场的资金供给者，为谋取收益而出让资金的行为。 2股票发行市场的特点 （1）没有固定的形式和场所，既可以通过证券交易所发行，也可在交易所之外进行，是一个分数的、无形的市场。（2）发行市场上中介机构的服务在于为股票找到可能的认购者并尽可能满足购买者对新股发行的收益要求。 （三）新股发行的发行类型与发行方式 发行类型股票按其发行类型，主要分为新设发行和增资发行两种。 1新设发行 新设发行也叫募集发行、首次发行、设立发行等，它是指股份公司在创立

28、时，发起人将公司注册资本一部分以向社会非特定的投资大众公开出售的方式所进行的股票发行。新设发行的目的在于筹集股本资金，即公司的资本金。 2增资发行 增资发行是指经设立并发行过股票的股份公司在生产经营过程中为追加资本而向公众增发新股票的行为。增资发行的目的是为了筹集追加资本，增加公司的资本总量。 公司增资发行的方式有向现有股东配售股份、向社会公众发行股份、公司债转换为公司股份等。（1）向现有的股东配售股份，又称为配股。（2）向社会公众发行股票，又称为增发。（3）公司债转换为公司股份。发行方式1按照发行对象的不同，分为公募发行和私募发行2按照是否有中介机构的介入，又可以分为直接发行和间接发行。二、

29、股票的流通市场（一）股票流通与流通市场概述股票流通也叫股票买卖、股票转让、股票交易等，它是指投资者在交易市场上对已经发行的股票进行不断地买入或卖出的行为的总称。股票流通市场也叫股票次级市场、二级市场、买卖市场、转让市场、交易市场等，是投资者对已发行的股票不断地进行买卖、转让所形成的市场，是股票交易买卖的场所。股票市场的参与主体主要有两类：即股票投资者和股票交易中介机构。（二）股票流通市场的组织方式股票的流通市场通常可以分为场内交易和场外交易两种方式。1场内交易场内交易是指通过证券交易所进行的股票买卖活动。证券交易所是依据国家有关法律经证券管理部门批准设立的证券集中交易的高度组织化的市场。世界各

30、国证券交易所的组织形式大致可以分为两类：会员制和公司制。我国上海和深圳的证券交易所均实行会员制。证券交易所市场的交易制度：交易原则：证券交易遵循价格优先，时间优先的原则。交易规则：交易时间。我国上海和深圳证券交易所都是开两市，每天交易时间为：上午：9：30-11：30 下午：1：00-3：00（法定假日除外）。交易单位。交易所规定每次申报和成绩的交易数量单位，一个交易单位俗称一手，委托买卖的数量通常为一手货一手的整数倍。一手为100股。价位。交易所规定每次报价的价格最小变动单位。各证券交易所规定的价位不尽相同。我国上海证券交易所规定，A股的价位为人民币0.01元，B股的价位为0.001美元；深

31、圳证券交易所规定，A股的价位为人民币0.01元，H股的价位为0.01港元。价格决定方式。经纪人根据投资者的委托指令在证券交易所按连续、公开竞价方式形成证券价格，当买卖双方在价格一致时，便立即成交并形成成交价格。涨跌幅限制制度。涨跌幅限制幅度，即涨跌停板制度，是指规定一种股价或整个股价指数在每个交易日上涨和下跌最大幅度的制度安排。我国上海和深圳证券交易所规定，在交易所交易的股票除首日上市以外，在一个交易日内，每只股票的交易价格在上一个交易日收盘价的上下10%浮动。ST类股票的交易价格在上一个交易日收盘价的上下5%浮动。交易实行委托代理制。证券交易委托是投资者通知经纪人进行证券买卖的指令，其主要有

32、市价委托和限价委托两种。市价委托是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市场上最有利的价格买卖证券；限价委托是指委托人给定一个价格限制，经纪人按照规定价格或更有利的价格进行证券买卖。对于买进委托，成交价不能高于限定价格；对于卖出委托，成交价不能低于限定价格。2场外交易凡在证券交易所以为进行股票买卖流通的组织方式统称为场外交易。场外交易有各种形式，不同形式的交易又有不同的市场名称，同一形式在不同国家还有不同的称呼。常见的有柜台市场、第三市场、第四市场。柜台市场也叫店头市场或柜台交易市场，是指通过证券公司及其他具有证券业务经营资格的中介机构的自营交易柜台进行股票交易所形成的市场。柜台市场与交易所市

33、场互为补充。优点是方式灵活，交易方便，且成本较低。缺点是缺乏统一的组织和严格的管理，容易产生欺诈及过度投机行为。第三节 股票交易一、股票交易的动机与方式（一）股票交易的动机股票交易的动机，是指投资者参与股票交易活动、进行股票交易操作的意图与目的。股票交易的动机包括收益性动机、资产转换动机、参与决策动机、分散风险动机和增强资产流动性动机。（二）股票交易方式1以交易主体的不同，可分为相对交易、拍卖、标购和竞价交易2以交易主体、对象、交割期限和保证金要求的不同，可分为现货交易、期货交易、期权交易和信用交易二、股票交易程序与费用（一）股票交易程序股票交易程序一般包括开户、委托买卖、竞价成交、清算及交割

34、、过户。（二）股票交易费用我国的证券投资者在委托买卖证券时应支付各种费用和税收，投资者在我国券商交易上交所和深交所挂牌的股时，需交纳的各项费用主要有：开户费、佣金、印花税、过户费等。四、股票价格综合指数1含义股票价格综合指数也叫股价指数，是运用统计学中的指数方法编制而成，反映一个股票市场一定时间内总体股价或某类股价变动和走势的一个综合性指标。2特点敏感性：是指股价指数随股票交易价格的变动而变动，通过股价指数的变动可观察到股票价格的整体变动情况，使投资者随时了解股票价格变化的幅度与趋势。代表性：是指股价指数在计算时所进行的科学取样及随上市公司经营状况的不断变化而对样本股票的经常调整，使其能最大限

35、度地反映出股票价格的升降变化。第四节 风险投资与二板市场一、风险投资（一）风险投资的含义风险投资也叫创业投资，是指以风险资本为主要资金来源、以高风险高回报的投资项目为主要投资对象的投资活动，是将资金投入到技术密集型程度高、市场潜力大、但处于萌生与成长初期的高科技领域的投资活动。（二）风险投资的特点风险投资的特点包括高收益与高风险同时并存、流动性差（投资周期长）、投资的动机不在于长期控制企业的经营运作和专业化管理与风险共担。二、二板市场（一）二板市场的定义二板市场也叫创业板市场，是指专门协助中小型公司和高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场。（二）二板市场的发展模式与上市程

36、序国际上，二板市场的发展主要有两种模式：一是附属市场模式；二是独立运作模式。（三）世界上主要二板市场简介1971年，NASDAQ成立，这标志着二板市场的诞生。世界著名的高科技公司如微软、英特尔、戴尔等均在此上市，NASDAQ已经被公认为高科技公司的孵化器和成长的摇篮，成为世界上最具有影响力的二板市场。继NASDAQ之后，英国、德国、法国、比利时、日本、新加坡、马来西亚及台湾等国家和地区先后建立了自己的二板市场，这些市场的建立为当地新兴中小企业特别是高科技企业的发展、推动高科技产业化发挥了非常重要的作用。【作业及复习思考题】1.简述股票的特征。 2.普通股与优先股的区别有哪些？ 3.简述证券交易

37、所的交易原则与交易规则。第五章 资本市场（中）债券市场【教学目的与要求】通过本章的学习，掌握债券的特征、分类，债券的发行条件和债券的发行方式，了解债券的发行和流通市场。【教学重点与难点】重点和难点是债券的特征，债券的分类，债券市场的发行方式及发行利率、发行价格的确定。【理论教学内容】第一节 债券与债券市场概述一、债券的定义、特征及种类（一）债券的定义债券是债务人依照法律手续发行，向债权人承诺的按约定的利率和日期支付利息、偿还本金，从而明确债券债务关系的有价债券。（二）债券的基本要素债券的品种有很多种，它们都包含债券的面值、偿还期限和利率等基本要素。（三）债券的特征债券的特征包括偿还性、流动性、

38、安全性和收益性。（四）债券的主要分类1.按发行主体不同可分为政府债券、公司债券、金融债券三大类，而各类债券根据其组合的不同又可细分为不同的种类。2按发行债券所用的货币和发行地点的不同，国际债券可分为两类：外国债券和欧洲债券。（1）外国债券是指债券的发行人在本国以外的市场上以当地货币为面值所发行的债券。（2）欧洲债券是指债券的发行人在本国以外的市场上、以第三国货币为面值所发行的债券。二、债券市场及分类根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场，是发现单位初次出售新债券的市场。作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者

39、手中。债券流通市场，是指已发行债券买卖交易的市场。通过债券流通市场，投资者可以交易债权，把债券变现。三、债券市场的功能债券市场在社会经济中占有如此重要的地位，是因为它具有融资和投资功能、资源配置功能、宏观调控功能、提供市场基准利率的功能和防范金融风险的功能。第二节 债券的发行与交易一、债券发行市场的构成 参加者、工具和组织方式是构成债券发行市场的三大要素。（一）参加者 按照债券发行市场参加者扮演的角色，可以把其划分为发行者、投资者、中介机构和管理者。（二）债券发行市场的组织方式债券发行市场用非特定的“无形”市场和“有形”的柜台组织方式销售证券。二、债券发行的条件债券发行条件是指债券发行者在以债

40、券形式筹集资金时所涉及的各项条款和规定。共分以下10个方面：发行金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、债券的税收效应、发行费用、和有无担保。三、债券的发行方式（一）按其发行方式和认购对象，可分为私募发行与公募发行。（二）按其有无中介机构协助发行，可分为直接发行与间接发行。（三）根据发行条件及其投资者的决定方式划分，可分为招标发行和非招标发行。五、债券的信用评级债券信用评级就是由专门的信用等级审定机构根据发行者提供的信息材料，并通过调查、预测等手段，运用科学的分析方法，对拟发行的债券募集资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所作的综合评价。【作业及复习思考题】

41、1简述债券的特征。2债券发行的条件包括哪些？第六章 资本市场（下）投资基金市场【教学目的与要求】 通过本章的学习，要求学生掌握证券投资基金的特点，封闭式基金与开放式基金的区别，封闭式基金与开放式基金的交易，了解证券投资基金市场的构成。 【教学重点与难点】 重点和难点是封闭式基金与开放式基金的区别及交易。【理论教学内容】第一节 证券投资基金概述 一、投资基金及特点 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，有基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。投资基金有组合投资、分散风险、专业理财、利益共享、风险共担等特点。一、

42、 投资基金的种类按基金单位是否可增加或赎回分为开放型基金和封闭性基金；按组织形式和基金运作方式的不同可分为契约型基金和公司型基金；按募集对象不同分为公募基金和私募基金。三、投资基金的构成投资基金是由基金持有人、基金组织、基金管理人、基金托管人等通过信托关系构成的系统。第二节 证券投资基金交易市场一、封闭式基金的上市交易1交易方式封闭式基金募集成功后3个月即可申请上市，根据规定获批准后可在证券交易所上市流通。封闭式基金上市，由基金管理人申请，中国证监会核准，中国证监会可以授权证券交易所依照法定条件和程序核准基金份额上市交易。（1）上市条件基金募集符合基金法的规定；基金合同期限为5年以上；基金募集

43、金额不低于2亿元人民币；基金份额持有人不少于1000人；基金份额上市交易规则规定的其他条件。2交易价格封闭式基金的交易价格是指封闭式基金在证券市场挂牌交易时的价格。封闭式基金的买卖价格以基金单位的资产净值为基础，由市场供求关系来确定。基金资产净值（NAV）是开放式基金申购和赎回价格的基础。它在封闭式基金的价值评估中也占重要地位。简单的说，基金单位资产净值指的是在基金的总资产减去基金总负债后，除以发行在外的基金单位数所得的价值，即：基金单位资产净值=（基金总资产基金总负债）/发行在外基金单位数其中，基金的总资产是指基金所拥有的所有资产的价值，包括现金、股票、债券、存款和其他有价证券；基金的总负债

44、是指基金应付给基金管理人的管理费和付给基金托管人的托管费等必要开支。二、开放式基金的申购与赎回封闭式基金的交易在基金投资者之间进行；而开放式基金的申购和赎回，则在基金投资者和基金管理人之间进行。（一）开放式基金申购、赎回的概念开放式基金的申购是指在基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。开放式基金的赎回是指基金份额持有人要求基金管理人购回其持有基金份额的行为。开放式基金的申购和赎回会相应增加和减少基金的总份额。开放式基金在成立后一段时间内，由于要将募集资金用于购买证券，因此可以规定一个封闭期，在封闭期内只接受申购申请，不接受赎回申请。封闭期一般最长不得超过3个月。封闭期结束后，开放式基金的基

45、金管理人应当在每个工作日办理基金份额的申购、赎回业务。（二）申购、赎回的原则 股票、债券型基金的申购、赎回原则：1“未知价”交易原则。2“金额申购、份额赎回”原则。（三）申购模式与申购份额、赎回金额的确定1收费模式与申购份额基金管理人办理开放式基金份额的申购，可以收取申购费。一般而言，基金申购模式有金额申购与份额申购。收费方法有前端收费与后端收费。前端收费是指在申购基金时必须支付申购费；后端收费是指在申购基金时无须支付任何费用，到赎回时才支付认购费用。后端收费模式旨在鼓励投资者申购基金并长期持有，而且赎回费率随着投资者持有时间的增加而减少。另外，开放式基金的申购费率一般随着申购金额的增加而减少

46、。费用计算方法有全额费率（内扣法）和净额费率（外扣法）。目前，我国多采用金额申购（份额赎回）、前端收费、净额费率（外扣法）。在这种模式下，申购金额包括申购费用和净申购金额两部分（假设前端收费，采用净额费率即外扣法计算申购费），申购份额可以有两种计算思路，结果是一样的。方法一：净申购金额=申购金额/（1+申购费率） 申购费用=申购金额净申购金额 申购份额=净申购金额/单位基金净值方法二：申购价格=单位基金净值×（1+申购费率） 申购份额=申购金额/申购价格2赎回金额的确定如果基金实行前端收取认购/申购费，则：赎回价格=单机基金净值×（1赎回费率）赎回金额=赎回份额×

47、赎回价格如果基金实行后端收取认购/申购费，则：赎回价格=单位基金净值×（1赎回费率）赎回金额=赎回份额×（赎回价格后端收费费率）三、基金投资收益1基金收益的构成基金收益包括利息收入、股息收入、资本利得收入和其他收入。2基金收益分配基金收益分配方案应当对以下方面进行规定：一是收益分配的项目，在基金已经实现的收益中，哪些部分是应分配收益，哪些部分不应分配，分配的比例是多少；二是收益分配的时间，基金的收益多长时间分配一次，具体的派发时间期限；收益分配的方式，是采取现金的形式分配，还是以送基金单位的形式，或者采取在再投资的形式。【作业及复习思考题】1. 封闭式基金与开放式基金的区别

48、。2某投资者以100000元申购开放式基金。该基金的申购费率为2%，当日证券市场收盘后该基金的份额净值为1.1487元。试计算净申购金额、申购费用和申购份额。第七章 国际外汇市场【教学目的与要求】 通过本章的学习，要求学生掌握汇率的标价方法，买入汇率和卖出汇率，远期外汇交易，套汇与套利交易，了解外汇期货与外汇期权交易。【教学重点与难点】 重点和难点外汇市场的交易工具概念和交易方式，外汇市场交易工具的操作。建议教师在授课过程中多给学生一些思考的机会，并通过复习思考题加以巩固。【理论教学内容】第一节 外汇市场概述一、外汇 （一）外汇的定义外汇有广义与狭义之分。广义的外汇包括一切以外币表示的资产。

49、狭义的外汇是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。它有两个特征：一是必须以外币表示；二是必须有可自由兑换性。 （二）外汇的特性1外币性，必须是以外币表示的国外资产，本国货币表示的支付凭证和有价证券不能视为外汇；2可偿性，必须是在国外能得到偿付的货币债权。3可兑换性，必须是能自由兑换成其他支付手段的外币资产，不能兑换成其他国家货币的外国钞票不能视为外汇。二、汇率（一）汇率的定义汇率又称汇价、外汇牌价，指两种不同货币之间的相对比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格。（二）汇率的标价方法折算两个国家的货币，先要确定用哪个国家的货币作为基准。由于确定的基准不同，存在着外汇汇率的两种标价方

50、法，即直接标价法和间接标价法。（三）汇率的种类 1按银行买卖外汇的角度不同，分为买入汇率和卖出汇率 2按外汇是否即期交割，分为即期汇率和远期汇率3按汇率的制定方法不同，分为基本汇率和套算汇率4按外汇管制程度的不同，分为官方汇率和市场汇率三、外汇市场的定义和特点（一）外汇市场的定义外汇市场是以外汇银行为中心，由外汇需求者、外汇供给者或买卖中间机构组成的外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的重要组成部分。（二）外汇市场的特点如果从外汇交易的区域范围和周转速度来看，外汇市场具有空间统一性和时间连续性两个基本特点。四、主要的国际外汇市场简介（一）伦敦外汇市场伦敦外汇市场是历史最悠久的外汇市场，也是

51、目前世界上最大的外汇市场。外汇交易额占全世界的1/3。（二）纽约外汇市场纽约外汇市场不仅是美国国内的外汇交易中心，也是世界上第二的外汇市场。目前，纽约外汇市场在世界外汇市场上占有重要地位，它实际上已成为世界美元交易的清算中心，有着世界上任何外汇市场都无法取代的美元清算中心和划拨的职能。（三）东京外汇市场东京外汇市场目前是亚洲最大的外汇市场，在世界上排名第三，仅次于伦敦和纽约。（四）香港外汇市场目前，中国香港外汇市场在亚洲属于第三位，仅次于东京和新加坡。第二节 外汇市场结构及其运行一、外汇市场结构外汇市场结构是指外汇市场的各种类型和外汇市场的参与者组成的有机整体。（一）从外汇市场类型看结构1外汇

52、市场根据其广度划分，可以分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场2按外汇市场经营范围不同，分为国内外汇市场和国际外汇市场3按外汇交易方式划分，分为大陆式外汇市场和“英美式”外汇市场（二）从参与者看外汇市场结构 外汇市场的参与者主要包括外汇银行、外汇经纪人、中央银行和顾客。第三节 外汇市场交易 一、即期外汇交易 （一）即期外汇交易的含义即期外汇交易，又称为现汇交易，指外汇交易双方买卖成交后，立即或在两个营业日内办理交割的外汇交易。（二）即期外汇交易的种类即期外汇交易可以分为电汇、信汇和票汇三种。二、远期外汇交易（一）远期外汇交易的含义远期外汇交易又称为期会交易，是指外汇买卖成交后，根据合同规定在预约时

53、间按预约价格办理交割的外汇业务。（二）远期外汇的标价方法在远期外汇交易中使用的汇率是远期汇率，远期汇率以即期汇率为基础，受两种有关货币利率差异的影响而确定。远期汇率的标价方法有直接报价和差价报价两种。（三）远期外汇交易的目的远期外汇交易的目的有保值避险和外汇投机两类。三、套汇交易套汇交易，又称地点套汇，是指利用同一时点不同外汇市场上的汇率差异，通过贱买贵卖外汇以赚取利润的行为。按照涉及外汇市场的多少，套汇可分为直接套汇和间接套汇。四、掉期交易掉期交易又叫互换交易，是指在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进期限不同的同种货币。掉期交易是一种复合性的买卖外汇，它包括了货币种类相同、金额相等，但期限

54、不同、方向相反（一买一卖）的两笔交易。五、套利交易套利交易，又称利息套汇，是指投资者在两国金融市场短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率国家转移到高利率国家，以赚取利差收益的一种交易。根据是否对套利交易所涉及的外汇风险进行弥补，套利可以分为非抛补套利和抛补套利两种类型。六、外汇期货交易（一）外汇期货简介1外汇期货的含义外汇期货是在有组织的市场（交易所）中交易的具有固定到期日及标准金额的远期合约。2外汇期货合约外汇期货交易是标准化、格式化的远期外汇交易。因此，外汇期货交易并不是实际外汇的交换，而是合约的买卖。一般来说，标准化的外汇期货合约必须具备交易品种、交易单位、最小变动价位、每日停板额、交割月份与交割日。几个要素。（二）外汇期货交易的运用外汇期货交易既可以作为套期保值的一种有效手段，也可以作为投机者获取利润的方式。七、外汇期权交易（一）外汇期权的概念外汇期权，又称货币期权，是一种货币买卖合约，它赋予期权买方（或持有者）在规定的日期或在此之前按照事先约定的价格购买或出售一定数量某种货币的权利。（二）外汇期权的特点外汇期权有灵活性大、期权交易双方的收益，风险不对称和期权费不能收回三个特点。（三）外汇期权的种类1按照行使期权的时间可以分为欧式期权和美式期权2按购买者的买卖方向分为买进期权和卖出期权（四）外汇期权