利率市场化背景下资产负债管理

1、 广东金融学院华南金融研究所 二一三年八月目目 录录一、利率市场化与金融业未来发展趋势一、利率市场化与金融业未来发展趋势二、全面风险管理与巴塞尔协议二、全面风险管理与巴塞尔协议三、资产负债管理的沿革与启示三、资产负债管理的沿革与启示四、资产负债管理的组织与流程四、资产负债管理的组织与流程五、资产负债管理的功能与系统构建五、资产负债管理的功能与系统构建六、小结六、小结2几个问题的思考几个问题的思考1. “钱荒钱荒”的产生的产生流动性风险管理流动性风险管理2. 取消贷款利率下限取消贷款利率下限贷款利率市场化贷款利率市场化3. CD（大额可转让存单）推出？（大额可转让存单）推出？存款利率市场化存款利

2、率市场化4. 人民币国际化人民币国际化汇率市场化？汇率市场化？5. 金融创新与金融监管金融创新与金融监管结论：利率市场化、金融自由化、金融国际化结论：利率市场化、金融自由化、金融国际化3金融市场化进程金融市场化进程以日本为例以日本为例4金融自由化金融国际化1947年临时利率调整法（利率管制时代）1949年外汇及国际贸易法（固定汇率制）1973年浮动汇率制1978年短期金融市场利率的自由化1979年大额可转让存单（CD）的导入1980年外汇法改订（改订外汇法）1984年发行欧洲日元债券的解禁（根据外汇期货交易的实际需要）1985年市场利率联动型存款（MMC）1985年大额定期存款利率的自由化19

3、86年东京离岸金融市场的设立1987年国际金融期货的解禁1989年小额定期存款利率的自由化1989年导入短期优惠利率（贷款利率自由化）1993年定期存款利率完全自由化1994年流动性存款利率自由化1998年外汇法改订（新改订外汇法）上世纪40年代开始日本实施严格的金融管制，利率、汇率、银行经营商品的范围等都受到相应政策的严格规定。由于战后日本经济快速发展，资金的供给和需求都很旺盛，日本银行产业发展迅速，其经营目标单一，即尽可能扩张资产规模，将筹措的存款资金用于贷款，既没有进行资产负债管理的动力，而且对资产负债管理的概念也相当薄弱。 表 上世纪70年代后日本金融自由化、金融国际化的历程目目 录录

4、一、利率市场化与金融业未来发展趋势一、利率市场化与金融业未来发展趋势二、全面风险管理与巴塞尔协议二、全面风险管理与巴塞尔协议三、资产负债管理的沿革与启示三、资产负债管理的沿革与启示四、资产负债管理的组织与流程四、资产负债管理的组织与流程五、资产负债管理的功能与系统构建五、资产负债管理的功能与系统构建六、小结六、小结51. 巴塞尔协议的历史沿革巴塞尔协议的历史沿革时间时间事件事件*1988年7月BASEL1：巴塞尔资本协议“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议”首次建立了一套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准。1996年修正案将市场风险纳入资本需求的计算，于次年

5、底开始实施。2001年1月公布新巴塞尔资本协定草案，修正之前的信用风险评估标准，加入了操作风险的参数。2004年6月BASEL2；巴塞尔新资本协议三大支柱：资本充足率；监督检查；信息披露（市场约束）2010年BASEL3加强流动性风险管理提高资本充足率62.巴塞尔协议的主要内容巴塞尔协议的主要内容风险资本资本和风险的对应支柱 1 最低资本支柱 3 信息披露支柱 2 监督检查三个支柱的概念根据不同的标准可以做出不同选择的菜单资本充足率Total CapitalRisk-weighted exposuresCredit risk Market riskOperational risk8%?信用风险

6、市场风险8%?基本中度高级支柱1 标准化内部评级基本法高级内部评级法风险计算简单全面机构计算缓释技术基本指标标准化高级法风险计算信用风险操作风险标准化内部模型风险计算市场风险资本总量加权后的风险敞口操作风险7信用风险模型风险管理战略市场风险模型公司治理流程操作风险模型资产负债风险模型其它模型信息系统和数据风险度量工具3.巴塞尔协议的实施结构巴塞尔协议的实施结构84.4.对应巴塞尔协议的风险管理系统对应巴塞尔协议的风险管理系统信用风险信用信用 计算解决方案计算解决方案内部评级内部评级解决方案解决方案商业银行全面风险管理系统的构建：商业银行全面风险管理系统的构建：对信用风险、市场风险、流动性风险进

7、行统一管理，各模块亦可单独使用，通过各个模块的组合使用可完全应对新资本协议三大支柱。ALM ALM （资产负债管理（资产负债管理）市场风险解决市场风险解决方案方案风险管理数据集市风险管理数据集市信息披露解决方案信息披露解决方案第一支柱第一支柱最低资本充足率最低资本充足率第二支柱第二支柱 自律自律和监管和监管第三支柱第三支柱市场约束市场约束评级模型评级模型市场风险流动性风险9目目 录录一、利率市场化与金融业未来发展趋势一、利率市场化与金融业未来发展趋势二、全面风险管理与巴塞尔协议二、全面风险管理与巴塞尔协议三、资产负债管理的沿革与启示三、资产负债管理的沿革与启示四、资产负债管理的组织与流程四、资

8、产负债管理的组织与流程五、资产负债管理的功能与系统构建五、资产负债管理的功能与系统构建六、小结六、小结10ALMALM管理的历史背景管理的历史背景 实例实例第一次S&L危机（年）【主要原因】利率风险（长短期错配）管理失败。因S&L规定了存款利率上限，资金流向MMF等市场利率联动型产品。S&L加深了对高成本自由利率的市场拆借的依赖。另一方面，贷款人的住房贷款以长期固定利率为主。（发生利率的长短错配）之后，引起通货膨胀和利率急剧上升，产生严重的差额。很多S&L因无法承受差额而破产。【反省事项】没有意识到利率风险（长短期错配）管理的重要性。第二次S&L危机（年

9、）【主要原因】在扩大收益的竞争下资产组合运营失败。经过第一次S&L危机的反省，对存款利率及业务范围等放宽了限制。（竞争环境激化）S&L减少住房贷款，着力于收益率高但风险也高的资产借出。（垃圾债券、商用房地产信贷等）结果资产内容恶化，超出第一次危机，更多的S&L破产。【反省事项】受竞争压力影响在欠缺其他风险管理能力的情况下进行了草率的资产拆出。不仅仅只是利率错配管理，必须实施更广泛意义的ALM管理。S&L（Saveings and Loan Association）：储蓄信贷协会。美国以储蓄和房屋贷款为核心业务的金融业态。 基于利率自由化基于利率自由化借贷产品的多

10、样化等情况，由利率错配借贷产品的多样化等情况，由利率错配（长期借出长期借出短期借入短期借入）引起差额，资产负债组合恶化等问题引起差额，资产负债组合恶化等问题。因此超过因此超过家银行的家银行的S&LS&L破产破产。事例事例年年年初年初美国美国 S&LS&L（Savings and Loan Savings and Loan Association Association ）危机危机11ALMALM管理的历史背景管理的历史背景 实例实例美国第一次美国第一次 S&LS&L危机的背景资料危机的背景资料12图2 1954-2010年美国联邦基金利率（Fed

11、eral Fund Rate）变化资产（运用）负债（调配）以短期存款、市场融资为主以长期固定利率的住房贷款为主利率期限错配图1 储蓄信贷协会（S&L）的资产负债组合示意图美国的储蓄信贷协会（S&L）是以住房按揭贷款为中心业务的中小金融机构，到70年代末，美国储蓄信贷协会的总资产已突破6000亿美元，成为美国的金融巨头之一。在储蓄信贷协会的资产负债构造中，资金运用方面是长期住宅按揭贷款，资金筹措方面是短期资金，因此，储蓄信贷协会的整个投资组合面临着很大的利率风险（利率期限的长短不匹配），利率敏感度非常高（图1）。20世纪80年代前后，美国为应对所谓“滞胀”，戏剧性地提升利率以达到

12、减缩货币供应量的目标（图2）。利率的急剧上升导致本身就面临着很大利率风险的储蓄信贷协会出现严重的负利差而大量破产。从第一次储蓄信贷危机（19811983年）的背景可以看出，其本质主要是由于金融机构的利率风险管理失败而造成的，因而引发了对利率风险管理和资产负债管理的反思。ALMALM管理的历史背景管理的历史背景 实例实例美国美国S&LS&L危机的结果危机的结果13 第二次储蓄信贷危机的根源是，储蓄信贷协会由于风险管理能力不足、竞争压力过大而承担了过大的风险，换言之，广义上的资产负债管理不完善是第二次储蓄信贷危机的主因。 经历了两次储蓄信贷危机，资产负债管理的重要性得到了美国金融机

13、构的重新认识，风险管理方面也逐渐得到了改善。在管理方法方面，在使用古典的到期阶梯表（Maturity ladder）对流动性风险和利率风险进行管理的基础上，20世纪80年代后期JP摩根首先倡导了在险价值（Value at Risk，以下简称VaR）的分析方法，促进了现代风险管理方法的不断演进和成熟。图3 1934-2010美国金融机构破产件数的变化ALMALM管理的历史背景管理的历史背景 实例实例泰国采用美元固定汇率政策。因此，FC进行了不考虑汇率风险的外币短期资金拆借和国内房地产投资等。但是，轻易操作的结果导致资产恶化（不良债券化）。并且，对固定汇率的货币价值和经济状况乖离的对冲基金实施泰铢

14、卖出，泰铢大幅贬值。在这样的混乱情况下，当时含家金融机构的FC中，有家破产，家被处分停止营业。事例事例年年亚洲货币危机亚洲货币危机泰国的金融公司泰国的金融公司（FCFC）破产破产停止停止营业营业14ALMALM管理的历史背景管理的历史背景 实例实例诺森罗克银行的资金拆借因过度依赖资金市场，世界金融危机下缺乏流动性使资金周转困难。受信用不稳定的挤兑风潮影响，诺森罗克银行被置于英国政府接管。事例事例年年世界金融危机世界金融危机英国诺森罗克（英国诺森罗克（Northern Rock Northern Rock ）银行的破产银行的破产（国有化国有化）15ALMALM管理的发展管理的发展【目的】掌握银行

15、的资产负债结构，正确应对缺口。【ALM对象产品】存款、贷款、债券【管理对象风险】利率风险(线性)、流动性风险【管理方法】期限结构各种流动性指标值【目的】预测某种程度的利率，实现收益增加。表内外资产的统一管理【ALM对象产品】存款、贷款、债券、金融衍生产品【管理对象风险】利率风险（线性）、流动性风险【管理方法】期限结构各种流动性指标PV Duration BPVGPS期间损益模拟【目的】统计分析风险回报，实现最佳资金分配。市场信用的统一风险管理【ALM对象产品】存款、贷款、债券、金融衍生产品、股票、汇率【管理对象风险】利率风险（线性非线性）、流动性风险、汇率风险、股票风险、波动率风险【管理方法】

16、期限结构；各种流动性指标值；PV Duration BPVGPS期间损益模拟；VaR压力测试基于历史和IT技术的发展，ALM管理也越来越严格。其高效的流程，与其说是用新方法取代了旧方法，不如说是有了创新性的发展。16资产负债管理（ALM），是指 【在给定的风险承受能力和约束下，为了使收益最大化以及经营体制健全化，而制定、实施、监督和修正银行资产和负债的有关决策的过程。 】过去，限定于流动性风险和利率风险的管理【狭义的资产负债管理（ALM） 】。但是，现在的资产负债管理，【广义的资产负债管理（ALM）】，指包括各种风险管理以及收益管理的综合管理。【具体的问题举例】例银行整体能够承受何种程度的风险

17、？例为了在给定的风险范围内使收益最大化，投资组合应该如何构成？为了重新认识投资组合的构成，要实行怎样的行动计划？例如果发生了设想中最差的情况，银行还能继续经营下去吗？如果发生了这样的情况，应该采取怎样的行动计划？1 0/41 0/51 0/110/21 0/3资产负债【银行整体的现金流】【资金缺口】狭义的资产负债管理（过去的资产负债管理 ）广义的资产负债管理（现在的资产负债管理）【具体的问题举例】例资金周转有问题吗？例如何回避借入与借出的长短期利率错配风险？RiskReturn利率风险利率风险汇率风险汇率风险股价风险股价风险市场风险与流动性风险管理市场风险与流动性风险管理资产负债管理资产负债管

18、理 17金融产品、资金运用筹措手段的多样化利率自由化的趋势（管制放松利率市场的发展）国际化的进展（以外币计价资产负债的增加）银行资产的快速增加实施实施资产负债管理（资产负债管理（ALMALM）的必要性的必要性随着中国银行经营环境的急剧变化，各种各样的问题也会不断发生，这与世界其他各国的经历情况渐渐接近。因此，在资产负债管理（ALM）中对环境的变化进行应对是非常必要的。国内竞争的激烈（利率竞争商品差别化竞争其他）与外资银行的竞争当局股票市场等提高利润方面的压力当局（银监会人民银行等）的报告国际基准要求的高度适应。（Basel等）中国金融业的发展竞争激化确保收益的压力制度规定的应对实现资产负债的高

19、效管理是非常必要的18目目 录录一、利率市场化与金融业未来发展趋势一、利率市场化与金融业未来发展趋势二、全面风险管理与巴塞尔协议二、全面风险管理与巴塞尔协议三、资产负债管理的沿革与启示三、资产负债管理的沿革与启示四、资产负债管理的组织与流程四、资产负债管理的组织与流程五、资产负债管理的功能与系统构建五、资产负债管理的功能与系统构建六、小结六、小结19为了实现资产负债的高效管理要采取的3方面行动资产负债管理（ALM） 管理流程的导入 运营组织体制的完善IT系统数据的完善1 1、如何实现资产负债、如何实现资产负债管理（管理（ALMALM）不是毫无章法，拍脑袋的进行经营计划和风险管理，而是按照PDC

20、A（计划实施检查解决问题）的流程来进行。流程的内容如下所示经营目标的制定市场环境的预测现状的分析收益预测风险预测风险范围的设定最坏情况出现时的对策探讨行动计划的制定资本的分配头寸操作建模 效果评估一次性要渗入到所有的组织体系中是非常难的，要通过反复循环实现流程的精炼并积累经验分别设置负责以上各个流程的组织。并且对现有的各组织也要进行责任分配在组织体制的设计上，要明确各个部门的责任，并且要考虑各部门之间的牵制作用要完善IT系统，使其能够支持各种分析和判断另外，从银行内部和外部收集各种基础数据，并进行存储积累为了实现资产负债的高效管理，必须要达到以下的3点要求：20商业银行资产负债管理的流程，一般

21、可以划分为：设定经营目标、预测市场环境、分析现状、预测风险与收益、设定能够承担的风险范围并讨论相应的对策、经济资本分配及制定对策、头寸操作、流程监视、绩效分析。1 1设定经营目标设定经营目标2 2预测市场环境预测市场环境9 9绩效分析绩效分析8 8流程监视流程监视7 7头寸操作头寸操作6 6经济资本配置经济资本配置5 5设设定定风险风险范范围围4 4预测风险预测风险/ /收益收益3 3分析现状分析现状定期执行（每月、每季度、每半定期执行（每月、每季度、每半年）年）2 2、资产负债管理的管理流程、资产负债管理的管理流程213 3、资产负债管理流程的功能设定、资产负债管理流程的功能设定流程名称流程

22、名称主要功能主要功能设定管理目标设定管理目标设定妥善、合理的经营目标。1、以资本充足率、外部评级、流动性指标等为指标，确保经营的安全性。2、以ROE、RAROC、PER等为指标，保证经营的收益性。预测市场环境预测市场环境基于银行持有的资产，根据市场情况、基本经济因素、政策动向等国内外要素预测包括利率、汇率、股价、波动率在内的未来市场环境。在实际运用时，除设定可能性高的主要情景外，也需设定几个次要情景。分析现状分析现状以敏感度、头寸缺口、收益状况、VaR等为指标，确认当前持有资产的头寸、收益、风险的状况，并检验初期制定的资金计划是按预定进行还是有所偏离。预测收益预测收益/ /风险风险根据设定的市

23、场情景，预测现有头寸及新增头寸的收益及成本的变化。预测头寸变化所带来的风险值的变化。设定风险范围设定风险范围根据经营安全性和收益性目标，设定能够承受的风险范围；设定最差的市场情景，评价其对银行的影响（压力测试），并制定相应的对策。经济资本配置经济资本配置根据以上分析，设定风险/收益目标，并根据前期的实现情况，进行经济指标的配置。头寸操作头寸操作根据经济资本的配置目标，进行实际的头寸操作。因为头寸构建需要一定的时间，应注意把握操作部门、操作对象、操作时间等。流程监视流程监视每天监视头寸、收益、风险的变化，在资金缺口、风险值超过设定范围时，执行相应的应对策略。绩效分析绩效分析进行压力测试、流程检查

24、，掌握实际值与预测值乖离的原因；进行VaR变化、收益变化、成本变化的要素分析。22商业银行的资产负债管理不是由某个独立部门能够完成的，其管理流程涉及银行多个部门，因而组织体制的构建不但要明确各责任部门的权责，而且要充分考虑各部门之间的关联性，形成既权责清晰，又相互制约的组织体系。4 4、资产负债管理的组织体制、资产负债管理的组织体制存贷业务部门综合风险管理部门信用风险管理岗位（零售企业）市场风险管理岗位（流动性风险管理）操作风险管理岗位董事会经营会议监事会市场业务部门资金计划部门(负责ALM)市场调查部门资产负债管理委员会23资产负债管理委員会的组织地位根据是否有决策权、是否与风险管理一体化管

25、理，大致可以分为4种模式，如下图所示。5 5、资产负债管理委员会的组织地位的模式、资产负债管理委员会的组织地位的模式资产负债管理委员会风险管理委员会董事会联席会议与风险管理一体化管理与风险管理分别管理拥有决策权不拥有决策权资产负债管理委员会董事会联席会议资产负债管理委员会风险管理委员会董事会联席会议资产负债管理委员会董事会联席会议24目目 录录一、利率市场化与金融业未来发展趋势一、利率市场化与金融业未来发展趋势二、全面风险管理与巴塞尔协议二、全面风险管理与巴塞尔协议三、资产负债管理的沿革与启示三、资产负债管理的沿革与启示四、资产负债管理的组织与流程四、资产负债管理的组织与流程五、资产负债管理的

26、功能与系统构建五、资产负债管理的功能与系统构建六、小结六、小结25回顾：全面风险管理中的资产负债管理回顾：全面风险管理中的资产负债管理信用风险信用信用 计算解决方案计算解决方案内部评级内部评级解决方案解决方案商业银行全面风险管理系统的构建：商业银行全面风险管理系统的构建：对信用风险、市场风险、流动性风险进行统一管理，各模块亦可单独使用，通过各个模块的组合使用可完全应对新资本协议三大支柱。ALM ALM （资产负债管理（资产负债管理）市场风险解决市场风险解决方案方案风险管理数据集市风险管理数据集市信息披露解决方案信息披露解决方案第一支柱第一支柱最低资本充足率最低资本充足率第二支柱第二支柱 自律自

27、律和监管和监管第三支柱第三支柱市场约束市场约束评级模型评级模型市场风险流动性风险26收收 益益 管管 理理总分行转移价格（差额法总额法）现存新增资金的分别管理个别利差管理转移定价 明确收益来源 利率风险集中于总行风风 险险 管管 理理静态分析动态分析分析利率敏感度分析持续期依据种利率方案与资金方案的组合，进行收益模拟VAR基于概率理论的时价评估额分布，Tail分析EAR基于概率理论的中期(年)期间损益额分布，Tail分析 蒙特卡洛仿真 通过有机的结合明确风险与收益从收益目标与风险承受力来制定ALM的策略战略性经营管理的实现1.ALM1.ALM解决方案解决方案总体概要总体概要272.ALM2.A

28、LM解决方案解决方案系统系统构建构建证券结算系统等综合业务系统等信息提供商等交易数据维护功能基本数据维护功能各种分析各种分析分析压力测试回溯测试到期日阶梯表分析计算引擎计算引擎（市场类）敏感度（市场类）梯度表计算计算交易汇总计算（市场类）资金情景设置模拟情景设置利率情景设置股票指数情景设置市场波动性情景设置汇率情景设置常规报表收益管理系统等計算（存贷款）（存贷款）敏感度（存贷款）基本数据基本数据数据积累功能计算结果业务交易数据市场性交易数据市场数据收益分析数据期间损益模拟期间损益模拟数据还原功能模拟情景模拟情景收益数据收益数据敏感度计算基本情景设置汇率情景设置利率情景设置政策利率情景设置损益情

29、景压力情景ALM科目资产组合定义数据归档数据归档交易数据交易数据历史历史数据数据 合理的合理的流动性流动性全面风险管理全面风险管理收益的最大化收益的最大化283.ALM3.ALM解决方案解决方案系统功能一览系统功能一览组件组件（功能）（功能）名称名称功能概要功能概要流动性风险利率风险市场风险管理收分析益基本设置基本设置各种基础数据的设置。（收益率曲线设置、资产组合配置、科目阶层定义、核心存款预测、债券曲线设置等）现金流量分析现金流量分析以日、月为时间单位对现金流量进行计算，从而进行资金计划和流动性风险的分析。资产负债期限结构分资产负债期限结构分布图布图（缺口（缺口分析分析）为资产负债分析制作期

30、限结构分布图。现值现值、敏感度分析、敏感度分析计算现值、利率基点变化分析（BPV）、利率敏感度分析（GPS）、久期（Duration）、凸度（Convexity）等 。市场市场VaRVaR、回溯测试、回溯测试对市场VaR进行计算并且实施回溯测试市场风险压力测试市场风险压力测试设置利率情景、汇率情景、市场波动性情景等，并进行市场风险压力测试。各种指标计算各种指标计算按银监会要求计算流动性风险、利率风险、市场风险等各项监管指标。期间损益模拟期间损益模拟（风险压力测试）（风险压力测试）以设置的利率、汇率情景等为基础，对未来收益损益进行模拟。在模拟各项流动性风险情景下进行压力测试。 ALM解决方案解决

31、方案通常通常由由以下以下组件组件（功能）（功能）构成构成29回顾以往的ALM产品，市场性交易总是以月为时间单位进行数据读取进而进行十分简易的现金流量计算。现在的解决方案则实现了以日为时间单位的对应处理和精细的现金流量运算逻辑。提供以日为时间单位的详尽的现金流量数据。通过对该数据的使用能够有效地实现日常资金运用、资金调配等。贷款存款债券银行间资金交易衍生性金融产品外汇按每笔交易进行处理。按日次进行计算。10/410/510/110/210/3资产负债银行全部现金流资金缺口现金流量计算引擎+4.4.功能介绍功能介绍1 1：流动性风险管理：流动性风险管理30所谓资金到期梯度分布分析是指把未来一段时期

32、的资金量走势用柱形图表示，便于直观掌握潜在风险的分析方法。亿元亿元1020-20-100510-10-50亿元RSARSLGAP1020-20-100510-10-50亿元RSARSLGAP利率到期日利率到期日利率到期日利率到期日4.4.功能介绍功能介绍1 1：流动性风险管理：流动性风险管理31不采取任何规避措施资金运用超额部分以互换规避（支付固定，接受浮动）融资超额部分以互换规避（支付浮动，接受固定)当前分布（2013/07末为基准）通过分析资金到期梯度通过分析资金到期梯度GAP分布掌握利率风险，预测未来利率走向以确保利益并制定相应的规避方针分布掌握利率风险，预测未来利率走向以确保利益并制定

33、相应的规避方针短期短期超额融资超额融资：中长期中长期资金超额运用资金超额运用 为了获得利率上升所带来的收益中长期资金运用超额不受利率上升的影响(利率固定) 预测利率上升,获得掉利收益(接受浮动利率) 期间收益(3Y-10Y)为了获得利率下降带来的利益短期资金调度超额不受利率下降的影响(再调度成本减少) 预测利率下降,获得掉利收益(接受固定利率) 期间收益(1Y-3Y)预测利率上升预测利率下降1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以上无限-1.5-1.0-0.500.51.01.5利率期间1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以上无限-1.5-1.0-0.50

34、0.51.01.5利率到期日1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以上无限-1.5-1.0-0.500.51.01.5利率到期日1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以上无限-1.5-1.0-0.500.51.01.5利率到期日到期金额到期金额到期金额到期金额4.4.功能介绍功能介绍1 1：GAPGAP分析示例分析示例1 132短期超额融资部分以互换规避（支付浮动，接受固定） 通过分析资金到期梯度GAP分布掌握流动性风险，制定针对资金短缺和收益恶化的规避战略方针出现资金短缺的可能性出现资金短缺的可能性1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以

35、上无限-1.5-1.0-0.500.51.01.5允许范围到期金额累计资金到期日1Y以内1Y2Y2Y3Y3Y4Y4Y5Y5Y10Y10Y以上无限-1.5-1.0-0.500.51.01.5允许范围到期金额累计资金到期日为了解决资金期限错配如果依靠上调外部负债和低收益短期贷款的比例来应对短期负债的偿还需求，则收益性恶化资金到期日来临时，解决到期金额错配的 规避手段4.4.功能介绍功能介绍1 1：GAPGAP分析示例分析示例2 2当前分布（2013/07末为基准）33 思考举措的主要手段是互换。 完善金融市场的重要性！+1bp+1bpO/N1W2W1M3M6M9M1YO/N1W2W1M3M6M9M

36、1Y+1bp利率利率期间期间（）定义敏感度是衡量某金融商品(资产组合)的现值在风险因子(利率等)发生变化时将受到怎样的影响的指标。一般主要有利率敏感度(Basis Point Value)和 分时段利率敏感度(Grid Point Sensitivity)两个指标。（）应用通过这些指标能够把握因利率波动给银行造成的影响。例如：计算未来利率波动下的利率敏感度(BPV)/分时段利率敏感度(GPS)，如果该金融商品(资产组合)的市值的波动幅度超过容忍限度，就需要考虑采取调整资产组合等措施来防范风险。1.利率敏感度(BPV)：2.分时段利率敏感度(GPS)：分时段利率敏感度是指，特定时段（Grid格点

37、）的利率上升时现值的波动幅度。收益率曲线平行移动(收益率曲线全体平行移动时)时现值的波动幅度。 以上的例子假设利率波动幅度为1个基点bp（0.01%)，叫做1BPV1GPV。除此之外也可利用10BPV、10GPS,100BPV、100GPS等指标。4 4. .功能介绍功能介绍2 2：利率敏感度分析：利率敏感度分析34【分析结果示例】 左图表示一定的资金组合在持有期（例如1个月）内损失额的分布。在左图中，以99的概率将损失额控制在100万元以内。此时，称作：持有期1个月，置信度99的VaR为100万元。VaR100万元万元（）VaR的定义VaR是一个概率概念，是指一定期间内、一定概率水平下计算的

38、资产组合面临的最大损失额。 这里的置信水平，一般为99%或99.9%等 一定期间被称为持有期，根据商品或风险因子使用1天、1个月、1年等VaR的计算方法有方差协方差法、历史法、蒙特卡罗法方差协方差法、历史法、蒙特卡罗法等三种。现在，使用历史法计算市场VaR、使用蒙特卡罗法计算信用VaR成为世界上主流的方法。（）应用通过VaR可以得知：现在的资产组合在最坏情况下将会有多大程度的损失？从而可以采取为了将最坏情况下的损失额控制到以下，重新构筑资产组合、当VaR超过时，实行某预案等风险管理措施。现值现值 PV的概率点点4.4.功能介绍功能介绍3 3：VaRVaR方法定义方法定义35时间利率时间余额概率

39、时间 在蒙特卡洛仿真中，以从实际利率数据生成的概率分布为基础、能多次进行未来的科目利率的预测。计算出每一个科目利率预期折扣率，在折扣率的基础上进行现值评价模拟，得出现值的概率分布，从而得到VaR(Value at Risk)。这里，假设概率分布为正态分布，计算VaR需要估计各正态分布的期望值(m)、标准偏差（）、相关系数等。 4 4. .功能介绍功能介绍3 3：VaRVaR（蒙特卡罗法）（蒙特卡罗法）36 以实际利率数据生成概率分布为基础、多次进行未来的科目利率的预测。通过每一个科目利率预测进行期间损益模拟，计算未来的期间损益概率分布，从期间损益的概率分布中得到EAR(Earnings at

40、Risk)。时间利率时间余额期待收益收益变动概率收益变动收益变动概率概率概率时间20032004200520064.4.功能介绍功能介绍4 4：EaREaR（蒙特卡罗法）（蒙特卡罗法）37赫尔赫尔 怀特怀特模式模式CIRCIR模式模式HJMHJM模式模式（利更改期間月）0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.001357911131517192123252729313335373941434547495153555759（月）金利（）利率线利率线产生产生方式方式GMMGMM调整调整 模拟多种（如模拟多种（如1010, ,000000）利率利率情景情景

41、期间盈亏模拟期间盈亏模拟根据每根生成的利率线根据每根生成的利率线进行进行模拟模拟现值现值评估评估模拟模拟EaREaRVaRVaR采用采用先进的金融理论（随机抽样先进的金融理论（随机抽样 模式模式 参数推算）参数推算）参数推算方式参数推算方式分散共分散分散共分散模式模式4.4.功能介绍功能介绍4 4：VaRVaR中的金融工程理论中的金融工程理论38频度分布表频度分布表根据根据利率线利率线计算计算得出的在险价值得出的在险价值（VaRVaR）按按概率概率划分的划分的资金収支资金収支表表 4.4.功能介绍功能介绍5 5：VaRVaR的画面举例的画面举例39【条件设置画面】设置值计算所需的置信度、风险因

42、子等条件。【事后检验分析报表】比较过去计算出的VaR（红色线）与实际市价变动（蓝色线），分析模型的妥当性。市场市场风险风险计算以及计算以及事后事后检验检验4.4.功能介绍功能介绍5 5：VaRVaR事后检验的画面举例事后检验的画面举例404.4.功能介绍功能介绍6 6：内部资金转移定价：内部资金转移定价41（一）内部资金转移定价的概念内部资金转移定价是商业银行内部资金中心与业务部门按照一定规则全额有偿转移资金，达到核算业务资金成本或收益等目的的一种内部经营管理模式（Funds Transfer Pricing，简称FTP）。资金中心与业务部门全额转移资金的价格称为内部资金转移价格（FTP价格）

43、，通常以年利率（%）的形式表示。在FTP管理模式下，资金中心负责管理全行的营运资金，业务部门每办理一笔涉及资金的业务均需按照FTP价格与资金中心进行全额资金转移。具体地讲，业务部门每笔负债业务所筹集的资金，均以该业务的FTP价格全额转移给资金中心；每笔资产业务所需要的资金，均以该业务的FTP价格全额向资金管理部门购买。对于资产业务，FTP价格代表其资金成本，业务部门需要支付FTP利息；对于负债业务，FTP代表其资金收益，业务部门获取FTP利息收入。 （二）内部资金转移价格（FTP价格）的定价方法FTP的定价，通常是根据FTP定价曲线，按照业务的期限特性、利率类型和支付方式逐笔确定存贷款等相关业

44、务的FTP价格。通常，一笔业务的 FTP价格包括基础FTP价格和FTP调整项两个部分，即：FTP价格基础FTP价格FTP调整项FTP调整项根据银行管理需要设置，而基础FTP价格则由FTP定价曲线确定。FTP定价曲线是一条反映不同期限资金价格的曲线，它是确定FTP价格的基础。国外商业银行通常采用机会成本法（opportunity cost）确定FTP定价曲线，即：根据银行当前的机会筹资成本和机会投资收益计算各期限的资金价格，市场收益率曲线是国外商业银行确定其FTP定价曲线的基础。示例：示例：内部资金转移定价（FTP）的运用假设有一笔100亿元的固定利率6.5%的3年期贷款，以固定利率3.5%的1

45、年期定期存款来维持资产和负债的平衡，以下从“统一的收益管理标准和部门间职责”、“资金与利息流向”、“FTP定价与收益分解”三个方面，分析内部资金转移定价（FTP）的运用。4.4.功能介绍功能介绍6 6：内部资金转移定价：内部资金转移定价42违约准备0.3%贷款收益0.7%存款收益0.5%收取ALM4.0%支付ALM5.5%贷款业务贷款业务从客户收取6.5%发放发放3 3年期信贷年期信贷100100亿，利率亿，利率6.5%6.5%。每年收取6.5%利息中，支付ALM部门5.5%，支付信用风险管理部门0.3%违约准备金，贷款业务收益为0.7%。向客户支付3.5%1年3%的100亿融资长短期限不匹配

46、的头寸存款业务存款业务资产负债管理部门资产负债管理部门（资金中心）（资金中心）1 1年期存款业务年期存款业务100100亿，利率亿，利率3.5%3.5%。每年从ALM部门收取4.0%利息，支付客户3.5%，存款业务收益为0.5%。3年6.5%的100亿信贷每年收取贷款部门5.5%，支付存款部门4.0%。利差1.5%用于管理长短期限不匹配头寸的利率风险。图1 作为资金中心的资产负债管理部门4.4.功能介绍功能介绍6 6：内部资金转移定价：内部资金转移定价43业务部门(贷款业务)ALM部门(ALM业务)业务部门(存款业务)客户(存款业务)客户(贷款业务)6.5%5.5%4.0%3.5%业务部门从A