广州空港经济区融资模式分析

1、    广州空港经济区融资模式分析    谢群【摘要】广州空港经济区发展的特性决定其需要巨额资金，资金的来源或者融资模式的局限性限制了发展的速度。本文通过对现有融资模式存在问题的分析，针对性的提出有利于广州空港经济区更快发展的模式，以利于广州空港经济区高速地发展。【关键词】空港经济区 融资模式 第五波理论美国经济学家卡萨达的第五波理论指出，空运继海运、水运、铁路、公路运输之后成为决定区域经济发展速度快慢的第五波冲击波。是一个国家和地区经济增长新的发动机。广州空港经济区发展时间短、起点低、基础设施建设相对落后，这阻碍了广州空港经济区的高速发展，从而也不能把

2、力量传导给整个区域经济。基础设施建设的落后的直接原因是基础设施建设有效投入不足，而有效投入不足的深层次原因是投融资体制的不合理。本文通过研究广州空港经济区的融资策略，融资模式等融资体制，改善广州空港经济区发展的融资模式和途径。一、广州空港经济区投融资现状与存在的问题（一）投融资现状空港经济区基础设施的融资资金一般分为政府资金和市场资金两个方面。政府资金主要由税收、机场使用费和财政拨款等组成；市场资金主要来自发行债券、股票、建立基础设施基金等方式。在2015年2017年的规划中，广州空港经济区重点开发区域在基础设施、航空维修、航空物流、商务总部等领域计划推动重点项目53个，项目总投资超过708亿

3、元。基础设施建设项目融资金额大、回收慢、效益低。预计2022年投入使用的白云机场第4号跑道、第5号跑道以及3号航站楼的建设都需要巨额资金，而这些投资又大部分投资在诸如跑道、滑行道、消防设施等总体净资产收益率较低的设施上，从而不利于引进私人投资。（二）投融资存在的问题1.投资主体单一政府是空港经济区基础设施的资金。基础设施的特殊属性决定长期以来投资主体一直是政府担任，这种单一的投资的主体使得基础设施建设的资金融资困难，从而长期来说基础设施的供给是严重不足，不能满足城市经济高速的发展。基础设施的投资的特性是资金密集型、投资周期长、回收期长，其巨大的规模私人投资很难满足其要求，资金的来源主要是政府的

4、财政资金和银行贷款，私人投资规模偏小，而这反过来又加重了政府的负担，出现了巨大的投资和投资主体单一的矛盾。2.融资渠道狭窄基础设施项目多，需要的资金额大；民间闲置资本较多，但是难以进人。表现在。一方面。直接融资规模偏小。目前空港经济区的基础设施的建设很少采用建立基金、发行股票或债券的方式去融资。其原因主要是目前地方政府法律上不允许发行债券去筹集资金，国家虽然在几个地点试点发行债券，但是还没有全国推广，所以依靠地方债务筹集资金暂时很难实施。另一方面。民间资本进入基础设施建设困难。空港具有自然垄断的属性，而对于自然垄断的行业国家管制比较严格。不利于民间资本等非国有经济进入基础设施的建设。最后，基础

5、设施投资金额大、回报期限长，对民间资本的吸引力不大，投资者自身很难直接获得收益，这些，进一步阻碍基础设施的建设。3.信贷融资的比例下降明显信贷融资曾经是融资的主要方式，但是因为国有商业银行改革的因素，机场资金使用的直接经济效益较低，不符合国有商业银行的贷款要求，导致机场贷款国内融资的比例在下降。至于机场获得国际贷款融资的比例就更低了。常用的国际金融贷款有外国援助性贷款、开发银行和基金组织贷款、联合国开发署的无偿援助等。而且国际融资优惠性强、利率低、偿还期长，是一种比较好的融资方式。可惜获得的资金相对较少。二、拓宽空港经济区投融资渠道的建议（一）建设空港经济区的金融支持系统空港经济融资的规模受限

6、于国家财政资金的规模，单一主体和资金需求巨大的矛盾很难解决。只有深化金融生态环境，形成良好的金融支持系統，强化区域金融平台才是解决融资困难的可行之道。在借鉴其他空港经济区的成功经验基础上，构建相关的区域金融融资的规章制度，根据实际产生的金融业务要求。制定符合实际的金融发展方针，激活金融市场，发展金融中介，发展多层次的资本市场是解决融资主体单一的措施。（二）功能区分块融资空港经济区由飞行区、航站区和延伸区三个区组成。三个区的功能不同，融资的方法也可以采用不同的手段。飞行区包括跑道、滑行道、停机坪以及航管及助导航设施区。该区域具有十分明显的公益性特点，其经济效益很难弥补初始投资的折旧、运行维护费用

7、等成本；航站区是空港对旅客提供服务的核心区域，由航站楼、停车场、货运中心等组成，该区域盈利性很强。一般具有良好的投资收益；延伸区是空港经济区除飞行区和航站区之外的区域，也是空港面积最大的区域。同时也是基础设施建设耗资最多的区域。不同的空港有不同的延伸区，不过一般都是由宾馆、酒店、商店、餐饮、娱乐以及飞机维修、油料供应、地面通信服务等设施构成，延伸区具有明显的竞争性特点，良好的投资收益。飞行区公益性强而投资收益率低决定其主要采用政府投资或者发行市政债券。航站区经营性好，可以采用股份制吸引民间资本进驻，可以采用bot模式、tot模式等。延伸区竞争性的特点决定其效益具有很大的不确定性，这个区主要采用市场化，出售特许经营区，可以采用ppp模式、pfi模式等。（三）建立上市融资机制广州空港是全国三大枢纽机场之一，广东省的gdp又是全国排第一位