某公司乘数管理及财务知识分析模型

1、第八章第八章 乘数模型乘数模型 我们赖以生存的经济社会的突出问题，一方面是由于不能提供充分的就业，另一方面则是因为武断而又不公平地分配财富和收入。约翰梅纳德凯恩斯就业、利息与货币通论（1936）本章结构本章结构 基本乘数模型 储蓄与投资对产出的决定作用 乘数 展望乘数模型 乘数模型中的财政政策 财政政策怎样影响产出 财政政策乘数 现实中的乘数 基本乘数模型基本乘数模型 乘数模型乘数模型（multiplier model） 乘数是一个用来解释短期产出水平如何被决定的宏观经济学的理论范畴。 “乘数”名称来自这样一个发现，即某些支出（如投资）的1美元变动会引起gdp的1美元以上变动。乘数模型能说明在

2、一个存在资源闲置的经济中，对于投资、外贸、政府税收和开支政策等各种冲击会怎样影响产出和就业。 乘数模型是建立在一个关键假设上的：工资和价格都是固定的，同时社会资源是未被充分利用的。 同时我们还要暂时忽略货币政策的作用和金融市场对经济变化的反应。储蓄和投资对产出的决定作用储蓄和投资对产出的决定作用5000500045国内生产总值国内生产总值pqbc（a）消费函数消费函数消消 费费我们一开始将图形简化，不包括税收、未分配的公司利润、外贸、折旧和政府财政政策等因素。目前，我们假定收入是可支配收入，它等于gdp。c（b b）储蓄函数储蓄函数pq0gdpss-国内生产总值国内生产总值b储储 蓄蓄+pq均

3、均 衡衡 均衡（equilibrium）：就是不同的力在做功时达到平衡的一种状态。 在宏观经济中，一个均衡水平的产出就是当支出和储蓄中的各种力都达到了平衡；在平衡状态下，产出的水平总是趋向稳定，直到支出与储蓄中的力有所改变，均衡才会被打破。图8.2 国民产出的均衡水平由储蓄和投资曲线的交点决定-0gdppqs s+国内生产总值国内生产总值储蓄和投资储蓄和投资beam均衡点iis spq均衡gdp位于ss和ii的交点，因为只有在这一gdp水平上，居民意愿储蓄的数量才正好等于企业意愿投资的数量。 结论：结论：gdp唯一的均衡水平是处于计划的储蓄和投资相等的e点。在其他的任何产出水平上，居民意愿储蓄

4、的数量都不等于企业愿意投资的数量。这种不一致会导致企业改变其产量和就业水平，从而使经济体系恢复到均衡的水平。消费和投资对产出的决定作用消费和投资对产出的决定作用储蓄投资决定均衡产出的方法以外还可以通过消费加投资的方法（c+i）确定均衡产出。图8.3 按照支出法，均衡gdp水平还可以用c+i曲线与45线的交点表示pqe0dbmcicc+i045国内生产总值国内生产总值总支出总支出gdppqicc+i 把ii加到cc，就可以得到总意愿支出曲线c+i。在e点，即c+i曲线与45线的交点。我们得到了与储蓄-投资所示的相同的均衡水平。 总支出（或c+i）曲线表示对应于每一个产量水平，消费者和企业意愿支出

5、的数量。 在图8-3中c+i曲线与45线的交点e上，经济处于均衡状态。这是因为，在这一点上，对消费和投资的意愿支出数量正好等于总产出量。数据分析数据分析产出等于计划支出的产出等于计划支出的gdp(十亿美元十亿美元)1234567gdp和di的水平计划的消费计划的储蓄3=2-1计划的投资gdp的水平5=1计划投资和消费的总和6=2+4导致的产出变动的趋势4200380040020042004000收缩3900360030020039003800收缩3600340020020036003600均衡3300320010020033003400扩张30003000020030003200扩张27002

6、800-10020027003000扩张表8.1用算术方法，可将均衡产出视为计划产出量等于gdp的产出水平乘乘 数数 乘数乘数(multiplier)是这样一个系数，用这个系数乘以投资的变动量，可得到投资变动量所引起的总产出的变动量。 假设投资增加1000亿美元，如果这个增 加导致产出增加3000亿美元，则乘数就 是3。乘数的计算乘数的计算 假设我们利用闲置资源建造一幢价值1000美元的木屋。木匠和木材生产者就会因此增加1000美元的收入，如果他们的边际消费倾向(mpc)均为2/3，则他们会支出666.67美元购买新的消费品。而这些商品的生产者又会增加666.67美元的收入。如果他们的mpc也

7、是2/3，则他们又会支出444.44美元（1000美元的2/3的2/3，或者666.67的2/3）。这个过程会一直持续下去，每一轮新的支出都是上一轮收入的2/3。$1000.00+666.67+444.44+296.30 1$1000+ $1000+( )$1000+( )$1000+( )$1000+32322323324+197.53+$30003211 $1000， 或3$1000 无穷几何级数的公式是：1+r+r +r +r +=23nr11其中mpc(r)的绝对值小于1。 由此可见，乘数的大小取决于mpc的大小。或者我们可以用mpc的相关概念mps计算乘数。 产出的变动= 投资的变动

8、 = 投资的变动mps1mpc11乘数的图形乘数的图形图图8.4 每投资每投资1美元能倍增美元能倍增3美元的产出美元的产出-1000100200300400300035004000gdp100eepq国内生产总值（十亿美元）国内生产总值（十亿美元）储蓄和投资（十亿美元）储蓄和投资（十亿美元）sii+-pqsii 100 200 如图，新投资ii向上移动到ii。e给出了新的均衡产出，其中投资每增加1，产出就会增加3。（注意：分为两段的水平箭头是投资移动的垂直箭头长度的3倍。） 当经济中存在过剩的生产能力和失业人员的时候，增加投资或其他支出，所增加的这些支出最终会更多地导致实际产出的增长，较少地导

9、致价格水平的上涨。然而当经济达到并超过其潜在产出时，在现有价格水平上要想引出更多的产出是不可能的。因此，在充分就业的情况下，增加支出只会导致价格水平上升，而很少或完全不会引起实际产出或就业的增加。乘数模型与总需求乘数模型与总需求总供给模型的比较总供给模型的比较乘数模型与总需求总供给模型决不是两个相互矛盾的理论：乘数模型经由消费、投资和其他变量的互动，来揭示总需求的决定过程。也就是说，乘数模型就是总需求总供给模型的一个特例。45(a) 乘数模型乘数模型(b) as-ad方法方法总支出总支出价价格格水水平平gdpgdpq实际实际gdp q实际实际gdpq潜在gdp潜在gdpadadasasc+ic

10、+iccp00ee乘数模型是一个理解乘数模型是一个理解ad-asad-as均衡如何运作的方法均衡如何运作的方法 （a）上图表示乘数模型中的产出支出均衡。在e点，支出线正好与45线相交，导致了均衡产出q。 （b）这一均衡也可以在下图中看到，这是ad曲线与as曲线相交于e点。两种方法都引出了完全相同的均衡产出，即q。乘数模型中的财政政策乘数模型中的财政政策 政府的财政政策怎样影响产出征税对总需求的影响 数据例子 财政政策乘数政府支出乘数税收的影响实践中的财政政策 现实中的乘数乘数模型之外货币市场。政府的财政政策怎样影响产出政府的财政政策怎样影响产出 gdp=消费支出 +国内私人总投资 +政府对产品

11、和服务的采购 +净出口 =g+i+g+x 假设经济是封闭的、不存在对外贸易，则gdp由前3项组成，即c+i+g。图8-6 税收减少可支配收入，使cc曲线向右下移动45消费（十亿美元）消费（十亿美元）gdp（十亿美元）（十亿美元）wuv300200cccc图8.7 把政府采购像投资那样加上去以决定均衡gdp3500e350030000mcigcc+ic+i+g045总支出（十亿美元）总支出（十亿美元）国内生产总值（十亿美元）国内生产总值（十亿美元）cc+ic+i+g政府采购投资消费gdp含有政府的产出决定（十亿美元）含有政府的产出决定（十亿美元）12345678gdp的初始水平税收（t）可支配收

12、入（di）计划消费（i）计划投资（i）政府开支（g）总的计划支出（c+i+g）导致的经济变动趋势4300300390036002002004000收缩3900300360034002002003800收缩3600300330032002002003600均衡3300300300030002002003400扩张3000300270028002002003200扩张征税对总需求的影响征税对总需求的影响表表8.2政府开支、税收及投资决定均衡政府开支、税收及投资决定均衡gdp财政政策乘数财政政策乘数 政府支出乘数政府支出乘数（government expenditure multiplier）是指政

13、府在产品和服务上每增加1美元开支所能引起的gdp的更多增长的程度。 政府支出乘数和投资乘数是完全相同的，他们被统称为支出乘数支出乘数（expenditure multiplier）图8.8 增加g对产出的影响0450eec+i+gc+i+g100总支出（十亿美元）总支出（十亿美元）国内生产总值（十亿美元）国内生产总值（十亿美元）36003900gdp 假设政府增加了$1000亿的国防开支，以对付中东油田所面临的威胁。这使得c+i+g曲线向上移动了$1000亿，成为c+i+g。这时新的均衡水平处于45线上e的点。由于mps为2/3，新的产出水平增加了$3000亿。这就是说，政府支出乘数: 3=3

14、211 税收的影响 在影响产出方面，变动税收是个有力的工具。但是税收乘数小于支出乘数，小的幅度为一个mpc因子，即：税收乘数=mpc 支出乘数我们可以通过前面所列的“支出的系列轮数”的方法来说明不同的乘数。假设mpc为r,那么如果g上升一个单位，支出的总增加额就是各轮再支出的总和： 1+r+r2 +r3 +=r11 现在，如果税收减少1美元，那么消费者新增加的可支配收入的（1-r）倍就会用于储蓄，并在第一次支出中花掉r美元，在以后各次中，总支出便是： r+r2 +r3+= 因此，税收乘数是r倍的支出乘数，而这里的r是mpc。rr1战时的产出战时的产出实际实际gdp（100=军事部署之初为军事部署之初为100）图8-10 宏观经济模型中的支出乘数对对g