(第九章)财务分析第9章企业偿债能力分析

1、第九章第九章企业偿债能力企业偿债能力分析分析11/30/20211 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 第二节 企业短期偿债能力分析 第三节 企业长期偿债能力分析11/30/20212第一节 企业偿债能力分析的目的与内容一、偿债能力分析的目的 1.了解企业的财务状况 2.揭示企业所承担的财务风险程度 3.预测企业筹资前景 4.为企业进行各种理财活动提供重要参考 二、偿债能力分析的内容 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 11/30/20213第二节 企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素二、短期偿债能力指标计算与分析11/30/20214一、影响短期偿债能力的因素（一）企业内

2、部因素（一）企业内部因素 1.企业的资产结构，特别是流动资产结构 2.流动负债的结构 3.企业的融资能力 4.企业的经营现金流量水平（二）企业外部因素（二）企业外部因素 1.宏观经济形势 2.证券市场的发育与完善程度 3.银行的信贷政策11/30/20215二、短期偿债能力指标计算与分析二、短期偿债能力指标计算与分析u（一）短期偿债能力的静态分析（一）短期偿债能力的静态分析u 1.1.营运资本的计算与分析营运资本的计算与分析 2.2.流动比率的计算与分析流动比率的计算与分析 3.3.速动比率的计算与分析速动比率的计算与分析 4.4.现金比率的计算与分析现金比率的计算与分析 11/30/2021

3、6二、短期偿债能力指标计算与分析二、短期偿债能力指标计算与分析u（二）短期偿债能力的动态分析（二）短期偿债能力的动态分析 1.现金流量比率的计算与分析 2.近期支付能力系数的计算与分析 3.速动资产够用天数的计算与分析 4.现金到期债务比率的计算与分析11/30/202171 1、营运资本的计算与分析、营运资本的计算与分析 营运资本是指流动资产总额减流动负债总额营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是

4、：是一个绝对数指标。其计算公式是：营运资本流动资产流动负债（一）短期偿债能力的静态分析（一）短期偿债能力的静态分析11/30/202182.2.流动比率的计算与分析流动比率的计算与分析流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，其计算公式为：其计算公式为：100%流动资产流动比率=流动负债11/30/202193.3.速动比率的计算与分析速动比率的计算与分析速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：1 0 0 %速 动 资 产速 动 比 率 =流 动 负 债速 动 资 产 （ 余 额 法 ）流 动 资 产存 货货币资金交易性金融资产应收票据应收

5、账款应收利息应收股利其他应收款一年内到期的非流动资产其他流动资产速动资产（直接法）=11/30/202110计算题计算题 某企业流动负债某企业流动负债250万元，流动资产万元，流动资产420万元，其中：存货万元，其中：存货100万元，预付账款万元，预付账款10万元，应收账款万元，应收账款220万元。万元。 求：该企业的流动比率和速动比率。求：该企业的流动比率和速动比率。 11/30/2021114.4.现金比率的计算与分析现金比率的计算与分析现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：100%货币资金（或现金）现金比率流动负债11/30/202112（二）短期偿债能力的动

6、态分析（二）短期偿债能力的动态分析1.1.现金流量比率的计算与分析现金流量比率的计算与分析 现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是： =100%经营活动现金流量净额现金流量比率流动负债 如果该指标大于或等于1，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还期短期债务；反之，表明企业的短期偿债能力越差。11/30/2021132.2.近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标力来偿还到期债务的

7、指标，其计算公式为：，其计算公式为：100% 近期内能够用来支付的资金近期支付能力系数近期内需要支付的各种款项 该公式的分子包括企业现有的货币资金、近期内该公式的分子包括企业现有的货币资金、近期内能取得的营业收入、近期内确有把握收回的各种能取得的营业收入、近期内确有把握收回的各种应收账款；分母包括各种到期的应交款项，如职应收账款；分母包括各种到期的应交款项，如职工工资、应付账款、银行借款等。工工资、应付账款、银行借款等。11/30/2021142.2.近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数计算与分析 该指标大于或等于该指标大于或等于100%，说明企业近期支付，说明企业近期支付能力越强。如果

8、小于能力越强。如果小于100%，则说明企业支付能，则说明企业支付能力不足。力不足。11/30/2021153.3.速动资产够用天数的计算与分析速动资产够用天数的计算与分析 速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：100%速动资产速动资产够用天数预计每天营业所需的现金开支如果速动资产较多，而每天营业所需现金开支较少，速动资产够用天数越多；反之，速动资产够用天数就少。企业速动资产够用天数越少，说明企业偿债能力低。11/30/2021164. .现金到期债务比率的计算与分析现金到期债务比率的计算与分析 现金到期债务比率

9、是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：100%经营活动现金流量净额现金到期债务比率本期到期的债务如果该指标大于或等于1，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还期短期债务；反之，表明企业的短期偿债能力越差。11/30/202117第三节第三节 长期偿债能力分析长期偿债能力分析u一、影响长期偿债能力的因素一、影响长期偿债能力的因素u二、长期偿债能力指标的计算与分析二、长期偿债能力指标的计算与分析11/30/202118一、影响长期偿债能力的因素一、影响长期偿债能力的因素（一）企业的盈利能力（一）企业的

10、盈利能力（二）投资效果（二）投资效果（三）权益资金的增长和稳定程度（三）权益资金的增长和稳定程度（四）权益资金的实际价值（四）权益资金的实际价值（五）企业经营现金流量（五）企业经营现金流量11/30/202119 二、长期偿债能力指标的计算与分析二、长期偿债能力指标的计算与分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析11/30/202120（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析（一）资产规模对长期偿债能力影响

11、的分析1.1.资产负债率的计算与分析资产负债率的计算与分析2.2.股东权益比率的计算与分析股东权益比率的计算与分析3.3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析产权比率（净资产负债率）的计算与分析4.4.固定长期适合率的计算与分析固定长期适合率的计算与分析5.5.资产非流动负债率的计算与分析资产非流动负债率的计算与分析6.6.非流动负债营运资金比率的计算与分析非流动负债营运资金比率的计算与分析11/30/2021211.1.资产负债率的计算与分析资产负债率的计算与分析 资产负债率是综合反映企业偿债能力资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，的重要指标，它通过负债与资产

12、的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是：债取得的。其计算公式是： 100%负 债 总 额资 产 负 债 率 资 产 总 额 该指标越大，说明企业的债务负担越重；该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业的债务负担越轻。对债权人反之，说明企业的债务负担越轻。对债权人来说，该比率越低越好。来说，该比率越低越好。 11/30/2021222.2.股东权益比率的计算与分析股东权益比率的计算与分析股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形反映企业全部资

13、产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：成的。其计算公式是：100%股东权益股东权益比率总资产1资产负债率 该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。形成的资产越多，偿还债务的保证越大。11/30/2021233.3.产权比率（净资产负债率）计算与评价产权比率（净资产负债率）计算与评价产权比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是： 100%净资产负债率负债总额股东权益 该指标是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。能够更直观地表示出负债受股东权益的保护程度。11/30/2021244.固定长期适合率的

14、计算与分析 固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。其计算公式是：100%固定长期适合率=固定资产净值股东权益非流动负债 该指标必须小于1，表明企业有一部分长期资金用于流动资产，可以减轻企业短期偿债的压力。11/30/2021255.5.资产长期负债率计算与评价资产长期负债率计算与评价资产长期负债率是非流动负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。其计算公式是：100%资产长期负债率非流动负债总额总资产 该指标越大，说明每1元资产中非流动负债所占比重越高，企业主要依赖长期债务进行融资，长期偿债能力风险越大。11/30/202126（二）盈利能力对

15、长期偿债能力影响的分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析1.1.销售利息比率的计算与分析销售利息比率的计算与分析2.2.利息赚取倍数的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析3.3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计算与分析 11/30/2021271.1.销售利息比率的计算与分析销售利息比率的计算与分析 销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是： =100%利息费用销售利息比率营业收入 这一指标可以反映企业销售状况对偿付债务的保证程度。该指标越小，说明通过销售所得现金用于支付利息的比例越小，企业的偿债压力越小。11/30/2021282.2.利息保

16、证倍数的计算与分析利息保证倍数的计算与分析利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式是：息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息 息 税 前 正 常 营 业 利 润利 息 保 证 倍 数 =利 息 费 用11/30/2021292.2.利息保证倍数的计算与分析利息保证倍数的计算与分析 该指标反映企业偿付债务利息的保证程度，其数值越高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保障。11/30/2021303.3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析债务本息偿付保障倍数的计

17、算与分析 债务本息保证倍数是指企业一定时期息税债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是：通常用倍数来表示。其计算公式是： 1息税前正常营业利润折旧债务本息偿付保障倍数利息额偿还本金额/所得税率 该指标最低标准为该指标最低标准为1。该指标越大，表明该指标越大，表明企业偿债能力越强。企业偿债能力越强。11/30/202131（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析1.1.到期

18、债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率的计算与分析2.2.强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率的计算与分析3.3.现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率的计算与分析4.4.利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保证倍数的计算与分析5.5.现金净流量全部债务比率的计算与分析现金净流量全部债务比率的计算与分析11/30/2021321 1到期债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率的计算与分析到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。金及利息可由经营活动创造的现金来支付的

19、程度。其计算公式是：其计算公式是：100%经营现金流量净值到期债务本息偿付比率本期到期债务本息该指标应该大于该指标应该大于1。如果该指标小于。如果该指标小于1，说明企业，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出，企业必须通过其他渠道筹资或出售资产清支出，企业必须通过其他渠道筹资或出售资产清偿债务。偿债务。11/30/2021332.2.强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率的计算与分析强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。金履行其偿还债

20、务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是：其计算公式是： 现金流入总量强制性现金支付比率经营现金流出量+偿还到期本息付现 该指标至少应该等于该指标至少应该等于1，即现金流入量能够满，即现金流入量能够满足强制性项目的支付需要。这一指标越大，表明企足强制性项目的支付需要。这一指标越大，表明企业偿债能力越强。业偿债能力越强。11/30/2021343.3.现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率的计算与分析现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：度。其计算公式是：经营活动现金流量净现金债务额负债总额比率平均余额11/30/2021354.4.利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保证倍数的计算与分析利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。其计算公式是：经营活动现金流量净额利息现金流量保证倍数利息费用11/30/2021365.5.现金净流量全部债务比率的计算与分析现金净流量全部债务比率的计算与