上市公司股票更名原因及更名效应分析

1、    上市公司股票更名原因及更名效应分析    魏静股票名称作为公司自身业务表现的一种信号，会直接影响公司形象与投资者对公司的看法，股票名称变更属于上市公司活动中的一种，也是国内公司内部重大经济活动的重要组成部分，股票在正式更名后可以获得良好的市场反应。通过对当下更名热潮现象的分析，发现这类短期市场效应主要得益于投资者对当前热门概念的追捧以及管理层抓住投资者的心理通过更名行为使自己的公司挂钩热门概念。公司更名 市场效应 概念炒作（1）研究背景2017年以来共有232家公司对公司股票简称进行了变更，尤其是年报披露季，许多公司更是在业绩公布后集中进行更名。

2、上市公司更名的动机多种多样，有的是因为公司主业变更、重大资产重组的需要，但也不排除某些上市公司是为了追逐热点，炒作概念。通过观察，很多上市公司更名前后的经营业务和盈利能力并没有发生重大变化，因此有理由怀疑上市公司更名这一事件并不含有投资者未能预期的有价值信息。对于有效的资本市场来说，投资者并不会对此类事件有任何反应。然而事实证明，上市公司的更名行为在短期内确实会引起投资者的热切关注以及股价的剧烈波动。我们将公司更名作为研究对象，通过比较其更名前后市场的实际反应来考察我国股市概念炒作的程度，并且帮助我们更好的理解证券市场的效率以及投资者的行为特征。（2）研究意义本文的研究目的在于探讨上市公司的股

3、票更名效应产生的原因，并检验市场的有效性程度。本文结合行为金融理论，从投资者的心理视角去解释公司更名公告期间的非正常收益，提高投资者对公司股票更名以及股价波动的正确认识，减少投资者非理性的投资行为。上市公司股票更名原因与效应分析（l）更名原因从整体来看，上市公司更名的原因有以下几种：1.上市公司因重组而导致公司主体发生变化而直接更名。例如鼎泰新材通过完成资产重组，更名为顺丰控股。2.上市公司实际控制人出现变更，导致上市公司主营业务发生改变而更名。如零七股份通过股权转让，公司名称变更为全新好。3.迎合市场热点，以获取更高的溢价。迎合是资本市场的偏好，突出公司容易获得高估值的业务和概念。此种更名动

4、因是最功利，也是占比最大的。如2015年，为了迎合资本市场对互联网金融和p2p的炒作，多伦股份更名为匹凸匹。4.业绩不达标被动更名。公司股票交易被实行退市风险警示处理的，在公司股票简称前应当冠以“*st”字样。这一类更名是上市公司最不情愿的一类，但这一类股票的辨识度也最高。（2）更名效应我們选取了2017年以来更名后首日股价涨幅居前的20只个股，其中有因为重组使公司主体发生变化而直接更名，也有因为主营业务发生改变而更名，更多是因为业绩达标与否而被动更名。从上述数据可以看出，公司股票在更名后对股票的收益率造成了较大的影响。在公告目前一日，就出现股票收益率上升的情况，并且在公告日当日达到最大值，在

5、公告日之后，公司股票的收益率出现了大幅下降甚至为负数的情况。说明在股票信息公布之前，相关人员可能提前获取了股票更名的相关信息，对股票仓位进行提前操作布局。这也说明我国股票市场并非强势有效市场，内幕消息可以让投资者有利可图。结论及建议（1）研究结论通过考察我国上市公司更名前后股价的异常波动，说明许多上市公司的更名并不含有投资者未能预期的任何信息，更名公司在更名后的经营业务和盈利能力与之前相比也没有任何实质性变化，因而我们很难说明其股价的短期大幅的合理性。本文认为，这种短期市场效应大幅上涨主要源于当下投资者追逐各类热门概念股以及公司管理层抓住投资者的这种心态通过公司更名行为强行让公司与热|、j概念

6、挂钩以吸引投资者注意，我国股票市场也并非强势有效市场。（2）建议1.对投资者的建议一些上市公司更名后确实股价大幅上涨，但盈利能力却并未获得有效的改善。对于投资者而言，应该保持警惕，回归理性从价值投资的角度出发，避免出现高位接盘最终导致被套或被大股东利益传输出局的结局。2.对监管部门的建议监管部门应该努力做到让公司信息披露更加真实、完整、准确、及时，可以通过问询函等监管手段强化上市公司的信息披露，要求上市公司对于更名原因、依据、名称与公司经营的相关性等方面进行详细说明，此外还可强制内部股东提前披露减持计划，并明确说明其预计减持的数量和最低价格，避免广大中小投资者被这些所谓的“利好”迷惑而高位接盘

7、。在更名乱现象上，监管部门也应出台相关规定及惩治措施，对那些为了吸引关注度而“恶意更名”的公司进行有力的处罚，从而警示其他上市公司，整顿风气，进一步促进资本市场的长期健康发展。3.对上市公司的建议对于上市公司而言，其发展往往是以广大投资者的资金支持为基础的，因此为了获得更多投资者资金的支持，给投资者带来回报是上市公司的重要任务之一。虽然上市公司进入业务转型、企业升级无可厚非，但前提是，不能只注重吸引投资者的关注度，而不脚踏实地的去转型和升级。上市公司的内部股东与广大中小投资者本身就存在信息不对称的情况，而利用这一点借公司更名炒作股价的企业最终也会被市场所淘汰，公司管理层不能只注重炒作的效果，而忽视长久的结果。1查慧同，潘先栋，王学敏.上市公司变形记与市场效应一一以“多伦股份”更名风波为例j.金融与经济，2016，（ 3）：79-82.2刘钰莹，上市公司股票主动更名效应探究j.价值工程，2015，32： 1-53杨洋.投资