上市公司财务风险的识别和控制研究

1、归档号:武汉工商学院毕业论文（设计）学院：管理学院专业：会计学 年级：2014级学生：沈朗学号：指导教师： 职称： 副教授题目： 上市公司财务风险的识别与控制研究2018年5月16日武汉工商学院本科毕业论文（设计）原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:摘要 1Abstract 1一 财务风险理论2（一）关于财务风险的概念 2（二）财务风险的定义 21 .广义的财务风险 22 .狭义的财务风险 2（三）财

2、务风险的主要特征 3二我国上市公司财务风险的主要内容 3（一）财务风险的种类 4（二）我国上市公司财务风险的现状 5三我国上市公司财务风险的成因分析 6（一）外部原因6（二）内部原因61 生产经营过程中原因 72 . 内部财务监控机制不健全 73 企业内部结构不合理 7四上市公司财务风险的防范对策 8（一）对上市公司的财务风险进行准确认识8（二）建立健全上市公司的财务风险管理系统8（三）加强财务风险的分析与识别 8（四）努力强化财务人员的素质水平 8（五）加强财务人员与其他部门配合 9五.上市公司财务风险案例分析9（一）公司介绍9（二）分析公司财务风险 9（三）结论及风险防范措施 11参考文献

3、13致词巾14ii上市公司财务风险的识别与控制研究摘要 : 企业发生财务危机的情况是在产成品时期和产品销售运营中，因为受到外界多种原因的干扰下，导致企业会产生经济上的损失或者收入利益与预期不一致，严重的会成为破产的导火索。企 业在平时经营中会发生很多小问题，比如资本运转所需要的钱短缺，对外投资时的企业分析发生一 些偏差，收入的产生和分配不合理等等。如果企业未能及时的观察和发现到一些潜伏的危机，不想 产生财务风险，那么就必须要有对风险的防范机制。所以，企业当先首先要对财务的问题因子进行 记录，研究并进行分析，拿出针对财务风险抗衡的预案措施。本文从筹资阶段、投资阶段、营运阶 段、利润成果分配阶段风

4、险等方面进行分析和研究并加以控制,提出一些合理可行的意见和建议。从而使企业的在财务避免重大风险漏洞，企业也有实力面对财务风险会应对自如。 关键词：财务风险风险控制案例分析Research on Identification and Control of Financial Risk in Listed CompaniesAbstract: Corporate financial risk refers to the enterprise in the production and business activities, due to various factors, resulting in

5、 business may be economic losses or economic returns deviate from expectations, and even led to the possibility of bankruptcy. Enterprises in the production and operation activities will encounter a variety of problems, such as lack of funds, investment decisions mistakes, etc., if companies can not

6、 predict these potential crises as early as possible, and to prevent them. Therefore, companies should improve the study of financial risks, predict and analyze the financial risks facing the enterprises, and improve and establish the financial risk prevention system. This paper analyzes the formati

7、on of financial risk of listed companies, and controls the risk of financing, investment, risk of capital recovery and profit distribution, and puts forward a series of precautionary measures to reduce the financial risk and improve the ability of the enterprise to resist risks.Keywords: Financial r

8、isk Risk control Case analysis,财务风险理论（一）关于财务风险的概念财务风险是指企业因为它的财务有不合理的构成比例、不当的取得货币资金而不能 承担债务的风险，从而降低投资者的预期收益。比如，如果一家公司不能偿还坏账，或 对外欠债太多，用获取的利润偿还债务不够用等等。其实，这是企业在财务活动中一个 很实际的问题，也是不能避免的就是财务风险问题。财务上的风险不是主观发生，它是 一种实际存在的事物，不以人的意识就凭空不存在。风险是不能被消除彻底的，即使这 样，作为管理层的工作人员也要采取相应的行动方案把风险减小到最小。（二）财务风险的定义财务风险，是每个企业要必须面对的

9、风险，而不是主观臆断的，它根据经济市场的 变化而变化。一般来说，目前社会上有两种定义被广泛接受。1 .广义的财务风险一般情况下，财务风险不是企业内部原因导致的，而是受各种外界的干扰下，在不 同的企业日常运行中对将来的收入遭受影响。企业会遭受损失的风险，很大程度上是现 实活动收入和在某个时期企业的预期利益变动。财务危机在企业成本流动的每个阶段中 都有发生，所以它自始至终都在企业运作中。因为在筹资过程中，企业不会随到期债务 和利率所导致的企业筹资本钱变多；在成本投资部门，投资规划的抉择、判别和未能完 成预期的投资收益；应收账款不及时收起风险资本运作过程。因此，该危机主要来源两 点：一是负债造成；二

10、是企业平时资金活动发生。其实它是财务性危机的险在要素的组 成。一名企业的管理者，只能将财务危机控制在特定的界限内，但不能保证一定使危机 消失。2 .狭义的财务风险个别来说，狭义的财务风险也叫债务筹资风险，具体指欠债融资导致在企业运营期 末时的可变性。一定数目的流动资金对企业来说是很必须的，因为企业来要扩大规模， 在国外投资。债务融资一方面解决需求问题，另一方面又加大偿债压力。投资回报率可 能高于贷款利率，因为投资收益的不确定性和贷款利率的变化，未来的偿付能力企业没 办法确认。假设企业的决策是对的，市场失灵”的定位，投资回报率将高于贷款利率，企业完成已经确定的经营指标；相反，它将致使收益率低于贷

11、款利率，企业将面临破产的危机，这就是金融危机。要想企业没有财务危机，那么就是要对外不借钱。一旦对外 借钱，就会由财务风险的发生。（三）财务风险的主要特征该风险危机具有风险的许多表现，并且另有其独特性。其特征包括以下几点：1 .客观性企业的日常生活中不可避免的有财务性风险。如果企业存在金融活动，那么就一定 有金融上的危机。企业的日常财务活动和财政上的危机关系亦是如此。2 .不确定性风险本身具备不确定性，因此财务风险是风险的其中之一，它也具有事先、事中、 事后的不确定性。3 .综合性综合性特征，即在企业活动的各个方面存在财务风险，是企业面对的各种各样风险 的综合体现。4 .损失性企业的损失也会导致

12、其风险在日常经济往来活动中的不稳定性。是否可量化，将影 响生产、运营等各种活动，甚至给企业带来破产的危险后果。5 .收益性一般来说，风险越高，利润越多，两者是成比例的。如果能把风险转化为利润，为 企业带来利润，那么就对风险严格把控，避免损失。6 .严重性不管任何属性的财务风险，如果失去实际操作性，后果将会很严重，因此更需要防 范金融风险。7 .可测性风险是一定存在的，但要遵循一定的规律。管理人员可以根据以往相同风险的经验, 选择科学合理的方法进行分析和决策，比如定量分析和定性分析等，并采取各种风险防 控措施，尽可能减少损失。二.我国上市公司财务风险的主要内容（一）财务风险的种类1.筹资风险融资

13、风险其实是指企业在融资中会因为外界的本金和利息的变动而对未来产生诸多 不确定性，使得利润和利益分红受到影响。在当代上市公司经营活动的基石是筹资运动C 企业如果能购买到更多和生产有关的事物，那么就有更多的本钱。企业融资的途径大体 分为债务性和融资性两种。债权融资是上市企业在金融机构或者非金融机构借钱，贷款 按实际利率给出利息和本钱。这种融资方式，影响贷钱的实际利率、还款时间等，如果 企业置之不管，贷款的资金不仅不会给企业带来正效应，还会带来负效应。所以，企业 没办法只能交付罚款和处罚的低价格，甚至低价格拍卖已抵押的资产，这些都可能导致 公司倒闭。股权融资是由发行股票筹集更多的钱，通过这些资本来运

14、作，产生更多的利 益。筹措本钱的种类不存债务风险，可是若这些资本不能充分使用，企业的收入对投资 者的利益够不上原定的预期利益，股票持有可能卖出大量股票。因此，股票市场价格必 然有上下起伏的波动，使上市公司资本严重损失。所以，企业在融资决策时，既要安排 资金的需求合理度，又要选择相对合适的筹资方式，做好不一样的准备方案和预备计划 2.投资风险投资有固定资产性、金融资产性、非固定资产性，它们是企业投资活动的主要组成 部分，分别为内部投资和外部投资。投资风险是指企业的真实的投资活动中，投资而得 到的回报高低不确定，企业得到的预期收入和利润的不理想，甚至可能产生本金亏损的 严重后果。如果公司做出错误决

15、定，那么可能致使企业的资产各部分不平衡，不能与预 期收入利益形成统一。财产的有价凭证的购买、其他经济实体的投放资本和直接参与各 种经济活动主体是对外投资的重要组成部分，获得稳定的利息。这是上市公司投资者不 能还清资金的原因之一。3 .资金回收风险该风险发生在商品销售阶段，即财务人员没有能够按时、完整地收集应收账款，使 企业经营时承担随时成为坏账的后果。上市公司所处在的市场是变化很快的。企业没有 进行及时的管理的话，必定会陷入一个很严重的财务危机。不确定个别应收账款的回收 率和回收期间，甚至拖欠时长，买方不能按时归还欠款，使企业资金不能按时收回，进 入不了下一生产环节。应收账款收不回来的风险一般

16、是叫坏账风险，给企业的未来的提 升进程带来了不同方面的经济上的亏损。4 .利润分配风险企业通过销售产品获得的收益形成收入，利润分派的风险是指企业不能按时的进行 合理分配利润，分配所得也与之前的计划收益有差距，这些差距会企业未来的生产经营 中有不利影响。企业会计任务的进行的不合理会致使当期利润收益的虚高，从而利润分 配不公；如果利润分配的企业，利用现金进行分配，不可避免的致使企业在下一步生产 活动和偿付能力产生不利影响。如果不举行现金分派，就会使投资者更加积极主动。如 果股东分红，相对的留存收益就会变少，对企业规模的扩张和各种再生产活动的进行有 着十分严重的干扰。（二）我国上市公司财务风险的现状

17、上市公司资本管理是企业的核心内容，融资渠道和方式多种多样，使上市公司的财 务管理没有预见性。众所周知，上市公司的投资与筹资以货币为表现形式”，资金管理的效果能充分反映公司的现状，并能影响决策。一般情况下公司上市后会积极向外拓展 市场领域，进行各种融资活动，改变以前的运作结构模型，相应的也需要财务管理人员 做出一致的行动。财务对于上市公司来说显得尤为重要，因为上市公司的市场复杂多样， 给企业带来很多的风险因素，所以需要专业财务分析和控制。目前来看部分上市公司财 务风险控制现状如下：1 .财务风险控制意识比较薄弱现在大部分企业的财务工作人员没有去防备和控制财务危机的思想，企业里大部分财务人员到财务

18、风险控制的重要性并没有给予很高的重视。上市公司经理人仍然缺乏对财务风险控制的正确理解，而是应该认真对待经济效益的实现。我们认为，财务风险控制是财务人员的工作，财务管理可以合理有效地控制和防范财务风险。但是，由于缺 乏知识，财务风险控制以及缺乏上市公司内部管理使得财务风险控制效率低下。2 .缺少健全的财务风险管理体系当前，因为对上市的企业财务存在的风险未充分了解，所以财务人员也没有将注意 力着重放在这上面。意味着一整套财务风险管理机制不全面，有漏洞让风险发生。如果 不完善这套管理控制机制，公司内部也就缺乏健全体系的制度保障，对于风险不能实施 有效的行动措施。所以，对于上市公司来说，完善的财务风险

19、管理体系是很有必要的， 否则将降低对财务风险的预防效果。3 .财务风险的识别与分析不到位为有效控制金融风险，上市公司必须有效识别金融活动风险，还要采取有效的风险 防控措施。可是，当下企业财务人员对上市公司财务风险的认识还不到位，分析还不充 分，财务人员无法深入研究和发现一些潜伏的风险危机。风险识别，分析和分类不充分 到位，没有办法有效判断金融风险的发展趋势，造成意想不到的损失。另外，不精准的 财务风险的度量也是一个潜在原因。有些上市公司仅仅简单判断风险本质特征和知识缺 乏的风险，没有能力找到一种有效的衡量方法。不能够保证计量的精准性，并影响未来 的财务风险管理和控制。三.我国上市公司财务风险的

20、成因分析市场经济活动中会孕育出大量财务危机，企业日常经营下的环境也是复杂多样的， 财务风险的形成原因有外在因素，也有内在原因。（一）外部原因外部风险是由于外部环境复杂性而引起的风险，不受企业管理控制，影响企业财务 上危机的外部因素主要包括经济因素、法律因素、市场因素等。1 .经济环境 随着经济运行周期及市场因素的变动，企业的经济效益也跟着变化。企业 运行良好，总体盈利，财务状况越好，风险发生的概率越低；如果经济环境运行没有良 好的前景，企业的经营、生产会受到很大干扰，盈利能力减弱，就会产生财务风险。如 2016年5月国家税务全方位推行营改增试点业务对建筑业的影响很大，是企业难以预料的。2 .法

21、律环境 法律环境指的是国家对市场经济主体的支持、保证和认可，它是评判企业 营运的准则，企业按照制度、法律、法规依法经营，受到国家法律的支持。所以，企业 发展市场的各项运营活动，一定要知道并按照国家相关的交易、筹资投资等方面的法律， 遵守企业法、公司法等规定。3 .市场环境 企业的未来存活和发展趋势依赖于经济市场。 市场环境好，企业自主经营, 使得降低风险，增加收入。否则，企业经营就被动。（二）内部原因如果找到外部原因，只是让我们涉及到表层现象，而探究内因才是风险产生的根源。 虽然大部分时候我们仅停留在外因的表象，但是只有抓住内因，才能根本上解决问题。为了企业能跟上行业的发展和完成企业自身快速成

22、长的需求，多种复杂的经济往来产生的财务活动会四处潜伏着财务危机，随时都有爆发的可能，对企业的影响十分巨大。1 .生产经营过程中原因(1)生产环节管理不当，生产成本过高由于管理者管理不善，机制执行不到位，加工生产营运过程中出现质量缺陷产品， 使工程质量下降，重新返工，生产成本不断增加。(2)员工综合素质不高，造成浪费某些行业多数员工为农民工，文化基础较差，综合 素质低，相对于有专业技术知识，并具有较强的人文、法律素质的科班生相差甚远，造 成管理、施工不规范，增加成本。2 .内部财务监控机制不健全在我国，内部财务控制制度还没有成型，虽然说每个企业都有设置相应的工作人员 去监督财务活动，也是无济于事

23、。甚至有的对财务制度视而不见，导致整个财务管理机 制散乱、效率低下，给财务风险的发生创造条件。(1)财务管理制度不完善在中小企业中，多数企业没有设财务，财务工作由中介代管；或只聘1名会计应付 工商和税务。财务管理及人员素质可想而知，制度是否健全是个很大问题，风险很大。(2)财务人员缺乏风险意识在现实生活中，财务工作人员由于不重视财务风险，所以当企业突发财务危机时， 不能有效管控。(3)缺乏对应收账款的控制随着市场经济的调节，市场已成为买方市场，企业为了吸引更多的买方，不惜大量 用赊销的方式占据市场，并且对客户的信誉缺乏调查了解，盲目过大销售和生产，因而 有大量的应收账款，但是却无法收回这些款项

24、，这些款项一旦成为坏账，这些损失都有 企业自己承担，财务危机随之而来。3,企业内部结构不合理(1)人员结构不合理小中型企业甚至大型的私营企业来说， 内部人事结构设置极不合理。为了节约成本， 一人干许多份不同性质的岗位工作，给企业带来风险。(2)资金结构不合理从目前私有企业的现状来看，企业负债比例都比较过高，潜伏着一些财务风险，使财务成果的未来预期具有不稳定性。四.上市公司财务风险的防范对策（一）对上市公司的财务风险进行准确认识能够对财务危机有足够重视，是提升对处理危机提出有用方案的前提条件。上市公司的管理者很有必要知道能控制财务风险是一件很重要的事情，以及依据科学做出选择和风险的管控从高到低的

25、重要性。作为财务人员需要对本职工作熟知且尽心尽责，努力学习专业知识，制定一套详尽的财务危机化解方案， 使企业更好更快地稳健发展。 此 外，上市公司需要对财务风险的管控进行更深的加强，使得企业所有人财务风险管控给 予必要的重视，努力管理和控制财务风险。（二）建立健全上市公司的财务风险管理系统上市公司应逐步完善管控财务危机的机制，能第一时间发现问题和解决财务问题。上市公司应该创立多方位的财务风险控制机制，熟知各部门、各岗位的工作职能，制定 清晰的财务管理计划，确认成熟的处理财务风险的流程和环节，形成科学合理的解决方 案。根据制定的成熟计划方案，及时监督公司的财务发展，提高应急能力。同时，上市 公司

26、还应该更深层次的去提升会计和审计的运用管理， 这样财务会计的过程才能和管控 风险的过程一致。 另外，对于各岗位人员要求尽职尽责，用一些奖惩措施去激励员工。（三）加强财务风险的分析与识别上市公司财务风险需要有识别风险的方案，有科学根据地整体搜集财务信息，对公 司的内部和外部潜在危机因素做深入研究。依据行业对风险的标准划分，构成一套成熟 的风险研究预案。同时，我们需要有准确的的可预测性。运用科学的方法去研究财务风 险因子，清除掌握问题的发展趋势，对应对财务危机做好足够准备。除了计量工作外， 还运用基于过去经验的科学风险选择方法，基于财务风险控制计算风险规模，并采用计 量方法去量化非财务风险，保证风

27、险计量结果的完整性。（四）努力强化财务人员的素质水平要有高效率的进行财务风险的控制，要求专业水平高的财务工作人员有扎实的专业 知识和丰富的经验，带动整个行业的财务人员水平的提高，培养他们更好地应对和处理 财务风险。作为上市公司的优秀人才，要要求能慧眼识别，做好对财务工作人员的选拔, 并让他们各司其职，加强培养他们的国家法律意识、职业道德和专业水平能力。财务工 作人员也要加强自身的专业水平，努力学习专业知识，对风险控制有更深一步的了解， 增强专业技能，提高服务水平。（五）加强财务人员与其他部门配合财务风险控制是一个整体机制，不止是财务工作人员的专属工作，还需要市场部、 财务部合作投资风险控制部等

28、部门；业务部门应该对会计语言的进行专业训练，必须有 一个高度看重金融风险的控制工作，保持多方位和正常的交流，以使财务危机管控有效 实施提供有力保证。五.上市公司财务风险案例分析（一）公司介绍TCL集团股份有限公司，于1981年成立，是目前国际上大规模营销的消费类电子 产品，专注产品与服务，追求为用户带来品质体验。它涉及到人类生活、工作中所用到 的电子产品行业范围。集团目前拥有员工 7万人，研发中心26多个，生产加工基地10 多个，国家和地区80多个售卖点。在财富中文版于去年 7月底北京时报上刊 登了最新的500强名单中，TCL集团股份有限公司在2017年度中国企业名列前100名。（二）分析公司

29、财务风险1.计算与分析TCL的筹资风险表1 2014-2016年财务指标财务指标16年12月15年12月14年12月流动比率1.131.001.16速动比率0.940.830.96现金比率39.2228.4232.91资产负债比率68.9166.3371.08产权比率%192.23175.19212.48利息保障倍数%442.64500.05632.19长期债务与营运资金比率2.39%-53.53%1.21%短期债务偿还能力TCL从2014 2016年，流动比率分别是1.16、1.00和1.13,按理论来说比例为2的值是理想状态，虽然比2低，但是都比1大，表明在短期偿债偿还中企业有一定能 力，

30、流动性的资产基本能保证流动性负债的偿还。速动比值从 2014年到2016年分别 是0.96、0.83和0.94,速动比都小于1,到2015年，速动比率降到0.83,说明企业短 期偿债能力不足。如果企业流动资产与流动负债之比高，但速动资产比流动负债之比低， 则说明企业存货过多，占用流动资金，企业面临着短期债务偿还的压力。企业应加快库 存周转，加强存货管理。(2)长期债务偿债能力分析纵观2014年至2016年，企业的资产负债率分别是 71.08%、66.33%口 68.91%,都 高于行业40%60%的标准，体现企业有长期的还清债务能力较弱。能够看出该企业 的资本的构成不合理，在整个资本中通过筹集

31、资金而来的占比大，将会增加企业的财务 危机。而且利息保障倍数逐年下降，说明企业对欠债没有资金去还清。最后考察企业的 产权比率，产权比率分别是 212.4& 175.19、192.23,企业的产权比率15年有所下降， 16年又有所回升，说明企业通过负债进行的筹集资金的占比还是很大，相应的对财务结构产生一定的干扰，致使发生严重财务的危机。在16年偿债能力有减弱的趋势。因为如果企业营运业绩有所下降，就营业利润势必骤减，并且对企业未来的资本筹资和投资 产生干扰。(3)企业的负债结构2014年到2016年，企业的流动性的负债占总负债的分别为72.67%、72.81%和66.37%,比例较大，其中

32、，短期负债比例过高，短期借款还是占重要的来源，资产流动 性要求的提高，一旦企业现金流无法偿还现有短期债务，企业将处境危险，甚至导致破 产。一般来说，企业的偿还债务的压力是很巨大的，并且伴随着巨大的财务危机。2 .计算与分析TCL的运营资金风险表2 20142016年应收账款天数 单位：天年份201620152014应收账款周转天数45.9345.8142TCL集团2014- 2016年应收账款运作的天数分别是 42、45.81和45.93,这反映出应收账款的周转天数增加，意味应收账款的周转率下降。企业应收帐款的增多势必会 增加财务风险，所以一定要控制应收账款到合理区域，一定要保证企业能够应对大

33、额的 流动负债。表3 20142016年存货周转天数 单位：天年份201620152014存货周转天数44.4638.0546.72014 2016年存货周转天数分别是 46.7、38.05和44.46,反映出企业存货周转速 度先增加后减慢，同时企业速动比率升降，说明二者之间有关联。其实根本原因就是企 业存货管理不当造成，盲目扩大市场规模但是却有大量的存货积压。当务之急就是采取 适当的方法使得存货运作效率提升，从而降低不必要的财务风险。定义企业在日常经济活动往来中的运营能力的高低具体表现为看企业的资本周转效 率如何。周转效率高，运营能力水平就高。大体看来，企业的营运能力水平以后有待提 升。3

34、.TCL企业盈利能力风险分析企业2014年利润增长率为46.73%, 2015年利润提高-23.69%,而2016年利润的增 长率为33.28%, 2015年比2016年净利润下降，最可能的因素是对手企业竞争大， 使得市场价格受到波动，利润受到影响。4 . TCL集团投资风险分析根据投资分析来看，由于企业一直扩展新的市场，实现多方位、多样化的经营。企 业盲目对外扩展海外市场是企业发生严重财务风险的最重要的原因，所以企业应根据实际情况出发，结合自身条件，适度进行海外拓展市场，方能稳重求胜。反之，如果这种 资金链受到折断，那么企业的破产危险肯定降临。（三）结论及风险防范措施1 .总结纵观整体，TCL集团的融资风险还是很大的。所以，企业一定增强经营能力，提升 应收账款的周转率、存货周转率，使企业的资本运作得以流通。一直持续过高的负债会 造成企业筹资的不良的运作周期，短期负债率过高会使TCL的资金不能弥补负债，出现巨大的财务漏洞。一旦债务没有偿还清，企业集团的现金流就会立即中断，企业的日 常生产经营将很难进行下去。在经营计划方针上，企业继续多方位、多样化经营。一是 向不同行业扩张，二是向行业的不同产品类型扩张，三是对海外市场扩张。这些都需要 大量的货币资本，货币资本过多就会想到筹资，从而企业对外负债累