证券投资基金_第十四章 第五节 投资者的选择_2013年版

1、中大网校引领成功职业人生 1、大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条( )弯曲的曲线来表示。而且( )的凸性有利于投资者提高债券投资收益。 A:向下，较低 B:向下，较高 C:向上，较低 D:向上，较高 答案:B解析:大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就被称作债券的凸性。凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。2、完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来( )。 A:下降 B:上升 C:保持不变 D:先上升后下降 答案:A解析:完全预期理论认为由此推论，上升的收益率曲线意味着市场预期

2、短期利率水平会在未来上升，水平的收益率曲线则意味着预期短期利率会在未来保持不变，而下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来下降。3、有偏预期理论认为远期利率应该是预期的未来利率( )。 A:与购买力风险补偿的差额 B:与购买力风险补偿的累加 C:与流动溢价的累加 D:与流动溢价补偿的差额 答案:C解析:有偏预期理论中，最被广泛接受的是流动性偏好理论。它认为市场是由短期投资者所控制的，一般来说远期利率超过未来短期利率的预期，即远期利率包括了预期的未来利率与流动溢价。4、有偏预期理论认为，投资者在收益率相同的情况下更愿意持有( )。 A:优先股票 B:长期债券 C:中期债券 D:短期债券

3、 答案:D解析:有偏预期理论中这种理论的基础是，投资者在收益率相同的情况下更愿意持有短期债券，以保持资金较好的流动性5、下列关于凸性的描述正确的是( )。 A:凸性可以描述大多数债券价格与收益率的关系 B:凸性对投资者是有利的 C:凸性无法弥补债券价格计算的误差 D:其他条件不变时，较高的凸性更有利于投资者 E: 答案:A,B,D解析:考察凸性的特点6、流动性较强的债券( )。 A:折让的大小和凸性有关 B:折让的幅度反映了债券流动性的价值 C:在收益率上往往有一定折让 D:比流动性一般的债券在收益率上折让的幅度小 E: 答案:B,C解析:在债券流通市场中，债券的变现能力是投资者关注的问题，尤

4、其是对于风险较高的长期债券，流动性或变现能力是投资者规避投资风险的必要条件。因此，流通性较强的债券在收益率上往往有一定折让，折让的幅度反映了债券流通性的价值。7、以投资期分析为基础，债券互换的类型有( )。 A:应急免疫 B:替代互换 C:市场间利差互换 D:税差激发互换 E: 答案:B,C,D解析:以投资期分析为基础，可以分别讨论不同类型的债券互换：替代互换、市场间利差互换以及税差激发互换。8、在利率水平变化时、长期债券价格的变化幅度小于短期债券的变化幅度。 ( ) 答案:False解析:在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度大于短期债券价格的变化幅度。9、提前赎回等其他条款不影响债券的投

5、资收益率。 ( ) 答案:False解析:一般来说，如果条款对债券发行人有利，比如提前赎回条款，则投资者要求相对于同类国债来说较高的利差；10、指数构造中所包含的债券数量越多，由交易费用所产生的跟踪误差就越大。 ( ) 答案:True解析:一般来说，指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就越小，但由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就越大；反之，如果投资组合中所包含的债券数量越多，由交易费用所产生的跟踪误差就越大，但由于投资组合与指数之间的配比程度的提高而可以降低跟踪误差。11、指数化投资策略属于积极型债券投资策略之一。 ( ) 答案:False解析:指数化投资策略的目标是使债券投资组合达到与某个特定指数相同的收益，它以市场充分有效的假设为基础，属于消极型债券投资策略之一。12、税差激发互换的目的就在于通过证券互换来减少年度的应付税款。 ( ) 答案: