不同股利政策对股票价格的影响ppt课件

1、不同股利政策对股票价钱的影响不同股利政策对股票价钱的影响第x组 第二次作业;contents1剩余股利政策2稳定股利额政策3固定股利率政策4正常股利加 额外股利政策;1. 1.剩余股利政策剩余股利政策Residual Dividend Approach1;企业在有良好的投资时机时，根据目的资企业在有良好的投资时机时，根据目的资本构造测算出必需的权益资本与既有权益本构造测算出必需的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需求，而后将剩余部分作为股利发放的本需求，而后将剩余部分作为股利发放的政策。政策。剩余股利政策剩余股利政策132Why?遵照的

2、步骤遵照的步骤 1 1、测定目的资本构造、测定目的资本构造2 2、确定目的资本构造下投资所需的、确定目的资本构造下投资所需的股东权益数额股东权益数额 3 3 、最大限制的运用保管盈余来满、最大限制的运用保管盈余来满足投资方案所需的权益资本数额足投资方案所需的权益资本数额4 4、投资方案所需的权益资本满足后、投资方案所需的权益资本满足后假设有剩余盈余，再将其作为股利发假设有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东放给股东;A1、坚持理想的资本构造，使综合资本本钱最低B 2、满足企业增长需求C3、躲避负债筹资风险Why?;苏宁云商苏宁云商002024兴办于1990年12月26日，运营商品涵盖传统家电、消

3、费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线下线上交融开展，于2004年7月在深交所上市。报告期日期报告期日期2008.12.312009.12.312010.12.31每每10股送股比例股送股比例2.0000转增比例转增比例10.005.000每每10股派息（税前）股派息（税前）0.30.51.00预案公告日预案公告日2009-04-032010-03-162011-03-16公告实施日公告实施日2009-04-102010-04-092011-05-05利润表利润表10-12-3109-12-3108-12-31净利润净利润4

4、1.1亿亿29.9亿亿22.6亿亿现金流量表现金流量表10-12-3109-12-3108-12-31经营现金流净额经营现金流净额38.8亿亿55.5亿亿38.2亿亿投资现金流净额投资现金流净额-56.6亿亿-19.0亿亿-24.5亿亿筹资现金流净额筹资现金流净额1.23亿亿27.7亿亿20.2亿亿现金等净增加额现金等净增加额-16.5亿亿64.3亿亿33.9亿亿;日期2009.4.92009.4.102009.4.13开盘价（元）19.2513.0913.68收盘价（元）19.513.4513.98成交量（手）22万47万51万金额（元）4亿6亿7亿;日期2010.4.82010.4.920

5、10.4.13开盘价1918.7418.58收盘价18.71918.64成交量（手）22万14万27万金额（元）4亿2亿5亿;日期2011.4.42011.4.52011.4.6开盘价1312.6512.7收盘价12.6912.7913.1成交量（手）29万22万30万金额（元）4亿2亿4亿;Strength Weakness 可以充分利用公司内部的资金来源，满足投资时机可以充分利用公司内部的资金来源，满足投资时机的需求，并能坚持理想的资本构造，使加权平均资本的需求，并能坚持理想的资本构造，使加权平均资本本钱最低本钱最低ABCD容易与容易与股东对股东对当前报当前报酬的偏酬的偏好产生好产生矛盾矛

6、盾给投资给投资者呵斥者呵斥公司运公司运营情况营情况不稳定不稳定的觉得的觉得导致股导致股利支付利支付不稳定，不稳定，影响良影响良好的财好的财务笼统务笼统影响股影响股价，给价，给廉价收廉价收买制造买制造时机时机;22. 2.固定股利或稳定增长股利政策固定股利或稳定增长股利政策Constant growth dividend;固定股利政策固定股利政策 固定股利政策，又称稳定增长股利政策，其在固定股利政策，又称稳定增长股利政策，其在公司盈利发生普通变化时，并不影响股利的支付，公司盈利发生普通变化时，并不影响股利的支付，而是使其坚持稳定的程度；只需当公司对未来利而是使其坚持稳定的程度；只需当公司对未来利

7、润增长确有把握，并且这种增长被以为是不会发润增长确有把握，并且这种增长被以为是不会发生逆转时，才会添加每股利润额。实行这种股利生逆转时，才会添加每股利润额。实行这种股利政策者以为公司的股利政策会对公司股票价钱产政策者以为公司的股利政策会对公司股票价钱产生影响，股利的发放是向投资者传送公司运营情生影响，股利的发放是向投资者传送公司运营情况的某种信息。况的某种信息。;佛山照明000541A成立于1992年10月20日，在深圳证券买卖所挂牌买卖。主要消费和运营各种电光源产品及配套灯具。运营范围：研讨、开发、消费电光源产品、电光源设备、电光源配套器件、电光源原资料、灯具及配件、电工资料、机动车配件，在

8、国内外市场上销售上述产品；有关的工程咨询业务。佛山照明自1993年上市以来，截止2021年，每年派发高额现金股利，公司的这种表现曾一度被媒体誉为“现金奶牛。;佛山照明000541项目项目/年度年度200820082007200720062006每股收益率（元每股收益率（元/股）股）0.320.320.610.610.570.57净资产收益率（净资产收益率（%）8.628.6214.1914.1911.5711.57主营业务收入（亿元）主营业务收入（亿元）168916891894189419871987主营利润比重（主营利润比重（%）110110104104100100毛利率（毛利率（%）20.

9、3220.3224.5424.5423.6523.65总资产（亿元）总资产（亿元）283028303392339225632563主营业务突出盈利才干较好总资产平稳涨势;佛山照明000541符合实行固定股利的条件符合实行固定股利的条件;分红前一日分红前一日分红日分红日分红后一日分红后一日涨涨3.08%跌6%（2006/6/27）涨0.41%2006年;2007年分红前一日分红前一日分红日分红日分红后一日分红后一日涨涨2.81%跌跌2%(2007/6/7)涨涨2%;2021年分红前一日分红前一日分红日分红日分红后一日分红后一日跌跌1.24%跌跌9%(2008/6/5)跌停（跌停（-10%）;VS

10、Strength Weakness运营情况稳运营情况稳定定规律的安排规律的安排股利收支股利收支股票价钱稳股票价钱稳定定财务情况恶财务情况恶化化现金短缺现金短缺较大的财务较大的财务压力压力;33. 3.固定股利支付率政策固定股利支付率政策Constant pay-rate policy of Dividends;3. 3.固定股利支付率政策固定股利支付率政策Constant pay-rate policy of Dividends股利支付率股利支付率=每股股利每股净收益每股股利每股净收益100% 公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。;Strength Weaknes

11、sV VS S公司财务压力较大公司财务压力较大缺乏财务弹性缺乏财务弹性传送的信息容易成传送的信息容易成为公司的不利要素为公司的不利要素确定合理的固定股确定合理的固定股利支付率难度很大利支付率难度很大股利与企业盈余严股利与企业盈余严密结合密结合坚持股利与利润间坚持股利与利润间的一定比例关系的一定比例关系表达了风险投资与表达了风险投资与风险收益的对称。风险收益的对称。;44. 4.低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策Lower & Extra policy of Dividends;TextAdd your text hereAAdd your text hereBAdd your text hereCText;文本文本文本文本添加文本 添加文本添加文本 添加文本添加文本 添加文本添加文本 添加文本Add your tex