浅析我国商业银行的不良资产证券化

1、浅析我国商业银行的不良资产证券化【摘要】随着我国银行业同国际的接轨，如何处置不 良资产成为了人们关心的一个问题。xx年，国开行和建行 开展了资产证券化的试点。本文首先分析了在当前情况下 开展资产证券化的必要性，并就资产证券化的发展提出了 建议【关键词】资产证券化流动性资本充足spv一、我国商业银行开展资产证券化的必要性所谓资产证券化(assetsecuritization)是指银行将 具有共同特征的、流动性较差的盈利资产，如贷款、应收 款集中起来，以此为基础发售具有投资特征证券的行为。 通常，银行资金来源有两种方式：表内融资和表外融资。 资产证券化就属于表外融资方式的一种。它起源于20世纪 7

2、 0年代的美国，开展的初衷是获取充足的流动性。我国开 展资产证券化的必要性体现在：(一)从融资者角度看 1 增加资产流动性，提高盈利能力在银行的资产中，由于种种原因，有一部分资产的流 动性较差，而且难以在短期内收回或出售以获得现金流。 这部分流动性较差的资产占用了银行资金，却不能迅速带 来回报，进而影响了银行的盈利能力。进行资产证券化后, 银行资产流动性得以增加，并且提高了盈利能力。2. 有效进行资产负债管理，更好实现期限匹配商业银行资产负债不匹配一直是商业银行所面临的风 险之一。负债来源的不确定性和资产业务的相对确定性导 致了商业银行在开展业务的同时承受了巨大的风险。资产 证券化的过程实际上

3、是商业银行主动出击寻求期限匹配的 过程，从而改善资产负债管理水平。3. 获得低成本的多种资金来源在资金来源中，表内融资的成本主要体现在吸收存款 和对外借入资金所需要付出的利息上。我国商业银行的存 款利率由央行统一规定，自身并无调控的可能性，而且现 实情况也不允许商业银行降低存款利率。对外借入资金的 利率则受资金市场影响波动剧烈，如lib or在雷曼兄弟破 产当日飙升，导致各银行借贷资本迅速上升。资产证券化 不仅可以使资金来源多样化，减少对表内融资的以来，还 可以以较低成本获得所需资金。4. 改善资本结构，提高资本充足率随着我国银行业与国际银行的接轨，资本充足率成为 了考核商业银行的标准之一。4

4、%的核心资本和8%的总风险 资本比率要求曾经是商业银行难以达到的。在四大国有商 业银行的股份制改造过程中，通过财政拨款的方式曾经一 度使商业银行的资本充足率达到标准。但很快，新的不良 资产的出现又迅速导致资本充足率下滑。依靠拨款不是长 远之计，只有通过各种创新手段如资产证券化来改善资本 结构，才能从根本上提高资本充足率。5. 分散风险，达到风险最优配置商业银行的资产根据其不同的特性存在着不同的风险。 如果同一方向的风险过多，风险间就不能达到相互抵消的 作用。资产证券化实际上可以通过转化资产种类来转化风 险种类，分散风险，从而达到风险最优配置。（二）从投资者角度看投资者可以通过资产证券化获得新品

5、种的投资品种。资产证券化之后提供给投资者的是标准化，且在市场上具 有较高流动性的资产，有利于投资者根据自己的需要进行 选择并且扩大自身的投资规模。从金融市场的影响看1. 促进金融市场专业化分工的深度资产证券化的过程本身需要很多专业化分工的机构， 并且对这些机构的要求非常高。开展资产证券化，客观上 促进了金融机构专业化分工，并且加强了分工的深度。2. 改善信息不对称通过将资产增级、打包出售，投资者所投资的资产实 际上是有一定透明度的。增级机构、评级机构、承销商等 金融中介用自己的信用加强了原有资产的信用，改善了原 始资产信息不对称的问题。3. 提高金融体系运作效率资产证券化将银行流动性差的资产转

6、化为流动性强的 资产，同时也为投资者提供了更多的产品，从整体上，提 高了金融体系的运作效率。二、我国商业银行开展资产证 券化需要解决的问题1宏观管理层面上，政府出来相关法律法规，引导、 规范资产证券化的发展现阶段，我国已经颁布了公司法、合同法、保 险法沢 证券法、担保法、信托法、商业银行法 等法律来规范金融市场的发展。但是，资产证券化是金融 创新的结果，现有法律不足以完全覆盖资产证券化的所有 内容。例如，在证券化的过程中，spv是个很重要的中介机 构。spv所承担的责任有哪些，义务有哪些，什么样的机构 可以申请成为spv, s pv怎样接受市场的监督，什么样的政 府机构监管spv等等都是亟待解

7、决的问题。2 微观机构设置上，需要完善资产证券化所需要的一 系列中介机构资产证券化过程如下图所示：其中主要的中介机构包括：特殊目的载体spv、服务 商、承销商，还隐含着增级机构、评级机构。目前，我国 在spv以及增级评级机构的设置上同国际上还有一定距 离，例如评级机构权威性不强，spv自身不够完善等。要想 继续发展资产证券化，就要在中介机构设置方面加快建设, 为资产证券化营造良好的硬件环境。3.构建良好的市场以活跃交易流动性是金融产品的根本。证券能否有需求是决定资 产证券化是否可以在中国继续发展下去的关键。只有实现 了流动性，金融资产才能够得到充分交易，价值才能够在 市场中得到准确的定位。为了

8、提供良好的市场环境，应允 许投资于资产证券化的主体多样化，构成多方面的需求。4. 关注风险控制，防范过度证券化xx年的金融危机中，由于资产被打包，经过增评级机 构的包装而成为新投资品种的资产，其最初的资产性质和 风险由于多次转手以无从查证，最终在市场泡沫破裂时被 发现所打包的资产都是一些质量堪忧难以在未来得到稳定 现金流的资产。无疑，经过增级机构用自身的信用加强资 产的信用，在一定程度上解决了资产的流动性问题。但与 此同时，风险问题不容忽视。资产证券化所面临的主要风 险包括信用风险、法律风险、金融管理风险。防范这些风 险需要加强法律建设、中介机构建设以及相关监管的强度。参考文献：1 吴治成对我国商业银行不良资产证券化的思考现 代经济信息，xx, (7).2 梁积江，李媛媛我国商业银行不良资产证券化的 障碍及对策分析财会研究，xx (13 ).3 林启光我国商业银行资产证券化的可行性分析.