汇率国际贸易论文范文-研究人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的实证word版下载

1、汇率国际贸易论文范文:研究人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的实证word版下载人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的实证论文导读：本 论文是一篇关于人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的 实证的优秀论文范文，对正在写有关于汇率论文的写作者有一定的参 考和指导作用，论文片段：2<0,表示本国汇率贬值1%,进口减少 入2%；进口汇率波动弹性入3符号不确定。 2数据说明。样本选 用人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的实证1995年1 月到2012年3月的月度数据，以2005年1月为基期。x和m分别用 x12策略进行季节调整后的中国对美出口额和进口额与摘要：文章构造

2、中美出口和进口贸易模型，通过var模型和vec模 型分析人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易的影响。实证表 明：短期内人民币升值对进口的推动作用大于出口，长期内升值有利 于中国对美出口而不利于进口；汇率波动短期内对出口的冲击大于进 口，长期内有助于中国对美出口，对进口无影响。中美两国要调整各 自贸易结构，保持人民币汇率稳定、防止汇率大幅波动，才能最终解 决中美贸易失衡。关键词：人民币汇率；汇率波动；中美贸易；var； vec一、引言 近年来，中国经常账户和资本账户保持巨额“双顺差”，外汇 储备不断增加，由此引发世界各国对人民币汇率的关注。2002年日 本首次提岀人民币升值，此后美国等西方国家

3、频频借贸易失衡不断向 中国施压，要求人民币升值。2005年7月21 h中国宣布实行“以市场供求为基础、盯住一篮 子货币、有管理的浮动汇率制度”，人民币从钉住美元改为钉住一篮 子货币，放宽人民币汇率波动幅度。截止到2011年底，人民币对美 元累计升值25%。但人民币升值并未减少中国对美顺差，相反却不断 增加。那么，中美贸易主要受什么因素影响？人民币升值是否有助于 纠正中美贸易失衡？人民币汇率波动对中美贸易产生什么影响？美 国作为中国最大的贸易伙伴国，分析人民币汇率及其波动对中美贸易 的影响，对于审视中国汇率政策、纠正外贸失衡具有重要作用。二、文献综述一国汇率主要从汇率水平和汇率波动来影响国际贸易

4、。关于汇 率水平主要是检验一国马歇尔一一勒纳条件是否成立及是否存在j 曲线效应。国外学者koch (1988)、tar 1 ok singh (2002)等的研究 支持 ml 条件成立，而 felmingham (1988)> patine (1995)则不支 持。关于汇率波动对国际贸易的影响分歧较大。sercu ( 1992)、 dellas (1993)认为若贸易商具有汇率风险偏好，可利用汇率波动获 益，则汇率波动能增加国际贸易；ba订y (1987)、cote (1994)认为 若贸易商是汇率风险中性，可利用外汇市场和期权市场进行外汇对 冲，规避汇率风险，贝!j对国际贸易无影响;a

5、bdur ( 1993)> kroner (1993)认为若贸易商是汇率风险厌恶者，则将减少国际贸易。近年来随着中国国际贸易规模的不断扩大，关于人民币汇率与 国际贸易的研究越来越多，主要集中在人民币汇率水平上。卢向前、戴国强(2005)利用协整向量自回归策略，对人民币 加权实际汇率与中国进出口贸易进行了实证研究，得出中国出口和进 口汇率弹性分别为1.881和-1.959 4；封思贤(2007)利用协整和 ecm构建了中国进出口贸易模型，得出中国出口和进口汇率弹性为 -1.46和0. 34；姜茜、李荣林(2010)运用var模型和vec模型研究 了人民币汇率对中美进出口贸易的影响，证明汇改

6、前人民币升值能抑 制出口、增加进口，汇改后人民币升值对进口的推动作用更大，汇率 的调整作用有所减弱。随着2005年7月人民币汇率制度改革，汇率波动性不断增加， 一些学者开始对人民币汇率波动与国际贸易的关系进行研究。谷宇、高铁梅(2007)构建人民币实际有效汇率的garch模型, 用条件方差衡量了人民币汇率波动，得出中国进口和出口的汇率波动 弹性为0.06和-0. 12；刘尧成、周继忠、徐晓萍(2010)测算出1单 位人民币汇率波动冲击使得中国贸易收支出现修正的j曲线效应。人 民币汇率波动对贸易收支的贡献度为3. 2%,贸易收支的汇率弹性为 -5. 79o此外还有一些学者同时从人民币汇率水平和汇

7、率波动两方面对国际贸易的影响进行了研究。曹阳、李剑武(2006)采用eg两步法和ecm模型对中国进出口 贸易进行了实证分析，得出中国出口的人民币汇率弹性及汇率波动弹 性分别为1.478、-0. 204,进口的汇率波动弹性为0.142,进口的人 民币汇率弹性不存在;安辉、黄万阳(2009)通johansen协整检 验分析了中美进岀口贸易的收入效应、价格效应、汇率波动效应和汇 率改革效应，发现长期中汇率波动效应不存在，汇率改革不利于中国 对美出口，对中国自美进口无影响。不难发现，当前对人民币汇率与国际贸易的研究还存在很多理 由：1许多研究仅仅限于人民币汇率对中国国际收支、贸易收支和中 国进出口的影

8、响，如卢向前、戴国强(2005)等，而未具体到对中国 出口和进口的影响；2.冃前虽然有一些研究开始关注人民币汇率波 动，如谷宇、高铁梅(2007)等，但同时考虑人民币汇率和汇率波动 的研究较少；3.美国作为中国最大的贸易伙伴国，分析人民币汇率及 其波动对中美进出口贸易的影响，可以为中国进出口贸易可以提供借 鉴。但目前针对中美贸易的研究存在明显不足，一些研究仅对中美贸 易收支进行了分析，如王中华(2007),并未区分出口和进口； 一些 研究仅涉及人民币汇率水平，并未提及人民币汇率波动，如李晴 (2007)；还有一些研究仅仅分析了人民币汇率及其波动对中美进口 和出口的长期影响，并未分析短期冲击，如

9、安辉、黄万阳(2009)。本文将采用var模型和vec模型研究人民币实际汇率及其波动 对中美出口贸易和进口贸易的长短期影响，同时还考虑了 2005年7 月人民币汇率改革对中美进出口贸易的影响。三、模型构建与数据说明1. 模型构建。假定一国出口 x由进口国收入y*、出口国商品价 格p、进口国商品价格p*和一国名义汇率c决定，即出口函数为：x二f (y*, p, p*, e)采用一国实际汇率e二ep*/p来代替名义汇率和国内外相对价格, 上式变为：x=f (y*, e)此外，大量研究,如 khim-senliew (2003)> tilak abcysinghc 和tan lin yeok

10、(2005)、马丹、许少强(2005)等都证实一国实际 汇率波动ve会对一国出口产生影响，因此将ve引入出口模型，即 x二f (y*, e, ve)将上式两边取对数，得：lnx二cl+b llny*+b21ne+b31nve+?滋 t其中出口收入弹性p 1 >0,表示进口国收入增长1%,出口增长 3 1%；出口汇率弹性32 >0,表示本国汇率贬值1%,出口增加0 2%； 出口汇率波动弹性b3符号不确定。另外，引入结构变量d1表示2005年7月人民币汇率改革，以 检验其是否对中美贸易产生影响。2005年7月前1)1取值为0,自2005 年7月d1取值为1。由此，中国对美出口贸易模型为

11、：lnx二cl+b llny*+b21ne+b31nve+b4dl+?着 t同理，中国自美进口贸易模型为：inm二c2+?姿 llny+?姿 21ne+?姿 31nve+?姿 4d1 + ?灼 t中国收入y、人民币实际汇率e、实际汇率波动ve以及d1共同 决定中国自美进口 m。进口收入弹性xi >0,表示中国收入增加1%, 进口增加a1%；进口汇率弹性x2<0,表示本国汇率贬值1%,进口 减少入2%；进口汇率波动弹性入3符号不确定。2. 数据说明。样本选用1995年1月到2012年3月的月度数据, 以2005年1月为基期。x和m分别用x12策略进行季节调整后的中 国对美出口额和进口

12、额与中国出口和进口物价指数计算得到；美国收 入y*采用经过季节调整的美国工业生产指数来代替；中国收入y用 中国月度工业生产增加值表示；用中美两国cpi和人民币对美元名义 汇率计算得到人民币实际汇率e。进出口额来自中经网，进出口物价指数、美国工业生产指数来 自imf的ifs数据库，中国工业生产增加值来自中国经济信息网，中 美两国cpi来自oecd,人民币名义汇率来自国家外汇管理局。采用garch策略对人民币实际汇率进行估计，用条件方差表示 人民币实际汇率波动ve。使用eviews6. 0对garch (1, 1)模型进行 估计如下：et=o.9999et-l+?灼 t7600.993?滓 2t二

13、9.4995x10-6+0. 7626?孜 2t-1+0.5402?滓 2t-13.7174 6.0513 29.4212 方程中各变量z值均显著，说明garch (1, 1)模型较好的估计 了人民币实际汇率波动。arch-lm检验表明p值0. 05,说明已经消 除自回归条件异方差。因此可以用人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响的实证论文导读： 本论文是一篇关于人民币实际汇率及其波动对中美进出口贸易影响 的实证的优秀论文范文，对正在写有关于汇率论文的写作者有一定的 参考和指导作用，论文片段：条件方羞来表示人民币汇率波动veo四、实证检验构建中美岀口贸易和进口贸易var模型，用脉冲响应和方

14、差分 解分析各因素对中美进出口贸易的短期影响；构建vec模型估计进出 口贸易的长期协整方程，分析各因素对中美进出口贸易的长期影响。对各变量取自然对数并采用adf策略进行平稳性检验，以避开“伪回归” o结果显示，在5%的水平下，各变量均为非平稳序列， 但一阶差分序列均为平稳序列，可以构建var模型和vec模型。1. 中国对美出口贸易。(1) var模型。用中国对美出口 lnx.美国收入lny*、人民币 实际汇率ine.人民币实际汇率波动inve和结构变量d1构建var模 型。lr、fpe、aic和hq准则均显示var模型最优滞后阶数为3阶。 因此建立滞后3期的var模型。(2) 脉冲响应。脉冲响

15、应是反映自变量的冲击对因变量当期和 未来取值变化的影响。选用1单位标准差的冲击来分析各因素对中国 对美出口的短期影响。观察期为17期。1单位lny*的冲击使lnx第2期小幅降低后迅速增加，第5期 达到最大值2. 1%,之后lnx波动幅度逐渐降低，第15期转为负值， 第17期影响基本消失。短期内美国收入增加可以带动中国对美出口 增加；1单位ine的冲击使lnx第2期上升0. 91%,之后迅速下降， 第7期达到最小值-1.8%,之后有所回升，第14期达到最大值1.8%, 第17期作用基本消失。可见人民币汇率贬值存在明显的j曲线效应; 1单位inve的冲击使lnx从第2期开始下降，且下降幅度不断增加

16、, 到第9期达到最小值-2. 3%,之后开始回升，到第17期影响消失。人 民币实际汇率波动不利于中国对美出口。(3) 方差分解。方差分解显示冲击过程中各因素对因变量冲击 的贡献度，从而得出各变量的相对重要性。观察期为10期。结果显 示短期内lnx的波动主要由其自身变动所导致，占94. 13%o此外， inve的贡献度最大，占3.51%；其次是iny*,占0.91%； ine的贡献 度最小，仅为0. 58%o可见短期内inve是导致中国对美出口变化的 主要理由，汇率波动的负面冲击远超过汇率升值所带来的正面冲击。 因此短期内维持人民币实际汇率稳定、减少汇率波动，有利于保持中 国对美出口的稳定增长。

17、(4) vec模型。协整检验显示在5%的水平上，最多存在2个协 整关系。因此建立3阶滞后的vec模型，估计中国对美出口的长期协 整方程，以分析各因素对中国对美出口的长期影响。中国对美出口的长期协整关系为: lnx二-29.800 5+16. 145 81ny*-93331ne+l385 51nve-4. 1748 -8.2944 4. 3384 -5.59443. 019 2d1 + ?着 t4.3518中国对美出口收入弹性为16.145 8, iny*增长1%, lnx增长 16.15%；与理论预测不同,出口的汇率弹性为-9. 333 <0, ine减少 1%, lnx增长9. 3%；

18、汇率波动弹性为1.385 5, inve增长1%, lnx增 长1.39%；人民币汇率改革对中国对美出口起抑制作用。出口收入弹 性明显大于汇率弹性和汇率波动弹性，美国收入是影响中国对美出口 的最主要因素。虽然2005年人民币汇率改革在一定程度上抑制中国 对美出口，但人民币实际汇率升值无法从根本上减少中国对美出口： 人民币实际汇率升值及其波动将进一步增加中国对美出口。2.中国 对美进口贸易。(1) var模型。用中国对美进口 inm、中国收入iny、人民币汇 率ine、人民币汇率波动inve和结构变量d1构建var模型。fpe、 aic和hq准则显示var模型最优滞后阶数为3阶。因此建立滞后3

19、期的var模型。(2) 脉冲响应。用脉冲响应函数观察iny、ine和inve的1单 位标准差冲击对inm当期和未来取值的变化及持续时间。观察期为 10期。1单位iny冲击使inm迅速增加，第2期达到最大值3. 9%,之 后开始回落并不断波动，但幅度明显降低，到第10期逐渐消失。iny 增加有助于inm增加；1单位ine冲击使inm先升后降，第3期达到 最小值-0. 68%,之后开始回升，到第8期作用逐渐消失。人民币实际 汇率贬值不利于inm增加；1单位inve冲击使inm迅速下降，笫2 期降到最低点-3. 7%,之后开始回落，波动幅度逐渐变小，到第10期 影响基本消失。inve不利于inm的增

20、加。(3) 方差分解。对inm进行方差分解，观察期为10期。短期 内inm主要由其自身波动所致，贡献度占70. 65%o除此之外，lny对 inm的贡献度最大，占17. 14%；其次是inve,贡献度为6. 56%, ine 的贡献度最小，占2. 56%o可见短期内中国收入是影响中国对美进口 的主要理由。汇率波动的负面影响大于汇率升值的正面影响。增加中 国对美进口，除了要保持中国收入增加，还要保持人民币实际汇率稳 定，防止人民币实际汇率大幅升值。(4) vec模型。协整检验显示在5%的临界值水平上，最多存在 2个协整关系。因此建立3阶滞后的vec模型估计中国对美出口的长 期协整方程。中国对美进

21、口的长期协整关系为:inm二-17.983 4+1.877 71ny+9. 568 71ne+0. 269 31nve- 2.944 -4.8888 -3.9234 -1.61360.923 4d1+?灼 t1. 3791中国进口收入弹性为1. 877 7,汇率弹性为9. 568 7相关，ine升值1%, inm减少9.57%。人民币实际汇率波动和人民币汇率改革对 中国自美进口无影响。长期内ine是影响inm的首要因素。人民币汇 率改革以及人民币升值不利于lnm。进口收入弹性远远小于出口，说 明美国并未充分利用中国经济发展成果。对华进口限制和人民币实际 汇率升值一起限制了中国自美进口。五、结论及政策倡议1. 结论。短期内中国收入对中国进口（下转第112页）的推动 作用强于美国收入对中国出口的推动作用，长期内出口收入弹性远远 大于进口收入弹性，说明美国对华进口限制政策阻碍了中国对美进 口，造成了中美进出口贸易的失衡；短期内人民币实际汇率升值对中 美进出口贸易都起到推动作用，且进口大于出口，有助于缓解中美贸 易失衡。长期内实际汇率升值有助于中国对美岀口，不利于中国自美 进口，因此会进一步加剧中美贸易失衡；人民币实际汇率波动短期内 对中美进出口贸易都产生负面影响，且对出口的冲击大于进口，有利 于改善中美贸易失衡。人民币实际汇率波动长期内