第六章 收入和分配管理

1、CompanyLCompany Logo1第六章第六章 收入和分配管理收入和分配管理本章应重点掌握:1股利政策股利政策选择及评价选择及评价CompanyLCompany Logo2目录目录2 3 1CompanyLCompany Logo3第二节第二节 标准成本管理标准成本管理一、标准成本定义 标准成本，是指按照成本项目反映的、在已经达到的生产技术水平和有效经营管理条件下，应当发生的单位产品成本目标。 标准成本控制系统的内容包括：标准成本的制定、成本差异的计算分析和成本差异的账务处理三方面内容。 CompanyLCompany Logo4二、标准成本的种类（一）理想标准成本 是在最好的生产技术

2、条件，最佳的工作状态下所应该发生的最低成本。在这种标准成本下，没有一点浪费，无废料废品，企业的工艺技术达到最高水平，生产经营实现最佳运转，产品制造过程处于最先进、最完美的状态中。 这是一种理想状态，因此，实际工作中很少采用。CompanyLCompany Logo5（二）正常标准成本 正常的标准成本是根据正常的生产水平，尽力提高劳动生产率，在正常的价格条件下，用预期能达到的标准来制订的成本。 在这种标准成本下，允许有合理的损耗，生产时个人有足够的生理休息时间，机器允许有一定的修理时间。CompanyLCompany Logo6三、标准成本的一般公式标准成本制造费用标准成本直接人工标准成本直接材

3、料标准成本单位产品的用量标准该成本项目的价格标准该成本项目标准成本某一项目其中：CompanyLCompany Logo7成本项目用量标准价格标准直接材料直接人工制造费用单位产品材料消耗量材料消耗量原材料单价原材料单价单位产品直接人工单位产品直接人工工时工时工资率工资率单位产品直接单位产品直接人工工时人工工时制造费用制造费用分配率分配率CompanyLCompany Logo8四、标准成本的制定四、标准成本的制定（一）直接材料标准成本的制定直接材料标准成本(直接材料标准用量直接材料标准价格)（二）直接人工标准成本的制定直接人工标准成本直接人工标准用量直接人工标准价格CompanyLCompan

4、y Logo9（三）制造费用标准成本的制定制造费用成本标准分配率制造费用总额标准总工时制造费用标准成本制造费用分配率标准工时CompanyLCompany Logo10五、成本差异分析（一）成本差异分析基本模式标准成本与实际成本的差额就是成本差异。成本总差异=实际成本-标准成本 当实际成本超过标准成本，成本差异表现为正数，称为逆差，用U表示，当实际成本小于标准成本，成本差异为负数，称为顺差或有利差异，用F表示。 由于成本由数量和价格两个因素组成，因此构成成本差异也有数量差异和价格差异两种。CompanyLCompany Logo11总差异=实际成本-标准成本(实际数量实际价格)-(标准数量标准

5、价格)(实际数量实际价格)-(实际数量标准价格)+(实际数量标准价格)-(标准数量标准价格)实际数量(实际价格-标准价格)+ 标准价格(实际数量-标准数量)=价格差异+用量差异 CompanyLCompany Logo12（二）各项材料成本差异分析表价差（包括混合差异）量差（纯差异）直接材料成本差异直接人工成本差异变动制造费用差异直接材料价格差异=（实际价格标准价格）实际数量直接材料数量差异=（实际数量标准数量）标准价格工资率差异=（实际工资率标准工资率）实际工时人工效率差异=（实际工时标准工时）标准工资率变动制造费用耗费差异=（变动制造费用实际分配率变动制造费用标准分配率）实际工时变动制造费

6、用效率差异=（实际工时标准工时）变动制造费用标准分配率CompanyLCompany Logo13例例 题题 1本月生产产品1 200件，使用材料7 500千克，材料单价为0.55元/千克；直接材料的单位产品标准成本为3元，即每件产品耗用6千克直接材料，每千克材料的标准价格为0.5元。根据上述资料进行成本差异分析。CompanyLCompany Logo14解：直接材料价格差异=7 500（0.55-0.5） =375（元）直接材料数量差异=（7 500-1 2006）0.5 =150（元）直接材料价格差异与数量差异之和，应当等于直接材料成本的总差异。直接材料成本差异=实际成本-标准成本 =7

7、 5000.55-1 20060.5 =4 125-3 600=525（元）直接材料成本差异=价格差异+数量差异 =375+150=525（元）CompanyLCompany Logo15例例 题题 2本月生产产品1200件，实际使用工时2 670小时，支付工资13 617元；直接人工的标准成本是10元/件，即每件产品标准工时为2小时，标准工资率为5元/小时。根据上述资料进行成本差异分析。 CompanyLCompany Logo16解：工资率差异=2 670 =2 670（5.1-5）=267（元）人工效率差异=（2 670-1 2002）5 =（2 670-2 400）5=1 350（元）

8、工资率差异与人工效率差异之和，应当等于人工成本总差异，并可据此验算差异分析计算的正确性。人工成本差异=实际人工成本-标准人工成本 =13 617-1 20010=1 617（元）人工成本差异=工资率差异+人工效率差异 =267+1 350=1 617（元） 5267013617CompanyLCompany Logo17(三)变动成本差异分析的责任归属 用量差异价格差异材料数量差异人工效率差异变动制造费用效率差异材料价格差异人工效率差异变动制造费用耗费差异主要责任部门主要是生产部门生产部门的责任采购采购部门部门由人事劳动部门管理，差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门。部门经理部门经理负责【提

9、示】但也不是绝对的（如采购材料质量差导致材料数量差异或工作效率慢是采购部门责任）。【提示】通常不是生产部门的责任。CompanyLCompany Logo18（四）固定制造费用差异分析 固定性制造费用成本差异=实际费用-标准费用 =耗费差异+能量差异 =耗费差异+产量差异+效率差异两差异法 耗费差异 能量差异三差异法 耗费差异 产量差异 效率差异CompanyLCompany Logo192、两差异法： 固定制造费用耗费差异固定制造费用实际数预算产量下标准固定制造费用固定制造费用实际数标准分配率预算产量工时标准固定制造费用能量差异预算产量下标准固定制造费用实际产量下标准固定制造费用标准分配率预

10、算产量下标准工时标准分配率实际产量标准工时标准分配率（预算产量下标准工时实际产量标准工时） CompanyLCompany Logo20例例 题题本月实际产量1 200件，发生固定制造成本4 272元，实际工时为2 670小时；企业生产能力为1 500件即3 000小时；每件产品固定制造费用标准成本为3元件，即每件产品标准工时为2小时，标准分配率为1.50元/小时。CompanyLCompany Logo21解：固定制造费用耗费差异 =4 272-3 0001.5=-228（元）固定制造费用能量差异=3 0001.5-1 20021.5=4 500-3 600=900（元）验算：固定制造费用成

11、本差异=实际固定制造费用-标准固定制造费用=4 272-1 2003=672（元）固定制造费用成本差异=耗费差异+能量差异=-228+900=672（元）CompanyLCompany Logo222、三因素分析法 三因素分析法是把固定制造费用差异分成耗费差异、产量差异和效率差异三部分， 即将两因素分析法中的能量差异进一步分解为产量差异和效率差异两部分。 计算公式如下：CompanyLCompany Logo23（1）固定制造费用耗费差异固定制造费用实际数固定制造费用预算数（2）固定制造费用产量差异固定制造费用预算数标准分配率实际产量下标准工时标准分配率预算产量下标准工时标准分配率实际产量下标

12、准工时标准分配率（预算产量下标准工时实际产量下标准工时）CompanyLCompany Logo24（3）固定制造费用效率差异实际产量下实际工时标准分配率实际产量下标准工时标准分配率标准分配率（实际产量下实际工时实际下产量标准工时）CompanyLCompany Logo25例：新新机械厂本月实际产量400件，发生固定制造成本1424元，实际工时890小时，企业生产能力为500件，1000小时，每件产品制造费用标准成本3元/件，即每件产品标准工时为2小时，标准分配率为1.50元/小时。运用三因素法进行分析解：固定性制造费用总差异： 1424-3400=224（元）1、耗费差异14241.510

13、00=76（元）2、产量差异（1000890）1.5165（元）3、效率差异（8904002） 1.5135（元）CompanyLogo第三节第三节 利润分配管理利润分配管理一、股利分配理论一、股利分配理论 （一）股利无关论（MM理论） 主要观点：(1)投资者并不关心公司股利的分配；(2)股利的支付比率不影响公司的价值。CompanyLogo（二）股利相关论1、“一鸟在手”理论 投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票。随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌。简言之，该理论认为“一鸟在手，一鸟在手，强于二鸟在林强于二鸟在林”。 CompanyLogo2、信号传递理论 股利政策有信息效

14、应，即股利的分配给投资者传递了关于公司盈利能力的信息，而这一信息自然会引起股票价格的变化。 通常，增加现金股利的支付，向投资者传递的是公司经营状况良好、盈利能力充足的信息，会导致股票价格的上升； 反之，减少现金股利的支付，可能给投资者传递的是公司经营状况恶化、前途不甚乐观的信息，会导致股票价格的下跌。CompanyLogo3、所得税差异理论主要观点：(1)因为资本利得的实际税率低于股利的实际税率，所以，对这两种所得均需纳税的股东会倾向于选择资本利得而非现金股利。(2)但对那些希望保持资本的流动性、面对较高交易成本的股东而言，现金股利仍将是较好的选择。CompanyLogo4、代理理论该理论认为

15、股利的支付能够有效的降低代理成本。（1）股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权；（2）较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司接受资本市场更多的监督。CompanyLCompany Logo31二、股利政策（一）剩余股利政策1、含义 公司股利分配政策受到投资机会和资金成本的影响。 当公司投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时，根据目标资本结构的要求，先将税后净利满足投资所需的权益资本，然后将剩余的净利润用于股利分配。 CompanyLCompany Logo322、决策程序 （1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数

16、额；（3）用保留盈余满足资金需要；（4）剩余部分发放股利。 CompanyLCompany Logo333、优缺点（1）优点： 保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最加权平均资本成本最低低。（2）缺点： 股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出不利于投资者安排收入与支出。4、适用范围 一般适用于公司初建阶段。 CompanyLCompany Logo34（二）固定股利政策1、含义 将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 CompanyLCompany Logo3

17、52、决策程序 （1）确定固定的股利金额；（2）按固定金额发放股利。CompanyLCompany Logo363、优点：（1）稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；（2）有利于投资者安排股利收入和支出。4、缺点：（1）股利支付与盈余脱节；（2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。 CompanyLCompany Logo375、适用范围 一般适用于经营比较稳定或正处于成长期的公司，且很难被长期采用。 CompanyLCompany Logo38（三）固定股利支付率政策1、含义 该政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期

18、按此比率支付股利的政策。 2、决策程序（1）确定固定的支付比率；（2）按支付率和税后利润计算。 CompanyLCompany Logo393、优缺点（1）优点：使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。（2）缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。4、适用范围 比较适用于那些处于稳定发展且财务情况也较稳定的公司。 CompanyLCompany Logo40（四）低正常股利加额外股利政策1、含义 该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。CompanyLCom

19、pany Logo412、决策程序（1）每年支付固定数额的低股利；（2）高盈余年份增发。3、优点 （1）公司具有较大灵活性； （2）使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。CompanyLCompany Logo424、缺点 当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务情况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。 5、适用范围 对那些盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业，这种股利政策可能是一种不错的选择。CompanyLCompan

20、y Logo43三、股利支付方式（一）现金股利 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。CompanyLCompany Logo44（二）股票股利 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 1、产生的影响 有影响的项目无影响的项目（1）所有者权益的内部结构内部结构；（2）股数（增加）（增加）；（3）每股收益（下降）（下降）；4）每股市价（下降）（下降）。（1）每股面值；（2）资本结构资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）；（3）股东持股比例持股比例(在原有的基础上增发)；CompanyLCompany Log

21、o452、意义对股东的意义对公司的意义（1）有时由于心理作用，发放股票股利能够稳定股价股价甚至略有上升略有上升；（2）可使股东获得纳税上的好处纳税上的好处。（1）可留存大量现金留存大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展；（2）可以降低每股价格，吸引更多投资者吸引更多投资者；（3）向社会传递公司将会继续发展的信息传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转资金周转不灵不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加速股价的下跌。CompanyLCompany Logo46（三）股票分割 1、定义 股票分割又称拆股，即将

22、一股股票拆分成多股股票的行为。CompanyLCompany Logo47内容股票股利股票分割不同 点 相同 点 （1）面值不变面值不变 （2）股东权益结构变化股东权益结构变化 （1）面值变小面值变小（2）股东权益结构不变股东权益结构不变（1）普通股股数增加股数增加； （2）每股收益和每股市价下降每股收益和每股市价下降； （3）资产总额、负债总额、股东权益总额不变资产总额、负债总额、股东权益总额不变。2、股票股利与股票分割比较CompanyLCompany Logo48（四）股票回购 1、定义 股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回的一种资本运作方式。 与现金股利相比，股

23、票回购对投资者可产生节税效应，也可增加投资的灵活性。 对需要现金的股东而言，可选择出卖股票，而对于不需要现金的股东来说，可继续持有股票。CompanyLCompany Logo49内容股票回购股票分割及股票股利发行在外的股数 每股市价 每股收益 减少减少增加增加提高提高 提高提高降低降低降低降低2、股票回购与股票分割及股票股利的比较 CompanyLCompany Logo50 四、股利支付过程中的重要日期1、股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。2、股权登记日（除权日）：有权领取股利的股东有资格登记的截止日期。只有在股权登记日前在册股东，才有权分享股利。3、除息日：一般股权登记

24、日的下一个交易日为除息日，该日交易的股票已被除息处理，不再享有本次分红派息的权利。4、股利支付日：向股东发放股利的日期。CompanyLCompany Logo51小思考：股票的所有权和领取股息的权利相分离是在哪天？ 在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。CompanyLCompany Logo52例如：假定某公司2013年3月3日发布公告：“本公司董事会在2013年3月3日的会议上决定，2012年度发放每股为2元的股利；本公司将于2013年3月20日将上述股利支付给已在2013年3月17日登记为本公司股东

25、的人士。” 本例中：公司的股利宣告日2013年3月3日股权登记日2013年3月17日除息日2013年3月18日股利支付日2013年3月20日CompanyLogo五、股权激励五、股权激励（一）股权激励定义 股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策分享利润承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。Company Logo53CompanyLogo（二）股权激励的原理 经理人和股东实际上是一个委托代理的关系，股东委托经理人经营管理资产。但由于信息不对称，股东和经理人之间的契约并不完全，需要依赖经理人的“道德自律”。 股东

26、和经理人追求的目标是不一致的，股东希望股东财富最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。Company Logo54CompanyLogo（三）股权激励的模式1 、股票期权模式股票期权模式 股票期权是一种选择权，是允许激励对象以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股票的权利。行权条件一般就包括三个方面：一是公司方面的：如公司要达到预定的业绩；二是等待期方面的：授予期权后需要等待的时间（等待期一般为23年）；三是激励对象自身方面的：如通过考核并没有违法违规事件等。Company Logo55CompanyLogo 行

27、权条件成熟后，激励对象有选择行权或不行权的自由。 激励对象获得的收益体现在授予股票期权时确定的行权价和行权之后股票市场价之间的差额。如果股票市场价高于行权价，并且对公司股票有信心，那么激励对象会选择行权。 否则激励对象就会放弃行权，股票期权作废。Company Logo56CompanyLogo优缺点（1）优点 降低委托代理成本，将经营者报酬和公司长期利益捆绑在一起； 锁定期权人风险。如果行权时股票价格下跌，可以放弃行权，几乎没有损失。Company Logo57CompanyLogo（2）缺点分散股权，影响现有股东权益；可能遭遇来自股票市场的风险；可能带来经营者短期行为。Company Lo

28、go58CompanyLogo2 、限制性股票模式、限制性股票模式 指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标（如扭亏为盈）后，激励对象才可抛售限制性股票并从中获益。优点：在限制期间不需支付现金便能留住人才；缺点：在股价下跌时，激励对象仍能获得股份，这样可能达不到激励的效果，并使股东遭受损失。Company Logo59CompanyLogo3 、股票增值权、股票增值权 指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益。特点： 股票增值权不须实际购买股票，经理人直接就期末公司股票增值部分

29、(=期末股票市价-约定价格)得到一笔报酬，行权后由公司支付现金或股票或二者组合。 Company Logo60CompanyLogo比较股票期权和股票增值权的异同相同点：（1）二者共同赋予激励对象一种未来的风险收益获取的权利，当市场价格高于激励对象的行权价格时，激励对象可以行权获得收益；否则，激励对象可以放弃行权，避免损失。 （2）二者共同的获利原理均是二级市场股价和行权价格之间的差价。 Company Logo61CompanyLogo不同点：（1）激励标的物选择不用。股票期权激励标的物是企业股票，激励对象在行权后可以获得完整的股东权益。 股票增值权是一种虚拟股权激励工具，激励标的物仅仅是二

30、级市场股价和行权价格之间的差价收益，并不能获取企业的股票。 （2）激励对象收益来源不同。股票期权采用“企业请客，市场买单”的方式，激励对象获得的收益由市场进行支付。 股票增值权采用“企业请客，企业买单”的方式，激励对象的收益由企业用现金进行支付，其实质是企业奖金的延期支付。 CompanyLogo4 、业绩股票激励模式、业绩股票激励模式 指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或奖励其一定的奖金购买公司股票。Company Logo63CompanyLogo优点： 能够激励公司高管人员努力完成业绩目标，与原股东有了共同的利益，会更加努力提升公司的业绩。缺点： 公司业绩目标的科学性难以保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假。Company Logo64CompanyLCompany Logo65本章练习题本章练习题某公司成立于2011年1月1日，2