股市震荡,资产荒芜,策略为王

1、股市震荡，资产荒芜，策略为王股市震荡，资产荒芜，策略为王 你真的理解基金定投么？你真的理解基金定投么？南方基金 王昊 2016.04本材料为内部资料，仅供渠道交流参考使用，请勿直接提供给投资者。 目录市场分析基金定投产品简介1经济增长经济增长-16-16年经济缓慢下行年经济缓慢下行16年缓慢下行，低点在二季度。年缓慢下行，低点在二季度。 16年开工季经济数据可能出现边际边际，但在全年来看，经济下滑的动能没有停止；金融、地产行业在今年二季度的高基数，也将导致二季度GDP读数较低。三季度经济可能出现弱势企稳。三季度经济可能出现弱势企稳。7月以后，受15年基数影响，以及政策的累积效果，经济可能会阶段

2、性企稳。GDP预测通货膨胀通货膨胀- -均值均值2.1%2.1%预计预计16年年CPI均值均值2.1%。年初以来受蔬菜、猪肉等食品价格大幅上涨的影响，通胀数据显著超越预期。预计3-5月份CPI仍然维持在相对高位，需保持密切跟踪。全年来看，转型期经济下行压力大，需求整体偏弱，大幅通胀可能性不高。预计2016全年CPI均值2.1%，高于15年的1.4%。预计预计16年年CPI走势呈走势呈M型。型。一、二季度较高，三季度较低，低点可能出现在8月份，四季度缓慢回升。但须警惕大宗商品超涨及人民币贬值引发的通胀走高。但须警惕大宗商品超涨及人民币贬值引发的通胀走高。宏观：是再通胀，不是滞胀宏观：是再通胀，不

3、是滞胀l 滞胀指的是经济不增长甚至下滑，同时物价高涨，真正的滞胀是很少发生的，美国只发生过一次，就是70年代石油危机，中国只有80年代末90年代初价格闯关时短暂发生过。为何滞胀很少出现？因为高通胀一般是经济过热带来的，如果经济没过热而通胀高企，那要么是成本推动（资源危机），要么是货币大幅度超发引起恶性通胀（注意是恶性，百分之几十那种）。我们现在明显不属于这两者。l 目前的情况应该是目前的情况应该是“再通胀再通胀”，也就是政府有意使通胀回到一个较合，也就是政府有意使通胀回到一个较合理的水平上，结束通缩局面，以此来推动经济回到正轨理的水平上，结束通缩局面，以此来推动经济回到正轨。l 所以我们未来面

4、临两种可能：一是再通胀成功，增长+通胀，在增长持续一两个季度后货币收紧；二是再通胀失败，既无增长，也无通胀，政策仍需努力。无论哪种情况，短期内货币政策不会收紧。美联储加息美联储加息- - 3 3月议息会议维持利率不变月议息会议维持利率不变美联储美联储3月议息会议维持利率不变。月议息会议维持利率不变。下调加息次数、经济和通胀预期，公告偏鸽派。联储3月声明称“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”，短期通胀将维持低位。联储下调16年联邦基准利率预测至0.875%（对应年内加息次数从4次下调至2次），下调GDP预测2.4至2.2，下调PCE预测1.6至1.2。（核心PCE预期不变）。联储预期利率点阵

5、图6风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。6资本市场走势预测：资本市场走势预测：结论：追求绝对收益，把握好时间节奏，把握好确定性高的投资机会。结论：追求绝对收益，把握好时间节奏，把握好确定性高的投资机会。l 经济运行：经济运行： 处于换挡期，弹性降低，看好新常态下的经济布局。处于换挡期，弹性降低，看好新常态下的经济布局。 流动性仍然宽松，但余地减小。流动性仍然宽松，但余地减小。l 政治与政策政治与政策

6、：重点关注与主要支柱行业有关的重大政策。：重点关注与主要支柱行业有关的重大政策。l 市场估值：大盘蓝筹的估值和股息率有一定的吸引力。市场估值：大盘蓝筹的估值和股息率有一定的吸引力。l 市场运行：市场运行： 风险偏好降低与资产配置考验并存。告别激情燃烧岁月，回归理性温情时代。风险偏好降低与资产配置考验并存。告别激情燃烧岁月，回归理性温情时代。l 投资策略：投资策略： 全年：一季度看震荡，防范二季度刚兑风险、业绩承诺不达预期和解禁风险，下全年：一季度看震荡，防范二季度刚兑风险、业绩承诺不达预期和解禁风险，下半年关注调整之后的投资机会。半年关注调整之后的投资机会。l 长期长期关注：消费升级、美丽关注

7、：消费升级、美丽中国、智能制造带来中国、智能制造带来的长期投资机会。的长期投资机会。l 短期关注：大盘短期关注：大盘蓝筹分红机会、供给侧改革（尤其是去产能）引发的投资机会蓝筹分红机会、供给侧改革（尤其是去产能）引发的投资机会。数据来源：国家统计局个股选择：“3X3”选股方法债券市场债券市场- -短期面临调整压力短期面临调整压力近期信用违约爆发，从最开始的民企到现在央企（铁物资），信用风险几乎已经蔓延到了所有类别的信用债（除了城投和AAA企业）。0501001502002503001201301401501601701802014/01/022014/04/022014/07/022014/10

8、/022015/01/022015/04/022015/07/022015/10/022016/01/022016/04/02中证全债指数走势图中证全债指数走势图成交量(万股)收盘价(元)债券市场债券市场- -重点关注信用风险重点关注信用风险2015年企业存在以下几个特点：1、主业盈利继续迅速恶化。2、经营现金流表现好于盈利，但缺乏盈利基础的现金流改善难以持续。3、债券发行人的财务情况普遍弱于上市公司，盈利恶化更明显，债务负担明显更重，尤其是刚性债务负担远高于上市公司。具体到需要关注的行业，恶化比较严重的仍然是周期性行业，尤其是产业链上中游行业，主要有煤炭、钢铁、机械设备、建筑建材、石油、贸易

9、、纺织服装。航空和航运行业盈利和现金流指标有一定改善，不过需警惕人民币贬值可能给企业盈利带来的冲击。近期连续的违约对市场将会带来较大冲击，2016年债券的到期量将达到3.5万亿以上，特别是二季度单季到期量超过特别是二季度单季到期量超过1.11.1万亿，信用事件很可能会集中爆发万亿，信用事件很可能会集中爆发，未来防范信用风险将是最重要的任务之一，未来防范信用风险将是最重要的任务之一。债券市场债券市场- -短期面临调整压力短期面临调整压力一级市场一级市场-跟风效应：跟风效应：在信用违约未出现的时候，我们发现企业都能通过各种方法募集到资金兑付，但当市场上出现了违约的时候，特别是国企违约的时候，其他企

10、业违约的意愿变强了，同时银行对于企业的抽贷也都提前了，而当如此多的违约出现时，一些资质较差的企业受此影响而难以在债市融资（近期大量债券未能成功发行），这又一定程度上加重了企业的流动性压力。二级市场二级市场-流动性压力：流动性压力：近期铁物资信用违约停牌，二级市场对债券的信用风险及流动性风险产生一定担忧，市场整体情绪偏谨慎。再者3月底以来债市处于波动状态，货币政策没有特别宽松，市场对货币政策是否能进一步宽松也发生了疑虑，反过来影响了债市行情。后市？后市？-货币政策、货币政策、CPI熊短牛长，循环往复熊短牛长，循环往复11901001101201301401501602002年12月2003年12

11、月2004年12月2005年12月2006年12月2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月2012年12月2013年12月中证全债指数收盘价中证全债指数收盘价( (元元) )熊8月牛3年熊8月牛3年熊4月牛2.5年熊熊6 6月月牛？年牛？年数据来源：Wind, 2012.12,01-2014.06.23目录市场分析基金定投产品简介12当我爱上你，你已离我远去13数据来源：wind，2015-12-31每次基金认购的高峰，总是伴随着指数的高峰。太多人被迫在高位接盘，让资金在后来漫长的熊市中沉睡。我们一而再，再而三的演绎这样的故事。股市就是那样的姑娘，你爱上

12、了牛市的时候，牛市已经远去。0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.0001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002001年9月2002年3月2002年9月2003年3月2003年9月2004年3月2004年9月2005年3月2005年9月2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月2009年9月2010年3月2010年9月2011年3月2011年9月2012年3月2012年9月2013年3月2013年9月2014年03月2014年09月2015年

13、03月2015年09月股混基金平均募集份额(亿份)上证综指0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.0001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002001年9月2002年3月2002年9月2003年3月2003年9月2004年3月2004年9月2005年3月2005年9月2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月2009年9月2010年3月2010年9月2011年3月2011年9月2012年3月2012年9月2013年3月2013年9月2014年03月

14、2014年09月2015年03月2015年09月股混基金募集总份额（亿份）上证综指投资者行为罚金1 1 . 61 1 . 6%4.5%4.5%平均股票基金收益与平均股票基金投资者收益比较（1988-2007）来源：美国大坝投资研究顾问公司的“投资者行为计量分析”（2008年7月）“投资者行为”罚金“不能够控制自己的情绪的个人不适合通过投资过程获利。”本杰明格雷厄姆 追涨效应处置效益解套出局l 要在市场中准确地踩点入市,比在空中接住一把飞刀都难。华尔街l 我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。牛顿l 十月，这是炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月，四月、十一月、五月、三

15、月、六月、十二月、八月和二月。马克吐温15l 通过T-M-Busse模型，从波动择时、收益择时能力两方面对我国股混基金的择时能力进行实证分析。从实证结果来看，无论是股票基金、偏股混合基金还是平衡混合基金，大部分基金的波动择时能力(2)以及收益择时能力(3)均未能通过95%水平下显著性检验，即大部分公募股混类基金不具备显著的择时能力。从收益和波动角度简析公募择时能力，天天基金网，2014.5l问题：谁能不败？16l不用抱怨中国股市牛短熊长，刚刚进去，牛市就结束了l没有一个国家的股市是天生给老百姓送钱，但也没有一个股市没有任何赚钱的机会l存在即合理，胜败在策略。老子曰，大道至简l真正挣钱17定投，

16、没有几个人不知道，但没几个人真正理解18基金定投是一种目前在我国已经较为普遍的基金投资方式。简单地说，它是指在固定的时间将固定的金额投资到指定的开放式基金中，分批投入，积少成多。基金定投和银行的零存整取方式有一点类似。基金定投具有逢低加码、逢高减码的自动调节功能，使得投资者可以有效的降低基金份额的平均买入成本，分散单笔投资的择时风险。择时难，难于上青天？新手死于追涨的路上，老手死于抄底的路上？巴菲特为什么能在别人恐惧的时候贪婪？择时有何难？闭着眼睛买！19一种好的投资作用在于为你的人生赢得时间20数据来源：wind，南方基金，2015-12-31132000155567176895228518

17、399451050000100000150000200000250000300000350000400000450000储蓄罐累积资产一年定存累积资产中证全债累积资产沪深300累积资产中证500累积资产从从05年开始，每个月年开始，每个月1000元，现在是。元，现在是。储蓄罐累积资产一年定存累积资产中证全债累积资产沪深300累积资产中证500累积资产累积价值132000 155567 176895 228518 399451 节省了 节省了0年 节省了1.96年 节省了3.74年 节省了8.04年 节省了22.29年 无论牛熊，从未跌破的成本线数据来源：wind，南方基金，2015-12-31

18、01000002000003000004000005000006000002005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月累计投入沪深300累计资产中证500累计资产加权一年期定存利率累计资产定投解密第一层平均成本法22一次性投资盈利率：一次性投资盈利率：0 0定投盈利率：定投盈利率：10.3710.3711.251.51.2510.750.50.7511期2期3期4期5期6期7期8期9期基金单位净值1,000 1,000 800 800 667 667 800 800 1,000 1,0

19、00 1,333 1,333 2,000 2,000 1,333 1,333 1,000 1,000 11.251.51.2510.750.50.751050010001500200025000.50.60.70.80.911.11.21.31.41.5购买的份额基金单位净值你的痛苦，是我欢乐的底部定投要义平均成本法我们都希望在投资上做到低价买入，高价卖出，但几乎没人次次都猜准当市场下跌时，基金单位价格相对较低，同样的金额可以买到相对较多的份额，而市场上扬时，基金净值较高，买到的单位数量就会少一些。长期以来，定投的平均成本相当低。定投解密第二层：定投挣钱的唯一条件26定投挣钱的唯一条件？l 定

20、投计划总价值定投计划总价值定投计划总成本定投计划总成本l 假设每期投入1000元l 定投计划总价值=退出时基金净值总份额=退出时基金净值（1000/净值1+1000/净值2+1000/净值n）l 定投计划总成本=1000nl 可得，定投挣钱的唯一条件是：退出时的基金净值退出时的基金净值n/(1/净值净值1+1/净值净值2+1/净值净值n)27这一页也许枯燥，但非常重要l n/(1/净值1+1/净值2+1/净值n)，这是什么鬼？l 让我们介绍下著名的均值不等式均值不等式： HnGnAnQn，即调和平均数小于几何平均数小于算术平均数小于平方平均数。举个例子，计算1、10、100三个数的几个平均数。

21、28调和平均数=3/(1+0.1+0.01)=2.70几何平均数=(1*10*100)(1/3)=10算数平均数=(1+10+100)/3=37平方平均数=(1+100+10000)/31/2=58.03定投挣钱的条件到底告诉我们什么？再回顾定投挣钱的唯一条件：退出时的基金净值退出时的基金净值每次定每次定投日基金净值的调和平均数投日基金净值的调和平均数l 时间成就了我们的“平均”，定投成就了我们的“最优平均”。l 传统误区：开始定投的时点非常重要。l 退出时间比进入时间重要得多，是定投盈亏的决定因素。29定投时间越长，获利机会越大？我们的理解一直都是错的？l 2007年9月，定投收益达到305

22、%；2015年6月，定投收益达到328%。l 2008年11月，定投收益仅为1.68%；2012年12月，定投收益仅为27.09%。30-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%2005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投中证定投中证500累计收益率累计收益率最关键的问题到底怎么定投才能妥妥地挣钱？我们需要实际数据来做实验l 观察指数：沪深300指数、中证500指数l 观察维度：每个月第一个工作日为定投日

23、，观察自2005年以来至2015年底，每个年度开始的定投收益情况，每个月定投日为观察日l 计算方法：所有收益都折成年化收益，以便寻找出最佳目标收益率312005年起32-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%2005年1月2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率沪深300指数中证500指数最高年化收益71.31%73.80%最低年化收益-25.27%-36.62%1/4位数年化收益15.2

24、0%20.13%2006年起33沪深300指数中证500指数最高年化收益101.96%118.11%最低年化收益-8.00%-9.79%1/4位数年化收益13.91%19.03%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%2006年1月2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2007年起34沪深300指数中证500指数最高年化收益187.01%356.24%最低年化收益-30.79%-32.2

25、3%1/4位数年化收益3.59%10.31%-100.00%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%400.00%2007年1月2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2008年起35沪深300指数中证500指数最高年化收益187.01%356.24%最低年化收益-30.79%-32.23%1/4位数年化收益3.59%10.31%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%2

26、0.00%40.00%60.00%2008年1月2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2009年起36沪深300指数中证500指数最高年化收益102.10%133.81%最低年化收益-7.48%-7.58%1/4位数年化收益5.42%16.28%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%2009年1月2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收

27、益率定投中证500年化收益率2010年起37沪深300指数中证500指数最高年化收益16.34%26.75%最低年化收益-48.70%-29.96%1/4位数年化收益2.67%7.17%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2010年1月2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2011年起38沪深300指数中证500指数最高年化收益16.69%28.58%最低年化收益-20.47%-37.18%1/4位数年化收益3

28、.45%8.21%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2011年1月2012年1月2013年1月2014年1月2015年1月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2012年起39沪深300指数中证500指数最高年化收益55.68%77.66%最低年化收益-13.90%-18.87%1/4位数年化收益10.76%14.60%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2012年1月2012年3月2012年5月2012年7月2012年9月20

29、12年11月2013年1月2013年3月2013年5月2013年7月2013年9月2013年11月2014年1月2014年3月2014年5月2014年7月2014年9月2014年11月2015年1月2015年3月2015年5月2015年7月2015年9月2015年11月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2013年起40沪深300指数中证500指数最高年化收益66.42%56.96%最低年化收益-22.70%-9.56%1/4位数年化收益12.03%19.26%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00

30、%70.00%80.00%2013年1月2013年3月2013年5月2013年7月2013年9月2013年11月2014年1月2014年3月2014年5月2014年7月2014年9月2014年11月2015年1月2015年3月2015年5月2015年7月2015年9月2015年11月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率2014年起41沪深300指数中证500指数最高年化收益57.43%72.54%最低年化收益-24.90%-8.35%1/4位数年化收益34.28%29.48%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%2014年1月2014

31、年2月2014年3月2014年4月2014年5月2014年6月2014年7月2014年8月2014年9月2014年10月2014年11月2014年12月2015年1月2015年2月2015年3月2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月2015年8月2015年9月2015年10月2015年11月2015年12月定投沪深300年化收益率定投中证500年化收益率选好产品，懒人理财l中证500指数的历史定投效果全面优于沪深300指数。l从中证500指数的历史定投效果看，任何一个年头开始定投，即便不把握退出时机，仍有极大的概率获得正收益。在考察的10年中，仅2010年这一年，定投满一年后

32、退出的中值为负。而即便是2010年，如果把握好退出时机，仍可能获得超过18%的年化收益。42定投起做年定投起做年份份最高年化收益最高年化收益最低年化收益最低年化收益中位数年化收益中位数年化收益300500300500300500200571.31%73.80%-25.27%-36.62%3.74%6.25%6.25%2006101.96%117.12%-8.00%-9.79%4.03%9.27%9.27%200750.16%51.79%-30.79%-32.23%-1.54%3.38%3.38%200823.15%24.43%-30.79%-32.23%-0.78%5.40%5.40%2009

33、27.51%42.27%-7.48%-7.58%-1.15%3.33%3.33%201012.47%18.83%-48.70%-29.96%-2.63%-0.34%-0.34%201116.23%24.06%-20.47%-37.18%-2.52%0.61%0.61%201222.61%33.25%-13.90%-18.87%2.04%8.34%8.34%201332.18%45.46%-22.70%-9.56%9.14%16.56%16.56%201457.43%72.54%-24.90%-8.35%34.07%26.17%26.17%*以上所有指标均刨除开始定投第一年的时间不做懒人，精定策

34、略l 以中证500为定投的投资标的做进一步研究。l 设定多少年化收益与对投资时长的容忍度成正比设定多少年化收益与对投资时长的容忍度成正比，但这种关系并非是完全线性的。l 对于中证500指数而言，建议设定的性价比最高的年化收益为建议设定的性价比最高的年化收益为10-15%。43定投起做年份定投起做年份达到达到5%5%年化年化收益所需时间收益所需时间（月）（月）达到达到8%8%年化年化收益所需时间收益所需时间（月）（月）达到达到10%10%年化年化收益所需时间收益所需时间（月）（月）达到达到15%15%年化年化收益所需时间收益所需时间（月）（月）达到达到20%20%年化年化收益所需时间收益所需时间

35、（月）（月）2005131313161620061212121212200712121212122008151616181920091212121212201012121265N/A2011454750505153201214173338392013121320212620141212121212*达到各年化收益所需时间为刨除第一年的时间定投方案落地l 选产品选产品业绩表现良好，稳定性强，费率低，择时力强或仓位高l 定金额定金额以每月固定的流量资金收入匡算可投资资金，比如（每月固定收入-每月固定支出）（50%70%）l 择日期择日期即刻起，每月工资入账后5天内l 坚持做坚持做坚持1年以上l 设

36、目标设目标年化收益10-15%，或月度收益1%（年化12.68%）l 作比较作比较每个定投日比较当前资产收益率和目标收益之间的差，没有达到就继续做，达到就全部赎回l 再出发再出发赎回的资金可做存量资产配置，亦可分50等分续入新定投计划。若选择后者，需做好此部分资金中未投资部分的现金管理，并可适当提高每月可投资资金的匡算比例4445牛市在悲观蔓延中诞生，在疑虑交加中成长，在乐观热情中成熟，在亢奋狂喜中死亡。纽约时报评选20世纪全球十大顶尖基金经理约翰邓普顿目录市场分析基金定投产品简介4647风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募

37、说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。47定定投首选投首选南方中证南方中证500联接（联接（160119）48风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。48荣誉荣誉2014、2015年度金金牛基金牛基金公司公司2014、2015年度被动投资被动投资金牛基金公司金牛基金公司中证500ETF (510500）荣获2014

38、、2015年度金牛基金金牛基金中证500联接(160119）荣获2010年度、2011年度两次金牛金牛基金基金49风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。49作为中证规模指数体系中的中小盘股指数，中证作为中证规模指数体系中的中小盘股指数，中证500500聚集了高成长的二线蓝筹聚集了高成长的二线蓝筹股和细分行业的龙头股，这些企业有望直接受益于经济体制改革。股和细分行业的龙头股，这些企业有望直接受益于经济体

39、制改革。是沪深300股指期货之后，第2批推出的500股指期货的标的；中证500作为旗舰中小盘，核心地位明确 。数据来源：WIND资讯中中证证500500特点特点中证100中证200沪深300中证80050风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。50 中证中证500500指数与世界主流指数收益对比指数与世界主流指数收益对比业绩才是硬道理业绩才是硬道理数据来源：wind，南方基金，截止2015.10.185

40、1风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。51 在在3333只覆盖美洲、欧洲、亚洲的主流股指中，中证只覆盖美洲、欧洲、亚洲的主流股指中，中证500500指数在指数在短期（两年期）、中期（短期（两年期）、中期（三年期）和长期（八年期）都能跑出第一名的好成绩！三年期）和长期（八年期）都能跑出第一名的好成绩！业绩才是硬道理业绩才是硬道理数据来源：wind，南方基金，截止2015.10.1828%28%52风险提示：本材料仅供渠道交流，不作为基金营销材料，请勿公开展示或提供给投资者。基金产品信息以基金合同、招募说明书等相关法律文件为准。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。52南方南方中证中证500500优势优势1、国内首只2、跟踪精度全市场第一3、规模和流动性全市场第一基金成立日建仓以来跟踪误差（%）南方中证500ETF2013-02-060