中信证券投融资解决方案

1、目录1、 融资业务1.1 融资融券业务1.2 约定式购回业务1.3 信托融资业务1.4 中小企业私募债1.5 其他债务融资工具1.6 新三板股权融资1.7 其他股权融资工具1.8 结构化杠杆融资1.9 直投业务1.10 转融通业务1.11 股票收益互换1.12 资产证券化1.13 股权质押式回购2、 投资业务2.1 现金理财工具2.2 定向增发2.3 限售股减持渠道2.4 市值管理业务2.5 定向资产管理计划2.6 新股网下申购业务2.7 中信并购基金2.8 中信金石基金融资业务1.1 融资融券业务客户通过融资融券业务可以将上市公司股票质押给证券公司，便捷的获得短期资金融通。»什么是

2、融资融券·融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市公司证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。·融资融券交易是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。·融资融券业务中，投资者需要事先以现金或者证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，再向证券公司融资买入证券或融券卖出证券。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强行平仓。»融资融券的优势·传统经纪业务中，因清算规则的限制，股票“T+1”交易，

3、容易产生较大的隔夜持仓风险。证券信用业务能利用融资融券工具，实现股票“T+0”交易，有着卓越的投资优势。·资金随借随还，快速便捷，成本较低。·通过合理的操作，融资融券可获得自由使用资金（可从资金账户转出），最多可获得抵押股票市值三分之一。»如何参与融资融券·客户资产超过人民币50万元，在我公司开户满6个月以上。1.2约定式购回业务约定式购回业务是客户通过将上交所的标的股票进行抵押，获得更便捷的资金融通，获取的资金使用没有限制。»什么是约定购回式证券交易·符合条件的投资者按照约定价格向指定交易的证券公司卖出特定数量的标的证券，并约定在未

4、来某一日期，按照另一约定价格将同等数量的标的证券购回，包括出事交易、购回交易两笔交易。·待购回期间，将监控标的证券价格的变化；当证券价格下跌达到一定程度，双方需采取约定的风险控制措施。»市场需求及优势·市场需求：持有股权的投资者希望在不放弃股票所有权的前提下，获得短期资金融通，提高股权利用效率。·相比于类似产品，约定购回式证券交易具有以下优势： 交易效率高：T日达成交易，T+2日可获得资金； 融资效率高：平均而言，可获资金约为证券市值的50%； 融资成本低：客户融资成本约为8%9%，相比典当、信托融资更低； 资金用途灵活：用途无明确限制，可提取资金用于生

5、产经营的资金周转，或进行证券投资； 交易灵活：客户可根据其资金使用安排，提前或延期购回标的证券。»可参与的客户·参与交易的客户应满足以下基本条件： 机构客户与个人客户 已开立A股证券账户，账户状态正常 客户账户内总资产不低于100万元 持有可进行约定购回式证券交易的标的证券（上交所、有对应标的） 持股比例超过5%的大股东也可参与1.3信托融资业务信托融资业务中，融资方通过将固定资产或资产收益权质押给信托公司，发行特定产品进行融资。»什么是信托·信即信用；托即受人之托，代人管理财务。信托是指委托人对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的

6、意愿以自己的名义，为受益人的利益或其他特定目的进行管理或处分的行为。»信托产品的分类根据信托抵押品的不同，可以分为如下几类：·贷款信托类 贷款信托是指通过信托方式吸收资金用来发放贷款的信托方式。这种类型的信托产品，是目前数量最多的一种。·权益信托类 这一类型的信托产品，是通过对能带来现金流的权益设置信托的方式来筹集资金，其突出的优点就是实现了公司无形资产的变现，从而加快了权益拥有公司资金的周转，实现了不同成长性资产的置换，有利于公司把握有利的投资机会，迅速介入，实现公司价值的最大化。3. 融资租赁信托 信托公司以设立信托计划的方式募集信托资金，将其运用于融资租赁业

7、务，通过严格专业化、流程化的管理，通过定期收取租金，实现信托受益，为社会投资人提供安全、稳定回报的理财产品。4. 不动产信托 土地与地上或地下的各种建筑设施统称为不动产。»如何参与信托融资客户有股权、不动产、收益权等待变现资产，可以与中信证券工作人员联系进行立项和尽职调查。符合条件的进行产品设立。（中信信托）1.4中小企业私募债券融资方案中小企业私募债（简称“私募债”）指中小微企业非公开发行的、约定在一定期限内还本付息的公司债券。·定义：中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期限银行贷款基准利率的3倍，期限在1年（含）以上，对发行人没有

8、净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司债券，也被称作中国版的垃圾债；·私募债的特点降低融资成本 银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。通过发行中小企业私募债，有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。发行审批便捷 中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书的时间周期在10个工作日内。私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需求自主决定。在发行条款设置上，期限可

9、分为中短期（13年）、中长期（58年）、长期（1015年）。债券还可以设置附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款，还可分期发行。在增新机制设计上，可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等。资金用途灵活 中小企业私募债没有对募集资金进行明确约定，资金使用的监管较松，发行人可根据自身业务需要设定合理的募集资金用途。允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金，若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面。提升市场影响 因中小企业私募债的合格投资者范围较广，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资，因而债券发行期间的推介、公告与投资者的交流中可以有效的提升企业的形象。债

10、券的成功发行显示了发行人的整体实力，债券的挂牌转让交易也会进一步为发行人树立资本市场形象。私募债也有助于企业在监管部门处理前树立良好形象，为企业未来上市等其他融资安排创造条件。1.5其他直接债务融资工具·公司债券（上市公司）·企业债券（非上市公司）·中期票据·短期融资券·超短期融资券·非公开定向发行债务融资工具公司债券企业债券中期票据短期融资券超短期融资券非公开定向发行债务融资工具发行人上市公司非上市企业上市公司非上市公司均可期限1年以上中长期，无担保则期限较短1年以上中长期，无担保则期限较短3年期和5年期为主一年以内不超过270天无

11、明确限定，目前均为3年、5年发行规模待偿还余额不得超过净资产40%，不同主管机关对净资产的定义及是否占用额度规定不同不受净资产40%的限制审批机关证监会发改委交易商协会募集资金用途可用于项目投资、补充营运资金和偿还银行贷款等投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。各类用途有一定的比例限制。详见注释*无明确限定，符合法律规定。无明确限定，符合法律规定。补充流动资金，不得用于长期投资。（不得短贷长投）无明确限定，符合法律规定。发行成本资质优异的发行体发行成本低于同期限贷款利率，具体需视发行人资质和发型时的市场情况而定。主体资质AAAA级，低于AA多有担保多数为AA及以上，少量A+，低

12、于AA多有担保。多数为AA以上，AA-主体亦有发行BBB+AAA级发行人均有发行目前全为超AAA非金融企业首批定向工具发行人主体资质均为AAA1.6 新三板股权融资“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。企业在未达到上市条件之前，可能通过“新三板”，挂牌融资，并可在达到主板上市条件后申请转板。新三板上市融资给企业带来的好处：资金扶持:根据各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。便利融资：新三板上市公司挂牌后可实施定向增发股份，提高

13、公司信用等级，帮助企业更快融资。财富增值：新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。股份转让：股东股份可以合法转让，提高股权流动性。转板上市：转板机制一旦确定，公司可以优先享受“绿色通道”。公司发展：有利于完善公司的资本构造，促进公司规范发展。宣传效应：新三板上市公司品牌，提高企业知名度。如何通过新三板上市融资：1、 存续满两年（有限公司整体改制可以连续计算）2、 主营新三板上市业务突出，具有持续经营记录3、 新三板上市公司治理结构健全，运作规范4、 新三板上市规范发行和转让行为合法合规5、 公司注册地址在试点国家高新园区6、 地方政府出具挂牌试点资格确认函

14、7、 前一个会计年度营业收入不低于20000万元，净利润不低于200万元1.7 其他股权融资工具公开发型上市IPO：首次公开募股（initial public offering,简称IPO）:是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用企业发展资金的过程。增发：指已上市公司通过向公众或者特定投资者额外发行股份募集资金的融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段的平均价格。配股：指上市公司向原股东发行新股，募集资金。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。1.8 结构化杠杆融资什么是结构化杠杆融资：结构化杠杆融资是利用信托、基金专户、融

15、资融券、股票互换等金融工具实现资金杠杆的放大。杠杆比例通常在1：1到1：5之间。视资金用途行业规模大小以及其他相关条件，选择不同的金融工具进行组合。各类结构化杠杆融资方式的特点：信托产品杠杆融资：一般通过信托产品的放大资金使用杠杆，杠杆比例为1：1到1：3不等。资金量特别大的机构，最高资金杠杆可放大至1：5.基金专户杠杆融资：某些特定使用目的的资金，无法通过信托产品达到提高杠杆的，可以选择通过基金专户进行杠杆投资，一般基金专户可提供1：1到1：2的杠杆比例。融资融券：融资融券作为较为成熟的杠杆工具，中信证券可以提供最高1：1到1：2的杠杆比例。其最大优势在于可以用杠杆放大实现融券卖空功能。股票

16、互换：股票互换是中信证券与客户签订的场外协议。可为客户提供的杠杆比例最高达1：5.如何参与结构化杠杆融资：1、 信托产品杠杆融资：300万起，期限一般半年到3年不等。2、 基金专户杠杆融资：1000万起，期限一般半年到3年不等。3、 融资融券：10万起，且开立证券账户并有证券交易满6个月。4、 股票互换：3000万起，期限可双方协定。1.9 直投业务直投业务，是指对非公开发行公司的股权进行投资，投资收益通过以后企业的上市或并购时出售股权兑现。目前我们直投业务限定为Pre-IPO，即对拟上市的公司进行股权投资。直投业务价值获得阶段性发展的资金，改善了股东结构和治理结构，能有效实现管理层的激励机制

17、实现国内上市后，巨大的广告效应可提高知名度，并获得长期的融资渠道。中信证券优势中信证券在直投业务上处于国内领先地位，已完成较为完备的直投业务布局。目前公司下属金石投资和中信联合创业投资两家从事直投业务的子公司，所投资的多家公司已经在创业板和中小板挂牌，如昊华能源和神州泰岳等，市场影响较大。中信证券的全资子公司中信产业基金公司管理运作的国字号产业基金，中信证券在该领域是行业的领军者。1.10 转融通业务转融通业务中，机构客户可将持有的股份通过证券金融公司转借给其他客户，获得一定的固定收益。什么是转融通业务（融资融券）转融通业务，是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这

18、些资金和证券提供给融资融券客户。转融通业务分为转融资和转融券业务：所谓转融资，就是投资者在买入股票时，只需投入部分保证金，其余资金由券商代为支付；券商资金提供不足时向证券金融公司融资的行为。而所谓转融券交易，是指在我司开户的一般机构、国有股东、社保基金、保险公司、信托公司、私募基金等可通过我司将长期持有的股票借给融券方，获取额外收益。（哪些机构投资需要在证券公司开户？哪些机构可以拥有交易所席位？）转融通业务的作用从海外市场的经验可以看出，转融通业务对整个券商行业及融资融券业务流程资本市场具有巨大的促进作用。推出转融通业务后，由于券商可以向证券金融公司融入资金或证券，其融资融券规模将会大幅提高。

19、业内人士指出，如果推出转融通业务，那么可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍，其对市场将会产生真正的影响，甚至将撼动A股市场的根本模式。转融通业务的期限与利率转融券期限共分为3天、7天、14天、28天和182天五个固定档次，对每个期限档次实行有差别的利率结构。证券金融公司从证券出借人融入证券的费率定为3天期1.5%、7天期1.6%、14天期1.7%、28天期1.8、182天期2%；证券金融公司向证券公司融出证券的费率定为3天期4%、7天期3.9%、14改天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%。如何参与转融通业务出借人不需要新开证券账户，仅用普通证券账户开通转

20、融通业务后即可进行证券出借。试点阶段机构客户可以参与出借人申报数量应当为100股（份）或其整数倍，最低单笔申报数量不得低于1万股（份），最大单笔申报数量不得超过100万股（份）。-机构大户/大股东长期持有上市公司股份的可积极参与1.11股票收益互换股票收益互换交易是由投资者与证券公司订立互换协议，并根据协议约定在未来特定时间周期内以名义本金为基础就特定标的证券（如股票、指数、基金等）进行股票收益对固定利率的收益交换。融资型股票收益互换持股客户与证券公司开展以融资为目的的互换交易，交易效果与质押融资、买断式融资相同，且在交易效率和成本方面更具有优势。杠杆型股票收益互换通过收益互换，客户无需实际持

21、有股份，只需支付资金利息即可从证券公司换取股票收益，投资杠杆可以提高至4-5倍以上。客户属性：机构客户；互换期限：1个月-2年；互换标的：可商议，单一指数、单一股票（基金）、一篮子股票等，具体包括：可交易的指数、ETF基金、大盘蓝筹股票等。互换本金：根据具体交易而定，一般不低于2000万；固定收益：视具体交易而定，一般为名义本金规模的20%50%。1.12资产证券化资产证券化业务，可使发行人将具有持续现金流的资产进行融资的一种方式。什么是资产证券化资产证券化：是指发起人将缺乏流动性、但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或者载体（SPV)，以该基础资产产生的现金流为支持

22、发行证券（资产支持证券)，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构融资手段。主要分为信贷资产证券化、企业资产证券化和由非金融企业向银行间市场发行的资产支持票据。国内资产证券化市场的特点：1、 通过资产证券化，企业变现预期收益（长期应收款），大大缩短企业获利及资金回笼时间，加快项目滚动开发，改善项目公司资金链。2、 获得新的融资渠道：当企业负债率较高时，银行贷款及信用债融资等传统的融资渠道受限，而股权融资存在较大的不确定性。资产证券化使企业获得一条不依赖企业信用及偿付能力的新融资渠道。3、 降低融资成本，优化负债结构，资产证券化的融资成本一般低于当期同期银行贷款利率，能够降低融资费用。并改善企

23、业负债结构，提高流动性和速动比率，提高公司信用等级和偿债能力。4、 吸收社会投资，降低回购风险：资金偿付风险是BT模式建设企业的主要经营风险，通过资产证券化理顺并规范投资方与支付方之间关系，引入社会投资者，有效提高回款保障。如何参与资产证券化具有能产生持续稳定现金流资产的企业均可以参与资产证券化。1.13股权质押式回购股权质押式回购是一种投资者可以以所持股票或证券通过证券公司快速的直接向符合条件的资金融出方融入资金的业务。什么是股权质押式回购股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。相比其他质押式融资

24、的优点：1、 资金来源灵活：融资方包含了证券公司、证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户、证券公司资产管理子公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户，专项资产管理计划参照适用。2、 股权质押回购地回购期限更长：回购期限为不超过3年。3、 交易方式：直接在交易所场内交易，快速登记，快速融资，方便简单。投资业务2.1现金管理工具常规产品：产品起点期限收益率场内交易货币基金100元T+12.5-3%（随行就市）中信假日理财5万假日理财3-5%（随行就市）中信证券月月增益5万1个月3-5%（随行就市）信衍财富集合资产管理计划20万2个月4.1%中信-聚信汇金信托计划100万3个月5.4%

25、信泽系列产品100万6个月6%股权融资类信托100万1年-2年8-8.5%地产/平台融资类信托100万1年-2年9-10%1、信泽财富2、三石一期3、中信地产1号4、代销各类信托1、证券投资基金2、阳光私募3、资管集合理财4、结构化产品创设1、 现金增值计划；2、 现金增值900016；3、 月月增益；4、季季增利现金管理类产品固定收益类产品权益投资类产品全产品金融业务线全产品业务线：2.2定向增发什么是定向增发：定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份进行募资的行为。目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内（大股东

26、认购的为36个月）不得转让。定向增发的特点：1、 发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东三年内）不得转让。由于认购时的折价常常大幅低于市场价，因此受到了大量机构投资者的青睐。2、 定向增发一般由承销商进行发行，中信证券承销的定向增发项目有献给予中信证券自有客户。如何参与定向增发1、 通过券商、基金公司发行的基金专户参与；2、 直接与承销商联系，进行报价询价参与。2.3限售股减持渠道（大宗交易）通过中信证券进行大宗交易进行限售股减持，可以享受到高额的所得税退税，同时可以通过中信证券的网点资源获得最好的减持价格。什么是大宗交易按现行交易制度，单笔买卖达到或超

27、过以下标准可采用大宗交易：A股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上。大宗交易成交价不作为收盘价，不计入指数，成交量在收盘计入该股票的成交总量。为什么须通过大宗交易减持减持数量大，直接在二级市场卖出会打压股价，降低收益。政策限制：根据上市公司解除限售存量股份转让指导意见，对于大小非，一个月内公开出售超过总股数1%的存量股，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。为什么选择中信证券进行大宗交易作为买家，资金雄厚，实力远胜少数私募，充分保障客户权益交易前进行上市公司调研，交易价格并不一定单纯追求高折扣，部分股票可以低折扣甚至无折扣进行交易（站在上市公司利益立场）信

28、息披露适当灵活，保障客户隐私（买卖方显示为“中信证券总部”或“营业部”）若中信证券长期持有该股票，见诸公告后由于品牌效应，可极大提升该股票的市场关注度及价值，利于客户剩余大部分股权的长期升值或进一步减持2.4市值管理业务通过中信证券市值管理业务，可以帮助客户降低减持股份的持股成本，追求整体账户收益最大化市值管理业务的目标及利润的兑现目标：通过有效的投资运作，择机减持部分股权以获得较高的现金收益；对剩余部分股权则尽可能地降低持仓成本，追求整个账户收益的最大化。期末可以实现：如果股价高于或等于坚持目标价，则进行减持，此外还额外获得6.4%的现金收入；如果股价低于减持目标价，则继续持有股份，同时获得

29、6.4%的现金收入。市值管理适合我吗？适合对股份的价值有一定判断，并且可以根据市场走势进行相机决策的股权持有人。限售股持有人掌握第一手信息，占尽先机；借助中信证券业内第一的投研实力让您如虎添翼。认为所持股票估值合理，并无短期变现需要，但希望通过积极操作获取股权增值的持有人。持股比例不超过5%：股权管理方案需要根据市况，不断买卖一定数量的股票。证券法相关规定：持有上市公司股份百分之5以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有。2.5定向资产管理计划中信证券可接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通

30、过客户的账户管理客户委托资产。特点：量身定制服务：特别为高端客户提供专业投资理财服务，满足其特定的风险收益偏好。服务及时、效率高、专业性强；投资更加灵活：资产配置灵活，投资限制相对较少，可与客户商定配置方式更好发挥投资研究优势，有利于提升投资业绩。为什么选择中信：十二年丰富投资管理经验，形成了一套科学、规范、有效的投资管理流程，并有强大的研究实力提供有力的投资支持，中信证券研究实力多年位居全国第一，拥有一支成熟、稳定的投资管理团队。如何参与：单一客户参与起点资产量：3000万人民币。2.6新股网下申购业务中信可为符合条件的机构客户申购新股，提供网下申购业务，大幅提高客户新股申购中签率。新股申购的价值：风险较小：从历史统计数据来看，新股上市跌破发行价的可能性很小；流动性好：网下申购限售期取消，随时可以在二级市场上变现。中信优势：中信证券在国内股票承销领域