第三章外汇市场和外汇交易(国际金融,上海金融学院)_第1页
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2、节假日，而在另一国不是，这一天是银行的节假日，而在另一国不是，这一天仍算作营业日。仍算作营业日。仍算作营业日。仍算作营业日。仍算作营业日。仍算作营业日。国际结算内容360)(天数货币利率货币利率即期汇率远期差价BA12月数两地利差即期汇率远期差价在正常情况下，利率高高的货币期汇汇率贴贴水； 利率低低的货币期汇汇率升升水；纽约市场年利率为7.0%伦敦市场年利率为9.5%即期汇率：1=$1.9600Q: 美元美元3个月升水？个月升水？9477. 1$0123. 09600. 110123. 01231000 . 75 . 99600. 1Stg日本出口商美国进口商合同支付500万日元。即期汇率：$

3、1=120 三个月后的汇率变动可能：美元贬值：$1=110银行合约：银行合约：$1=120美元升值：$1=130支付4.545万美元支付支付4.166万美元万美元支付3.846万美元500万日元外汇市场上外汇市场上买空卖空买空卖空投机投机签约 2个月后3个月后 4个月后 5个月后买入1月期$100万1美元=105日元卖出3月期$100万1美元=110日元预计美元贬值支付保证金相同交割日可以获500万日元利润纽约纽约纽约纽约纽约纽约法兰克福法兰克福法兰克福伦敦伦敦伦敦伦敦伦敦伦敦外汇头寸：外汇头寸：外汇头寸：外汇头寸：外汇头寸：外汇头寸：所持有的各种外币帐户余额状况所持有的各种外币帐户余额状况所

4、持有的各种外币帐户余额状况所持有的各种外币帐户余额状况所持有的各种外币帐户余额状况所持有的各种外币帐户余额状况( ( (Exchange Position)Exchange Position)Exchange Position)银行银行银行银行银行银行即期汇率即期汇率即期汇率: : :1=$1.69601.69701=$1.69601.69701=$1.69601.6970套利净收入套利净收入套利净收入套利净收入套利净收入套利净收入= = =利息净收入利息净收入利息净收入利息净收入利息净收入利息净收入 掉期成本掉期成本掉期成本掉期成本掉期成本掉期成本同时对所涉及货币外汇风险进行同时对所涉及货币外汇风险进行抵补抵补(Covered Interest Arbitr

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