项目2(财务管理基本技能)

1、财务管理财务管理基本技能基本技能 项目二项目二张先生准备购买一套新房，现价张先生准备购买一套新房，现价50万元，首付万元，首付30万元，贷款万元，贷款20万万元，贷款利率为按基准利率元，贷款利率为按基准利率7.05%上浮上浮10%计算，贷款期限计算，贷款期限20年，年，请为张先生算算月供多少？请为张先生算算月供多少？引言引言项目二项目二http:/ =0.646%20万万20年年(240个月个月)月还款额月还款额: 200000=A.(P/A,0.646%,240)A=200000/121.7646=1642.51（元）（元）利息利息:1642.51*240-200000=194202.4内容

2、概述内容概述资金时间价值观念的运用资金时间价值观念的运用1风险的概念及衡量风险的概念及衡量 2Task项目二项目二 资金的时间价值和风险价值；资金的时间价值和风险价值； 复利终值、现值、年金终值及现值的计算；复利终值、现值、年金终值及现值的计算； 风险的概念及衡量。风险的概念及衡量。知识目标知识目标 项目二项目二 能够利用资金时间价值和风险的有关知识，处能够利用资金时间价值和风险的有关知识，处理相关的理财问题。理相关的理财问题。能力目标能力目标 项目二项目二 分析思路分析思路 w资金是财产物资的货币表现。资金的时间价值反映了资金是财产物资的货币表现。资金的时间价值反映了资金的周转效果。重视资金

3、的时间价值资金的周转效果。重视资金的时间价值,是加强资金管理是加强资金管理的客观要求。的客观要求。资金时间价值观念的运用资金时间价值观念的运用任务一任务一项目二项目二w明确树立资金的时间价值观念明确树立资金的时间价值观念,并把它运用于资金筹集、并把它运用于资金筹集、运用、分配等各个方面运用、分配等各个方面,是提高企业财务管理水平，搞好是提高企业财务管理水平，搞好筹资、投资、分配决策的有效保证。筹资、投资、分配决策的有效保证。 知识铺垫知识铺垫 w（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值 w（二）（二） 资金的类型资金的类型 w（三）资金的现值和终值（三）资金的现值和终值任务一任务一项目二项目

4、二资金时间价值观念的运用资金时间价值观念的运用 问题：问题： 不考虑通货膨胀下，不考虑通货膨胀下，现在的现在的1万元与万元与1年后年后或或2年后的年后的1万元，其万元，其经济价值是否相等？经济价值是否相等？任务一任务一（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值 知识铺垫知识铺垫 如果现在放弃不用，而将这如果现在放弃不用，而将这1万元存入银行：万元存入银行： 1年后，年后，1万元变成万元变成 ： 1+13.50%=1.035万元万元 2年后，年后，1万元变成万元变成 ： 1+14.40%2=1.088万元万元如果将这如果将这1万元投入生产经营过程中，将会产生投资收万元投入生产经营过程中，将会产生

5、投资收益 ， 如 投 资 收 益 率 是益 ， 如 投 资 收 益 率 是 8 % ， 则， 则 1 万 元万 元 1 年 后 变 成年 后 变 成 1+18%=1.08万元万元很明显，很明显，1万元通过一段时间的运动，已经产生了增值万元通过一段时间的运动，已经产生了增值，如存款，如存款1年后增值了年后增值了350元，元，2年后增值了年后增值了880元，投元，投资资1年后增值了年后增值了800元。元。任务一任务一（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值 知识铺垫知识铺垫 结论：结论：不考虑通货膨胀下，现在的不考虑通货膨胀下，现在的1万元与万元与1年年后或后或2年后的年后的1万元，其万元，其经

6、济价值经济价值是不相等的。是不相等的。说明资金是有时间价值的。说明资金是有时间价值的。那么究竟什么是资金的时间价值呢？那么究竟什么是资金的时间价值呢？ （1）资金时间价值的含义）资金时间价值的含义 指资金经历一定时间的投资和再投资所增加指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币的时间价值。的价值，也称货币的时间价值。任务一任务一（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值 知识铺垫知识铺垫 要经过投资和再投资要经过投资和再投资（2）三个要点）三个要点 要持续一定时间要持续一定时间 是指是指“增量增量”，习惯上用相对数表，习惯上用相对数表示示（3）量的规定性量的规定性：没有风险和没有通

7、货膨胀条件下：没有风险和没有通货膨胀条件下的的社会平均资金利润率社会平均资金利润率。 其表现形式就是利率和资金利润率，但不能混为其表现形式就是利率和资金利润率，但不能混为一谈。一谈。任务一任务一（一）（一）资金的时间价值资金的时间价值 知识铺垫知识铺垫 任务一任务一|公元公元1797年，拿破仑参观卢森堡第一国立小学的时候，年，拿破仑参观卢森堡第一国立小学的时候，向该校赠送了一束价值向该校赠送了一束价值3路易的玫瑰花。拿破仑宣称，玫路易的玫瑰花。拿破仑宣称，玫瑰花是两国友谊的象征，为了表示法兰西共和国爱好和瑰花是两国友谊的象征，为了表示法兰西共和国爱好和平的诚意，只要法兰西共和国存在一天，他将每

8、年向该平的诚意，只要法兰西共和国存在一天，他将每年向该校赠送一束同样价值的玫瑰花，当然。由于年年征战，校赠送一束同样价值的玫瑰花，当然。由于年年征战，拿破仑并没有履行他的诺言。拿破仑并没有履行他的诺言。（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值 知识铺垫知识铺垫 任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 |历史前进的脚步一刻也不曾停息，转眼间已是近一个历史前进的脚步一刻也不曾停息，转眼间已是近一个世纪的时光。公元世纪的时光。公元1894年，卢森堡王国郑重向法国政府年，卢森堡王国郑重向法国政府致函：向法国政府提出这致函：向法国政府提出这“赠送玫瑰花赠送玫瑰花”的诺言，并且的诺言，并且要索赔。一、从要索赔。

9、一、从1798年算起，用年算起，用3路易作为一束玫瑰的本路易作为一束玫瑰的本金，以金，以5厘复利计息全部清偿；二、要么在法国各大报刊厘复利计息全部清偿；二、要么在法国各大报刊上，公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府不上，公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府不想做出有损拿破仑形象的事情，但原本只有想做出有损拿破仑形象的事情，但原本只有3路易的一束路易的一束玫瑰花，本息已达玫瑰花，本息已达1375596法郎。法郎。（一）（一） 资金的时间价值资金的时间价值任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 |1977年年4月月22日，法国总统德斯坦回访卢森堡，将一张日，法国总统德斯坦回访卢森堡，将一张象征

10、象征4936784.68法郎的支票，交给了卢森堡，以此了却法郎的支票，交给了卢森堡，以此了却了持续了持续180年的年的“玫瑰花诺言玫瑰花诺言”案。自幼喜欢数学的拿破案。自幼喜欢数学的拿破仑，对数学有着特殊的兴趣。然而，就是这样一位对数仑，对数学有着特殊的兴趣。然而，就是这样一位对数学颇有研究的皇帝，却不小心掉进了自己设下的陷阱。学颇有研究的皇帝，却不小心掉进了自己设下的陷阱。拿破仑至死也没有想到，自己只是一时即兴言辞，却给拿破仑至死也没有想到，自己只是一时即兴言辞，却给法兰西后人带来这样的尴尬。法兰西后人带来这样的尴尬。|但这也说明了一个道理：许诺只是在一瞬间，践约需但这也说明了一个道理：许诺

11、只是在一瞬间，践约需要永远要永远无论是凡人，还是伟人。无论是凡人，还是伟人。 三点思考：一、不三点思考：一、不要轻易承诺。二、守诺。三、重视复利的作用。要轻易承诺。二、守诺。三、重视复利的作用。（一）（一）资金的时间价值资金的时间价值任务一任务一|资金时间价值的计算是财务管理的基础，资金时间价值的计算是财务管理的基础，要想掌握资金时间价值的计算方法和计算技要想掌握资金时间价值的计算方法和计算技巧，首先要学会区分资金的两种基本类型：巧，首先要学会区分资金的两种基本类型：l 一次性收付款项一次性收付款项l 年金年金 知识铺垫知识铺垫 （二）（二） 资金的类型资金的类型任务一任务一 知识铺垫知识铺垫

12、 （二）资金的类型（二）资金的类型|一次性收付款项一次性收付款项l在某一特定时点上一次性支付在某一特定时点上一次性支付( (或收取或收取) )，经过一，经过一段时间后再相应地一次性收取段时间后再相应地一次性收取( (或支付或支付) )的款项。一的款项。一次性收付款项的特点是资金的收入或付出都是一次次性收付款项的特点是资金的收入或付出都是一次性发生的。性发生的。l单利单利指每期期末计算利息时都以基期的本金指每期期末计算利息时都以基期的本金作为计算的基础，前期的利息不计人下期的本金作为计算的基础，前期的利息不计人下期的本金l复利复利是指每期期末计算利息时都以前一期的本是指每期期末计算利息时都以前一

13、期的本利和作为计算的基础，前期的利息计人下期的本金利和作为计算的基础，前期的利息计人下期的本金l 任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 （二）（二） 资金的类型资金的类型|年金年金年金是指一定时期内每期等额收付的款项。年金是指一定时期内每期等额收付的款项。u特点：定期、各项等额、不只一期特点：定期、各项等额、不只一期u（连续性、等额性）u形式：折旧、租金、保险金、等额分期付款、等额分期收款、零存整取储蓄 、优先股股股利 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n 1000 1000 1000任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 （二）（二） 资金的类型资金的类型年金年金分类分类递延年金递延年金 预付年金预付年

14、金 普通年金普通年金 永续年金永续年金 指从第一期开始，在一定时期内每期期指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称末等额收付的系列款项，又称后付年金。后付年金。指从第一期开始，在一定时期内每期期初指从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。等额收付的系列款项，又称先付年金。指从第一期以后才开始的，在一定时期内指从第一期以后才开始的，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。每期期末等额收付的系列款项。它是普通年金的特殊形式。它是普通年金的特殊形式。 是指从第一期开始，无限期每期是指从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项期末等额收付的系列款项

15、任务一任务一|为了计算资金的时间价值量，一般是用为了计算资金的时间价值量，一般是用“现值现值”和和“终值终值”两个概念表示不同时期两个概念表示不同时期的资金的时间价值。按照资金的类型及计息的资金的时间价值。按照资金的类型及计息方式，资金的终值与现值有以下三种：方式，资金的终值与现值有以下三种：l 单利终值与现值单利终值与现值 l 复利终值与现值复利终值与现值l 年金终值与现值年金终值与现值 知识铺垫知识铺垫 （三）（三） 资金的现值和终值资金的现值和终值任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 （三）（三）资金的现值和终值资金的现值和终值|单利终值与现值单利终值与现值 u 单利单利是指只对借贷的原始金额

16、或本金支是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息的方式。我国银行一般是付（收取）的利息的方式。我国银行一般是按照单利计算利息的。按照单利计算利息的。u 单利终值是指一定量资金若干期后按单单利终值是指一定量资金若干期后按单利计算时间价值的本利和。利计算时间价值的本利和。u 单利现值是指未来某一定时间点上的一单利现值是指未来某一定时间点上的一定量资金按单利折算的现在的价值。定量资金按单利折算的现在的价值。 任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 （三）（三）资金的现值和终值资金的现值和终值|复利终值与现值复利终值与现值u 复利，就是不仅本金要计算利息，本金复利，就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息

17、在下期也要加入本金一起计算利所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的息，即通常所说的“利上加利利上加利”。u 复利终值是指一定量资金若干期后按复复利终值是指一定量资金若干期后按复利法计算的时间价值的本利和。利法计算的时间价值的本利和。u 复利现值是未来一定时间的特定价值按复利现值是未来一定时间的特定价值按复利折算的现在的价值，即为取得未来一定复利折算的现在的价值，即为取得未来一定的本利和所需要的现在的本金。的本利和所需要的现在的本金。 任务一任务一 知识铺垫知识铺垫 （三）（三） 资金的现值和终值资金的现值和终值| 年金终值与现值年金终值与现值 u年金终值是一定时期内每期期末（或

18、期初）发生的等额收付款项的复利终值之和。计算年金终值，实际上就是求各期复利终值的总计金额。u年金现值是指一时期内每期期末（或期初）发生的等额收付款项的复利现值之和。计算年金现值，实际上就是求各期复利现值的总计金额。 项目二项目二 任务实施任务实施 |子任务一子任务一 单利终值与现值的计算单利终值与现值的计算 u 单利终值的计算单利终值的计算 u本金本金1000010000元，年利率元，年利率5%(5%(为计算方便为计算方便, , 取整取整数），期限为数），期限为3 3年，到期年，到期3 3年后本利和为多少？年后本利和为多少？u第第1 1年：年：F F1 1=10000+10000=10000+

19、100005%=105005%=10500元元u第第2 2年：年：F F2 2=10000+10000=10000+100005%5%2=110002=11000元元u第第3 3年：年：F F3 3=10000+10000=10000+100005%5%3=115003=11500元元任务一任务一项目二项目二 任务实施任务实施 |子任务一子任务一 单利终值与现值的计算单利终值与现值的计算 u 单利终值的计算单利终值的计算 u 工作资料工作资料2-12-1小张将小张将1000元存入银行，假设银行存款的年利率元存入银行，假设银行存款的年利率为为10%。任务一任务一|分析分析：一年后终值：一年后终值

20、： 两年后终值：两年后终值：三年后终值：三年后终值： 任务一任务一 任务实施任务实施 子任务一子任务一 项目二项目二1100%)101 (1000%10100010001F1200)2%101 (10002%10100010002F1300) 3%101 (10003%10100010003F元元元元元元项目二项目二 任务实施任务实施 | 单利单利现值现值的计算的计算 u 工作资料工作资料2-22-2若银行存款的年利率为若银行存款的年利率为5%，为了三年后，为了三年后能收到能收到1 000元。元。任务一任务一| 子任务一子任务一 分析分析：本题已知终值确定现值本题已知终值确定现值, 由单利终值

21、的计算公式由单利终值的计算公式 任务一任务一 任务实施任务实施 子任务一子任务一 项目二项目二%)531 (1000 P元870%5311000P任务一任务一实践总结实践总结 子任务一子任务一 |在单利计算中，设定以下符号在单利计算中，设定以下符号: P 本金（现值）本金（现值） i 每期利率每期利率 I 利息利息 F 本利和（终值）本利和（终值） n 计算利息的期数计算利息的期数 项目二项目二)1 (niPniPPIPF任务一任务一实践总结实践总结 子任务一子任务一 |单利现值是单利终值的逆运算单利现值是单利终值的逆运算项目二项目二niFP1项目二项目二 任务实施任务实施 子任务二子任务二|

22、 复利计算在财务管理实务中的运用复利计算在财务管理实务中的运用 复利终值的计算复利终值的计算 u 本金本金1000010000元，年复利率元，年复利率5%5%（为计算方便（为计算方便, , 取整数），期限为取整数），期限为3 3年，到年，到期期3 3年后本利和为多少？年后本利和为多少？u第第1 1年：年：F F1 1=10000+10000=10000+100005%=105005%=10500元元u第第2 2年：年：F F2 2=10500+10500=10500+105005%=105005%=10500（1+5%1+5%）=10000(1+5%)=10000(1+5%)2 2=11025

23、=11025元元u第第3 3年：年：F F3 3=11025+11025=11025+110255% =110255% =11025（1+5%1+5%）=10000(1+5%)=10000(1+5%)3 3=11576.25=11576.25元元任务一任务一项目二项目二 任务实施任务实施 |子任务二子任务二 复利计算在财务管理实务中的运用复利计算在财务管理实务中的运用 复利终值的计算复利终值的计算 u很明显很明显, ,同样是本金同样是本金1000010000元元, ,期限期限3 3年年. .用单利计算用单利计算, ,终值为终值为1150011500元元, ,而用复利计算而用复利计算, ,终值为

24、终值为11576.2511576.25元元, ,增加了增加了76.2576.25元。元。任务一任务一项目二项目二 任务实施任务实施 |子任务二子任务二 复利计算在财务管理实务中的运用复利计算在财务管理实务中的运用 u 复利终值的计算复利终值的计算 u 工作资料工作资料2-32-3小张将年终奖金小张将年终奖金10 000元存入银行，存期元存入银行，存期3年，若存款年，若存款年复利率为年复利率为5%。任务任务一一|分析分析：本题已知本金计算其复利终值。本题已知本金计算其复利终值。存期一年的终值：存期一年的终值：存期二年的终值：存期二年的终值：存期三年的终值：存期三年的终值： 任务一任务一 任务实施

25、任务实施 子任务二子任务二项目二项目二元元元元元元10500%)51 (10000%510000100001F11025%)51 (10000%5105001050022F11576%)51 (10000%5110251102533F项目二项目二 任务实施任务实施 子任务二子任务二 复利计算在财务管理实务中的运用复利计算在财务管理实务中的运用 u 复利复利现值现值的计算的计算 u 工作资料工作资料2-42-4 某钢铁公司计划某钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金年后进行技术改造，需要资金120万元，万元，若按年利率若按年利率5%的复利计算，的复利计算，任务一任务一分析分析：本题已知终值求现

26、值本题已知终值求现值 由复利终值计算公式得：由复利终值计算公式得： 任务一任务一 任务实施任务实施 子任务二子任务二 项目二项目二4)1(120iP)(987240%)51(11204元P任务任务一一实践总结实践总结 子任务子任务二二|本金为本金为p p，期利率为，期利率为i i，存期为，存期为n n的复利终值的计算公式为：的复利终值的计算公式为： 项目二项目二niPF)1 ( 表示年利率表示年利率1010% %，3 3年期的复利终年期的复利终值系数。值系数。称为称为“复利终值系数复利终值系数”或或“一元一元的复利终值的复利终值” 表示为：表示为：),/(niPF)3%,10,/(PF复利终值

27、复利终值 F=P(1+i)n=P (F/p，i，n)任务一任务一实践总结实践总结 子任务二子任务二 复利现值是复利终值的逆运算，计算公式如下：复利现值是复利终值的逆运算，计算公式如下： 项目二项目二niFP)1 (1称为称为“复利现值系复利现值系数数”或或“一元的复一元的复利现值利现值”，表示为，表示为： ),/(niFP表示利率表示利率10%10%，3 3年期的复利现值年期的复利现值系数。系数。)3%,10,/(FPP=F/(1+i)n=F(P/F，i，n)任务一任务一实践总结实践总结 子任务二子任务二 项目二项目二u利用系数公式，可简化计算过程。利用系数公式，可简化计算过程。工作资料工作资

28、料2-3中，存款中，存款到期时的终值为：到期时的终值为：)3%,5 ,/(PFPF 115761576. 110000元元任务一任务一实践总结实践总结 子任务二子任务二 项目二项目二u利用系数公式，可简化利用系数公式，可简化工作资料工作资料2-5中所求现值的计算过中所求现值的计算过程：程：元元)4%,5 ,/(120FPP 9872408227. 0120项目二项目二 任务实施任务实施 子任务三子任务三 年金计算在财务管理实务中的运用年金计算在财务管理实务中的运用u普通年金终值的计算普通年金终值的计算 u 工作资料工作资料2-52-5某钢铁公司在某项目的某钢铁公司在某项目的5年建设期内，每年年

29、年建设期内，每年年末从银行借款末从银行借款100万元，若借款年利率为万元，若借款年利率为10%。任务一任务一任务一任务一 任务实施任务实施 子任务三子任务三 项目二项目二100第第1年年第第2年年第第3年年u5年后应还的资金为：年后应还的资金为： 0第第4年年第第5年年100(1+10%)4100(1+10%)3100(1+10%)2100(1+10%)1100(1+10%)0无复利无复利100100100100100%)101 (100%)101 (100%)101 (100%)101 (100234Fu工作资料工作资料2-5任务一任务一 任务实施任务实施 子任务三子任务三 项目二项目二u根

30、据等比数列的求和公式简化运算：根据等比数列的求和公式简化运算： 100%)101 (100%)101 (100%)101 (100%)101 (100234F)(51.610%101%)101 (1005万元F项目二项目二 任务实施任务实施 子任务三子任务三 普通年金现值的计算普通年金现值的计算 u 工作资料工作资料2-62-6小王拟在银行存入一笔款项，想在今后的小王拟在银行存入一笔款项，想在今后的5年年内每年年末取出内每年年末取出1 000元元,假设年复利率假设年复利率10%.任务一任务一任务一任务一 任务实施任务实施 子任务三子任务三 项目二项目二100第第1年年第第2年年第第3年年 0第

31、第4年年第第5年年1000(1+10%)-4100100100100u工作资料工作资料2-61000(1+10%)-31000(1+10%)-21000(1+10%)-11000(1+10%)-5任务一任务一 任务实施任务实施 子任务三子任务三 项目二项目二分析分析：根据普通年金现值的定义，本题是已知年金求现值。根据普通年金现值的定义，本题是已知年金求现值。 521%)101 (1000.%)101 (1000%)101 (1000P8 .3790%10%)101 (110005P元元任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 项目二项目二 A A A A A 4 5 6 n-1 nn-1

32、n-1年复利年复利1 1年复利年复利无复利无复利2 2年复利年复利u1.1.普通年金普通年金终值终值的计算的计算|若用若用A A表示年金，表示年金， i i为期利率，为期利率， n n为期数，则普通年金终为期数，则普通年金终值计算公式为：值计算公式为： iiAFn1)1 (),/(niAFiin1)1 (制作成制作成“年金终值系数表年金终值系数表”任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 项目二项目二当利率为当利率为i、期数为、期数为n时，年金为时，年金为1元的普通元的普通年金终值。年金终值。),/(niAF| 因此，普通年金终值的计算公式可表示为：因此，普通年金终值的计算公式可表示为：

33、 ),/(1)1 (niAFAiiAFn)5%,10,/(100AFF 万元）(51.6101051. 6100根据该公式，根据该公式， 工作资料工作资料2-52-5可以简化计算为：可以简化计算为：显然，利用普通年金的终值系数可大大简化计算过程。显然，利用普通年金的终值系数可大大简化计算过程。任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 项目二项目二当利率为当利率为i、期数为、期数为n时，年金为时，年金为1元的普通元的普通年金终值。年金终值。),/(niAF| 因此，普通年金终值的计算公式可表示为：因此，普通年金终值的计算公式可表示为： ),/(1)1 (niAFAiiAFn)5%,10,/

34、(100AFF 万元）(51.6101051. 6100根据该公式，根据该公式， 工作资料工作资料2-62-6可以简化计算为：可以简化计算为：显然，利用普通年金的终值系数可大大简化计算过程。显然，利用普通年金的终值系数可大大简化计算过程。任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 u已知年金可求年金终值，也可以已知年金终值求年金，已知年金可求年金终值，也可以已知年金终值求年金，这时的年金称为偿债基金，即为偿还若干期后到期的一笔这时的年金称为偿债基金，即为偿还若干期后到期的一笔债务，现在每期末的准备金。偿债基金的计算是普通年金债务，现在每期末的准备金。偿债基金的计算是普通年金终值的逆运算，其

35、计算公式为：终值的逆运算，其计算公式为： 项目二项目二称为偿债基金系数称为偿债基金系数 ),/(1niAFFA “普通年金终值系普通年金终值系数数”),/(niAF互为倒互为倒数数任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 项目二项目二称为称为“年金现值系年金现值系数数”，记作，记作: iiAPn)1 (1), ,/(niAPu因此，普通年金现值的计算公式可表示为：因此，普通年金现值的计算公式可表示为： ),/()1 (1niAPAiiAPn 2 2普通年金现值计算普通年金现值计算根据等比数列的求和公式根据等比数列的求和公式P=A/(1+i)+A/(1+i)2+A/(1+i)3+A/(1+

36、i)n =A1-(1+i)-n/i任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 项目二项目二 根据该公式，工作资料根据该公式，工作资料2-6中所求的年金现中所求的年金现值计算可简化为值计算可简化为 1000(/,10%,5)PP A10003.79083790.8任务一任务一实践总结实践总结 子任务三子任务三 u显然，也可以已知年金现值求年金。此时的年金称为投显然，也可以已知年金现值求年金。此时的年金称为投资回收额，即指一定时期内等额收回所投入资本或清偿所资回收额，即指一定时期内等额收回所投入资本或清偿所欠债务的价值。投资回收额的计算是年金现值计算的逆运欠债务的价值。投资回收额的计算是年金现

37、值计算的逆运算。投资回收额的计算公式为算。投资回收额的计算公式为 项目二项目二称为称为“投资回收系投资回收系数数” ” ,/1niAPPA “普通年金现值系数普通年金现值系数 ”互为倒互为倒数数iin)1 (1),/(niAP项目二项目二 任务实施任务实施 子任务三子任务三 u工作资料工作资料2-7 2-7 预付年金终值预付年金终值u工作资料工作资料2-2-8 8 预付年金现值预付年金现值u工作资料工作资料2-2-9 9 递延年金终值递延年金终值u工作资料工作资料2-2-1010 递延年金现值递延年金现值u工作资料工作资料2-2-1111 永续年金现值永续年金现值任务一任务一 单利单利复利复利

38、年金年金终值终值F=P(1+i.n)现值现值P=F/(1+i.n)终值终值F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)现值现值P=F/(1+i)n=F(P/F,i,n)终值终值FA=A(F/A,i,n)现值现值PA=A(P/A,i,n)资金时间价值计算资金时间价值计算总结总结：项目二项目二任务一任务一 分析思路分析思路 u风险无处不在，企业财务活动同样是在有风险的情况下进风险无处不在，企业财务活动同样是在有风险的情况下进行。企业要想冒着风险进行投资得到相应的额外报酬，即风行。企业要想冒着风险进行投资得到相应的额外报酬，即风险报酬，就必须研究风险，计量或评估风险，设法规避或控险报酬，就必须研究风险，

39、计量或评估风险，设法规避或控制风险，以求获得最大的收益，扩大企业财富。制风险，以求获得最大的收益，扩大企业财富。风险价值观念的运用风险价值观念的运用任务二任务二项目二项目二风险价值观念的运用风险价值观念的运用任务二任务二项目二项目二 知识铺垫知识铺垫 q （一）（一） 风险的含义风险的含义q （二）（二） 风险的类别风险的类别q （三）（三） 风险报酬风险报酬q （四）（四） 风险的计量风险的计量（一）（一） 风险的含义风险的含义项目二项目二任务二任务二|目前，学术界对风险还没有统一的定义，但总的来说大致有目前，学术界对风险还没有统一的定义，但总的来说大致有两种观点两种观点: :u一种定义强调

40、风险表现为不确定性。若风险表现为不确定性，一种定义强调风险表现为不确定性。若风险表现为不确定性，说明风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性。说明风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性。u另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性。若风险表现另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性。若风险表现为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利。（或是无损失也无获利。（EgEg: :金融风险）金融风险）u风险：预期收益的不确定性风险：预期收益的不确定性。u教材第教材第3434页表页表2-12-1资料资料（二）（二

41、） 风险的类别风险的类别 项目二项目二任务二任务二风险类别风险类别按投资主体不同分按投资主体不同分 按形成原因不同按形成原因不同 市场市场风险风险 公司特有公司特有风险风险 经营经营风险风险 财务财务风险风险 战争、通货战争、通货膨胀、高利膨胀、高利率、经济衰率、经济衰退退 诉讼失败、诉讼失败、研发新产品研发新产品失败、失去失败、失去销售市场销售市场 经营环境变化、经营环境变化、方式改变、决方式改变、决策失误策失误无力偿无力偿债、收债、收益下降益下降（三）（三） 风险的报酬风险的报酬项目二项目二任务二任务二|目前，风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的目前，风险报酬是投资者因冒风险进行投资而

42、要求的, ,超过资金时间价值那部分额外报酬。风险报酬有二种表示超过资金时间价值那部分额外报酬。风险报酬有二种表示方法：方法：u一种是一种是风险报酬额风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬，具体体现为投资收得的超过时间价值的那部分额外报酬，具体体现为投资收益与预期收益的差额，是绝对量；益与预期收益的差额，是绝对量；u另一种是另一种是风险报酬率风险报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率，即风险报酬额与原投资额的比率，是相对量。是相对量。 u风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率

43、越高。 （四）风险的计量（四）风险的计量项目二项目二任务二任务二|1.1.概率及其分布概率及其分布 0 Pi 111niiP经济情况经济情况概率概率A A项目预期报酬项目预期报酬B B项目预期报酬项目预期报酬较 好一 般较 差 40% 10%-10% 16% 15%13.5%1表表2.1 2.1 投资项目投资项目A A、B B预期报酬的概率分布预期报酬的概率分布（四）风险的计量（四）风险的计量项目二项目二任务二任务二|2.2.期望期望期望是概率分布中所有可能的结果，以其各自的概率为权期望是概率分布中所有可能的结果，以其各自的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：数计算的加

44、权平均值。其计算公式为：iniiPXE1（四）（四） 风险的计量风险的计量项目二项目二任务二任务二|3.3.离散程度离散程度 u离散程度是用以衡量风险大小的统计指标，反映随机变离散程度是用以衡量风险大小的统计指标，反映随机变量离散程度。量离散程度。u常用指标：方差、标准离差、标准离差率常用指标：方差、标准离差、标准离差率u方差，是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的方差，是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量。其计算公式为：一个量。其计算公式为：iniiPEX2_12)(（四）（四） 风险的计量风险的计量项目二项目二任务二任务二u标准离差，也是用来表示随机变量的预期值标准离差，也是用来表示随机变量的预期值偏离期望值的程度的（也叫标准差或均方差），偏离期望值的程度的（也叫标准差或均方差），是方差的平方根。是方差的平方根。u其计算公式为：其计算公式为：iniiPEX12_)(（四）（四） 风险的计量风险的计量项目二项目二任务二任务二u标准离差率是标准离差与期望值的比值，是标准离差率