FTP资金转移定价入门精讲

1、1主要内容主要内容WhatFTP的基本概念的基本概念一一Why实行实行FTP定价的功能定价的功能二二HowFTP定价的方法和功能定价的方法和功能三三FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响四四2第一部分：第一部分：WhatFTP的基本概念的基本概念 FTP是是Funds Transfer Pricing的简称，直译的简称，直译“资金转移定价资金转移定价”，它是商业银行内部它是商业银行内部资金中心资金中心与业务经营单位按照与业务经营单位按照一定规则、全额有偿一定规则、全额有偿转移资金，达到转移资金，达到核算业务资金成本或收益核算业务资金成本或收益等目的的一种内部定价方式。等目的的一种内部定价方

2、式。 内部内部不是银行与客户间，是银行内部之间一定一定规则规则指的是根据资金的期限及利率属性确定的定价方法全额全额有偿有偿指对每一笔附息业务或占用资金的业务在其发生的当天根据其期限及利率属性逐笔计价。资金资金中心中心指虚拟的资金计价中心，不是我们日常看到的实体资金交易部门。核算资核算资金成本金成本或收益或收益FTP 价格，对负债而言，是收益；对资产而言，是成本。因此，实施FTP 的目的，是要核算清楚负债带来了多少收入，资产占用了多少资金成本第一部分：第一部分：WhatFTP的基本概念的基本概念资金提供者资金提供者资金中心资金中心资金使用者资金使用者将资金来源以FTP 价格卖给资金中心，获得利差

3、收入。从资金中心以FTP 价格获取所需资金，付出资金成本。4第一部分：第一部分： WhatFTP的基本概念的基本概念负债实际利率负债实际利率 FTP FTP 资产实际利率资产实际利率FTP收入收入 FTP成本成本FTP利差利差费、税等费、税等FTP利润利润5第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能问题的提出问题的提出日常管理中遇到的问题日常管理中遇到的问题？如何？如何识别净利差的真正来源识别净利差的真正来源？如何科学资源配置（费用、资本等）？如何科学资源配置（费用、资本等）？如何高效管理利率风险？如何高效管理利率风险？如何简单明了向客户报价？如何简单明了向客户报价6 核心功

4、能核心功能 衍生功能衍生功能公平绩效考核公平绩效考核分离利率风险分离利率风险优化资源配置优化资源配置引导产品定价引导产品定价第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能7第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 1、公平绩效考评、公平绩效考评逐笔业务逐笔业务FTP利差利差条线的利差收入条线的利差收入支行、分行支行、分行的利差收入的利差收入FTP逐笔业务逐笔业务客户经理的利差收入客户经理的利差收入单产品的利差收入单产品的利差收入工资工资奖金奖金费用费用资本资本8第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 2、分离利率风险（、分离利率风险（

5、1）例子：某家分行有两笔业务：三年期定期存款，按年浮动利率，初始利率例子：某家分行有两笔业务：三年期定期存款，按年浮动利率，初始利率3%3%； 三年期固定利率贷款，利率三年期固定利率贷款，利率7%7%。实施实施FTP后后实施实施FTP前前三年期存款三年期贷款7%3%第一年第一年4%4%第二年第二年3%第三年第三年2%5%9FTP4%第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 2、分离利率风险（、分离利率风险（2）3年期存款，利率3%第一年：市场收益率曲线上一年期（重定价）利率第一年：市场收益率曲线上一年期（重定价）利率4%4%，三年期利率，三年期利率5%5%。1年期资金，年

6、期资金，FTP利率利率4 %3年期贷款，利率7%3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%FTP5%经营单位经营单位资金中心资金中心向分行提供向分行提供3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%从分行收购从分行收购1年期的资金，年期的资金，FTP利率利率4%利差利差2%利差利差1%利差利差1%10FTP5%第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 2、分离利率风险（、分离利率风险（3）3年期存款，利率4%第二年：存款利率上升为第二年：存款利率上升为4 4， 市场收益率曲线上一年期的利率上升为市场收益率曲线上一年期的利率上升为5%5%1年期资金，年期资金，FTP利率利率5 %经

7、营单位经营单位资金中心资金中心利差利差1%利差利差0%一年后一年后3年期贷款，利率7%3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%利差利差2%向分行提供向分行提供3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%从分行收购从分行收购1年期的资金，年期的资金，FTP利率利率5%FTP5%11FTP6%第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 2、分离利率风险（、分离利率风险（4）3年期存款，利率5%第三年：存款利率上升为第三年：存款利率上升为5 5， 市场收益率曲线上一年期的利率上升为市场收益率曲线上一年期的利率上升为6%6%1年期资金，年期资金，FTP利率利率6 %经营单位经营单位资金

8、中心资金中心利差利差1%利差利差-1%两年后两年后3年期贷款，利率7%3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%利差利差2%向分行提供向分行提供3年期资金，年期资金，FTP利率利率5%从分行收购从分行收购1年期的资金，年期的资金，FTP利率利率6%FTP5%12第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 3、优化资源配置、优化资源配置公司业务公司业务零售业务零售业务国际业务国际业务13第二部分：第二部分：Why实行实行FTP定价的功能定价的功能v 4、引导产品定价、引导产品定价例子：一笔例子：一笔3年期固定利率贷款，如何向客户报价年期固定利率贷款，如何向客户报价贷款的保本价格

9、贷款的保本价格=FTP价格价格+作业成本作业成本+资本成本资本成本+ 信用风险溢价信用风险溢价+营业税营业税6.82%就是这笔贷款的盈亏平衡点，假定其他因素不变，就是这笔贷款的盈亏平衡点，假定其他因素不变，产品定价只要在产品定价只要在6.82%以上即可盈利。以上即可盈利。3.82%1.5%1%0%6.82%介绍完介绍完FTP的四项功能，前面我们所提的问题已经有了答案的四项功能，前面我们所提的问题已经有了答案实施实施FTP0.5%14第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 1、FTP定价范围定价范围 （1）定价范围：）定价范围：一般存款、金融机构存款、同业拆入、票据融资、卖出回购一般存

10、款、金融机构存款、同业拆入、票据融资、卖出回购资产，各项贷款、资产，各项贷款、存款准备金、存款准备金、备付金、存放同业、拆放同业、买入返售资产、备付金、存放同业、拆放同业、买入返售资产、投资、固定资产。投资、固定资产。 不定价的业务：资金来源与运用一一匹配的业务，如委存委贷、理财。不定价的业务：资金来源与运用一一匹配的业务，如委存委贷、理财。15第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 2、FTP定价方案定价方案 价格构成：价格构成：FTP基准价基准价+调整项的调整价调整项的调整价调整项的确定原则：战略调整、流动性溢价、期权因素、其他因素调整项的确定原则：战略调整、流动性溢价、期权因素

11、、其他因素调整项对应的调整价格：在调整项对应的调整价格：在FTP基准价格的基础上按比例或点差进行浮动。基准价格的基础上按比例或点差进行浮动。FTP基准价：取自基准价：取自FTP基准收益率曲线基准收益率曲线16第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 2、FTP基准价形成基准价形成 （1）收益率曲线的构建收益率曲线的构建:FTP 收益率曲线是指用来给具体业务进行收益率曲线是指用来给具体业务进行FTP 定价的曲线，曲线上的每一个点表示对应期限资金的定价的曲线，曲线上的每一个点表示对应期限资金的FTP 价格，即表价格，即表示对应期限资金的转移价格。示对应期限资金的转移价格。原则原则公开公开透

12、明透明公允性好公允性好构建原理透明替代收益或支出向公众开放认可程度较高反映机会成本反映机会成本和收益和收益17第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 2、FTP基准价形成基准价形成 以央行存款基准利率为基以央行存款基准利率为基础，进行构建。础，进行构建。适用于管制利率产品，如适用于管制利率产品，如一般性存、贷款一般性存、贷款 （2）人民币）人民币收益率曲线的构建收益率曲线的构建 市场收益率曲线市场收益率曲线内部收益率曲线内部收益率曲线适用于利率市场化产品，如同适用于利率市场化产品，如同业存款、票据业务、投融资业业存款、票据业务、投融资业务等务等 用用ShiborShibor和中债收益

13、率曲和中债收益率曲线进行构建线进行构建18Shibor利率利率FTP市场收益率曲线市场收益率曲线中债金融债收益率曲线中债金融债收益率曲线三个月利差三个月利差第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法19在实际构建过程中，总行同时参照了央行存款和贷款基准利率，以其作为客户端存贷款报价基准，扣除相关因素影响，兼顾存贷款的合理收益水平和我行的存贷比情况，最终得出人民币FTP 内部收益率曲线。存款收益率曲线存款收益率曲线贷款收益率曲线贷款收益率曲线FTP内部收益率曲线内部收益率曲线模拟贷款收益率曲线模拟贷款收益率曲线营业税营业税资本成本资本成本贷款费用贷款费用存款费用存款费用一年期存贷款利差一年期

14、存贷款利差长端：市场收益率曲线长端：市场收益率曲线短端：线性调整短端：线性调整第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法20第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法 币种币种 一年以内一年以内 一年以上一年以上九个币种拆借利率 Libor Hibor Sibor掉期利率IRS外币收益率曲线外币收益率曲线 日元日元 港元港元 英镑英镑澳元澳元 加元加元新加坡元新加坡元美元美元 欧元欧元瑞士法郎瑞士法郎21第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法 （4） FTP价格的调整规则价格的调整规则 收益率曲线的构建方法年初确定后，本年度内一般不进行调整，除收益率曲线的构建方法年初确定后，本

15、年度内一般不进行调整，除非外部环境发生较大的变化。非外部环境发生较大的变化。 调整项目的增减及对应的价格可根据需要按月调整。调整项目的增减及对应的价格可根据需要按月调整。v 3、调整项的确定调整项的确定22第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 3、 定价方法定价方法适用于所有业务，多用于无固定期限的业务适用于有逐笔期限且固定利率的业务适用于有逐笔期限且浮动利率的业务指定利率法指定利率法原始期限匹配法原始期限匹配法重定价期限匹配法重定价期限匹配法现金流法现金流法适用于有逐笔期限且本金定期偿还的业务资金池定价资金池定价期限匹配期限匹配定价定价 对于一项具体业务，其对于一项具体业务，其F

16、TP定价方法是由业务的定价方法是由业务的本金属性本金属性和和利率属性利率属性共同决定的。共同决定的。第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 3、 定价方法定价方法第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法 原始期限匹配法：原始期限匹配法：是指针对固定利率业务，根据其原始期限确定其FTP价格的一种方法。在业务到期前， FTP价格保持不变。 重定价期限匹配法：重定价期限匹配法：重定价期限匹配法，是指针对浮动利率业务，根据其重定价期限确定其FTP价格的一种方法。 现金流定价法：现金流定价法：现金流定价法是专门针对本金分期偿付业务的一种定价方法，可以理解为： 最终最终FTP价格价格=(每

17、一份本金对应期限对应期限的FTP价格)/(每一份本金对应期限) 指定利率法：指定利率法：指定利率法，顾名思义，就是对某类业务直接指定一个利率作为FTP价格。这个价格可以是一段时间内固定不变的，也可以是根据一定规则（比如跟踪收益率曲线上的某个点）发生变化的。25第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法举例举例11指定利率法指定利率法对某一类业务指定一个转移利率。例如如金融机构活期存款，对某一类业务指定一个转移利率。例如如金融机构活期存款，FTPFTP利率利率为为2%2%，对于利率是，对于利率是0.99%0.99%的金融机构存款，其的金融机构存款，其FTPFTP利差是利差是1.01%1.01

18、%；对于利；对于利率是率是1.62%1.62%的金融机构存款，其的金融机构存款，其FTPFTP利差是利差是0.38%0.38%。资金的实际利率资金的实际利率0.99%0.99%1.62%1.62%资金的转移利率资金的转移利率 FTP FTP价格价格资金的实际利率资金的实际利率2%2%资金的资金的FTPFTP利差利差1.01%1.01%0.38%0.38%v 3 3、 定价方法定价方法26第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法举例举例2期限匹配法（浮动利率、固定利率）期限匹配法（浮动利率、固定利率）某家分行有两笔业务：三年期定期存款，浮动利率，某家分行有两笔业务：三年期定期存款，浮动利率

19、，按年按年浮动，初始利率浮动，初始利率3%3%； 三年期固定利率贷款，利率三年期固定利率贷款，利率7%7%。三年期定期存款三年期定期存款（浮动利率）（浮动利率）匹配一笔同匹配一笔同重定价期限重定价期限、同金额的资金运用、同金额的资金运用三年期固定利率贷款三年期固定利率贷款匹配一笔同原始期限、同金额的资金来源匹配一笔同原始期限、同金额的资金来源匹配的价格即资金转移价格匹配的价格即资金转移价格-FTP27第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 4、FTP定价的过程定价的过程 FTP利息逐笔计算帐户金额利息逐笔计算帐户金额FTP价格价格总行按月支付或收取总行按月支付或收取FTP利息利息没有

20、明细数据的业务取科目（子目）当月平均余额没有明细数据的业务取科目（子目）当月平均余额帐户金额为帐户当月平均余额帐户金额为帐户当月平均余额FTP转移价格转移价格FTP基准价格基准价格FTP调整价格调整价格FTP价格为该帐户当月平均价格为该帐户当月平均FTP转移价格转移价格28第三部分：第三部分：FTP定价的方法定价的方法v 5、 FTP利润的计算利润的计算第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响人民币存款业务盈利情况测算人民币存款业务盈利情况测算 （一）（一）计算模型：计算模型：分行吸收一笔存款，以FTP价格“卖”给总行虚拟资金中心，获得存款FTP转移收入；同时，按照央行监

21、管规定，存款需要缴纳法定存款准备金，其作为分行的资产，以FTP价格从总行虚拟资金中心“购买”，需要支付FTP转移支出。因此，在计算存款的实际FTP利润时应同时考虑存款和法定存款准备金两个方面。具体为： 1.存款存款FTP转移收入：转移收入：FTP定价时，跟踪人民币内部收益率曲线（含长期定期存款调整项），采用期限匹配法逐笔定价。 2.存款利息支出：存款利息支出：分行吸收存款向客户支付的利息。目前，一般性存款跟踪央行存款基准利率，实行上限管理。 3.法定存款准备金利息收入：法定存款准备金利息收入：我行上缴央行法定存款准备金获得的利息收入。目前，法定存款准备金率为13.5%、法定存款准备金利率为1.

22、62%。 4.法定存款准备金法定存款准备金FTP转移支出：转移支出：FTP定价时，跟踪人民币内部收益率曲线上三个月利率对应的关键点，采用指定利率法定价。目前FTP价格为2.75% 5.暂不考虑营业费用、暂不考虑营业费用、所得税因素。第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响 （二）利润测算（二）利润测算 ： 假设吸收一笔一般对公存款，则结合2009年11月末全行各期限人民币一般对公存款的余额占比加权计算， 单位税前利润单位税前利润= （存款FTP转移收入-存款利息支出）+（法定存款准备金利息收入-法定存款准备金FTP转移支出）13.5%153BPS。 人民币存款业务盈利情况

23、测算人民币存款业务盈利情况测算 第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响人民币存款业务盈利情况测算人民币存款业务盈利情况测算 （一）计算模型：（一）计算模型：分行发放一笔贷款，以FTP价格从总行虚拟资金中心“购买”，需要支付FTP转移支出。在计算贷款的实际FTP利润时应考虑如下因素： 1.贷款利息收入：贷款利息收入：分行发放贷款向客户收取的利息。目前，一般性贷款跟踪央行贷款基准利率，实行下限管理。 2.贷款贷款FTP转移利息支出：转移利息支出：FTP定价时，跟踪人民币内部收益率曲线（含三个调整项，其中，一般对公固定利率贷款仅包括利率风险调整项；一般对公浮动利率贷款包括流动

24、性溢价和利率风险调整项；个人住房按揭贷款包括流动性溢价、利率风险调整项和战略调整项），采用期限匹配法/现金流定价法逐笔定价 3.营业税金及附加：营业税金及附加：按税法规定计缴，暂按5.5%测算。 4.风险成本：风险成本：按管理要求提取的贷款减值准备或根据实际情况承担的风险损失，暂按2009年全行平均信贷成本（约20BPS）测算。 5.资本成本：资本成本：银行资本的机会成本。目前，一般对公贷款按照100%的风险权重、8%的资本充足率、10%的资本成本率计算，约80BPS；个人住房按揭贷款按照30%的风险权重、8%资本充足率、10%的资本成本率计算，约24BPS。 6.暂不考虑营业费用、所得税因素

25、。暂不考虑营业费用、所得税因素。第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响（二）利润测算（二）利润测算:假设发放一笔一般对公浮动利率贷款，则结合2009年11月末全行各重定价周期人民币一般对公浮动利率贷款的余额占比加权计算， 单位税前利润单位税前利润=贷款利息收入-贷款FTP转移利息支出-营业税金及附加-风险成本-资本成本（1-所得税率）98BPS。 第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响v 对于人民币存款，对于人民币存款，计算其税前利润需同时考虑法定存款准备金因素； v 对于人民币贷款，对于人民币贷款，针对不同的贷款类型，如对公或零售贷款、固定利率或浮动利率贷款，计算其税前利润时所需考虑的因素不同；v 当前，从全行平均水平看，单位存款税前利润高于贷款税当前，从全行平均水平看，单位存款税前利润高于贷款税前利润。前利润。 第四部分：第四部分：FTP实施及对业务的影响实施及对业务的影响存款LIBOR+50BPs存款LIBOR+50BPs贷款（贸易融资）LIBOR+40BPs贷款（贸易融资）LIBOR+40BPs外币存贷款内部资金转移定价表外币存贷款内部资金转移定价