金融衍生工具计算题非正规,仅供参考

1、1 .一笔债务本金为1 000元，年利率为连续复利 8%,实际上利息每季支付一次，请计算实际每季付息多少。2 .远期利率协议某交易日是 2012年7月9日星期一，双方同意成交一份1X4金额100万美元，利率为6.25% 的远期利率协议，确定日市场利率为7%。请指出：1X4的含义； 起算日； 确定日； 结算日；到期日；结算金。3 .设香港某银行的即期汇率牌价为HK/USD7.786 4-7.787 0,三个月远期为360-33Q请问：(1)三个月远期实际汇率 HK/USD是多少？(2)假设某商人卖出三个月远期USD10 000,可换回多少三个月远期 HK$?(3)如按上述即期外汇牌价，我国某公司

2、出口机床原报价每台HK$30 000,现香港进口商要求改用美元向其报价，则该公司应报价多少？为什么？4 .设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美元，该市场英镑利息率(年利)为 7.5%,美元利息率(年 利)为5%。运用利率平价理论，求一年期远期汇率为多少？5 .某股票预计在1个月和3个月后每股派发1元股息，该股票目前市价为 10元，所有期限的无风险连续复 利年利率为5%。某股票投资者刚刚取得该股票 6个月的远期空头合约，请问：(1)该远期价格是多少？(2)若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始投资价值为多少？1.8月份，某油厂预计12月份需用200吨大豆作原料。 当时大豆的现货价格为

3、 2700元/吨，该油厂预测 未来大豆价格可能上涨，于是在期货市场进行大豆套期保值交易，当时12月大豆期货价格为2750元/吨。若4个月后，大豆的现货价格涨到2900元/吨，期货市场上当时交割的价格为2950元/吨。问该厂商应如何套期保值？2.6月份，大豆在现货市场的价格为 2000元/吨，某农场对该价格比较满意，但要等到 9月份才能将100吨 大豆出售，因此担心价格下跌带来损失，为避免风险，决定在期货市场进行套期保值，此时期货市场的9月份大豆期货价格为2050元/吨。若9月份，大豆的现货价格跌到 1880元/吨，期货价格为1930元/吨。该 农场应如何套期保值？1.某公司欲在3个月后购买10

4、0万加仑的航空燃料油。在 3个月内，每加仑的航空燃料油的价格变化的标准差为0.032。该公司选择购买热油期货合约的方法进行套期保值。在 3个月内，热油期货合约的价格变化的标准差为0.040,且航空燃料油价格变化与热油期货合约价格变化之间的相关系数为0.8。试计算最佳套期保值比率和该公司应购买的合2规模(一张热油期货合约是42 000加仑)。2.3月1日，某美国公司得知在 7月31日将收到50 000 000日元。该公司预期日元将下跌，于是卖出4张9月份日元期货以期保值，日元的价格变化见下表(每一日元期货合约的交割金额为12 500 000日元)：日元现货价格日元期货价格3月1日0.7700美分

5、0.7800美分7月31日0.7200美分0.7250美分7月31日，该公司收到日元，并将合约平仓 。试计算该公司收到的日元的实际有效价格，并对保值结果 进行分析。3.已知某日COMEX的黄金期货行情如下，请找出最有赢利潜力的牛市套利机会和熊市套利机会。4月：378.506 月：394.008月：401.0010 月：406.0012 月：403.00次年2月：399.504.设小麦的平均月仓储费 0.025美元/蒲式耳，月保险费 0.005美元/蒲式耳，月资金占用利息0.010美元/蒲式耳，9月份小麦现货价格为 8.20美元/蒲式耳。某储运商以该彳格购进小麦，欲12月出售，同时卖出12月小麦

6、期货进行保值。(1)试计算9月份时12月期货的理论价格。(2)若该储运商以该理论价格成交进行保值，则12月对冲期货部位时，基差应为多少才能保证 0.04美元/蒲式耳的赢利。1.1月2日，某人计划于6月份启程去瑞士做为期 6个月的旅行。他预计在这次旅行中将花费250 000瑞士法郎。为防止届时瑞士法郎升值而使他多支付美元的风险，他便在IMM购买了 2份6月份交割的瑞士法郎期货合约，汇率为0.513 4 (即1瑞士法郎合0.513 4美元)。到了 6月6日准备启程之时，他在外汇市场以 美元买进所需的瑞士法郎，汇率为 0.521 1;同时将持仓期货合约平仓。要求：列表分析该交易过程并评价套期保值结果

7、。2. 1月15日，6月份NYSE综合指数期货的价格为 98.25, 12月份NYSE综合指数期货的价格为 96.50,价 差为1.75,某投资者预测股票价格会下跌，于是他预备彳一笔套利交易，并预备在价差变为2.25时平仓。要求：为该投资者设计套利策略，并分析结果(所需平仓时的价格数据自拟)。3. 7月1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单， 并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1 000万美元。7月份利率为9.75%,该公司考虑若9月份利率上升，必然会增加借 款成本。于是，iK公司准备用9月份的90天期国库券期货做套期保值。要求：(1)设计套期保值方式，说明理

8、由；(2) 9月1日申请贷款1 000万美元，期限3个月，利率12%,计算利息成本；(3) 7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为 90.25; 9月1日，报价为88.00,计算期货交易损益； (4)计算该公司贷款实际利率。(4) 设一年期的贴现债券价格为900元，3个月无风险利率为 5% (连续复利)，如果现在该债券期货市场价格为930元，请问是否存在套利机会？若有该如何套利？1 .现在为1998年5月5日。一种息票利率为 12%,在2001年7月27日到期的政府债券报价为110-17。现金价格为多少？2 .假设长期国债期货价格为101-12。下面四种债券哪一种为最便宜可交割债券：(责券

9、价格转换因子1125-051.213 12142-151.379 23115-311.114 94144-021.402 63 .现在为1996年7月30日。1996年9月份的长期国库券期货合约的最便宜可交割债券为息票利率为13%的债券，预期在1996年9月30日进行交割，该债券的息票利息在每年的 2月4日和8月4日支付，期限结构是平坦的，以半年计复利的年利率为12%,债券的转换因子为 1.5,债券的现价为$110,计 算该合约的期货价格和报价。4 .假设9个月期的利率为年利率 8%, 6个月期的利率为年利率 7.5%(都为连续复利)，估计面值为$1 000 000 的6个月后交割的90天短期

10、国库券期货价格如何报价？5 .无风险年利率为 7% (连续复利计息)，某股票指数的红利年支付率为3.20%,指数现值为150,计算6个月期限期货合约的价格。6 .假定某一国债期货合约最合算的交割券是面值为1 000美元，息票率为14% （每半年支付一次利息），转换因子系数为1.375 0的国债，其现货报价为120美元，该国债期货的交割日为 270天后。该债券上一次付息在60天前，下一次付息在 120天后，再下一次付息在 300天后， 市场任何期限的风险利率为年利率的 10% （连续复利），请根据上述条件求出国债期货的理论价格。（假设一年为365天）7 .美国某公司在2006年6月30日向瑞士出

11、口合同价格为 50万瑞士法郎的机器设备，6个月后收回货款。 现假设，在2006年6月30日，现货价1美 元=1.612 0瑞士法郎，期货价1美元=1.600 0瑞士法郎。在2006 年12月30日，现货价1美元=1.620 0瑞士法郎，期货价1美元=1.617 5瑞士法郎。试问为防范外汇风险， 该公司应该如何在外汇市场上进行操作。1 .某投资者出售了 3份无保护看跌期权和2份有保护看涨期权。其中无保护期权每份合约能买进 250股股票， 每股期权费2元，协定价格35元，股票价格38元。有保护看涨期权每份可买入 200股，协定价格42元， 股票彳格40元，每股期权费3元。则该投资者进行上述交易共需

12、要交纳保证金多少元？2 .某银行设计了一种理财产品，其承诺年收益率为2.6%。但由于有投资者担心其存在的风险，不敢购买该理财产品。A公司提出为银行的理财产品配套一份期权，以保证投资者的收益达到2.6%。投资者以投资额的0.3%作为期权费，缴纳给 A公司。请作图表示随银行理财产品实际年收益率的变化，A公司和投资者的实际盈亏状况。3 .M公司是美国进口商，其从法国进口一批机器，总货款共计1 400万欧元，并约定3个月后付款。假设即期汇率为1欧元=1.31美元。但M公司担心3个月后外汇市场的波动会造成自身经济损失，决定购买期权 合约进行套期保值。如果M公司预测3个月后欧元会升值，于是购买了一份欧元看

13、涨期权，协定价格为1欧元=1.35美元，期权费为1%,则在3个月后欧元至少达到什么汇率水平时，M公司会行使期权？若高于或低于这一水平，M公司的策略是什么？这个汇率水平下是否达到了盈亏平衡点？1 .假设目前资金市场上利率水平波动较大，所以其发展趋势也难以预测。某公司在3个月后将有一笔资金回收，对该公司来说，资金收回后的再运用收益率将至关重要。目前的市场利率水平为5%,若3个月后存款利率将下降到 4%,这对该公司的经营将是非常不利的。故该公司将决定购买一笔利率期权，以确 保4.5%左右的收益率。利率期权的协定价格为 4.5%,期权费为0.1%。试对该利率期权交易进行盈亏分析。2 .进出口公司4月份

14、与美国一公司签订了进口其设备的合同，付款日为 6月30日，总价值为60万美元，该 公司手中的外汇只有瑞士法郎一种，需要将瑞士法郎卖出，买进美元，期权费3%。而从银行传来消息，6月份美元会有一定幅度的上升，当时的即期汇率为1美元=0.94瑞士法郎。企业应如何操作。3 .假设10月25日芝加哥商品交易所日元期货期权的交易行情表如下所示： 日元期货期权交易行情表交易月份期货期权价格期货期权费用（100日元/美分）（100日元/美分）购买日元出售日元12月1142.120.3812月1151.480.7012月1160.981.1812月1170.621.8012月1180.382.5612月1190

15、.223.42某专门从事期权交易的投资公司预测， 本年12月份日元币值将有一次坚挺的过程， 虽然这个过程不会很长, 但值得利用这个机会做一笔期货期权交易以获得收益。因此，该公司在 10月25日决定进行一笔买进日元 的期货期权交易。交易内容如下：交易月份：12 月交易数量：10 份合同，每份合同为1 250 万日元协定价格：每100 日元为 115 美分期权到期日：12 月 8 日以美元计价的期权费用：每100 日元为 1.48美分要求对这份交易合约进行收益分析。4 .假设某投资者购入A 公司股票 400 股，股价为每股 8 元，同时还出售了 2 份协定价格为每股 8 元的看跌期权（每份 100

16、 股） ，期权费为每股0.4 元。求出到期时股票价格达到什么水平时，该投资者达到盈亏平衡点，并作出随到期日股票价格变化，投资者的盈亏分析图。1 .某投资者2002年 12 月 29 日以 $3 的期权费购买一个执行价格为$30 的看涨期权，同时他又以 $1 的期权费售出一个执行价格为 $35 的看涨期权。试求该价差交易的最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格。2 .某股票的当前价格为94 美元， 以该股票为标的， 协议价格为 95 美元，三个月到期的买权当前售价为0.47美元。某投资者认为，股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择： 买入 100股股票； 或买入20份期权， 拥有以协定价格买入

17、2 000股股票的权利。 投资额均为 9 400美元。 你会提出什么样的建议？股票上升到多少时期权投资策略赢利更多？3 .假设 C 公司以美元、日元外汇期权组成价差交易，具体交易规定如下：（ 1）购买“出售美元购买日元期权” ：期限为 3 个月，金额为 100 万美元，协定价格为 84 日元，支付期权费为2.5 日元；（2）出售“出售日元购买美元期权”：期限为 3 个月，金额为100 万美元，协定价格为 86.5 日元，支付期权费为 3.5 日元。要求作出损益图，并进行损益分析。4 .某投资者于2002年 12 月 29 日以次年 3月份到期的看涨期权建立如下多头蝶式价差部位：第一，买进一个协

18、定价格为$85 的看涨期权，期权费为$10；第二，卖出两个协定价格为$90 的看涨期权，期权费为$5；第三，买进一个协定价格为$95 的看涨期权，期权费为$2。（ 1）试求该蝶式价差交易的最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格。（2）在该期权到期日，如果标的资产的市场价格分别为$70、 $90、 $100 时的损益状况。并画出该蝶式交易的盈亏图。5 .某公司股票的价格为每股10元，某投资者预计该股票价格不会出现大幅波动，因此他考虑使用条式和带式期权组合交易机制。 现有四份协定价格和期限都相同的期权合约可供他选择， 分别是 2 份看涨期权和2份看跌期权。 执行价格都是每股10 元， 看涨期权的期权费

19、为0.8元/ 股，看跌期权为0.6元/ 股。要达到目的，该投资者是应该对期权做多头还是做空头。请描绘出盈亏图。1 .已知S=$100,r=10%,X=$100,T=1年，6=25%,试计算看涨期权的价值？2 .美国某公司持有100万英镑现货头寸，假设当时英镑兑美元的汇率为1英镑=1.6200美元，美国的无风险连续复利年利率为10，英国的为13，英镑汇率的波动率每年为15。为防止英镑贬值，该公司打算用6 个月期协定价格为1.600 0美元的英镑欧式看跌期权进行保值，请问该公司应买入多少期权？3 .假设某股票的当前市价为22 美元，且一个月后股价可能变成24 或 20。无风险利率为8%，按照复利计

20、息方法。则执行价格为21 美元、一个月的欧式期权的价值是多少？4 .股票现价100美元， 有 2 个连续时间步， 每个时间步的步长为 6 个月， 每个单步二叉树预期上涨10%或下跌 10%。无风险年利率为8%（按连续复利计）。执行价格为100 美元， 1 年期的欧式看涨期权的价值是多少？5 .假设在9 月中旬，投资者持有以下汉莎航空公司的股票和期权：头寸价格数量期权的Delta值（点数/ 欧元）头寸的Delta值（欧元/欧元）汉莎航空公司14.051 200 股111月到期，执行价格为 13美元的多头看跌期权0.4215份合约-0.2911月到期，执行价格为 15美元的空头看涨期权0.4925份合约-0.37总计为了管理你的头寸，你想知道一旦汉莎公司的股价发生变化，你自己的头寸会随之发生多大幅度的变化。请计算所持有头寸的 Delta值（填出-），并说明如果汉莎公司的股价上升 2.50欧元，你的头寸的价值变 化。1 .A、B两家公司面临如下利率：A公司B公司以美元 LrBOR+Or5%LIBQR +人民币 4.5%6.5%假设A公司需要美元浮动利率借款，B公司需要人民币固定利率借款。一银行安排A、B公司之