上证指数体系介绍

1、上证指数体系介绍作为国内外普遍采用的衡量中国证券市场表现的权威统计指标，由上海证券交易所编制并发布的上证 指数系列是一个包括上证180指数、上证50指数、上 证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指 数、基金指数等的指数系列，其中最早编制的为上证 综合指数。为推动长远的证券市场基础建设和规范化 进程，2002年6月，上海证券交易所对原上证30指数 进行了调整并更名为上证成份指数（简称上证180指 数）。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海 证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票 组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影 响力的一批龙头企业的整体状况。上证指数系列从

2、总体上和各个不同侧面反映了上海证券交易所上市证券品种价格的变动情况，可 以反映不同行业的景气状况及其价格整体变动状况, 从而给投资者提供不同的投资组合分析参照系，随 着证券市场在国民经济中的地位日渐重要，上证指 数也将逐步成为观察中国经济运行的"晴雨表"。为 保证指数编制的科学性和指数运做的规范性，上海 证券交易所成立了国内首个指数专家委员会，就指 数编制方法、样本股选择等提供咨询意见。上海证券交易所股价指数系列指数名称基准曰期基准点数成份股数量成份股总股本数（亿股）样本指数类上证1802002-06-283299.061802678.59上证50200312-311000

3、501884.02综合指数类上证指数1990-12-191008264182.84分类指数类A股指数1990-12-191007734086.91B股指数1992-02-211005395.93工业指数1993-04-301358.785302622.2商业指数1993-04-301358.7858138.83地产指数1993-04-301358.782069.69公用指数1993-04-301358.7877740.48综合指数1993-04-301358.78131611.65其他指数类基金指数2000-05-08100025398国债指数200212-31100194996.97企债指数

4、2002-12-3110020一上证指数的采样范围纳入指数计算范围的股票称为数样本股（亦称成份股）,成为样本股的前提条件是该股票在上海证券交易所挂牌上市。上证18 0指数上证180指数的样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票。样本空间：剔除下列股票后的所有上海A股股票。上市时间不足一个季度的股票； 暂停上市股票;经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票;股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票;其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。上证180指数选样标准：行业内的代表性；规模；流动性。 选样方法：根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对 股票进行综合排名；按照各行业的流通

5、市值比例分配样本只数； 按照行业的样本分配只数，在行业内选取排名 靠前的股票;对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股 总数为180家。上证180指数样本股的调整:上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份 股，每次调整比例一般不超过10%,特殊 情况时也可能对样本进行临时调整。上证50指数上证50指数的成份股是在上证180指数的成份股选取规模大、流动性强的50只股票。A样本空间样本数量»选样标准上证180指数样本股。50只股票。规模；流动性。选样方法根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜

6、作为样本的股票除外。上证综合指数的样本股是全部上市股票（A股和B股）；分类指数的成份股是相应股票类别或行业类别的全部股票;上证A股指数的样本股是全部上市A股，上证B股指数的样本股是全部上市B股，行业分类指数的 样本股是该行业全部上市股票（A股和B股）。基金指数的成份股是所有在上海证券交易所上市的证券投资基金；指数的计算上证指数系列均以“点”为单位，均采用派许加权综合价 格指数公式计算。上证180指数是1996年7月1日起正式发布的上证30指数的延 续，基点为2002年6月28 H上证30指数的收盘指数3299.05点， 2002年7月1日正式发布。上证50指数以2003年12月31日为 ，以该

7、日50只成份股 的调整市值为 ，定为1000点，自2004年1月2日起正式发布。上证综合指数以1990年12月19日为基日，以该日所有股票 的市价总值为基期，基期指数定为100点，自1991年7月15日 起正式发布。指数的计算上证A股指数以1990年12月19日为基日，以该日所有A股的市 价总值为基期，基期指数定为100点，自1992年2月21日起正 式发布。上证B股指数，以1992年2月21日为基日，以该日所有B股的 市价总值为基期，基期指数定为100点，自1992年8月17日起 正式发布。分类指数以1993年4月30日为基日，以该日相应行业类别所 有股票的市价总值为基期，基期指数统一定为1

8、358. 78点 （1993年4月30日上证综合指数收盘值）,自1993年6月1日起正式发布。上证基金指数以2000年5月8日为基日，以该日所有证券投资 基金市价总值为基期，基日指数为1000点，自2000年6月9日 起正式发布。上证180指数的计算上证成份指数以成份股的调整股本数为权数进行 加权计算，计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成 份股的调整市值X1OOO 其中，调整市值=（市价X调整股本数），基日成份 股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠 档的方法对成份股股本进行调整O上证50指数的计算上证180指数的计算上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如， 某股票

9、流通股比例(流通股本/总股本)为7%,低于10%, 则釆用流通股本为权数；某股票流通比例为35%,落在 区间(30, 40)内，对应的加权比例为40%,则将总股本 的40 %作为权数。流通 比例?10(10,20)(20,30)(30,40)加权 比例流通 比例203040(40,50)(50,60)(60,70)(70,80)>8050607080100上证50指数的计算上证50指数釆用派许加权方法，按照样本股的调 整股本数为权数进行加权计算。计算公式为：报告期指数二报告期成份股的调整市值/基期x1000其中，调整市值=（市价X调整股数）。调整股本 数采用分级靠档的方法对成份股股本进行

10、调整。上 证50指数的分级靠档方法同上。上证综合指数与分类指数的计算上证综合指数与分类指数以样本股的发行股本 数为权数进行加权计算，计算公式为:报告期指数=报告期成份股的总市值/基期X 基期指数 其中，总市值=（市价X发行股数）。上证基金指数的计算基金指数以基金发行份额为权数进行加权计算,计算公式为:报告期指数=报告期基金的总市值/基期X基日指数其中，总市值（市价X发行份额）指数的实时计算上证指数系列均为“实时逐笔”计算。具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用 集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取昨日收盘价) 计算开盘指数，以后每有一笔新的成交，就重新计 算一次指数，直至收盘，实时向外发布

11、。其中各成 份股的计算价位(X)根据以下原则确定：若当日没有成交，则乂 =前日收盘价若当日有成交，则X =最新成交价。上证指数的修正上证指数系列均采用“除数修正法”修正。当成份股名 单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的市 值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固 定除数，以保证指数的连续性。修正公式为： 修正前的市值/原除数二修正后的市值/新除数 其中，修正后的市值二修正前的市值+新增（减）市值;由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基 期），并据此计算以后的指数。需要修正的几种情况新上市“凡有成份股新上市，上市后第一个交易日计入指数（上证180和上证50指数除外）。

12、除息“凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任 其自然回落。除权“凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前 修正指数。汇率变动每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美元的中间价修正指数。停牌一当某一成份股在交易时间内突然停牌，取其最后成交价计算即时指数，直至收盘。暂停交易“当某一成份股暂停交易时，不作任何调整，用该 股票暂停交易的前一交易日收盘价直接计算指数。若停牌时 间超过两日以上，则予以撤权，待其复牌后再予复权。摘牌“凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指 数修正。撤权“撤去成份股的权数，将其暂时剔除于指数的计算之外。被停牌的成份股于连续停牌第三日撤权

13、0增发新股的成份股于增发股份发行日的前一交易日撤权。复权恢复成份股的权数，将其重新纳入指数的计算之中。因停牌而被撤权的成份股于复牌后第二个交易日复权。增发新股的成份股于增发股份上市后第二个交易日复权。股本变动-凡有成份股发生其他股本变动（如内部职工股上 市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正 指数。停市“A股或B股部分停市时，指数照常计算；A股与B股全 部停市时，指数停止计算。指数计算例子基日:假定选择六个股票作为成份股，分别计算三个指数:指数I、指数II、指数III;其中指数I包括股票A、B、C,指数II包括股票X、Y、Z,指数III包括全部六个股票； 三个指数均以基日股票总市

14、值为基期，基期指数分别定为：指数I： 100点、指数II： 1000点、指数III： 100点。 当日汇率：8. 00人民币/美元。11II型zYXcXBA甘o6yg o9yg o7yg o5yg o8yg ow y g oooo oggo9o oooo o48,000000 "08170,00012, 00072, 00080,00029& 000164,000相应说明和计算说明：X：股票C为B股；# :对于上证180和50指数：股本数取调整股本数； 对于综合指数类和分类指数类：股本数取发行股数。：总市值I： 80, 000+72, 000+12, 000=164, 000

15、； 总希值II： 70, 000+180, 000+48, 000=298, 000； 总市值III： 164, 000+298, 000=462, 000。指数计算：类别总市值（元）基期基期指数收盘指数(1)（2）(3)(3) X (1)/(2)I164,000164,000100100.000II298,000298,0001, 0001, 000. 000III462,000462,000100100.000第一日未发生任何指数修正情况。当日汇率：& 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10, 0008.5085, 000B& 0009.

16、0072, 000C5, 0000.4016,000173, 000IIX7, 0009.0063, 000Y9, 00019.00171,000Z6, 0009.0054, 00028& 000III0461,000第_日指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3) X (1)/(2)I173, 000164, 000100105. 488II28& 00029& 0001, 000966. 443III461, 000462, 00010099. 784股票Y派发现金红利，每股派0.50元。当日为股权登记 日，指数不予修正。股票Y的除息报价为

17、18. 50元(19. 00- 0 50=18. 50) o第二日当日汇率：& 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10,0008. 0080, 000B8,0009. 5076, 000C5, 0000. 4016, 000172, 000IIX7, 0009. 5066, 500Y9,00019. 00171,000Z6,0008.2049, 200286,700III458, 700第二日指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3) X (1)/(2)I172,000164, 000100104.878II286, 700

18、29& 0001, 000962.081III45& 700462,00010099. 286股票B送股，每10股送10股，次日为除权基准日。股票Z配股，每10股配5股，配股价7. 60元，次日为除权基 准日。:股票B的除权报价为9. 50/(1+1) =4. 75元；股票Z的除权报 价为(8. 20+7. 60X0. 5)/(1+0. 5)=8. 00元。指数需作修正。第二日指数修正当日经调整后的总市值为：类别I 二 80, 000+4. 75X8, 000+16, 000=134, 000元；类别II 二 66, 500+171, 000+8. 00X6, 000=285,

19、 500元;类别III = 134, 000+285, 500=419, 500元。类别修正前总市值（元）修正后总市值（元）原基期新基期(1)(2)(3)(3) X (2)/(1)I172,000134, 000164, 000127, 767II286, 700285, 50029& 000296, 753III45& 700419, 500462,000422, 518第三日当日汇率：& 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10,0008.5085, 000B8,0005. 0040, 000C5, 0000.45000143, 0

20、00II<7, 00010.0070,000Y9,00020.00180,000Z6,0008.5051, 000301,000III444, 000第三日指数修正类别” ”总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3) X (1)/(2)I143, 000127, 767100111.922II301, 000296, 7531,0001014.312III444, 000422,518100105. 084股票Y股本增加1,000股，次日为股本变动日，调整后的股本数为9, 000+1, 000=10, 000股。次日为股票B送股上市日， 调整后的股本数为8000X (1+1) =

21、16000股。指数需作修正。当日经调整后的总市值为：类别1=85, 000+18, 000+16, 000X5=183, 000元;类别II 二 301, 000+20. 00X 1, 000=321, 000元;类别III = 183, 000+346, 500=504, 000元。类别修正前总市值（元）修正后总市值（元）原基期新基期(1)(2)(3)(3) X (2)/(1)I143, 000183, 000127, 767163, 506II301,000321, 000296, 753316, 471III444, 000504, 000422, 518479,615第四日当日汇率：&

22、amp; 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10, 00010.00100, 000B16, 0005.0080, 000C5, 0000. 5020, 000200, 000IIX7, 00011.0077, 000Y10, 00019.00190, 000Z6, 0009.0054, 000321,000III521,000第四日指数计算类别总市值(元)基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3) X (1)/(2)I200, 000163, 506100122.320II321,000316,4711, 0001014. 311III521,00047

23、9, 615100108.629公司B从市场回购1,000股，次日为股本变动日。股票B的股 本数调整为16, 000-1, 000=15, 000股。次日为公司Z配股上 市日，公司股本变为6, 000X(1+0. 5)=9, 000股。指数需作修正。第四日指数修正当日经调整后的总市值为：类别 I 二 200, 000-5. 00 X 1, 000=195, 000元；类别II 二 321, 000+9. 00X3, 000=348, 000元;类别III = 195, 000+348, 000=543, 000元。类别修正前总市值（元）修正后总市值（元）原基期新基期(1)(3) X (2)/(

24、1)I200, 000195, 000163, 506167, 698II321, 00034& 000316, 471291,917III521, 000543, 000479,615460,183第五日当日汇率：& 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10, 00010. 50105, 000B15, 0006. 0090, 000C5, 0000. 5020, 000215, 000IIX7, 00011.0077, 000Y10, 00019. 50195, 000Z9, 0009. 5085, 500357, 500III572,50

25、0第五日指数计算类别总市值（元）基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3) X (1)/(2)I215, 000167, 698100128.207II357, 500291,9171,0001224. 663III572, 500460,183100124. 407股票B合并，2股并成1股，次日为股本登记日；股票C拆细,1股拆成2股，次日为股本登记日；股票B的股本数调整为 15, 000/2=7, 500股；股票C的股本数调整为 5, 000X2=10, 000股。指数无需修正。第六日当日汇率：& 00人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10, 000

26、11.00110, 000B7, 50011.5086,250C10, 0000. 3024, 000220,250IIX7, 00010. 5073, 500Y10, 00020.00200, 000Z9, 00010.0090, 000363, 500III583, 750第六日指数计算类别总市值（元）基期基期指数收盘指数(1)(2)(3)(3) X (1)/(2)I220, 250167, 698100131.337II363, 500291,9171,0001245.217III583, 750460,18$100126. 852汇率变动为& 50人民币/美元。指数需作修正。第

27、六日指数修正当日经调整后的总市值为:类别I = 220, 250+10, 000X0. 30 X (8. 50-8. 00)=221,750元;类别III = 221,750+363, 500=585,250元。类别修正前总市值（元）修正后总市值（元）原基期新基期(1)（2）(3)(3) X(2)/(1)I220, 250221,750167, 698168, 840II363, 500363, 500291,917291,917III583, 750585, 250460,183461, 365第七日当日汇率：& 50人民币/美元。类别股票股本数收盘价（元）市值（元）总市值（元）IA10, 00011. 0