商业银行不良贷款的管理背景与模式

1、商业银行经营与管理展示我国商业银行不良贷款管理中的债转股不同背景及模式成员：余润润 文光兰王晓庆 刘谦 纪雅心1不良贷款不良贷款及其管理2债转股权益类型的转换3经验与背景国外债转股情况4一个案例实施债转股的一个案例1不良贷款不良贷款及其管理2债转股权益类型的转换目录不良贷款的含义l 不良贷款的含义l 贷款的分类不良贷款常见处理办法l 打包公开转让l 资产证券化l 结构性交易l 成立项目公司l 批量委托3经验与背景国外债转股情况4一个案例实施债转股的一个案例国际定义从国际通行的定义：巴塞尔协议对银行业未到期的信贷资产划分为五类 正常(Pass) 关注(Special mention) 次级(Su

2、bstandard) 可疑(Doubtful)、 损失(Loss)其中后三类被称为不良贷款，也称为金融不良资产，是指不能按照贷款合同按期归还并使银行遭受一定比例损失的贷款。我国定义1986年发布的贷款通则中规定贷款被分为正常贷款逾期贷款呆滞贷款呆帐贷款2001年底发布了贷款分类指导原则，采用国际上银行通用的以风险为基础的五级分类方法什么是不良贷款 正常贷款：借款人能够履行合同，一直能正常还本付息，不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的消极因素，银行对借款人按时足额偿还贷款本息有充分把握。贷款损失的概率为0。贷款的分类12345 关注贷款：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生

3、不利影响的因素，如这些因素继续下去，借款人的偿还能力受到影响，贷款损失的概率不会超过5%。贷款的分类12345 次级贷款：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，需要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。贷款损失的概率在30%-50%。 贷款的分类12345 可疑贷款：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和未决诉讼等待定因素，损失金额的多少还不能确定，贷款损失的概率在50%-75%之间。贷款的分类12345损失贷款：指借款人已无偿还本息的可能，无论采取什么措施和履行什

4、么程序，贷款都注定要损失了，或者虽然能收回极少部分，但其价值也是微乎其微，其贷款损失的概率在75%-100%。 贷款的分类 12345l打包公开转让l资产证券化l结构性交易l成立项目公司l批量委托不良贷款常见管理办法 12345股票化证券化1不良贷款不良贷款及其管理2债转股权益类型的转换目录不良贷款的含义l 不良贷款的含义l 贷款的分类不良贷款常见处理办法l 打包公开转让l 资产证券化l 结构性交易l 成立项目公司l 批量委托3经验与背景国外债转股情况4一个案例实施债转股的一个案例1不良贷款不良贷款及处理办法2债转股权益类型的转换目录债转股即是债权人为了实现债权清偿率的最大化将债权转变为对债务

5、人的股权控制债务人，通过深度重组债务人使之具备足够的清偿能力而获偿。4一个案例实施债转股的一个案例3经验与背景国外债转股情况债转股不是一个时点概念，而是一个过程。债转股过程具体是：（1）确定债转股企业（2）贷转债。（3）债权转股权。（4）股权变现债转股的过程债转股过程国有企业AMC国有银行投资者债务债权股权出售债权债权转股权股权变现归还债务回购直接债转股与间接债转股 从债转股的对象或者从债务人的角度考察，债转股可以区分为直接债转股与间接债转股。直接债转股是指债转股对象就是债务人本身，债权人对债务人的债权转为债务人的股权。在直接债转股中，债转股的交易主体是债权人和债务人的股东，即债权人的债权与债

6、务人股东的股权进行交换。间接债转股是指债转股的对象不是债务人公司本身，而往往是一家新设的公司或另外一家已经存续的公司。债转股对象是新设的公司。在间接债转股的“新公司”模式中，债转股交易主体主要是债权人和债务企业；在债权与股权置换的债转股模式中，债转股交易主体还包括股权置换企业的股东。债转股的模式内债债转股与外债债转股 从债权人是境内债权人还是境外债权人角度考虑，债转股可以分为内债债转股与外债债转股。内债债转股的原始债权人和债转股后的股权持有人通常是本国的企业、机构或自然人，但有时也可以不是。金融资产管理公司向境外出售不良债权，境外买受人支付债权购买对价后，从而使得内债变成了外债。外债债转股的债

7、权人可以是原始债权人，也可以是原始债权人的受让人；债转股后的股权持有人通常仍然是境外企业或机构，但也可以不是。外债债转股通常都是在债务重组、债务减免的背景下进行的，而且往往是债务重组计划或重组方案的一部分。债转股的模式债转股其他分类债转股依债权人的选择意愿可以分为两类：一类是债权人主动选择债转股，这类情况主要发生在债权人预期债转股企业具有较好的增长前景，预期股权收益高于债券收益。这类债转股的典型例子是将可转换债券转为股本，这里的选择权主体是债权人。在这种情况下，债转股的实现通常基于债权人事先约定有选择权(选择权的价值都是非负值)。另一类是债权人被动选择债转股，也就是说，债权人出借资本不是为了获

8、取股权，而是由于债权无法足额收回而不得不选择债转股，它通常是削减债务的一种方式。债转股的模式1不良贷款不良贷款及处理办法2债转股权益类型的转换目录债转股即是债权人为了实现债权清偿率的最大化将债权转变为对债务人的股权控制债务人，通过深度重组债务人使之具备足够的清偿能力而获偿。4一个案例实施债转股的一个案例3经验与背景国外债转股情况3经验与背景国内外债转股情况目录2债转股权益类型的转换4一个案例实施债转股的一个案例1不良贷款不良贷款及处理办法发达市场经济国家美国美国是一个严格执行破产法的国家。当企业资不抵债时，企业依法可以申请破产。对于所有债权人，可以通过协商决定是进入清算程序予以破产，还是将债权

9、转化成对企业的所有权，从而对企业实施重组。在协商未果的情况下，一些对重组有信心的债权人，可以选择在流通市场上购买其它债权人的赔偿要求权，然后将赔偿要求权转化为对企业剩余资产的股权，并对企业实施重组，维持其经营。如果所有的债权人对企业的未来都不看好，而债权人之外有战略投资者认为重组企业可以获利丰厚，他也可以通过赔偿要求权的流通市场购买各个债权人的赔偿要求权，从而获得债权转化为股权后对企业实施重组的权利。这样，一旦企业将来在重组后经营良好，该损失赔偿权的投资者将从公司的上市、转让中获利丰厚。发达市场经济国家美国经验对于陷入债务危机的企业，通过债转股从而取得企业经营权，是可以在市场条件下作为一项投资

10、来进行。同时也暗示，债权的市场定价转让机制的重要性，正因为代表债权的赔偿要求权可以流通和交易，才有可能形成新的大股东，顺利实现重组而不是简单的破产。因此，美国的债转股，是一个破产程序中可选择的行动，它通过赔偿要求权的流通，将战略投资者的可能范围扩大到原债权人之外的所有投资者，从而使债转股更为便利和可能。它实际上是一个市场选择的结果，是债权人与债务人讨价还价的过程，债权人一般寻求控制权，以期进行自己期望的重组，且一般会增加投入，以使企业尽快走上正轨。另外，虽然美国的法律规定银行一般情况下不准投资实业，但银行大都通过其附设的信托机构间接地实现了股东化。发达市场经济国家日本截止到目前为止，日本进行了

11、两次金融不良资产的清算。第一次是战后的金融不良资产清算，第二次是以1992年清理经济泡沫破灭后造成的不良资产清算活动。第二次世界大战战败后，日本政府的财政破产，银行也因此陷入债务危机中。这次清算，企业的重组采取了同样的思路，先分离账户，旧账户是不良资产，新账户是维持经营必需的资产。旧账户中负债在重组之前债权人不得要求权利，企业也不允许宣告破产。但是企业的重新注资遇到了股票市场崩盘的麻烦，向社会公众筹资已经不可行。于是转向企业间相互持股，尤其是向债权人发售股票成为现实的选择。这实际上就是一种债转股，它不经过中间机构，而是债权人直接将其不良债权转换为股权。发达市场经济国家日本经验虽然日本的这次不良

12、资产清算及清算过程中的馈转股行为是在二战战败这样一个特殊环境下实施的，其特殊性很强，但从中也可得出如下启示：(1)在企业重新注资渠道不畅的情况下，债转股是较好的选择；(2)完善的资本市场对清理不良资产及债转股的实施有着重要的支持作用：(3)资产负债表的分离，维持了正常经营的进行，避免了企业大面积的破产。说明在不破产的情况下可以进行不良资产的清理。也就是说尽管企业技术上可能已经破产，通过债转股等措旋可以挽救一部分企业。债转股在我国实施的意义 1有利于盘活银行不良资产，防范和化解金融风险。 2有利于国有企业转亏脱困。 3有利于促进企业转换经营机制。 4有利于经济结构的调整。3经验与背景国内外债转股

13、情况目录2债转股权益类型的转换4一个案例实施债转股的一个案例1不良贷款不良贷款及处理办法4一个案例实施债转股的一个案例目录我国实施债庄股的案例以北京水泥厂为案例1不良贷款不良贷款及处理办法2债转股权益类型的转换3经验与背景国外债转股情况北京水泥厂是国家“八五”重点建设项目，在1992年至1994年建设期间，正值国家经济高速发展时期。1992年邓小平同志南巡讲话，1992年底至1993年全国便形成了一个大规模的建设高潮。建设行业中的水泥、钢材的价格大幅度调整，其中仅北京水泥厂建设所用的水泥就达四五百元一吨。1994年，计划经济向市场经济转移，银行投资体制也从政府银行向商业银行过渡，经济形势也由高

14、峰走向平缓。待北京水泥厂建成投产后，其生产的水泥售价却由四五百元下跌到不足300元一吨。从建设资金的来源看，北京水泥厂自由资金比较少，银行贷款利率也是一提再提。形势的变化使原设计投资概算在一年多的时间内翻了一番。对于这家高负债经营的企业来讲，不要说还本，就连付息也没有能力。中国建设银行在1994年底便将北京水泥厂的贷款在内部帐目上作为不良资产挂了起来。北京水泥厂的债转股工作按三个步骤来实施：第一步，是先将北京水泥厂欠中国建设银行的长期贷款本金及利息转为信达资产管理公司的股份。北京建材集团以其在北京水泥厂的所有者权益282亿元作为出资，成立由上述两家企业为股东的有限责任公司。第二步，由北京建材集

15、团优质资产组成，由五家公司发起设立的北京金隅股份有限公司已于1999年6月8日成立，并注册登记。北京金隅股份上市后，集团公司将通过上市配股等多种方式筹资，回购资产管理公司的股份。第三步，3年内北京建材集团回购信达资产管理公司在北京水泥厂的股份，回购不了的，再由信达资产管理公司自行处置其股权。北京水泥厂和北京建材集团都抱有很大的信心，他们认为：债转股后，中国建设银行不良资产，可通过企业承担，建材集团回购，集团公司上市公司配股收购等方式，最终实现企业的股权回购。债转股后的情况。债转股的实施给北京水泥厂带来了变化，对它具有重大的意义。首先，贷款利息将大幅度下降。转股后企业每年应支付贷款利息将下降到约2500万元，同1998年相比下降了80以上，并逐年下降.其次，企业财务结构合理化。转股后其负债将减少负债60。企业