证券从业易混知识点论述(共9页).doc

1、境内上市外资股，投资者限于外国的自然人、法人和其他组织，境内居民个人与非居民之间不得进行B股协议转让。股票的清算价值是公司清算时每一份股份所代表的实际价值。股票的账面价值是每股净资产，股票的市价总是围绕其内在价值，也就是理论价值波动。与股息率可调整优先股股息率的变化无关的是公司盈利。股息与股价成正比。股票的期值是指未来股息收入和资本利得收入。股票的现值就是股票未来收益的当前价值，=预期股息/必要收益率股票由法定代表人签名，公司盖章。永久性是指股票所载有的权利的有效性是始终不变的。股东大会作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过，但是修改公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及合并、分

2、立、解散或者变更公司形式的决议，要三分之二以上通过。优先认股权是按原普通股股东所持股比例，以低于市价的特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。境外上市外资股和境内上市外资股一样，是以记名股票的形式，以人民币标明面值，以外币认购。无记名股票持有人出席股东大会会议的，应于会议召开5日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司。募集方式向社会公众发行的股份不得少于公司股份总数的25%。在股权分置的情形下，对于规定的上市公司的重大事项，必须经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。中央银行票据是央行为调节基础货币而向金融机构发行的票据，是一种重要的货币

3、政策日常操作工具，期限在3个月到3年之间。中国债券市场首次引入的外资机构发行主体是国际金融公司和亚洲开发银行。企业发行中期票据待偿还余额不能超过企业净资产的40%。保险公司次级债务的期限在5年以上，募集人无法按时支付利息或偿还本金时，债券人无权向法院申请对募集人实施破产清偿。混合资本债券期限是商业银行为了补充附属资本发行的，一般在15年以上，10年后有一次赎回权，如果不赎回可适当提高利率。当发行人清偿时，顺序列于一般债务和次级债务之后，先于股权资本。我国记账式国债分为证券交易所发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行（跨市场发行）三种情况。凭证式国债通过部分商业银行和邮

4、政储蓄柜台发行。我国储蓄国债（电子式）主要通过商业银行向个人投资者销售，其计息方式包含定期付息和利随本清。凭证式国债为到期一次还本付息。实物债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，也是债券发行人制定的标准格式的债券。中期国债是指一年以上十年以下的国债。息票累积债券与缓息债券是不一样的。可转换公司债券一般经股东大会或董事会的决议通过后才能发行，而且应注明转换期限和转换价格。公司债券的期限是一年以上。美国长期国债期货可交割债券的剩余期限不少于15年。欧洲债券使用的货币一般可自由兑换的货币，可以使用复合货币单位。证券投资基金：美国称共同基金，英国和香港称单位信托基金，日本和台湾称证券投资信托基金。

5、一般认为基金起源于英国。契约性基金反映的是信托关系，公司型基金反映的是所有权关系（股权资本）。公司型基金的投资人是股东，不是委托人。基金按投资标的可分为国债基金，股票基金和货币市场基金（1年以内）。衍生证券投资基金分为期货基金、期权基金、认股权证基金等。股票基金应有60%以上资产投资于股票，债券基金应该有80%以上的资产投资于债券。分类：收入型基金分为固定收入和股票收入型，固定收入型基金主要投资于债券（注意不是国债）和优先股。平衡型基金在取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。一般将25%到50%的资产投资于债券及优先股。成长型基金分为稳健成长型和积极成长型。ETF

6、的发行量取决于每构造单位净值的高低。ETF的申购与赎回有数量标准，通常是以一揽子股票为标准。LOF可以同时在场内和场外进行申购、赎回（均以现金进行）。设立基金公司注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本。主要股东最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元。设立基金公司必须得到证券监督管理机构批准。基金管理公司申请开展特定客户资产管理业务需具备的基本条件有：净资产不低于2亿元人民币，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿人民币或等值外汇资产，管理证券投资基金2年以上，1年内没受惩罚。我国证券投资基金法规定，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。（净资产和资本充足率符合

7、有关规定）取得证监会和银监会的批准。基金管理费与基金风险成正比，与规模成反比。基金管理费一般为1.5%，债券基金为1%，货币市场基金为0.33%。封闭式基金一般按照0.25%收取基金托管费（按基金净值计算），开放式基金通常低于0.25%。除此以外，还要缴纳信息披露费等费用。基金利润分配：一是分配现金，最普遍；二是分配基金份额。封闭式基金的分配每年不得少于一次，分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。开放式基金应当约定每年收益分配的最多次数和最低比例，采用现金分配。一只基金持有一家上市公司的股票，市值不能超过基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券超过该证券的

8、10%。股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。证券投资基金的主要风险有市场风险、管理能力风险、操作风险和巨额赎回风险。基金资产净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。（不是份额净值）我国基金法规定，封闭式基金到期可以采用转换为开放式基金和延长基金合同期限两种方式。基金管理的业务范围不包括企业年金管理。交易所交易基金的齐全属于股票组合期权。我国上市公司证券发行管理办法规定，可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，自发行之日起6个月后可转换为公司股票。期权和期权类衍生产品是最复杂而且品种最多的金融衍生产品，由于它们具有良好的结构特性，在风险

9、管理和产品开发设计中得到广泛的运用。可转换公司债券应半年或1年付息一次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后一期利息。利率期货品种主要包括债券期货和主要参考利率期货。不属于建构模块工具的是结构化金融衍生工具。内置型衍生工具是指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度是金融衍生工具的不确定性或高风险性特征。金融衍生工具伴随的风险有市场风险、运作风险、信用风险、法律风险、流动性风险和结算风险。根据交易合约的签订和实际交割之间的关系，将市场交易的组织形态划分为现货交易、远期交易和期货交易。按照基础工具，金融

10、衍生工具可以分为股权类产品的衍生工具，货币衍生工具，利率衍生工具，信用衍生工具以及其他衍生工具。按照金融衍生工具自身交易的方法及特点，分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融工具。金融远期合约分为股权类资产的远期合约、债券类资产的远期合约、远期利率合约和远期汇率合约。金融期货分为外汇期货、利率期货和股权类期货。利率期权合约通常以政府中长期债券、政府短期债券、欧洲美元债券、大额可转让存单为基础资产。金融自由化取消了对存款利率的最高限额。按照持有人权利不同，权证分为认购权证和认沽权证。美国存托凭证的种类有，有担保的存托凭证和无担保的存托凭证。按权证的内在价值，可以分为价内权证、价

11、外权证和平价权证。可转换债券的要素包括有效期限和转换期限，票面利率或股息率，转换比例或转换价格，赎回条款与回售条款。我国规定，可转换公司债券的期限最短为3年，最长为5年，自发行之日起6个月可转为公司股票。金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生品交易属于OTC交易的衍生工具。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性是金融衍生工具高风险性的重要诱因。股票价格指数期货是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的。（指数基金是控制非系统性风险）我国资产证券化二级市场一直不活跃。根据金融资产确认和计量的会计准则，一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌

12、入式衍生产品，相关机构就要把这一部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价。权证是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。权证存续时间为6个月以上24个月以下。权证的标的证券发生除权的，行权比例应做相应调整，除息时不做调整。从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。按收益保障性分类，结构化金融衍生产品可以分为收益保证和非收益保证型产品。前者可以细分为保本型和保证最低收益型产品。我国内地交易所尚无结构化产品。债券发行方式有：定向发行、承购包销、招标发行。发行股票要经证监会批准，股本总额不少于3000万元，3年无重大违法行为。申请公司债券上市交易的，满足：期限为1

13、年以上，实际发行额不少于5000万元。上海证券交易所的运作系统包括集中竞价交易、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台。深圳证券交易所的运作系统包括集中竞价交易系统、综合协议交易平台。股票指数分为样本、综合、分类三类。我国主要的股票指数：1中证指数有限公司及其指数：沪深300指数，中证规模指数，沪深300行业指数，沪深300风格指数（成长，价值，相对成长，相对价值）。2上海证券交易所股价指数：样本指数（上证成分股指数，180只，上证50指数，上证红利指数），综合指数（上证综合指数，新上证综合指数），分类指数7类。3深圳证券交易所的股价指数：样本指数（深证成分股指数，深圳A股指数，深圳B股指数，

14、深圳100指数），综合指数类（深圳综合指数，深圳心指数，中小板块指数），分类指数类13类。4香港和台湾的主要股价指数：恒生指数，恒生综合指数系列，恒生流通综合指数系列，恒生流通精选综合指数系列，台湾证券交易所发行量加权股价指数。5海外上市公司指数：芝加哥期权交易所推出的CBOE中国指数。上海成分股指数的样本股共有180只，每年调整一次，不超过10%，上海红利指数选取50只做样本，每年末调整一次，不超过20%。深成指选取40家。沪深300指数每半年进行一次调整，一般为1月初和7月初，调整方案以前两周公布。恒生指数规则沿用37年改革，将H股纳入（选取33家，市值占总市值70%）。计算上为成分股设定

15、15%的比重上限。恒生综合指数分为地域指数系列和行业指数系列，200家市值最大的上市公司。恒生流通综合指数200只成分股，包括恒生流通综合指数，恒生香港流通指数和恒生中国内地流通指数。恒生流通精选指数由恒生50，恒生香港25和恒生中国内地25组成。我国债券指数包括中证全债指数（上，深），上证国债指数（上），上证企业债指数（上，深）和中国债券指数。上证国债选用剩余期限在1年以上的固定利率国债和一次还本付息国债为样本。上证企业债指数选用固定利率付息和一次还本付息、剩余期限在一年以上（含一年），信用评级为投资级（BBB）以上的非股权连接类企业债券为样本，用派许加权综合价格公式计算。中国债券指数选用发

16、行额在50亿元以上，代偿期限在1年以上的债券，成分债券每月调整一次。中证全债指数体系包括4只分年期指数和3只分类别指数。国际主要股票市场价格指数：道琼斯工业股价平均数，包括5组指标，由简单算术平均法改为修正股价平均数法。道琼斯指数包括工业股价平均数，运输业股价平均数，公用事业股价平均数，股价综合平均数和道琼斯公正市价指数。金融时报证券交易所指数（富时指数），英国，包括金融时报工业股票指数，FT-100，综合精算股票指数。日经225指数。NASDAQ指数，场外二级市场，13种指数。系统风险：政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险（通货膨胀）非系统风险：信用风险、经营风险、财务风险申请创

17、业板：连续两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万，且持续增长；最近一年盈利，且净利润不少于500万，最近1年营业收入不少于5000万，最近两年营业收入增长率均不低于30%。股票收益，股息：现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息，资本利得，公积金转增股本。公司分配当前税后利润时，应当提取利润的10%列入法定公积金，累计额为公司注册资本的50%以上的不再计提。公积金不得用于弥补亏损。法定公积金转为资本时，所留成的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。股票和债券暂停交易，股票是连续3年亏损，债券是连续2年亏损。代办股份系统的股票每周集合竞价一、三、五次。集中竞价交易系统包

18、含：交易系统，结算系统，信息系统，监察系统。交易主机是交易系统的核心。监察系统负责行情监控、交易监控、证券监控和资金监控。中小板两个不变，四个独立，运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。人民币债券交易系统包括现券买卖和回购交易两部分，品种主要为国债和政策性金融债券，回购期限为1天到1年。实行见券付款、见款付券、券款对付3种清算方式，清算速度为T+0或者T+1.。决定债券再投资收益的主要因素是债券的偿还期限、息票收入和市场利率。场外交易市场是证券发行的主要市场。加权股价指数的计算方法包括基期加权（拉斯贝尔加权指数），计算期加权（派许加权指数，标准普尔）和几何加权（费雪理想式）。修正股价平均数是

19、在简单算术股价平均数的基础上，当发生拆股、增资配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响。证券公司设立条件，主要股东净资产不低于2亿元，3年无重大违规记录。证券公司的注册资本分5000万（经纪、咨询、交易等），1亿（承销保荐、自营、资产管理和其他业务中的任何一项），5亿（净资本最低限额为2亿元）三个标准（任何两项以上）。变更持有5%以上股权的股东、实际控制人，要证监会批准。证券公司从事经纪业务的，净资本不少于2000万元。从事承销保荐、自营、资产管理、其他之一的，不少于5000万，从事经纪与上面业务中一项的，不少于1亿元，从事承销保荐、自营、资产管理、其他业务中两项或以上的，不少于2亿元。证券

20、公式从事资产管理业务，公司净资本不低于2亿元，且各项风险监控指标符合有关监管规定，设立限定性集合资产管理计划的净资本限额为3亿元。设立子公司要求最近1年净资本不低于12亿元，最近12个月风险控制指标持续符合要求。最近1年经营该业务的市场占有率不低于行业中等水平。监管要求：禁止同业竞争，子公司股权与公司表决权和董事推荐权相适应，禁止互相持股。证券公司自营业务决策机构原则上按照董事会投资决策机构自营业务部门三级体制设立。内部控制中“防火墙”制度。自营股票规模不得超过净资本的100%，自营业务规模不能超过净资本的200%，持有一个非债券类证券的成本不得超过净资本的30%，持有一种证券的市值与该类证券

21、总市值的比例不得超过5%。资产管理业务，定向、专项、集合。定向业务中单个客户资产净值最低限额为100万元。集合资产管理只接受货币形式的资金，设为均等份额。集合分为限定性集合计划（最低5万）与非限定性集合计划（最低10万）。单个集合计划投资于关联证券的资金最高不能超过资产净值的3%。IB业务起源于美国。薪酬与提名委员会、审计委员会的负责人应由独立董事担任。合规总监从事证券工作5年以上，并通过有关考试或具有8年以上法律工作经历，或在证券监管机构的专业监管岗位任职8年以上。合规总监的履行保障包括独立权、知情权和必要的工作条件。内控机制原则：健全性、合理性、制衡性、独立性。证券公司风险控制指标标准：净

22、资产与负债的比例不得低于20%，净资本与负债的比例不得低于8%，净资本与净资产的比例不得低于40%，净资本与各项准备金之和不得低于100%。证券公司应该按上一年营业费用总和的10%计算营运风险的风险准备。经营经纪业务的，应该按托管的客户交易结算资金总额的3%计算经纪业务风险准备。融资融券业务，为单一客户融资和融券的规模均不得超过净资本的5%，按对客户融资规模的10%计算风险准备。自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%。资产管理业务，按专项、集合、定向规模的8%，5%，5%计算资产管理业务风险资本准备。申请融资融券业务试点的条件有：经营经纪类业务满3年，公司及董事、监事、高级管理人员

23、最近2年没有受到行政处罚和刑事处罚，且不在整顿期间，最近6个月净资本在12亿元以上，客户资金安全，客户交易结算资金已实现第三方存管等。证券公司净资本或其他风险控制指标不符合标准的，派出机构应该责任公司限期改正，在5个工作日内制定并报送整改计划，整改期限最长不超过20个工作日。超比例自营的，整改完成后应将超比例部分按投资成本的100%计算风险资本准备。证券公司经营证券承销业务的，应当分别按包销再融资项目股票、公司债券的30%和8%计算承销业务风险资本准备。设立证券登记结算公司，自有资金不少于人民币2亿元。律师事务所：20名以上执业律师，5名以上从事证券业务，2年未收行政处罚。会计师事务所：（个人

24、）注会，取得注会证书1年以上，不超过60岁，3年不违法。 （单位）成立3年以上，3年没有违法，20名以上满足规定注会，60周岁以内的注会不少于40人，上年度业务收入800万元，有限责任会计师事务所的实收资本不低于200万，合伙会计师事务所净资产不低于100万元。投资、咨询机构：5名以上专职人员，10名以上取得从业资格的专职人员（两年以上经历），高级管理人员中，至少1人有从业资格。100万元以上注册资本。资信评级机构：实收资本与净资产均不少于2000万元，符合规定高管不少于3人，5年未受刑事处罚，3年未受行政处罚，3年无不良诚信记录。资产评级机构：取得资产评估资格3年以上，吸收合并1年以上，不少

25、于30名注册资产评估师，最近3年持有注册资产评估师证书且连续执业的不少于20人，净资产不少于200万元，最近3年评估业务收入合计不少于2000万元，每年不少于500万元。各类处罚之后未满3年不具备资格。证券公司总经理依据公司法、公司章程的规定行使职权，并向董事会负责。证券公司为按期完成整改，风险控制指标情况继续恶化，严重危及该证券公司稳健运行的，派出机构可以暂行其有关业务许可。证券登记结算公司按照业务收取的各类结算资金和证券，必须存放于专门的清算交收账户，只能按业务规则用于已成交的证券交易的清算、交收，不得被强制执行。证券的清算和交收统称为证券结算，包括证券结算和资金结算。根据规定，证券公司从

26、事证券经纪业务，可以委托证券公司以外的人员作为证券经纪人。2005年的证券法加强了对投资者尤其是中小投资者权益的保护力度，建立证券投资者保护基金制度，明确对投资者赔偿的民事责任制度。刑法欺诈发行股票、债券罪，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单出非法募集资金金额1%以上5%以下罚金。单位犯本款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处5年以下有期徒刑或者拘役。提供虚假财务会计报告罪，严重损害股东或者他人利益，或有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金。上市公司的董事、监事、高级管理人

27、员违背对公司的忠实义务，利用职务便利，操纵上市公司行为致使公司利益遭受重大损失的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处罚金；致使上市公司利益遭受重大损失的，处3年以上7年以下有期徒刑。以欺骗手段取得银行或者其他金融机构贷款、票据承兑、信用证、保函等，给银行或者金融机构造成重大损失的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处罚金，给银行或者其他金融机构造成重大损失的，处3年以上7年以下有期徒刑，并处罚金。内幕交易、泄露内幕信息罪。情节严重的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单出违法所得1倍以上5倍以下罚金，情节特别严重的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。编造并

28、传播影响证券交易虚假信息罪、诱骗他人买卖证券罪，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处1万元以上10万元以下罚金。操纵证券市场罪，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金，情节特别严重的，处5年以上10年以下罚金，并处罚金。商业银行、证券交易所、期货交易所等金融机构，擅自运用客户资金或者其他委托、信托的财产，情节严重的，对本单位判处罚金，对其直接负责的主管人员或者其他直接责任人员，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处3万以上30万以下罚金，情节特别严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万以上50万以下罚金。明知是毒品犯罪、黑社会性质的组织等犯罪，为其掩饰、隐瞒其来源和性质的，没收实施以上犯罪的

29、所得及所产生的收益，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处洗钱数额5%以上20%以下罚金，情节特别严重的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处洗钱数额5%以上20%以下罚金。证券法操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下罚款，没有违法所得或者违法所得不足30万的，除以30万以上300万以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应该对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以10万元以上60万元以下罚款。我国证券法规定，证券公司承销证券进行虚假的或者误导投资者的广告或者其他宣传推介活动，以不正当竞争手段招揽承销业务的，给予警告，没收违法所得，可以

30、并处30万元-60万元的罚款。首次公开发行股票数量4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累积投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。每次公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%，公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。违反法律法规情节严重的，可以对有关责任人员采取35年的证券市场禁入措施，行为恶劣、扰乱证券市场秩序情节较为严重的，采取5-10年的证券市场禁入措施。更严重终生禁入。证券市场监管的原则：依法监管、保护投资者利益、“三公”，监督与自律相结合。目标：保护投资者，保证证券市场的公平、效率和透明，降低系统性风险。手段