金融监管定位货币政策取向宏观经济论文

1、金融监管定位货币政策取向宏观经济论文近年来，为了防范和化解金融风险，人民银行总行将系统内分支机构的主要功能定位 于加强金融监管，确保一方金融平安。从保持金融秩序稳定的角度看，这一措施是对的，但 在人民银行分支机构职能转换过程屮，却在一定程度上忽视、淡化了组织辖内金融机构实施 货币政策的基本职能。在实际工作中，对金融监管工作、防范化解金融风险要求很高，而对 正确实施货币政策的职能发挥不够，在一定程度上影响了货币政策目标的实现。因此，在实 施有效的监管手段的同时，如何改善货币政策运行环境，是目前屮央银行必须认真研究并加 以解决的重大课题。一、在金融全球化的人趋势下，我国货币政策日标及金融监管定位面

2、临 着困难的选择（一）货币政策实施力度与金融监管力度不适应，彫响了货币政策的实施效果。 近年来，人民银行所采取的一系列强化监管的牯施已收到了相应的效果，如加人对金融机构 不良贷款和盈利水平考核的力度，但是这种做法却使信贷活动的交易费用倍增，在客观上起 到了体制壁垒的作用。在人民银行的严格监管下，防范金融风险受到政府和金融机构的高度 重视，各金融单位普遍加强了风险控制，把贷款风险与个人利益挂钩，加大了信贷人员的责 任。但是在风险约束机制加强的同时，未建立起相应的比较完善的利益激励机制，责任与利 益不对称，信贷人员镇贷、畏资压力沉重。同时，人民银行把建立金融安全区作为首选监管 目标，把风险监管放在

3、首位，加大了对不良贷款、盈利水平的考核，并落实金融监管责任, 层层把关负责，从金融机构外部形成风险抑制机制。在此惜况下，金融机构不良贷款比重越 高，其降低不良贷款的任务就越大，放款的意愿就越不足，ri前商业银行关心的是贷款的风 险，而不是贷款的盈利。这种状况形成了金融机构的“镇贷”，制约了总需求的扩大。总需求相对不足，企业销售就会变得更加困难，企业还贷能力下降，金融机构正常贷款转化为不良 贷款的可能性上升，其盈利水平就会卜降。金融机构不良贷款居高不卜使具在发放贷款时 更加保守，将进一步加璽金业生产与经营的困难。由于监管与整顿规范的力度在增强，而贯 彻实施货币政策的工作力度没有相应加强，资金从金

4、融部门进入产业部门的通道变窄了，只 得在现有的金融体系内循环，使货币信贷的扩张作用难以实现。（二）人民银行对利率实施严格监管与货币政策的传导所需的利率市场决定机制之间 的不适应，影响了货币政策的间接调控作用。冃前，在人民银行对利率实施严榕监管的情况 下，利率市场化程度不可能太高，货币政策工具配置的市场化仍处于较低水平，弱化了货币 政策的效应c人民银行虽然扩人了利率调整及浮动的范围，并对外币利率实行了市场化改革, 但现行的利率管理体制从总体上还是-种管制体制，在这种管制体制下，利率水平并不能完 全反映资金的价格和供求状况,也难以有效发挥对资金的调节作用。单纯通过调整利率水平、 利率浮动范围來影响

5、金融机构贷款行为的效果不明显。当经济景气状况不佳、金业效益下降、 信贷风险上升时，金融机构为规避风险，将自动减少贷款，资金供给下降。如果利率由市场 决定，资金供给减少会推动利率上升，从而使金融机构预期收益增加，会相应增加一部分贷 款，相反在利率仍未开放的条件下，资金供给下降并不能推动资金价格上升，金融机构贷款 的积极性难以有效激发。加之我国货币市场虽已初步形成了全国统一的同业拆借市场和债券 市场，但票据市场、大额可转让定期存单市场尚未形成规模，票据市场发展缓慢，使人民银 行通过再贴现调控金融机构贷款、增加基础货币投放的作用受到限制。（三）人民银行没有 树立起督促金融机构执行货币政策的权威，货币

6、信贷政策的窗口指导作用难以真正落实。基 层人民银行在督导金融机构实施货币信贷政策过程中，缺乏有效的手段。“窗口指导"只是一 种道义的劝告，是一种软约束，贷款程序、贷款投向和数量的决定权仍掌握在各金融机构手 中。基层人民银行虽然强调了对金融机构的“窗口指导”和资金引导，但忽视了对其执行货币 信贷政策效果的监管、检查，即督促的多，检查的少，“软约束”多，“硬措施”少。由此导致 了货币政策传导线路发生了反向变化：一是商业银行正在自下而上集中资金、集中权力、集 中客八；二是中央银行正自上而下放权力、下拨资金。商业银行为适应市场经济的发展，追 求利润最人化，扩人响身生存空间，对屮央银行的货币信

7、贷政策的调整就不再步步紧跟了。 目前，基层人民银行比较有效的手段是再贴现和支农再贷款，可以引导金融机构，支持地方 经济发展，但总、分行对再贴现实行额度管理，控制较严，难以发挥更有效的作用。（四）过分强调防范和化解中小金融机构风险，忽视了其在货币政策传导上的应有作 用，屮小金融机构游离于货币政策传导之外。由于内外部原因，屮小金融机构资金融通遇到 困难，出现一些支付风险，引起各级政府和人民银行高度关注，在对中小金融机构监管政策 上采取综合治理，过分强调防范和化解风险，而对具在货币政策传导上的作川没有给以足够 重视。这就出现了两种状况：一是信贷重新向国冇银行集中，与此联系，中央银行“窗口指 导”主要

8、血对国有银行，影响了货币政策的全血传导。二是存款向大银行集中，中小金融机 构存款增长缓慢，为防范流动性风险保持了较高的备付金率，金融体系的货币衍牛能力受到 抑制。二、强化金融监管，促进货币政策发挥效能的构思（一）明确金融监管根木宗旨，正 确处理好金融监管与经济发展的关系、监管与被监管的关系。当前，从严监管，防范风险, 促进金融机构合法经营、稳健发展是非常必要的，但若临管失当，金融机构经营困难，货币 政策的传导就会失去稳健的金融基础，从而给国民经济带來负血影响，监管必须把握好力度。 要处理好金融监管与金融创新的关系。金融监管对金融创新具有双重作用，既可促进其发展, 又可抑制其发展。因此，一方面金

9、融监管耍为金融发展和金融创新创造公平、有序、稳定的 竟争环境和发展空间，积极鼓励金融创新；另一方面乂耍对金融创新加强监管，并把金触创 新纳入法制和规范的框架内，确保货币政策冃标的实现。要增强与被监管者的沟通，形成互 动式监管，事实上，监管是互动的、双向的，沟通与交流是监管屮必不可少的一部分。因此, 监管人员要正确理解监管者与被监管者的关系，加强沟通与交流,掌握被监管者的实际情况, 同时也使得被监管者进一步了解央行的政策与标准，自觉接受监管。（二）完善金融监管体 系，提高金融监管有效性。一是建立货币政策考核评价体系，全而考察金融机构落实货币政 策的业绩，并将此作为金融机构高级管理人员任职资格审查

10、打离任稽核的一项重耍内容。二 是健全金融监管协调机制。要建立以央行监管为核心，商业银行等金融机构内部控制为基础, 社会监管为补充的金融监管组织体系。明确各有关单位、部门和具体监管人员的职责，彻底 解决内设机构不规范、职能重叠问题，并制定相应责任追究制度，形成监管合力。要适应新 经济全球化的发展趋势，及时解决我国银行、保险、证券公司之间业务交叉和金融分业监管 的矛盾。要推行银行、证券、保险三方信息交流制度，通过三方联合执法，促进货币市场和 资本市场的有序流动。搞好前瞻性金融监管，解决对外资银行监管屮的“漏斗”现象，在保护 其合法经营的情况下，切实保护好民族金融业。三是改进监管方式和手段。在监管方

11、式上, 应在完善现场监管的基础上，加强非现场监管。明确规定各金融机构向央行提供统一报表和 报告的时间，并实现央行与各金融机构的联网。在监管手段上，由主要靠行政手段向主要靠 法律手段，并注重将法律手段、行政手段、经济手段综合运用转变，耍对金融业的资产质量、 盈亏、资本充足率、内控制度的真实性进行全面检查，严肃查处在新形势卜的违法违纪经营。 四是实行金融监管再监督，提高人民银行监管的透明度，确保金融监管的公正性、冇效性和 权威性。此项工作应由监察部门负责，配备冇一定数量的专职人员，负责对木级的金融监管 实施同级监督。（三）消除货币政策传导障碍，提高货币政策工具调控能力。一是通过深化 金融体制改革，

12、消除货币政策在中央银行层面上的障碍。要结合经济总虽:和金融总量，相应 增加消费信贷、农业贷款、屮小金业和高新技术贷款，以及国家重点建设项目的贷款；利川 好存款准备金率、公开市场业务和再贷款，介理调控货币供应虽；适当扩大中心支行和县支行再贷款和再贴现的规模。为缩短货币政策传导时间，人总行可否授权省会屮支在一定金融 机构和期限的范围内对辖内金融机构进行再贷款融资？发展商业票据再贴现，使商业信用在 一定程度上替换银行信用.减轻货币不足时対货币政策的压力。有计划地进行利率市场化改 革，木着先外币后木币、先贷款示存款的原则顺序，逐步放松利率管制，使利率能够正确反 映市场资金供求状况。建立灵活的外币利率调

13、整政策，及吋反映国际金融市场的变化。进一 步扩大金融机构贷款特别是农村信川社贷款利率浮动范围和幅度。同时，要把现行货币供应 量为屮介目标改为利率为货币政策的屮介目标，提高货币政策小介目标与最终目标的相关程 度，便于中央银行及时进行货币政策调控。二是通过政策法规和"窗口指导”，消除货币政策 在商业银行层而上的障碍。要适当下放经营管理权，完善激励约束机制，提屈广人基层商业 银行的经营管理水平和盈利能力。耍尽快促其经营策略由“存款立行”向“效益立行”转变。要 建立和完善信贷激励机制，把贷款营销放到商业银行经营管理的重要位證。通过有效增量作 用，化解稀释信贷风险。在信贷策略上不能一味搞“大城市、大金业”的策略，尤其是国冇商 业银行基层机构和股份制商业银行等金融机构，更要结合自身特点搞市场定位，从“争夺客 户”向“培冇客户"转变。加人对有发展潜力的中小企业支持的力度，努力培冇自己的基本客 户群，培育新的、稳定的利润增长点。三是建立执法的法治环境和社会监督体系，消除货币 政策在微观主体层面上的传导障碍。面对口前社会信用坏境不住，金业人量逃废银行债务的 现象，不仅要发挥金融系统联介制裁的作用，而h必须建立严格执法的法治环境，促使社会 信用秩序根木好转。同时，地方政府要着眼于长