《道氏理论与波浪理论》

1、实用标准文档道氏理论与波浪理论道氏理论：一、道氏理论的形成过程“道氏理论” 是技术分析的鼻祖。 道氏理论之前的技术分析是一种不成体系的东西。 该 理论的创始人是美国人道琼斯(Dow Theory )。为了反映市场总体趋势。他创立了著名的道- 琼斯平均指数。他在华尔街日报上发表的有关股市的文章，经后人整理后。成为我 们今天看到的道氏理论。二、道氏理论的主要原理1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大 贡献。 日前，世界上所有的证券交易所都采用资本市场的价格指数，计算方法大同小异，都 是源于道氏理论。2、市场波动的二种趋势。道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，但

2、是，我们最终可 以将它们分为三种趋势，即，主要趋势( Primary Trend )、次要趋势( Secondary Trend ) 和短暂趋势(Near Term Trend )。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。有关 三种趋势的详细内容，参看有关趋势的章节。3、交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息 有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。4、收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只用 收盘价，不用别的价格。三、应用道氏理论应该注意的问题 道氏理论对大的形式的判断有较大的作用， 对于每日每时都在发生的小的波动则显得有

3、些无能为力。道氏理论甚至于对次要趋势的判断也作用不大。另一个不足是它的可操作件较差。 一方面道氏理论的结论落后于价格， 信号太迟； 另一 方面， 理论本身存在不足， 使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时， 也会产生 困惑，得到一些不明确的东西。道氏理论的存在已经上百年了，对今天来说相当部分的内容已经过时，不能照老方法。 近 30 年以来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补 了道氏理论的不足。波浪理论：一、波浪理论其本型态“波浪理论”是技术分析大师艾略特 ()于 1939 年所发表的分析工具， 也 是现今运用最多且最难于了解的分析工具。艾略特认为行情的波

4、动，与大自然的潮汐一样， 具有相当程度的规律性， 即行情的波动也一浪跟着一浪， 且周而复始。 因此， 投资者可以根 据这些规律性的波动，来预测价格未来的走势，作为买卖策略上的运用。依据波浪理论的论点，价格的波动从“牛市”到“熊市”的完成周期，包括了5 个上升波浪与 3 个下降波浪。每一个上升的波浪，称之为“推动浪”，如上图中的第1、3、5波浪。每一个下跌波浪， 是请一个上升波浪的“调整浪”，如上图中的第2、4波浪。第2波即为第1浪的调整浪，第 4浪即为第3浪的调整浪。在整个大循环中，第1浪至第5浪是一个“大推动浪” ，a、b、c三浪则为“大调整浪”。在每一对上升的“推动浪”与下跌的“调整浪”组

5、合中，浪中有小浪，也同样以8个波浪来完成较小的价格波动周期，参见下图在一个大价格波动周期涵盖了34个小波浪。波浪循环的级数，一共划分为九级。在不同的级数，每一波浪数字的标示法，各有习惯性的区别，如下表 ：波浪级数上升浪（上升五波浪）调整浪（下降三波浪）巨型循环无须实用化标示符号，发挥你的现象超级循环(I)(n)（山）(W)(V)(A)(B)(C)循环InmIVVABC长期12345abc中期(1)(2)(3)(4)(5)(a)(b)(c )短期12345abc微型(i )(ii )(iii )(iv )(v)-超微型iiiiiiivv-二、波浪的特性将“波浪理论”与“道氏理论”相比较，可以发现

6、艾略特受到查理士 道的影响非常之 大。道氏认为在一个上升的多头市场中，可分为三个上涨的阶段。艾略特则将之与自然界的潮汐循环相比较，综合出“波浪理论”。然而，艾略特本人并没有将这些波浪的特性加以详细说明。最初将不同波浪的个别特性加以详细解说的，是罗伯派瑞特（Robert Prechter ）的“艾略特波浪理论” 一书。每一波浪的特性如下：1、第1浪几乎半数以上的第1浪属于打底（Basing）的形态。其后的第 2浪调整幅度通常很大。 由于此段行情的上升，出现在空头市场跌势的反弹，缺乏买力的气氛，包括空头的卖压，经常使之回档颇深。另外半数的第 1浪，出现在长期盘整底部完成之后， 这类第一浪，升幅较

7、为可观。2、第2浪这一浪下跌的调整幅度相当大 ，可能调整第 1 浪的 38.2%或 61.8%，也可能吃掉第 1 浪 升幅的 100%，令市场人士误以为熊市尚未结束。当行情跌至接近底部（第1 浪起涨点时，开始发生惜售心理） ，成交量逐渐缩小时，才结束第 2 浪的调整。出现传统图表中的转向型 态，例如：头肩底、双底等。3、第 3 浪第 3 浪的涨势可以确认是最大、最有爆发力的 ，裂口性上升在第 3 浪中是常见的现象， 它可协助第 3 浪的确认。 该段行情持续的时间与行情幅度， 经常是最长的。 此时市场内投资 者信心恢复， 成交量大幅度上升， 也可作为第 3 浪的另一可靠依据。 尤其在突破第 1

8、浪的高 点时，是为道氏理论所谓的买进信号。该段行情的走势非常激烈， 一些图形上的关卡非常轻易的被突破， 甚至产生跳空， 出现 狂飙的局面。由于涨势过于激烈，第 3 浪经常出现“延长波浪（ Extend Wave ）”的情况。数浪的的第一个规则就是，第 3 浪必须长于第 1 浪和第 5 浪。第 3 浪通常是第 1 浪的 1.618 倍，也可能攀上 2.618 倍或其他奇异数字倍数。当确认了目前的行情是第 3 浪后，任 何买卖都应顺势而为，逢低买入，而不应逆市沽空。4、第 4 浪第 4 浪通常以较复杂的型态出现， 也经常出现倾斜三角形的走势。 此浪的最低点常高于 第 1 浪的高点。其终点有下列四种

9、可能性：（ 1）调整第 3 浪的 38.2%；（2）回吐至次一级的第 4 浪范围之内，也即第 3 浪中的微型 4浪；（3）如果以平坦型或之字型出现， c 浪与 a 浪的长度将会相同；（4）可能与第 2 浪的长度相同。数浪的另一个规则就是， 第 4浪的底不能低于第 1浪的顶。第 4浪接近尾声时， 动力指 标通常会出现极度抛售的情况。当一组五个波浪上升市道完成之后， 根据第 4浪的特征， 该组五个波浪的第 4浪，通常 构成下一次调整市道可能见底的目标。5、第 5 浪在股票市场中， 第 5 浪的涨势通常小于第 3 浪。且经常有失败的情况， 即涨幅不见得会 很大。但在商品期货市场，则出现相反的情况，第

10、 5 浪经常是最长的波浪，且常常出现“延 长波浪”。在第 5 浪中，第 2、3 类股票常是市场内主导力量，其涨幅插关大于第一类股票。第 5 浪的上升目标，通常可以透过下列两个途径作出准确的预测：（1）如果第 3浪属于延长浪，则第 5浪的长度将会与第 1 浪的长度相同；（2）第 5浪与第 1 浪到第 3 浪的长度，可能以奇异数字比率 61.8%互相维系。第 5 浪应该可以再划分为低一级的五个波浪。以上升粒度分析，第5 浪通常远不如第 3浪，成交量也一样。因此，在动力指标的走势图上，第 5 浪的价位上升，而相对动力减弱， 自然构成背驰现象。 由于第 5 浪的力度有减弱的倾向， 有时会形成斜线三角形

11、的型态， 或称 为上升楔形开始的地方。至于市场心理， 普遍会出现一面倒的乐观情绪， 与上升力度减弱及成交量下降配合分析， 构成另一种背驰现象。 另外值得注意的地方， 就是第 5 浪有时会出现失败型态， 即顶点不能 升越第 3 浪的浪顶。 不过，此类型态较为罕见， 辨别的重点在于数出第 5 浪中完整的五个波 浪。6、第 A 浪A浪是三个调整浪的第一个波浪，A浪中市场内投资者大多数热为行情尚未逆转，此时仅为一个暂时回档调整的现象。实际上，A浪的回档下跌，在第 5浪通常已有警告信号，如量价背离或技术指标上的背离。A浪多数可以再分割为低一级的五个波浪，反映整个调整市势会以之字形波浪运行。在折衷情况下，

12、根据顺流五个浪的基本原则，主流趋势将会依照A浪的方向行走，而 B浪的回吐将为 A浪的38.2%、50% 61.8%。不论之字形还是平坦形的调 整市势，B浪永远以三个浪的组合出现。B浪不可能再划分为低一级的五个波浪。如果A浪以三个波浪的组合运行，B浪可能以不规则的形态而稍微超越A浪的起点。在此类形态中，B浪可能是 A浪的1.236或1.382倍。7、第B浪B浪通常成交量不大，一般而言是多头的逃命线。然而，其上升的型态，很容易使投资 者误认为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱”。8、第C浪C浪是调整波浪的终点，通常跌势强烈。具有第 3浪类似的特性，跌度大，时间持续较 久。C浪应该可以再划分为低一级的

13、五个波浪，因此，C浪也是顺流五个浪，逆流三个浪的反叛。C浪的五个波浪代表整个调整市势市势走完，市势将会回头上升。在平坦形的调整浪之内，C浪多数会低于 A浪。常见的奇异数字比率是1，即A浪与C浪的长度相同。如果整个调整市势以不规则调整浪形态出现，C浪必会跌破A浪的底。在这种情况下，C浪的长度通常是 A浪的1.618倍。另一方面，A、B、C浪以之字形运行时，A浪与C浪的长度将会倾向于一致。换言之，C浪的低点自然会低于 A浪浪底。三、推动浪的型态在正常的情形下，“推动浪”的上升型态是以五波浪的序列存在。在特殊的情形中，有所谓的“延伸波浪(Extensions )”发生，即在第1、3、5浪中的任一波段

14、，发生的较次一 级划分的5波段。下图即为延伸波浪分别在第1、3、5浪中出现的情形。 偶尔也出现难于观察延伸波浪，而以 5段波浪上升(或下降)的状况。“延伸波浪”的存在，有助于对未来波段走势的预测分析。由于在经验法则中，延伸波浪仅出现在第1、3、5推动浪中的某一波段。因此，假如第1浪与第3浪的涨幅相等，则第5浪出现延伸波浪的可能性就会增大，尤其是在第5浪中的成交量高于第 3浪中，延伸波浪更会出现。同样的，若延伸波浪出现于第3浪，则第5浪的型态涨幅约与第1浪相等。延伸波浪有可能再衍生次一级的延伸波浪。在下图的例子当中，延伸波浪发生在第5推动浪中，而在延伸波浪的第 5浪中又发生次一级的延伸波浪。但这

15、种延伸波浪中的延伸波浪，较常出现在第 3推动浪中。 见图图4J0尽头线延伸波浪中的延伸波浪，较常发生在第3推动浪延伸波浪，衍生次一级延伸波浪如果在第5浪中发生延伸波浪的现象,那么，在接下来的调整浪中的下跌 3浪，将会跌至延伸波浪的起涨点，并且随后跟着反弹，创下整个循环期的新高价。 即第5浪的延伸波浪, 通常跟随“二次回档”的调整，一次回档回跌至延伸波浪的起涨点，另一次回档则反弹回升至创新高价的高点。“二次回档”的型态又可分两种。一是当这个“价格波动周期”属于较大周期中的第（ 1）浪或第（3）浪时，第一次回档 回跌至延伸波浪的起涨点，即为大周期中的第（ 2）或第（4）浪低点； 第二次回档则反弹

16、回升形成第（3）浪或第（5）浪高点。（见下图）二是当其整个周期属于较大周期的第（5）浪时，第一次回档回跌至延伸波浪的起涨点，是为调整浪a浪的低点；第二次回档则反弹创新高价，是为b浪的高点，c浪则以5浪下跌形态出现，（见下图）第二种二次回档“倾斜三角形（Diagonal Triangles）”：“倾斜三角形”的型态发生在第 5浪中，通常处于一段既长又快的飙涨之后，为第5浪的特殊型态。倾斜三角形由于两条收敛缩小的支撑线与压力线形成，第1小浪至第5小浪都包含在两线之内，（如下图）倾斜三角形此外，“倾斜三角形”可以存在两种特例。第一是第1小浪至第5小浪均可再细分次一级浪，有别于延长波浪只出现于第 1、

17、3、5浪中其中之一浪的原则。第二是第 4小浪可以低 于第1小浪高点。“失败形态”经常在第 5浪中出现。失败形态指第 5浪的上升未能抵达第 3浪的高点, 形成所谓“双头形”或“双底形”。（见下图）第五浪的失败型态：牛市的失败型态第五浪的失败型态：熊市的失败型态四、调整浪的型态“调整浪”的级数与浪数辨别，通常较“推动浪”困难、复杂。因而许多波浪理论的分析者，常常无法及时的辨别出目前行情到底属于何种级数与浪数，往往要到事后才恍然得以确认。针对这种难题，波浪理论有一个最重要的原则， 可以协助分析者用来辨认调整浪的型态， 即“调整浪数绝不会是 5浪”的原则。“调整浪”一般可分为 4种型态：1） 曲折型：

18、以5 - 3 - 5的3浪完成调整，包括“双重曲折型”。2） 平实型：以3-3 - 5的3浪完成调整，包括“不规则平实型”与“顺势调整型”。3） 三角形：以3 - 3 - 3 - 3 - 3型态完成调整，有 4种形式，包括上升、下跌、收 敛与扩张三角形。4）双重3浪与三重3浪；这四种型态分别说明如下：曲折型在一个多头市场中，是个简单的三浪下跌调整型态，可细分为5- 3 - 5 的波段，B浪高点低于 A浪的起跌点，（见下图）曲折型调整浪曲折型调整浪1、曲折型：而曲折型在一个空头时常中，A -B-C的形态则一相反方向向上调整，（见下图）宀"V1-ou双重曲折型通常在较大的波动周期，会出现

19、“双重曲折型”。2、平实型平实型与曲折型的不同之处， 仅在于较小级数划分的不同， 平实型是以3-3-5的型态完 成调整浪，如图。在平实型中， A浪的跌势较若，以 3段浪完成A浪，并不象在曲折型 A浪 是以5浪完成的。“平实型”的种类又可分细分为 3种：1）普通平实型：此种型态 B浪的高点约在 A浪的起跌点附近，如前图。C浪低点与A浪低点相同。2 ）不规则平实型：此种型态 B浪的高点超过 A浪的起跌点，C浪低点则将跌 破A浪的最低点，见下图。在另一种情形下，即B浪高点若不能高于 A浪起跌点，则C浪的跌幅低点不低于 A浪低点。不规则平实型之一（牛市）不规则平实型之一（熊市）不规则平实型之二（熊市）

20、不规则平实型之二（牛市）文案大全顺势调整浪3）顺势调整型：通常是在一个明显的多头涨势中，顺势以 A-B-C的向上倾斜型态，来完成调整浪。在这种型态中，“顺势调整浪”。C浪的最低比A浪的起跌点还要高，下图中的第（2）浪即为在上图中，有一个相当重要的原则，即B浪是以3浪形式上升。若是5浪，则形成“推动浪”，应归划为第（3）浪。符合“调整浪绝不会是第5浪”的原则。3、三角形：4浪中。在这种状况中,3-3-3-3-3 共15个小浪来完成调整。其型态可分为上升三角形下降三角形敏感(正)三角形扩散三角形4种，如下图:祢:问 |>a!mlit宙19-!XPXND*J4C5W<T*:三角形调整浪“

21、三角形”的调整型态仅出现在一段行情中的最后回档，即第 多空双方势均力敌，来回拉锯形成牛皮盘档，成交量较低。通常以4、双重3浪与三重3浪：所谓“ 3浪”是指“曲折型3浪”或是“平实型 3浪”的调整。而“双重 3浪”或“三 重3浪”即以双重或三重的形式，出现“曲折型”或“平实型”。下图即“双重 3浪”的示例和“三重3浪”的示例。双重3浪图/ WVW ' - . VMM ' /''* ffI 上 1三重3浪上图中，每一重3浪之间，夹杂着一段上升 3浪“ X”。通常这种走势的出现，意味着行 情走势的不明显，“调整3浪”一再重复，多空双方蓄势待发，以等待有利于自己的基本分

22、 析消息。这种走势突破之后，行情会有一段强而有力的走势。波浪理论五、波浪理论的基本原则1、交替原则(The Rule of Alternation )即“调整浪”的型态是以交替的方式出现。即"单式（Simploe ）”与"复式（Complex）”两种方式交替出现。假若第2浪是“单式”调整浪，那么在第4浪便会是复式调整浪。 如若第2浪为“复式”， 则第4浪便为“单式”。（见图a:、b:）a:b:a-b-c完成A浪时，接在其它的情况下，在一个较大级的调整浪中，若出现“平实型”F来有可能以“曲折型”a-b-c来完成大B浪。反之亦然。（见下图A、B）A如若在较大级数中的 A浪是以“

23、单式”完成，那么在 B浪中极可能出现“复式”，（见图C D）口2、“调整浪”型态对后市行情的影响:行情趋势（涨势）的强弱，可经由调整浪的盘整形式，来加以预测估计，见下图曲折型与变重曲折型:（一般强度）平实型与不规则平实型:（强势）顺势调整型:（超级强势）P 4 I iA/VvV 、135?双重3浪或三重3浪:（强势）三角形：（冲势强劲，但是行情幅度不大）利用调整浪的型态预测后市涨势强度3、调整浪的计数:依据艾略特的“自然法则”，第4浪的低点不能低于第 1浪的高点；第3浪的波幅经常是最长的，而且绝不是最短的一个推动浪。依此可以正确的辨认浪数,左：错误右：正确4、波浪幅度相等原则：在第1、3、5浪

24、三个推动浪中，其中最多只有一个浪会出现延长波浪，而其它两个推动浪则约略相等，仍会以 0.618的黄金比率出现对等的关系。5、轨道趋势艾略特认为“波浪理论的走势，应该在两条平行的轨道之内”，艾略特建议在较长期的图表绘制，应使用“半对数图表”，用以表示价格涨升的倾向。以免在特别的高价圈中出现 失真的图形趋势。“轨道”的绘制须在第1浪完成之后，即有了第1浪的起涨点“0”，与第1浪的最高点 “ 1 ”。然后根据第1浪的涨幅（0至1）乘以0.618得到“ 2”的假设位置。在有了“ 0、1、2”等3个点之后，由“ 0”到“ 2”划一条延长直线；另一条平行线则 经过“1”点划出。如此即得到一个“轨道趋势”

25、。假若第2浪的低点，无法接触到前面假设的支撑线时，便要将之修改。当第3浪开始发动，若有不能与上面的平行线接触或者超过，仍然要加以修改。同样的，第4浪的下跌调整，若是有所误差，也需要重新修改，当依据“2”、“4”两点与“3”的平行轨道划出之后，即为最后正确的轨道。有时一条平行线的决定，需要靠个人的经验。在许多的情况下，由“1”所绘制的平行线，其效果与意义，大于经过“ 3 ”所绘制的平行线。六、费波尼西序列数（黄金律）“黄金律”在“美学”或自然界中是一个相当重要的比例数字，举凡金字塔的建造、书 本纸张的长宽比例，均运用到“黄金律”的比例数字。然而“黄金律” 的远离直至公元十三世纪， 经由“费波尼西

26、序列数字 （ FibonacciSequenceNumber）”，才得以证明。所谓"费波尼西序列数”，有人称之为"奇异数字”，是由一数字序列所组成： 1， 1， 2， 3， 5， 8， 13， 21， 34， 55， 89， 144， 这些序列数字，有以下几个特性：1、 每两个连续的数字相加，即等于第3 个数字。2、 任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618 倍（除了前面 4 个数字外）。3、 任何一个数字为前一个数字的1.618 。4、 任何一个数字为其前第二个数字的2.618 倍。5、 任何一个数字为其后第二个数字的0.382 倍。从以上 4 个主要的比例数字，可以演算出以下的比例关系：（1） 2.618 - 1.618 = 1（2） 1.618 - 0.618 = 13)1 - 0.618 =0.3824)2.618X0.382 =15)2.618X0.618 =1.6186)1.618X0.618 =17)0.618X0.618 =0.3828)1.618X1.618 =2.6181、“费波尼西序数”在波浪理论上的应用艾略特在波浪理论中，一再的强调“自然法则