湘大版本财务管理小抄名词解释

1、10.GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预期今后将以8%的固定比率逐年递增。问：（1） 如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？（2） 如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？（3） 如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？解：（1）利用股票估价公式转换可得：（2）直接利用股票估价公式，得：（3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。12.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或20万元，两者发生的概率相等，均为0.5

2、。目前，市场可供选择的无风险国库劵的年利率为6%，问：（1） 如果投资者要求8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少（2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？（3）如果投资者要求的风险报酬率提高至12%，其愿意支付的购买价格又将是多少？解：（1）且，而这也就是投资者愿意支付的最大投资额（2）（3），而其他条件不变7.同达公司发行面值1000元的债券50000份，债券期限8年，票面利率为6%，假设发行时市场利率为5%，要求：（1）如果该债券为到期一次性还本付息债券，试计算其每份的理论价格。（2）如果该债券为每年支付一次利息，到期一次还本，则该债券每份的理论价格又是多少？（

3、3）如果这种到期一次还本付息的债券在证券市场交易，两年以后相应的市场利率为4%，问两年后该债券每份的理论价格又为多少？解：（1）（元） （2）直接套用债券估价公式，得： （元） （3）（元）9.东星公司为扩大经营规模拟融资租入一台设备，该设备的市场价为288万元，设备运抵公司过程中支付运费以及保险费共计12万元，设备租期10年。已知租赁公司的融资成本为30万元，租赁手续费为20万元，租赁公司要求报酬率12%。要求：（1）确定租金总额（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为多少？（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金又为多少？解：（1）（万元）（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为

4、： （万元）（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为： （万元）11.某公司下年度拟生产单位售价为12万元的甲产品，现有两个生产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675000元；B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401250元。该公司资金总额为2250000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。预计年销售量为200000件，企业正处在免税期。要求：（1）计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？（3）计算两个方案的总杠杆系数，并比

5、较两个方案的总风险。解：（1）两个方案的经营杠杆系数为：息税前利润的变动为：，故而销售量下降25%后，A、B两方案的息税前利润将分别下降：（元）（元）（2）两个方案的财务杠杆系数：在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。（3）两个方案的复合杠杆系数：由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。（4）计算A方案的资产负债率：在两方案总风险相等的情况下，A方案的财务杠杆系数为：也即：解之，即：故而，负债比率为：12.湘水股份

6、公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中，债务400万元，年平均利率为10%，普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率为8%，市场风险股票的必要报酬率为13%，该公司股票的贝塔系数为1.6.假定该公司年息税前利润为240万元，适用所得税率为25%，要求：（1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本。（2）如该公司计划追加筹资400万元，有两种方式以供选择：等价发行债券400万元，年利率为12%，发行普通股400万元，每股面值10元，试计算两种筹资方案的每股收益无差别点。解：（1）按资本资产定价模型：（元）（元）（2）计算每股收益无差别点：因为 所以（万元）10. 某

7、公司生产DVD的生产能力是年产10000台，变动成本是1200元/台，年固定成本总额500000元，每件售价1500元。目前均采用30天按发票金额付款的信用政策，可销售8000台，坏账损失率为2%，如果公司将信用期限放宽至60天并按发票金额付款，全年销售量可增加至9000台，坏账损失率估计为2.5%，如果公司将信用期限放宽至120天扔按发票金额付款，全年销售量可增加至9500台，坏账损失率估计为4%。公司根据以往经验，其收账费用赊销收入的5%，公司目前最低的投资报酬率为10%。要求：根据上述资料，测算企业实行不同信用政策可实现的收益并选择合适的信用期限。解：n/30n/60n/120销售量（台

8、）800090009500销售金额（元）8000×1500=120000009000×1500=135000009500×1500=14250000变动成本总额（元）8000×1200=96000009000×1200=108000009500×1200=11400000固定成本总额（元）500000500000500000信用成本前收益190000022000002350000信用成本： 应收账款平均余额12000000/360×30=100000013500000/360×60=225000014250000/

9、360×120=4750000 变动成本率1200/1500=80%80%80% 赊销业务占用资金1000000×80%=8000002250000×80%=18000004750000×80%=3800000 应收账款机会成本800000×10%=800001800000×10%=1800003800000×10%=380000 坏账损失12000000×2%=24000013500000×2.5%=33750014250000×4%=570000 收账费用12000000×5%=6

10、0000013500000×5%=67500014250000×5%=712500 小计92000011925001662500信用成本后收益9800001007500687500因为当信用期限为60天时收益最大，故应选信用期限为60天的方案。11.某企业预计生产耗用甲材料6000件，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用30元，假设该材料不存在缺货的情况。计算：（1）甲材料的经济进货批量EOQ（2）经济进货批量下的总成本（3）经济进货批量的平均资金占用额（4）年度最佳进货批次解：（1）（件）（2）（元）（3）（元）（4）（次）12.某企业2010年A产品

11、销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设以后的以销售收入为基础的变动成本率保持不变。2011年该企业有两种信用政策可供选择：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元：乙方案的信用政策为（2/10,1/20,n/90）,预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000万-6000万元，企业的

12、资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求：（1）计算该企业2010年的下列指标：变动成本总额以销售收入为基础计算的变动成本率。（2）计算乙方案的下列指标应收账款平均收账天数应收账款平均余额维持应收账款所需资金应收账款机会成本坏账成本不含现金折扣的信用成本（3）计算下列指标甲方案的现金折扣乙方案的现金折扣甲方案信用成本后收益乙方案信用成本后收益（4）该企业应采用何种信用政策，说明理由解：（1）（万元）（2）（天）（万元）（万元）（万元）（万元）（万元）（3）（万元）（万元）（万元）两相比较，因为乙方案扣除信用成本后收益较高，所以应选择乙方案。认股权证的特点：认股权证作为一种特殊

13、的筹资手段，对公司发行信债券或优先股股票具有促销作用持有人在认股权证之前，既不拥有债券也不拥有股权，只拥有股票认购权。用认股权证购买普通股票，其认购价格一般低于市价。影响股利政策的因素：法律因素，资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额积累利润约束股东约束，为保证控制权而限制股利支付、为稳定收入而要求支付现金股利、为避税而限制现金股利、为规避风险而要求支付股利公司因素，投资机会、盈利的稳定性、资产的流动性、筹资能力、改善资本结构其他因素信用政策包含哪些内容：信用标准，影响信用标准的因素分析、确立信用标准的定量分析信用条件，信用期限、现金折扣收账政策普通股筹资优缺点：优点财务负担轻财务上灵活机动财务风险小具有一定财务杠杆作用可保障普通股股东对公司的控制权；缺点资本成本高可能形成较重的财务负担什么是系统风险？什么是非系统风险？为什么建立有效投资组合也不能消除所有